로스웰 x

[공사모]

당사가 생산하고 있는 자동차 부품은 크게 CAN 제어시스템을 기반으로 한 전자제품과 차량용 공조설비로 나뉩니다.

 CAN 제어시스템을 기반으로한 전자제품

CAN(Controller Area Network)은 1986년 독일 BOSCH사에 의해 개발되었고 자동차의 각종 계측 제어 장비들 간의 디지털 직렬 통신을 제공하기 위한 차량용 네트워크 시스템입니다. 현대차량은 더욱 많은 기능들이 필요하게 되고, 이는 대부분 전자적인 방식으로 작동되기 때문에 더욱 많은 배선을 필요로 합니다. 또한 다른 온-보드시스템과 어떤 통신 형태를 필요로 하는 것이기 때문에, 현대자동차에서의 내부-ECU 통신에 필요한 거대한 배선 작업의 문제가 발생하게 됩니다. CAN은 차량 내 전자 부품의 복잡한 전기 배선과 릴레이를 직렬 통신선으로 대체하여 지능화함으로써 중량과 복잡성을 줄이고, 차량에서의 실시간 요구를 만족시켜줍니다. 또한 전자적 간섭에 의해 일어나는 이상 유무를 진단하고, 운전 중 돌발 상황 시 유기적으로 통신할 수있습니다.

자동차 공조설비

자동차 공조설비는 자동차 전기의 중요한 부분으로 자동차 쾌적성을 결정짓는 중요한 부품입니다. 현대 소비자는 자동차 공조설비 제작자에게 시원함만을 요구하기보다는 엔진 출력에 따른 주행성, 저소음, 실내 공기의 청정도 관리의 필요성 등의 구체적이고 수준 높은 요구를 하고 있습니다. 이러한 요구는 공조설비 제조업체로 하여금 전문화된 고급 인력과 고도의 기술, 실험 장비, 정밀한 부품생산체제를 갖추도록 하였습니다. 이러한 쾌적성에 대한 소비자의 요구는 점차 높아져서 차량의 내외기와 차량의 주행정보를 각종 센서가 감지하여 인체가 가장 쾌적하게 느끼는 실내를 항상 유지할 수 있는 시스템의 개발을 촉구하고 있습니다. 현재 업계에서는 지구 환경 보호에 대응하기 위한 신냉매 에어컨 시스템의 개발은 물론 공해 문제로 인하여 새로운 자동차의 등장에 따른 차세대 에어컨 시스템의 개발과 관련된 연구개발에 활발한 투자가 이루어지고 있습니다.

당사에서 연구개발 및 판매하고 있는 차량용 공조설비로는 자동차히터, 자동차에어컨 및 부품들이 있습니다. 에어컨 제품들은 주로 각종 승용차, 트럭, SUV, 특수자동차 및 공정기계 등에 적용가능하며 당사의 주요 고객사로는 FOTON-DAIMLER, BAIC-FOTON, SINOTRUK 등이 있으며 2014년기준 BAIC-FOTON은 소형트럭 시장 1위, 대형트럭 시장 4위, SINOTRUK는 중형트럭 시장 2위, FOTON-DAIMLER는 중형트럭 5위를 차지하는 국내 최고의 트럭 제조사입니다. 당사의 차량용 공조설비는 성능이 우수하고, 효율성이 높으며 완성차의 수요에 따라 연구개발 및 설계가 가능하며 또한 고품질로 긴 사용수명을 보장하고 있습니다.

현재 당사가 납품하고 있는 주요 시장인 대형트럭시장과 소형트럭시장은 경제발전의 속도에 따라 2010년 업계 최고치를 기록한 뒤 경제발전속도 하락, 세계원유 가격 상승 및 중국 내 환경법규의 제한(국가IV표준: 기동차 오염물 배출 표준) 등의 영향을 받아 주춤하는 모습을 보이고 있지만 앞으로 도시화 발전의 진척, 경제회복 등에 따라 트럭시장은 여전히 성장 여력이 남아 있습니다.

  <2014년 중국 자동차 전자기업 생산액 TOP10>                 (단위: 만RMB)

순위	회사명	2014년 생산액	2013년 생산액	동기대비
1	상해실업교통전기	586,500	577,800	1.51%
2	커스다(상해)관리공사	421,713	288,388	46.23%
3	심천항성전자	325,159	284,937	14.12%
4	혜주Dasay SV전자	277,745	204,756	35.65%
5	상해보우룽	121,262	94,279	28.62%
6	상해이디엔	117,625	108,053	8.86%
7	주저우이리다	56,600	48,000	17.92%
8	강소문광그룹	54,943	55,974	-1.84%
9	강소로스웰	50,525	38,254	32.08%
10	상해후궁전기	50,421	50,655	-0.46%

요약재무정보

회사의 2013년,2014년,2015년 및 2016년 1분기 일자로 종료하는 회계기간의 재무제표는 현재 유효한 국제재무보고기준에 의해 작성되었습니다.

                                                                                                                                   (단위: RMB)

구분	2016년 1분기	2015년	2014년	2013년
유동자산	497,842,697	525,169,018	403,178,678	303,062,994
비유동자산	99,633,970	64,409,108	68,788,048	74,702,326
자산 계	597,476,667	589,578,126	471,966,726	377,765,320
유동부채	207,253,022	225,621,256	211,822,288	201,803,800
비유동부채	-	-	-	-
부채 계	207,253,022	225,621,256	211,822,288	201,803,800
자본 계	390,223,645	363,956,870	260,144,438	175,961,520
자본 및 부채 계	597,476,667	589,578,126	471,966,726	377,765,320
매출	144,429,696	532,973,335	458,866,857	340,601,154
매출총이익	51,188,984	191,672,792	169,702,218	133,848,104
영업이익	32,533,353	125,563,782	114,041,670	89,051,230
법인세차감전순이익	30,487,078	116,324,576	105,062,291	81,535,167
당기순이익	26,273,559	99,044,981	89,997,798	69,452,636

(원화기준)

                                                                                                                               (단위: 천KRW)

구분	2016년 1분기	2015년	2014년	2013년
유동자산	89,168,605	94,063,023	72,213,333	54,281,613
비유동자산	17,845,440	11,536,315	12,320,627	13,379,934
자산 계	107,014,046	105,599,338	84,533,960	67,661,546
유동부채	37,121,089	40,411,023	37,939,490	36,145,079
비유동부채	-	-	-	-
부채 계	37,121,089	40,411,023	37,939,490	36,145,079
자본 계	69,892,957	65,188,315	46,594,470	31,516,468
자본 및 부채 계	107,014,046	105,599,338	84,533,960	67,661,546
매출	25,868,803	95,460,854	82,187,643	61,005,073
매출총이익	9,168,459	34,330,514	30,395,364	23,973,534
영업이익	5,827,049	22,489,729	20,426,004	15,949,966
법인세차감전순이익	5,460,541	20,834,895	18,817,707	14,603,764
당기순이익	4,705,857	17,739,947	16,119,506	12,439,662

주) 환율은 2015년 12월 31일 현재 공시 매매기준율 179.11원/RMB를 적용하였습니다.

당사의 상장예정주식수 90,781,250주 중 보호예수 대상 수량은 총 60,781,250주로 상장 후 지분율은 67.0% 입니다. 상장예정주식수의 33.0%에 해당하는 30,000,000주는 상장 직후 유통가능물량으로, 상장일부터 매도가 가능하여 주가 하락의 원인이 될 수 있으며, 보호예수기간이 종료되는 경우 추가적인 물량출회로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다.

증권신고서 제출일 현재 당사의 보호예수 대상주식 60,781,250주(상장주선인의 의무인수 주식을 포함한 상장예정주식수 90,781,250주 기준 67.0%)는 보유의무자별로 상장일로부터 1~2년(최대주주 2년, 특수관계자 1년), 6개월(최근 1년내 제3자배정 유상증자, 상장주선인 의무인수분)간 한국 예탁결제원에 보호예수되며, 한국거래소가 불가피하다고 인정되는 경우를 제외하고는 매각이 제한됩니다.

또한, 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 의해 상장주선인인 신한금융투자(주)는 공모물량의 5%(취득금액이 25억원을 초과하는 경우에는 25억원에 해당하는 수량)인 781,250주를 추가로 인수하게 됩니다. 상장주선인의 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분은 상장후 6개월간 보호예수를 하게 됩니다.

따라서 당사의 상장예정주식 기준 총 발행주식수 90,781,250주 중 최대 30,000,000주(상장예정주식수 기준 33.0%)는 상장일부터 매도가 가능하며, 이로 인하여 주가가 하락할 수 있습니다. 보호예수 및 의무예탁 대상주식 또한 해당 기간이 경과한 후 매도가 가능하며, 이로 인하여 주가가 하락할 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 투자에 유의하시기 바랍니다.

[보호예수대상 주식 현황]

(단위: 주)

구분	주주명	주식의 종류	보호예수 주식수(주)	보호예수 사유	보호예수 기간
보호예수 및 매도금지 물량	저우샹동	기명식 보통주	31,995,000	최대주주	상장일로부터 2년
	중쟈홍		16,380,000	특수관계자	상장일로부터 1년
	여우워자동차유한회사		10,965,000	특수관계자
	빌마인터내셔널유한회사		360,000	자진보호예수
	리디아그룹유한회사		300,000
	상장주선인 의무인수		781,250	의무인수분	상장일로부터 6개월
합계			60,781,250	-	-

주)	코스닥시장 상장규정 시행세칙 제23조 제4항에 따르면 모집 및 매출한 주권의 일부를 취득하는 자가 없는 때에 그 나머지를 상장주선인이 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하도록 되어 있습니다. 따라서, 이 경우 상장주선인이 취득하는 기명식보통주의 수는 781,250주보다 감소할 수 있습니다.

비교회사 PER 배수 산출

[2015년 유사회사 평균 PER]

(단위: 주, 백만원, 원)

기업명	넥센테크	S&T모티브	한온시스템	우리산업
적용주식수	14,500,000	14,403,386	533,800,000	9,132,163
`15년 당기순이익	3,582,119,109	85,581,861,212	230,509,316,538	10,328,127,545
기준주가(원)	4,260	64,400	9,311	26,985
`15년 EPS(원)	247	5,942	432	1,131
`15녀 PER(배)	17.24	10.84	21.56	23.86
유사기업 PER(배)	18.38

주1) 2015년 당기순이익 : 연결기준재무제표 당기순이익(지배기업부문) 적용
주2) 적용주식수 : 분석기준일 현재 유통주식수
주3) 기준주가: 분석기준일로부터 소급하여 1개월간 종가의 산술평균과 분석기준일 종가 중 낮은 주가

(4) PER을 적용한 상대가치 산출 결과

(단위: 주, 원, 배)

구 분	25%공모	비고
	2015년
당기 순이익(RMB)	99,044,981
당기순이익(원)	17,739,946,547	ⓐ
적용주식수(주)	91,190,476	ⓑ
주당순이익(EPS)	194.54	ⓒ=ⓐ/ⓑ
적용 PER(배)	18.38	ⓓ
PER 비교가치(원)	3,575	ⓔ=ⓒ×ⓓ

주1) 환율 : 1 RMB = 179.11원(2015.12.31 기준 외환은행 고시 매매환율)
주2) 적용주식수 = 기존주식수 + 공모주식수 + 추가발행주식(주관사 의무인수분)
주3) 당기순이익 : 2015년 당기순이익은 로스웰인터내셔널 감사보고서 기준

비교회사 PER 배수 산출

[2015년 유사회사 평균 PER]

(단위: 주, 백만원, 원)

기업명	넥센테크	S&T모티브	한온시스템	우리산업
적용주식수	14,500,000	14,403,386	533,800,000	9,132,163
`15년 당기순이익	3,582,119,109	85,581,861,212	230,509,316,538	10,328,127,545
기준주가(원)	4,260	64,400	9,311	26,985
`15년 EPS(원)	247	5,942	432	1,131
`15녀 PER(배)	17.24	10.84	21.56	23.86
유사기업 PER(배)	18.38

주1) 2015년 당기순이익 : 연결기준재무제표 당기순이익(지배기업부문) 적용
주2) 적용주식수 : 분석기준일 현재 유통주식수
주3) 기준주가: 분석기준일로부터 소급하여 1개월간 종가의 산술평균과 분석기준일 종가 중 낮은 주가

(4) PER을 적용한 상대가치 산출 결과

(단위: 주, 원, 배)

구 분	25%공모	비고
	2015년
당기 순이익(RMB)	99,044,981
당기순이익(원)	17,739,946,547	ⓐ
적용주식수(주)	91,190,476	ⓑ
주당순이익(EPS)	194.54	ⓒ=ⓐ/ⓑ
적용 PER(배)	18.38	ⓓ
PER 비교가치(원)	3,575	ⓔ=ⓒ×ⓓ

주1) 환율 : 1 RMB = 179.11원(2015.12.31 기준 외환은행 고시 매매환율)
주2) 적용주식수 = 기존주식수 + 공모주식수 + 추가발행주식(주관사 의무인수분)
주3) 당기순이익 : 2015년 당기순이익은 로스웰인터내셔널 감사보고서 기준

희망 공모가액의 결정

구 분	내 용		비 고
주당 평가가액 (원)	3,575		PER에 의한 기준가격 산출
할인율	41.3%	10.5%	-
주당 공모가격(원)	2,100	3,200	-

대표주관회사인 신한금융투자(주)는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의하여 최종 3,200원으로 결정하였습니다.

요약 재무정보

- 2015년

(단위: 백만원)

구분	넥센테크	S&T모티브	한온시스템	우리산업
자산총계	60,586	1,172,763	3,459,361	186,171
유동자산	40,705	645,404	1,993,516	125,763
비유동자산	19,881	527,360	1,465,846	60,408
부채총계	15,359	403,883	1,659,920	131,463
유동부채	14,436	303,642	1,430,928	117,075
비유동부채	923	100,241	228,992	14,388
자본총계	45,227	768,880	1,799,441	54,708
자본금	7,250	73,116	53,380	4,566
매출액	93,391	1,210,525	5,558,081	196,717
영업이익	4,615	123,134	359,550	10,797
당기순이익	3,582	85,582	230,509	10,328

주1) 연결기준 재무수치 입니다.(출처 : 각 사 사업보고서)
주2) 당기순이익은 지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익 입니다.

(2) 유사회사의 주요 재무비율 분석

유사회사의 주요 재무비율은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 공시된 각사의 2015년 사업보고서를 참조하여 작성하였습니다.

[2015년 기준 주요 재무비율]

구분	재 무 비 율	로스웰인터내셔널	넥센테크	S&T모티브	한온시스템	우리산업
성장성	매출액 증가율(%)	28.35%	29.68%	10.12%	1.89%	N/A
	영업이익 증가율(%)	10.10%	28.10%	78.43%	-2.91%	N/A
	당기순이익 증가율(%)	20.08%	-42.10%	39.43%	-16.30%	N/A
	총자산 증가율(%)	0.28%	-2.55%	5.18%	6.77%	N/A
활동성	총자산 회전율(회)	0.91	1.52	1.06	1.66	2.11
	매출채권 회전율(회)	1.5	543.06	4.98	5.77	N/A
	재고자산 회전율(회)	9.19	6.15	7.81	14.74	6.72
수익성	매출액 영업이익율(%)	23.56%	4.94%	10.17%	6.47%	5.49%
	매출액 순이익율(%)	18.58%	3.84%	7.07%	4.15%	5.25%
	총자산 순이익율(%)	18.66%	5.84%	7.48%	6.88%	11.10%
	자기자본 순이익율(%)	27.85%	8.14%	11.98%	13.29%	37.76%
안정성	유동비율(%)	232.77%	281.97%	212.55%	139.32%	107.42%
	부채비율(%)	61.99%	33.96%	52.53%	92.25%	240.30%
	차입금의존도(%)	24.54%	0.75%	0.03%	9.73%	36.88%

주1) 연결기준 재무수치 입니다.
주2) 당기순이익은 지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익 입니다.
주3) 로스웰인터내셔널은 2015년 12월 31일 기준환율 1RMB= 179.11원을 적용한 수치 입니다.
주4) 우리산업은 2015년 4월 1일을 분할기일로 우리산업홀딩스 주식회사로부터 인적분할하여 전기 재무제표가 존재하지 않아서 전기재무제표 수치가 있어야 하는 재무비율 항목들이 N/A로 표시되었습니다.