온라인 채널 확대, 대입 정책 변화, 카테고리 확장 등에 힘입어 교육업종은 내년에도 성장을 이어갈 전망. 10년 만의 수능 사이클도 기대해 볼 만. 향후 업종 내 성인 교육을 타깃으로 하는 투자 종목도 확대될 것
▶ 사이클 대전환 진행 중
온라인과 수능(정시 확대)을 중심으로 교육 사이클이 크게 전환되는 시기임을 고려하여, 교육업종에 대한 투자의견 비중 확대(Positive)를 신규 제시
올해와 내년, 단점보다 장점이 부각될 것. 그간 학령 인구 축소로 과도한 업종 디스카운트가 지속되었으나, 향후 10년간 고3(신생아 기준) 인구 수는 40만명대로 유지되는 가운데 온라인 침투율 상승으로 오히려 타깃 학생 수가 증가할 전망. 교육업 또한 온라인의 대세를 거스를 수 없는 상황인 바, 이제 플랫폼 기업으로서의 질적인 성장에 대한 고민이 필요하다 판단
▶ 채널, 정책, 카테고리 변화가 성장 요인
교육업종의 성장을 이끄는 주요 변화는 다음과 같음. 1) 지난 2년간 온라인 교육서비스와 콘텐츠가 크게 늘어나며 그간 온라인 침투율이 낮았던 초중등 학생들이 대거 유입되며 온라인 사업모델 활성화, 2) 대입 정책의 경우 10년 만의 정시 비중 확대와 자연계열 모집인원 증가 등으로 입시 사이클 도래 및 업황 호조, 3) 대학생, 취업준비생과 직장인 등 수요층의 고령화와 전공/직무, 취업, 컴퓨터, 뷰티, 평생교육 등 교육 카테고리 확장이 지속되고 있는 점도 긍정적
▶ Vertical-Horizontal 교육 사업자들에 주목
수직-수평적 교육 플랫폼을 구축 중인 사업자들의 재평가 기대
메가패스(고등)를 필두로 엘리하이(초등), 엠베스트(중등)까지 전 학령에서 고성장이 지속되고 있고, 공무원(성인)까지 섭렵 중인 메가스터디교육을 Top-pick으로 제시. 안정적인 이러닝 사업과 더불어 베트남 국제학교 진출 및 중장기적 한국 교육의 확장이 기대되는 디지털대성을 추천. 마지막으로 취업, 컴퓨터 등 관련 수요가 크게 늘어나며 이들에게 서비스를 제공하는 사업자가 중장기적으로 부상할 전망. 관련하여 아이비김영에 주목
NH 정지윤
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