<P> </P>
<P>저는 유예생이지만 작년 이맘 때쯤 1차 시험 봤던 것이 생각나네요.....</P>
<P> </P>
<P>모두들 정말 수고하셨구요 </P>
<P> </P>
<P>합격하신 분들은 축하드리구요 불합격하신 분들은 아깝게 떨어진 것이니만큼 내년 동차로 합격하시리라 믿어요</P>
<P> </P>
<P>저는 재무관리 유예생이다 보니 경영학 25번부터 재무관리길래 한 번 풀어봤는데요 </P>
<P> </P>
<P>답 맞춰보니 1문제 정도 문제 잘못 읽어서 틀렸네요.....</P>
<P> </P>
<P>제가 보기에도 1차 때 저도 공부 안 했던 주제들에 관한 문제가 3문제 정도 있어서 당황하셨을 것 같아요</P>
<P> </P>
<P>문제들을 살펴보니까요 </P>
<P> </P>
<P>25번 주식평가-2단계모형</P>
<P> </P>
<P>NPV=-100+10/1.2+16/1.2^2+20/1.2^3+30/1.2^4+[16/(0.1-0.04)]/1.2^4=74.09억</P>
<P>2단계, 3단계 모형 공부했으면 깔끔히 풀렸던 문제 같습니다 </P>
<P> </P>
<P>26번 MM</P>
<P> </P>
<P>베타L=2베타U에서 베타U=0.75</P>
<P>자본구조 변경 후 베타는 0.75+0.75*(3/7)=1.07</P>
<P>자본구조 변경 후 자기자본비용 18.57%</P>
<P>전형적인 문제인 것 같습니다</P>
<P> </P>
<P>27번 FCFF 및 주식가치평가</P>
<P> </P>
<P>A기업 : V(L)=[35(1-0.3)-3]*1.05/(0.12-0.05)=322.5에서 S=222.5 P=22,250</P>
<P>B기업 : 145*1.5=S=217.5 P=21,750</P>
<P>C기업 : P=EPS*PER=21,000</P>
<P> </P>
<P>2차 공부 주제인 FCFF가 껴있어서 A기업 가치 구하는 것이 어려웠을 것 같습니다</P>
<P> </P>
<P>28번 합병</P>
<P> </P>
<P>VA=80,000,000 VB(합병전)=11,400,000 VB(합병후)=22,800,000 V(합병 전체)=102,800,000</P>
<P>2,000=80/(Ke-0.05)에서 Ke=0.09</P>
<P>합병 후의 주가 P=80/(0.09-0.07)=4,000 VB=4,000*5,700=22,800,000</P>
<P>5번 인수대가 V(합병)=102,800,000*(1900주/11,900주)=16,413,445</P>
<P> </P>
<P>29번 스트랭글</P>
<P> </P>
<P>콜 1,200원 매도+풋 1,100원 매입이므로 만기손익=최대손익=32+21=53</P>
<P>스트랭글..... 이영우 선생님이 이런 세부명칭 외우지 말라 했는데 저도 몰라서 책 찾아봤습니다</P>
<P> </P>
<P>30번 국제재무관리</P>
<P> </P>
<P>미래 달러 지급예정</P>
<P>가능전략=선물 매입=콜 매입=풋 매도=현재시점 달러예금=달러수취원화지급 스왑체결</P>
<P> </P>
<P>항상 나오는 유형 문제였습니다</P>
<P> </P>
<P>31번 채권</P>
<P> </P>
<P>액면채가 이자수익률과 자본이득률이 모두 (+)의 값이라 하였는데 이자율의 기간구조를 알 수 없으므로 자본이득률이</P>
<P>(+)이 아닐 수 있다 생각하여 풀었습니다</P>
<P> </P>
<P>32번 채권</P>
<P> </P>
<P>볼록성을 얻기 위해선 만기수익률을 포기해야 한다는 점에서 볼록성이 투자자에게 유리하다는 것에 착안하면 될 것 같습니다</P>
<P>5번 지문의 수익률곡선이 가파르게 변하면 단기채 장기채 가격이 불변인 상태에서 장기채 균형가격이 하락하여</P>
<P>장기채가 과대평가되므로 단기채매입 장기채매도 포지션이 적절한데 이 지문이 좀 까다로웠던 것 같습니다</P>
<P> </P>
<P>33번 선물</P>
<P> </P>
<P>F=S(1+RF(선도이자))에서 S는 상승 하락 모두 가능하고 선도이자 또한 상승 하락이 예측 불가능 하므로 도출해내면 </P>
<P>될 것 같습니다</P>
<P> </P>
<P>34번 포트폴리오이론</P>
<P> </P>
<P>공매도가 가능하니깐 기대수익률은 얼마든지 원하는 값을 얻을 수 있지만 포트폴리오 분산을 0으로 만드려면 상관계수가</P>
<P>1이나 -1이어야 하는 것에 착안해서 풀 면 될 것 같습니다</P>
<P> </P>
<P>35번 이자율의 기간구조이론</P>
<P> </P>
<P>(1+R1)(1+1F2)=(1+R2)^2에서 R2는 R1과 1F2의 기하평균이므로 항상 R2가 중간에 위치하므로 </P>
<P>1F2 < R2 < R1 또는 R1 < R2 < 1F2가 되므로 a, b가 틀린 것을 알아내면 남는 답이 5번입니다</P>
<P> </P>
<P>36번 위험중립모형</P>
<P> </P>
<P>100*1.1=120p+105(1-p)</P>
<P>p=1/3이 되므로 콜가격 3.03원 풋 가격 3.03원이 나옵니다</P>
<P>전형적인 문제였던 것 같습니다</P>
<P>더 간단한 풀이) C-P=S-PV(X)=100-110/1.1=0입니다</P>
<P> </P>
<P>37번 포트폴리오이론</P>
<P> </P>
<P>포트폴리오베타는 베타a와 베타b를 w, 1-w로 가중평균 한 것인데 공매도 가능하니 어떤 값이든지 만들어낼 수 있고</P>
<P>베타a=베타b인 경우에는 w에 영향을 받지 않을 것입니다</P>
<P> </P>
<P>38번 베타 계산</P>
<P> </P>
<P>베타=2 (가격변동률이 2배이므로)</P>
<P> </P>
<P>39번 채권</P>
<P> </P>
<P>A 500,000/1.05=476,190</P>
<P>B 100,000/1.05+1,100,000/1.07^2=1,056,021</P>
<P>C 1,532,211=600,000/(1+YTM)+1,100,000/(1+YTM)^2에서 시행착오법으로 대입 YTM=0.065</P>
<P> </P>
<P>40번 옵션</P>
<P> </P>
<P>콜옵션 풋옵션 가격은 만기가 짧아진다는 사실은 콜옵션 풋옵션 가격을 모두 하락시키는 요인이지만 기초자산의</P>
<P>주가변동성이 시간이 지남에 따라 더 커진다면 콜옵션 가격 풋옵션 가격을 모두 상승시킬 수 있고</P>
<P>기초자산의 주가의 상승은 콜옵션 가격을 상승 풋옵션 가격을 하락시키고 주가의 하락은 반대영향이므로</P>
<P>같이 상승 같이 하락 반대로 상승 하락 or 하락 상승 모두 가능합니다</P>
<P>예측 불가능하므로 모두 가능하겠죠 ^^:</P>
<P> </P>
<P>한 번 풀어보니까요 25번 2단계 주식평가이론 27번 FCFF 기업가치평가 29번 스트랭글이 1차 때 공부하지 않는 부분을</P>
<P>건들이면서 어렵게 출제된 것 같네요.....</P>
<P>스트랭글문제는 문제가 어렵다기보다 스트랭글이 무엇인지 알려주지 않아서 당황스러웠을 것 같네요</P>
<P>하지만 MM문제, 베타구하는 문제, 합병, 국제재무관리, 볼록성 및 파생상품 말문제 등은 기본서 꼼꼼히 본 사람이라면</P>
<P>어렵지 않게 맞출 수 있었을 것 같아요</P>
<P> </P>
<P>이제 유예생분들 동차생분들 모두 열심히 달리시겠네요 ㅠ_ㅠ</P>
<P>올해는 다같이 열심히 해서 꼭 붙자구요..... ^^:</P>
<P>오늘 다들 수고하셨습니다 ^^</P>
<P>2차 시험장에서 뵈어요 ㅡ.,ㅡ;</P>
<P> </P>
<P> </P>
<P> </P>
<P> </P>
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1차때 저렇게 하는 사람도 있지요. 한번에 동차까지 노릴라면 이정도는 해야되는게 맞는거 같습니다만. 저거 안하면 그럼 뭐합니까?? 허구헌날 CAPM만 합니까? 사실 CAPM 1차에 내도 다 풀지 못하긴 하지만. 그런데 유예생이 푸는거랑 시험장에서의 체감난이도는 좀 달랐을듯 싶어요.
첫댓글 우와 나도 이제 2차 공부하면 저정도 실력이 되려나... 오늘 재무관리 5개빼고 다틀렸는데;;ㅎ
1차때 누가 그정도로 공부합니까? 평이하다고요? 자기 잘난척할려고 글올렸나
아무리 면밀히 원글 검토해봐도 '잘난척'의도는 전혀 없어보이는데요?
1차때 저렇게 하는 사람도 있지요. 한번에 동차까지 노릴라면 이정도는 해야되는게 맞는거 같습니다만. 저거 안하면 그럼 뭐합니까?? 허구헌날 CAPM만 합니까? 사실 CAPM 1차에 내도 다 풀지 못하긴 하지만. 그런데 유예생이 푸는거랑 시험장에서의 체감난이도는 좀 달랐을듯 싶어요.
저기..시험장에서 푸신게 아니잖아요 ;; 어느정도 내공 있고 시간 충분히 주면 풀만한 문제였는데요 물론 어렵긴 했는데
악화가 양화를 구축한다....
자자~ 2차 고고
연습서 저도 봤는데.. 해석하는데 시간 오래 걸리는거 많았어요;;. 그리고 38번 그렇게 하면 시간over.. 변동율이 2배라는걸 찾으시면 바로 답.
그렇군요 ^^: 의견 반영해서 글 수정했어요 ^^
강의 누구껄로 들으셨나요?
MaybE님 가나라마 님 리플에 상처입지 마시고 이런 좋은 글 계속 올려주세요. 이런저런 좋은 답변 많이 올리시는거 같던데 파이팅입니다 ^^
36번 위험 중립모형은 일일히 콜과 풋 가격을 구하는 것보다는 C= S + P - PV(X) 를 약간 변형해서 C- P = S - PV(X) 니까 바로 100 - 110/1.1 = 0 이런식으로 나와요 ^-^ 근데 다른건 다 못풀었다는 -_-
의견 반영하여 업데이트 했습니다 ^^:
헷깔렸던 부분이 명쾌하게 해결됐네요~ 좋은글 감사합니다
근데시간이 정말 없더군요 그넘의 경제학이 어렵게 나오는 바람에 재무관리는 그냥 패스했습니다..저도 1차생 치고는 재무관리 2차 수험서까지 더 본 편이거든요
걱정들 하지 말아요.... 충분히 시간 주면 다들 왠만큼 푸니.... 아무리 유예라도 실전에서 재무관리에 몇분 배분합니까...다들 시간이 없어 죽~~~밀어서 점수가 안나오는거죠....쟨 뭔지....자랑 하는듯한....다들 그정돈 안다고...시간이 없을뿐....
진짜 저도 재무관리 유예생이라서 문제를 한번 보는데... 시간내에 풀수있을지 걱정되더군요... 솔직히 1차 재무관리는 요즘 떡실신입니다. ㅠㅠ
유예생이 아니신거 같은데.... 혹시 선생님 아니세요..? 그냥 불현듯 그런생각이 드네요..^^ 올리신 글이 마치 gs 강평같아서요
좋은 해설 감사합니다.