이녹스첨단소재; OLED 大전환시대

[맥가이버]

[신한 스몰캡 조민서/윤창민]

이녹스첨단소재; OLED 大전환시대

# 투자의견 ‘매수’, 목표주가 70,000원으로 커버리지 개시
- IT 첨단소재 필름 업체
- 전방산업: OLED (TV, Flexible), FPCB (스마트폰, 태블릿), 반도체 패키징 → OLED 영향력 최대
- 일본업체와 경합 중인 제품에서 국산화 수혜도 기대

# 투자포인트 1. OLED 시장 성장 수혜, 20F INNOLED 매출액 +30% YoY
- 올해 6월 고객사 OLED TV 신규 팹 가동, 10월부터 소재 대량 납품 예상
- INNOLED: 매출액 19F 1,280억원(+32.2% YoY) → 20F 1,658억원(+29.5%), 매출 비중은 19F 37.1% → 20F 42.4% 전망

# 투자포인트 2. OLED TV 전환 투자 가속화, 2년만에 CAPA 2배 증가
- 대형 LCD → OLED 전환 투자 가속화로 20년 이후 OLED TV향 매출 성장 가시성 증대

# 19F 매출액 +17.7%, 영업이익 +18.5% YoY 전망
- 3Q19F 분기 최대 실적 전망: 매출액 947억원(+29.2% YoY, +16% QoQ), 영업이익 134억원(+33.6% YoY, +31.9% QoQ)
- 고객사 OLED TV 신규 팹 가동과 Flexible OLED 스마트폰 내 점유율 선방이 호실적의 주요인이
- 19F 매출액 3,449억원(+17.7% YoY), 영업이익 454억원(+18.5%)를 전망

원문 링크: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=265996

[바리]

이녹스첨단소재 감사합니다.