[홍두께] 02/12 금 관련 경제 소식

[제갈동한]

[아고라] 홍두께 님의 글입니다.
매주말 1회, 한주의 정리와 다음주의 대한 예상을 정리하신 글입니다.

미국 재무부 채권 금리가 위로 향하고 있습니다. 3.3%대에서 2달 가까이 머물던 10년 만기 국채 수익률이 3.7%대로 올라섰습니다. 몇 년 동안 저항선으로 작용했던 4%대에 점점 다가서고 있습니다.

채권 수익률은 할인율이라고도 하며 대체로 인플레이션 등이 예상될 때 채권을 오래 들고 있으면 돈 가치 하락으로 손실을 보기 때문에 더 싸게 사서(채권 가격은 하락이고 할인율은 상승) 예상되는 손실을 만회하겠다는 투자자들의 의도로 생겨나는 현상입니다. 이를 블룸버그 기사는 분석하기를 “미국 실업률이 2009년 4월 이후 최저 수준으로 떨어지며 노동 시장이 개선된다는 전망에 부채질을 하면서 미국 재무부 채권이 하락하며 10년 만기 채권 금리를 최고로 올렸다”고 했습니다. 이런 논리가 맞는다면 미국 경제가 좋아질수록 미국은 금리가 높아져서 부채 이자가 급증하며 파산 시점이 더 앞당겨지게 됩니다.

장기 금리를 낮게 유지하기 위하여 QE2가 필요하다고 말하던 버냉키 의장의 의도와도 완전히 어긋나기도 합니다. 채권 금리 상승은 부채에 대한 이자 비용이 증가하는 것을 말하며 지금도 1달러 돈을 쓰는데 40센트 부채를 빌려오는 부채 비율이 더 올라가는 것을 의미하기도 합니다. 주류 매체들의 기사들 내용대로라면 미국 정부가 파산하지 않기 위해선 부채 금리가 낮게 유지되어야 하므로 경제가 회복이 되어서는 안 되는 것입니다.

민간 일자리가 36,000개 늘었을 뿐인데도 실업률이 9.6%에서 9.0%로 대폭 내려간 마법 같은 통계 기법처럼 미국의 경제 자료들과 그에 대한 미디어들의 분석은 그야말로 황당하기 그지 없습니다.

넘치는 달러로 인해 세계 곳곳에서 원자재 가격들이 폭등하는 본격적인 인플레이션을 목격하고 있음에도 신흥 시장에서 더 높아진 수요 증가를 식량 인플레이션의 원인으로 돌리면서, 변동성이 큰 식품가격과 석유 가격을 뺀 이른바 핵심 인플레이션이 계속 느린 속도라고 QE2의 정당성을 고집하고 있는 하원 청문회에서 버냉키 연준 의장만큼 미디어들의 보도내용은 억지스럽습니다.

그런데 이 청문회에서 버냉키 의장은 부채 상한선을 올리지 않으면 미국은 재앙적 결과를 맞이할 것이라고 의회에 경고를 하였습니다 (다수당인 공화당의 지도부는 상한선을 올리는 쪽으로 의견을 모은 듯합니다. 어느 당이 다수당이 되든 결국 바뀌는 것은 없으며 계획대로 향하여 갑니다).

빚을 더 많이 얻어와야 하니 법적으로 묶어 놓은 빚의 최고치를 더 올려서 조속히 빚을 더 내야 한다는 주장이므로 한 나라의 중앙 은행이 오히려 미국이라는 국가를 빚더미 위로 올려놓기를 것을 장려하며 파산하라고 독려하고 있습니다. 지금도 갚을 수 없는 부채가 앞으로도 무한정 늘어날 수는 없습니다.

그래서 불안한 달러의 미래를 대비하는 작업들은 은밀하게 진행되고 있습니다. 중국, 일본, 러시아와 프랑스들이 미국을 배제하고, 심지어 미국은 이런 회의 존재 자체를 알지 못한 채, 지난 가을에 비밀 회의를 열었음을 영국의 인디펜던트 지 Fisk 기자가 보도한 내용을 Stansberry Research가 다시 소개하고 있습니다.

"최근 중동 역사에서 가장 심각한 금융 변화에서 중동 산유국들은 중국, 러시아, 일본과 프랑스와 더불어 석유 거래에 있어 달러 사용을 중지하고 그 대신에 엔, 위안, 유로와 금과 사우디 아라비아, 아부다비, 쿠웨이트와 카타를 포함하는 걸프 협력 위원회 국가들을 위한 새로운 중동의 통합 화폐들의 바스킷으로 사용하려는 움직임을 보이고 있다.”

물론 미국 관료들뿐만 아니라 세계 여러 중앙 은행들도 이런 비밀 회의를 부인합니다.

일부 주류 미디어들이 소개하는 은밀한 움직임뿐만 아니라 인터넷 대안 매체들에서는 지난 18개월간 통화 관련 국제 기구의 중요 인물들이 새로운 세계 단일 통화를 위한 비밀 회의를 한 달에 두 번씩 모스크바에서 열어왔다는 내용을 내부자 정보를 통해 소개하기도 합니다. 또한 미국 정부의 내부자 정보를 인용하며 3월에서 7월 사이에 달러의 50%에서 70% 달러 평가절하 계획에 대한 소문들이, Lindsey Williams의 엘리트들의 계획과 더불어 심심치 않게 나돌고 있는 것은 그만큼 달러의 위치가 불안하다는 반증이기도 합니다.

주요 밀 농사 지역인 중국의 중부와 북동부 지역이 사실상 100년만의 가뭄에 시달리고 있습니다.

유엔 식량기구에 따르면 중국의 3천 5백만 에이커의 밀 농작지 중 1천 275만 에이커가 가뭄의 영향을 받았다고 했으며 중국 밀 경작지의 핵심인 산동성은 지난 9월 이후 겨우 1.2센티미터의 비가 내렸다고 신화 통신은 보도했습니다. 지금까지 자급자족으로 지내오던 중국이 이런 가뭄의 여파로 곡물 수입국으로 바뀌는 경우엔 그렇지 않아도 기록적인 높은 가격을 유지하고 있는 세계 곡물 가격은 폭등세로 돌아설 수밖에 없습니다. 여기에 미국 농무부는 옥수수 재고량이 15년래 최저 수준이라는 발표를 하였습니다.

호주에는 퀸즈랜드의 대홍수에 이어 괴물 메뚜기라고 불리 정도로 큰 덩치를 자랑하는 메뚜기 떼들이 그 개체 수를 엄청나게 불리며 경작지를 휩쓸고 있다는 소식도 있습니다. 곡물의 수요와 공급의 균형이 무너지는 사태들이 하나씩 일어나고 있습니다.

이제 북반구 최대 경작지이지 최대 곡물 수출국인 미국의 봄 경작 상황이 최대의 관심사가 될 것입니다. 하지만 미국 내 주요 곡물 산지의 하나인 미국 남부 죠지아 주는 겨울 평균 온도가 사상 최저를 기록하고 가뭄은 가뭄대로 이어가면서 올해 농작물 작황이 순조롭지 않을 것임을 예고하고 있습니다.

<글의 취지에 대한 안내>

이곳에 영어권 전문가들의 경제 분석 글과 소식들을 소개하는 것은 투자를 돕기 위한 것이 아니며 경제 전문가들이 예상하고 있는 다가오는 금융 시스템의 재난을 이해하고 개인적으로 대비하는데 목적이 있습니다.

이번 주 내용 목록입니다. 필요한 부분만 선택해서 보셔도 됩니다.

(일주일간의 경제 소식과 평론들을 모아서 내용이 길며, 읽는데 보통 40분 이상 소요됩니다. 시간이 빠듯한 분은 관심 있는 부분만 선택해서 보거나 시간을 두고 조금씩 읽으면 됩니다.

일부 글들은 급변하는 경제 상황과 시차가 있어서 그 내용들이 현 상황과 조금씩 다른 경우도 있습니다.)

-------------------------------------------

1. 주간 금 시세

2. 경제 소식

           버냉키 의장, 부채 상한선 인상 없을 경우 재앙 경고-Reuters

10년 만기 재무부 채권 금리 9개월래 최고-Bloomberg

           예산 전쟁, 의회에서 커지는 줄다리기-NPR

           사이클론으로 퀸즈랜드 사탕수수 수확 대폭 감소-Telegraph

           유엔 식량기구, 중국 가뭄에 대한 경고-nyt

           중국, 인플레이션 우려로 다시 금리 인상-financial post

           오바마, 부채 과다 주 정부들 구제 계획-nyt

           미국 옥수수 재고량은 15년래 최저-nyt

           버냉키, 의회에 적자에 맞설 계획을 지금 세우라고 독려-National Journal

           S&P, 애리조나는 부정적 전망, 뉴저지는 등급하향-Reuters

           미국 주들의 파산에 대한 경고받은 미 의회-Independent

           IMF는 달러 대안 요구-cnn money

3. 달러의 몰락과 금

          1) 경고 신호들-Economic Collapse

           2) 연준이 기다리는 것은 무엇인가?-Mike Larson

           3) 금이 더 상승하는 13가지 이유-Claus Vogt

           4) 채권 수익률 상승에서 알 수 있는 것-Eric Fry

           5) 사우디 아라비아의 석유 공급에 숨은 진실-Addison Wiggin

1. 주간 금 시세

50일 이동평균선이 지나가는 1,370부근이 저항선이 되어 주춤거리고 있습니다. 풍부한 종이 금의 공급량 때문에 종이 금은 여유를 마음껏 부리고 있습니다만 실물 금 시장은 특히 아시아 시장에서 빠듯한 수급을 보여주고 있습니다. 이에 관련된 글을 보기로 합니다.

강한 실물 금 수요는 유동성 부족 상태를 만들고 있다.

(Strong Physical Demand Leading to Illiquid Conditions)

2011년, 2월 9일, Goldseek

http://news.goldseek.com/GoldSeek/1297256400.php

금의 기본사항들은 국제적인, 특히 인플레이션이 일어나고 있는 아시아에선, 튼튼한 수요와 함께 강한 상태를 유지하고 있다. 인도, 베트남과 중국 등의 아시아 지역에선 금괴에 대한 웃돈을 지불하는 것에서 강한 수요를 볼 수 있다.

인도에선 오늘 런던 오전과 오후 기준가격에 대하여 6.81달러와 4.72달러의 웃돈이 매겨지면서 인도의 매수인들이 이 가격에 적극적으로 사들이고 있음을 보여주고 있다.

베트남 금 시장은 지난 화요일 이후 처음 열렸다. 베트남 금 가격은 국제가격인 1,351.15달러에 40.49달러 웃돈이 붙는다.

중국은 실질 금리가 마이너스에다 인플레이션으로 인해 금 수요가 강할 것으로 기대되고 있다.

선물 금 시장에 비해 실물 금 시장이 너무 작기 때문에 공급 부족과 수요의 규모로 인하여 유동성 부족에 대한 우려가 커지고 있다. 실물 금과 은 시장의 규모는 세계 증시, 채권과 통화 시장의 규모에 비하여 작다.

금 시장은 세계에서 가장 유동성이 좋은 시장 중의 하나이다. 보통 일일 거래량이 1천 억 달러를 넘으면서 유럽에선 많은 국채 시장보다 유동성이 많다.

금 시장(투기, 헷지 등 종이 금 시장)과 금괴 시장(일반적으로 장신구와 투자와 가치 저장 매입자들)을 구분하는 것이 중요하다.

UBS는 오늘 아침에 금 시장에서 “유동성 부족”에 대하여 글을 썼다. 그들은 명확하게 밝히지는 않았지만 실물 금 시장에서 유동성 부족을 뜻하는 것일 수 있었다.

금융 시장에서 금 거래량은 투자용 금 제품(금화와 금괴)의 규모하고는 비교가 되지 않을 정도로 크다. 금화와 금괴에 대한 투자 수요는 시장에서 유동성 부족으로 이끌고 있다.

이는 2011년 금 가격이 더 높이 올라가는 처방인 것이다.

주간 종이 금 차트입니다.

 

1,300에 접근하는 40주 이동 평균선이 지지선이 되면서 상승으로 방향을 모색하고 있는 모습들입니다.

비교적 큰 하락을 겪고 있었던 1월에 있었던 알렉스 존스와 방송 대담에서 지난 주 글에서 소개했던 린지 윌리엄스는 종이 금이 만들어 놓은 낮은 가격에 금을 파는 사람들에게 충고를 해주었습니다.

나중에 식품 가격들이 너무 비싸서 살 수 없을 정도가 될 것이라는 한 엘리트 내부 정보자의 전망에 대해 자신과 자신의 가족들은 어떻게 먹고 살아갈 수 있느냐고 질문을 하자 그 엘리트는 말하기를 모든 종이 자산은 가치가 없어지며 실물 자산만이 가치를 유지할 것이라고 합니다. 그리고 자신들의 통화를 가지고 있어야 먹고 살 수 있을 것이라고 말합니다. 린지가 당신들의 통화라는 것이 무엇이냐고 묻자 그 엘리트는 ‘그것은 금과 은이다.”라고 답을 했다고 전해주며 린지 윌리엄스는 앞으로 금과 은은 계속 오를 것이며 몇 년 뒤에 현재  가격이 얼마나 싼 가격이었는지를 새삼 깨닫게 될 것이라고 말합니다. 

종이 은 차트입니다.

 

실물이 갈수록 빠듯해지면서 종이 은 가격 역시 이를 반영하듯 회복세가 빠릅니다. 주말 종가로는 30달러에 거의 접근하며 마감하였습니다.

달러 인덱스입니다.

 

상승을 시도하지만 50일 이동평균선이 내려오고 있는 79가 부담스러운지 상승세가 주말에는 주춤합니다.

주간 달러 인덱스입니다.

10년 만기 미국 국채 수익률 주간 차트입니다.

 

오랜 기간 동안 저항선으로 작용했던 4.0%선에 접근하고 있습니다. 아마 이 선을 돌파하게 되면 이후 수익률 상승 속도는 더욱 빨리 질 것입니다.

2. 경제 소식

버냉키 의장, 부채 상한선 인상 없을 경우 재앙 경고

2011년 2월 3일, Reuters

http://www.huffingtonpost.com/2011/02/03/bernanke-debt-ceiling-catastrophe_n_818510.html

버냉키 연준 의장은 목요일 미국의 14.3조 달러 부채 상한선을 올리는데 지연시킬 경우 재앙적 결과를 맞을 수 있다고 공화당 의원들에게 엄중한 경고를 하였다.

“어떤 지점을 지나선 미국은 부채에 대한 디폴트를 할 수밖에 없게 된다. 이것이 우리 금융 시스템, 우리 재정 정책과 우리 경제에 대한 의미는 재앙적인 것이다.”라고 기자 클럽에서 말했다.

버냉키는 오바마 정부와 의회에 대하여 향후 예산 적자를 억제할 믿을만한 계획을 내놓으라는 요구와 더불어 경고를 했다. 경제 회복이 연준의 지원이 필요하다는 것을 분명히 하였지만 그는 다른 어느 때보다도 경제 전망을 긍정적으로 내놓았다.

예산 전쟁, 의회에서 커지는 줄다리기

2011년 2월 4일, NPR

http://www.npr.org/2011/02/04/133479814/budget-wars-a-standoff-escalates-in-congress

10일 내에 오바마 대통령은 내년 예산안을 의회로 보낸다. 올해 예산의 커지는 줄다리기 와중에 내년 예산이 도착하는 것이다.

공화당은 방위비와 관련없는 모든 지출을 삭감하기를 요구하고 있다. 민주당은 경제 회복이 너무 취약하여 그럴 수가 없다고 한다. 공화당이 정부를 문닫게 할 수 있으며 지출 삭감을 하지 않을 경우 국가 부채에 대한 디폴트를 하게 할 수 있다고 그들은 이제 경고하고 있다.

의회는 지난 해에 예산 통과를 못했으며 13가지 연간 세출 법안의 어느 하나도 제정하지 못했다. 그래서 의원들은 지난 해 지출 수준을 네 번 연장하였으며 정부 운영을 계속하도록 하는 최근 연장은 지금부터 4주면 완료된다.

그리고 만약 의회가 국가 부채 상한선을 올리지 않는다면 연방 정부는 사상 처음으로 디폴트를 하는 것이다.

10년 만기 재무부 채권 금리 9개월래 최고

2011년 2월 5일, Bloomberg

http://www.bloomberg.com/news/2011-02-04/treasuries-fall-as-u-s-adds-jobs-unemployment-rate-unexpectedly-declines.html

미국 실업률이 2009년 4월 이후 최저 수준으로 떨어지며 노동 시장이 개선된다는 전망에 부채질을 하면서, 미국 재무부 채권이 하락하며 10년 만기 채권 금리를 최고로 올렸다.

노동부가 발표한 실업률이 지난 달 9%로 하락하고 고용주들이 36,000개 일자리를 늘렸다는 발표 후에 미국의 30년 만기 채권 수익률 역시 9개월래 최고로 올랐다. 이날 발표한 보고서는 서비스 분야에서 개선이 있었다. 연준은 부양책의 일환으로 72.7억 달러의 재무부 채권을 사들였다.

사이클론으로 퀸즈랜드 사탕수수 수확 대폭 감소

2011년 2월 8일, Telegraph

지난 주 사이클론 야시로 인해 호주의 사탕수수 수확에 극심한 타격을 받아 식량 가격에 대한 세계의 우려를 더하고 있다.

설탕 가격은 수요일 30년래 최고를 기록하였다.

사탕수수는 사이클론의 영향을 가장 많은 농작물로 사이클론이 지나가는 통로에서 30%가 노출되었다.

“설탕은 북 퀸즈랜드 농작물 가치의 절반을 차지하며 바나나는 3분의 1을 차지한다.”고 Canegrowers사는 말했다.

전체 피해금액을 평가하는 것은 너무 이르다. “초기 예상으로는 이 지역의 생산 능력의 50%에 손상을 입은 것으로 보인다. 사탕수수는 다년생 작물이기 때문에 손실은 몇 년에 걸쳐 발생할 것이다.”라고 이 회사는 덧붙였다.

유엔 식량기구, 중국 가뭄에 대한 경고

2011년 2월 8일,nyt

http://www.nytimes.com/2011/02/09/business/global/09food.html?_r=1&ref=business

유엔 식량기구는 극심한 가뭄이 세계 최대 밀 생산국인 중국에서 밀 농사에 위협을 가하고 있으며 이 가뭄은 사람들과 가축에 대한 물 부족을 낳고 있다는 경고를 화요일 내놓았다.

중국은 수 십 년간 국가 안보를 위해 곡물 자급을 이루어왔다. 가뭄으로 인해 중국이 대량의 수입으로 돌아선다면 국제 가격은 최근 기록하고 있는 기록적인 가격보다 훨씬 더 높은 가격으로 갈 수 있다.

“중국의 곡물 상황은 나머지 세계에 중요한 것이다. 만약 그들 인구에 필요한 공급을 맞추기 위해 곡물 시장에 뛰어든다면 세계 곡물 시장에 엄청난 충격파를 일으킬 것이다.” 라고 필리핀에 있는 국제 쌀 연구소의 Robert S. Zeigler가 말했다.

중국 관영 매체는 월요일 중국의 주요 농업 지역들은 60년래 최악의 가뭄에 직면하고 있다고 경고하였다. 화요일 신화 통신은 중국 곡물 생산의 토대인 산동성이 이달 말까지 비가 오지 않는다면 200년래 최악의 가뭄을 맞이한다고 말했다.

세계 밀 가격은 이미 급등하고 있으며 이집트와 다른 아랍 국가들에서 시위의 원인 중 하나라고 인용되고 있다. 지난 주 유엔 보고서는 말하기를 세계 식량 수출 가격은 1월에 사상 최고가에 이미 도달하였다고 했다. 중국의 가뭄이 세계 식량 가격과 공급에 미치는 충격은 식량 수입에 의존하는 부유하지 못한 나라들에게는 심각한 문제들을 일으킬 수 있다.

중국은 2.85조 달러라는 세계 최대의 외환 보유액으로 심각한 식량 부족을 막기 위해 풍부한 구매력을 가지고 있다.

유엔 식량기구는 화요일 말하기를 중국의 3천 5백만 에이커의 밀 농작지 중 1천 275만 에이커가 가뭄의 영향을 받았다고 말했다. 257만 명과 279만 마리의 가축들이 식수 부족에 시달리고 있다고 했다.

중국 관영 매체는 이 가뭄을 점점 두려운 말들로 설명하고 있다. “올 겨울 극소량의 눈이나 비로 인해 중국의 주요 경작지는 바짝 말랐다. 60년래 최악의 가뭄으로 옥수수 수확은 급감하였으며 개선의 징후를 보이지 않고 있다.”

중국 밀 경작지의 핵심인 산동성은 지난 9월 이후 겨우 1.2센티미터의 비가 내렸다고 신화 통신은 보도했다.

중국, 인플레이션 우려로 다시 금리 인상

2011년 2월, 8일, financial post

http://www.financialpost.com/China+raises+rates+with+inflation+rise/4242139/story.html

세계 시장을 불안하게 위협하는 완고한 높은 인플레이션에 맞서기 위해서 중국은 6주 만에 다시 금리를 올렸다.

새해 연휴 마지막 날에 나온 금리 인상의 시기는 놀라운 것이었지만 중국 당국이 물가 압력과 자산 거품을 막기 위해 애쓰면서 투자자들은 더 빠듯한 통화정책을 예상하고 있었다.

1년 예금 금리는 25bp올라서 3%가 되었으며 1년 대출 금리는 25bp올라서 6.06%가 되었다.

오바마, 부채 과다 주 정부들 구제 계획

2011년 2월 9일, nyt

http://www.nytimes.com/2011/02/09/us/politics/09states.html?_r=1&ref=business

경제 침체 동안 실업 급여를 계속 지급하기 위해 연방 정부로부터 수 십억 달러를 빌려온 주 정부들에 대한 구제를 제안하고 있다. 자동 세금 증가가 고용주들을 엄습하고 주들이 대출 금리를 지불하기 시작하기 전에 주들에게 2년간의 숨통을 틔워준다는 것이 그의 계획이다.

2012년 예산에 포함될 것이며 이는 다음 주 공개될 예정이라고 행정부 관리들이 말한 이 제안은 공화당 의원들에게 냉대를 받았으며 이들은 이런 계획이 결국 수많은 주들로 하여금 향후 몇 년간 실업 수당세를 늘려야 할 것이라고 경고하였다.

하지만 여전히 취약한 경제 회복 동안 과세 힘겨워하는 주들에 대해 과세 유예를 포함하기 때문에 이런 제안은 결국 공화당에 먹혀들 것으로 백악관은 계산하고 있다.

미국 옥수수 재고량은 15년래 최저

2011년 2월 9일, nyt

http://www.nytimes.com/2011/02/10/business/10crop.html?ref=business

미국의 옥수수 재고량은 15년래 최저 수준을 기록하였으며 2011년 식량가격 상승을 이끌 빠듯한 공급을 반영하고 있다. 에탄올 산업에서 늘어나는 수요가 재고량 하락의 주된 원인이라고 연방 관료들은 말했다.

수요일 농무부가 발표하기를 에탄올 산업의 주문 계획량은 올해 8.4%증가하여 130억 부셀에 이른다고 했다.

이는 올해 말에 6억 7500만 부셀이 재고로 남게 된다는 것을 의미한다. 전체 옥수수의 5%가 소비되는 것이며 이는 1996년 이래 최저 재고량이다.

곡물, 유지종자와 다른 작물에 대한 세계의 수요 공급을 측정하는 이 보고서는 말하기를 밀과 콩 재고에 대한 전망은 역사적인 낮은 수준에서 변화가 없다고 했다.

옥수수 가격은 이미 지난 6개월간 부셀당 3.50달러에서 7달러 이상으로 올라서 두 배 뛰었다.

옥수수 가격은 슈퍼마켓의 대부분 식품 제품에 영향을 주고 있다. 옥수수는 소, 돼지와 닭들의 사료로 사용되고 있고 스낵 코너의 제품들에 들어가고 또한 감미료로 만들어져 대부분 음료수에 사용되고 있다.

재고량 감소는 선물 가격 급등을 일으켰으며 분석가들은 향후 몇 달 간 가격 상승을 전망하고 있다.

버냉키, 의회에 적자에 맞설 계획을 지금 세우라고 독려

2011년 2월 9일, National Journal

http://www.nationaljournal.com/budget/bernanke-urges-congress-to-make-plan-now-to-combat-deficit-20110209

버냉키 연준 의장은 적자를 줄일 계획을 조속히 만들라고 의회에 강력히 권고하였으며 오래끄는 나태는 미국에 “다가오는 실질적 금융 위기”에 대한 빠르고 고통스러운 대응을 취할 수밖에 없게 할 것임을 경고하였다.

“이런 저런 방식으로 연방 예산을 안정시키는데 충분한 재정 조정이 어느 시점에선 있어야 한다.”고 그는 오늘 하원 예산 위원회에서 말했다.

“미래 적자를 줄이는 믿을만한 프로그램을 지금 만드는 것은 장기적 경제 성장과 안정을 증진시키는 것일 뿐만 아니라 장기 금리를 낮추고 소비자와 사업 신뢰를 늘리는데 실질적인 혜택을 주는 것이다.”

의회는 미국의 부채 문제를 다루겠다는 신뢰를 시장에 실질적으로 주기를 원한다면 복지 프로그램들을 해결할 필요가 있다고 그는 말했다.

증가하는 의료비용과 미국의 고령화 인구는 부채를 죄는데 가장 심각한 도전이라고 그는 의회에서 말했다.

버냉키의 발언은 지난 주 기자 협회에서 했던 언급과 거의 비슷하지만 그는 경제에 대한 평가를 약간 상향시켰다. 지난 주에 그는 경제 활동이 2011년에는 증가할 수 있다고 말했었다. 수요일에는 그 말이 “증가할 듯하다”고 했다.

그는 높은 실업률에 대한 그의 평가도 많지는 않지만 개선시켰다. 그는 실업률이 당분간 높게 유지될 것이라고 말하였다.

그는 또한 양적 완화가 급속한 인플레이션을 일으킬 것이라는 공화당의 우려에 대하여 6천 억 달러 채권 매입 계획을 옹호하였다.

“광범위한 시장의 지표들은 연준의 채권 매입이 금융 상황들을 유연하게 하고 일자리 창출과 경제 성장에 상당한 뒷받침을 주고 있다는 신뢰를 줌으로써 효과를 보이고 있다.”고 말했다. 그리고 덧붙이기를 “우리는 가격 안정에 확고히 하고 있으며 적절한 시기에 현재의 높은 공급 정책으로부터 효율적으로 유연하게 빠져나올 적절한 수단을 가지고 있다는 믿음을 가지고 있다.”고 했다.

예산 위원회의 새 의장인 Paul Ryan의원이 세계 원자재 가격에서 상승을 인용하며 인플레이션에 대한 질문을 다시 제기하였다. 한 번 인플레이션이 일어나면 근절하기가 대단히 어렵다고 Ryan의원은 말했다.

버냉키는 신흥 시장에서 더 높아진 수요 중가를 원인으로 꼽으면서 변동성이 큰 식품가격과 석유 가격을 뺀 이른바 핵심 인플레이션이 계속 느린 속도임을 지적하였다.

그는 의회가 디폴트 가능성을 피하기 위해 조속히 부채 상한선을 울려달라는 그의 촉구를 되풀이하였다. 한편 공화당 지도자들은 향후 몇 달 이내에 이르게 될 상한선을 올릴 계획에 대한 신호를 보냈다.

S&P, 애리조나는 부정적 전망, 뉴저지는 등급하향

2011년 2월 9일, Reuters

http://finance.yahoo.com/news/New-Jersey-rating-cut-while-rb-2071924503.html?x=0&sec=topStories&pos=6&asset=&ccode=

수요일 S&P는 미차입 연금 부족과 높은 부채 때문에 뉴저지의 채권 등급을 한 단계 하락시켰다. 애리조나에 대해선 전망을 안정에서 부정적으로 고치면서 강등 가능성으로 경고를 하였다.

주 정부들의 재정에 대한 우려가 커지고 있다. 의회 일부에선 주정부들이 그들 재정 상태를 정리하는 것을 돕기 위해 파산을 선언하는 법안을 제안하고 있다.

주 정부들은 2007-2008년 침체 영향으로 계속 힘들어 하고 있다. 세수는 취약한 상태이며 대부분 여름에 시작되는 내년 회계 연도에선 최소 1천 억 달러 예산 적자에 직면하고 있다.

미국 주들의 파산에 대한 경고받은 미 의회

2011년 2월 10일, Independent

http://www.independent.co.uk/news/business/news/congress-warned-over-states-bankruptcies-2209830.html#

미국 주들이 파산하도록 내버려두는 것은 2.8조 달러 지방채 시장에 충격을 주고 이는 지방정부가 차입을 하는데 더욱 어렵게 하고 경제 회복을 불안정하게 할 가능성이 있다는 경고를 어제 미 의원들은 받았다.

하원 위원회는 월가와 개인 투자자들 사이에 주요 관심사가 되고 있는 주와 지방 정부의 재정 압박의 정도에 대하여 검토를 하고 있으며 또한 지방 정부에 대한 연방의 구제 필요성을 막는 방법을 검토하고 있다.

“완벽한 폭풍이 형성되고 있다. 이미 주와 지방 정부들은 연방 구제를 기대하며 워싱턴으로 오고 있다.”고 공화당의 Patrick McHenry은 말했다. “그러나 구제의 시대는 끝났다.”

백악관은 실업수당의 조성을 돕도록 주들에게 연방 보조를 허용하는 계획을 제안하고 있어서 주들은 사업체에 대한 세금 인상을 하지 않아도 된다.

하지만 이 제안은 의회에서 즉각적인 반대에 부딪혔다.

하원 정부 감독 개혁 상임 위원회는 어제 정책 연구 맨해튼 협회와 예산 및 정책 우선 순위 센터로부터 증언을 들었다.

“의회가 주들과 그 투자자들 구제에 대해 피하는 것을 우려하는 것은 옳다. 주들 파산은 답이 아니다.”라고 맨해튼 협회의 Nicole Gelinas은 말했으며 주들은 주들이 부채에 대하여 채무 불이행(디폴트)하는 것은 더 작은 지방 정부들이 디폴트하게 된다는 제안보다 더 많은 투자자들을 겁주는 것이라고 했다.

어제 발표한 투자 회사들 자료를 보면 투자자들은 13주 연속 지방채 부분에서 돈을 빼내었다. 11.7억 달러가 순 유출되어 지난 11월 이후 총 유출 금액은 347억 달러가 되었다.

IMF는 달러 대안 요구

2011년 2월 10일, cnn money

http://money.cnn.com/2011/02/10/markets/dollar/index.htm

IMF는 목요일 기축통화로서 달러에 대한 교체 가능성에 대한 보고서를 발표하였다.

IMF는 말하기를 특별인출권(SDR)은 세계 금융 시스템을 안정화 하는데 도움이 될 수 있다고 말했다.

SDR은 IMF회원들의 통화로서 가능성을 보여주고 있다. 이는 IMF에 의해 1969년에 만들어졌으며 국제 통화들의 가중치에 근거한 환율로 빌리는 사람이 요구하는 어떤 통화로든 전환될 수 있다. IMF는 전통적으로 SDR표시로 된 자금들을 나라들에 대출하고 있다.

하지만 이것들은 유형 통화가 아니므로 일부 전문가들은 SDR이 미국 달러에 대한 대안이 되기는 변동성이 부족하다고 주장한다.

IMF의 도미니크 총재는 SDR을 수용하는 데는 기술적 장애가 있음을 인정하였지만 세계 불균형을 시정하고 세계 금융 시스템을 떠받치는 데에 도움이 될 수 있다고 믿고 있다.

“시간이 지나면 더욱 안정적인 국제 통화 시스템에 기여하는 역할을 SDR이 할 수 있다”고 그는 말했다.

달러가 국내 경제와 미국 정책 변경에 쉽게 휘둘려서 그 목표는 중앙 은행들이 세계 경제를 더 잘 반영하는 외화 자산을 갖는 것이다.

3. 달러의 몰락과 금

1) 경고 신호들(Warning Signals)

2011년 1월 28일, Economic Collapse

http://theeconomiccollapseblog.com/archives/warning-signshttp://theeconomiccollapseblog.com/archives/warning-signs

여러분 모든 주변에서 번쩍이는 경고 신호들을 보고 있는가? 최근 들어 더 많은 나쁜 경제 소식들이 들리는 듯하다. 2011년은 이미 세계 경제에 매우 암울한 한 해가 되려는 모양을 만들어가고 있다. 식량 가격은 하늘로 치솟고 이집트, 알제리와 튀니지 같은 곳에선 이미 식량 폭동이 일어나는 것을 보았다.

국채 위기가 계속 악화되면서 세계 금융 시장은 점점 불안정해지고 있다. 한편 실업 수당을 청구하는 미국인들의 숫자는 상승하는 가운에 차압은 늘어나고 빈곤은 전염병처럼 미국 전역으로 확산되고 있다. 세계 곳곳에서 우리가 보고 있는 것은 1970년대와 같은 스태그플레이션이다. 미쳐버린 돈 인쇄는 농산물과 귀금속 가격을 과열시키고 있지만 이 새로운 돈은 평균적인 사람들을 돕는데 많은 기여를 하지 못하고 있다.

1970년대 미국에서 경제가 어떠했는지 기억하는가? 높은 실업률과 높은 인플레이션을 동시에 가졌었다. 그것은 끔찍했다. 스태그플레이션의 반복이 된다는 경고 신호들이 나오고 있다. 실업률은 대단히 높으며 당분간 개선될 신호가 보이지 않고 있다. 연준과 다른 중앙 은행들이 하고 있는 미친 돈 인쇄는 심각한 인플레이션을 일으키기 시작했다. 원유 가격은 배럴 당 100달러를 넘으려 하고 있으며 유엔은 올해 말까지 식량 가격이 30% 오를 것으로 내다보고 있다.

2011년 세계 경제에 대하여 대단히 걱정스러운 이유들이 있다.

세계 지도자들이 내놓고 있는 해결책이란 것이 더 많은 돈 인쇄, 더 많은 정부 부채와 국제 기구들에 의한 더 많은 금융 장악뿐이다.

사실 우린 혼란에 빠져 있는 것이다. 다음은 우리 모두에게 큰 우려가 되는 20가지 경제 경고 신호들이다.

#1 식량 부족에 대한 우려가 세계 곳곳에서 커지면서 지난 7일 동안 밀 가격은 11% 올랐다.

#2 옥수수 가격은 지난 6월 이후 94% 올랐다.

#3 유엔은 2011년에 국제 식량 가격이 30% 오를 것으로 보고 있다.

#4 미국 노동부에 따르면 지난 주에 실업 수당을 청구하는 미국인들의 숫자는 지난 10월 이후 최고를 기록하였다.

#5 12월에 공식 실업 상태인 1천 4백만 명의 미국인들 중 30%는 1년 이상 실업이다.

#6 3월이 시작되면 미국 우정공사는 미국 전역에서 2천개의 우체국의 문을 닫을 예정이다.

#7 S&P는 일본 정부 부채를 AA에서 AA-로 낮추었다.

#8 미국 주요 대도시 지역의 72%는 2010년이 2009년보다 차압이 늘었다.

#9 미국의 5백만 주택 소유자들이 주택 담보 대출을 최소 2개월 연체하고 있으며 1백만 이상 미국 가정들은 올해에만 그들 집을 떠나게 된다.

#10 의회 예산처에 따르면 올해 사회 안전망 시스템은 450억 달러 적자를 운영할 것이다. 새로 급여세 감세가 시작되면 올해 사회 안전망 적자는 1천 3백억 달러가 된다.

#11 미국 돈 공급은 유례가 없는 속도로 증가하고 있다.

#12 이제 돈은 놀라운 속도로 채권 시장으로부터 유출되고 있다.

#13 미국 노동 통계국은 식품 가격이 2010년 전체 인플레이션 속도보다 50% 빠르게 증가했다고 말했다.

#14 미국 시장들 협의회에 따르면 무료 급식 방문자들은 전년도에 245 증가하였다.

#15 지난 학기에 일리노이 주 전체 학생들의 약 절반이 저임금으로 간주되는 가정 출신이었다.

#16 캘리포니아 Discovery Bay에 사는 이들은 공공서비스에 대하여 현금을 지불하지 못하게 되었다. 이는 현금 없는 사회로 가는 단계일 수 있다.

#17 사르코지 프랑스 대통령은 말하기를 IMF는 세계 경제 불균형이 일어나는 것을 막을 수 있는 새로운 규정을 집행할 권한을 가져야 한다고 했다.

#18 미국 정부는 지출하는 돈 1달러 당 40센트를 빌려오고 있다.

#19 의회 예산처에 따르면 미국 정부는 올해 사상 최고인 1.5조 달러 예산 적자를 갖게 된다.

#20 미국 국가 부채는 2009년과 2021년 사이에 미국 가구당 15만 달러 늘게 된다.

좋은 뉴스도 있다.

Ron Paul 의원은 연준을 감사하는 법률안을 도입했다. 연준을 감사하려는 움직임이 111차 회기보단 112차 회기에서 더 낫기를 희망해 보자. 연준이 내부에서 뭘 해왔는지 미국인들이 알게 된다면 멋진 일일 것이다.

하지만 대다수 세계 경제에 대한 소식은 대단히 우울하다.

이런 돈 인쇄와 정부 부채가 결국 우리에게 닥칠 것이라고 수 십 년 동안 경고해온 사람들이 있었다. 이제 우리는 오랫동안 파국을 경고해온 사람들이 말한 그 청산의 시기에 거의 다 왔으며 이를 겪기엔 정말 고통스러울 것이다.

역사상 최대 거품 덕분에 우리는 수 십 년간 우리 분수를 넘는 생활을 살아왔다. 좋은 시절이었던 것은 공화당도 민주당도 잘 해서가 아니었다.

두 정당이 정부 부채에 끔찍할 정도로 탐닉해서 된 것이 진실이다. 부채로 된 번영은 이제 끝나가고 있으며 미국인들이 결코 오는 것을 보지 못하고 있는 경제적 파열이 오고 있다.

그러나 이 글을 읽는 대다수 독자들은 평균적인 미국인들보다 현명하다. 경고의 신호들은 있다. 이제 행동을 취하고 준비를 할 때이다.

2) 연준이 기다리는 것은 무엇인가?

(What Exactly Is the Fed Waiting for Again?)

2011년 2월 4일, Mike Larson

http://www.moneyandmarkets.com/what-exactly-is-the-fed-waiting-for-again-42588

지난 며칠 동안 우리가 본 것은…  

-브렌트 원유는 100달러를 기록했다. 브렌트 원유는 세계 석유 가격의 기준이며 2년만에 세 자리 수에 진입했음을 보여주고 있으며 인플레이션 압력에 대한 큰 전조이다.

-콩 가격은 최근 저점에서 55.1% 치솟았다. 밀은 99.7% 올랐으며 옥수수는 98.4%, 설탕은 31년만의 최고가격에서 거래되고 있다. 소와 돼지 선물 가격은 역사상 최고 가격이다.

여기에 식품 가격 인플레이션을 더할 수 있다.

한편 주식 시장은 꾸준히 오르고 있다. 수입품 가격은 11월 1.5% 상승 후 12월에는 1.1% 상승했다. 생산자 가격은 12월에 1.1% 올라서 11개월래 최고 상승을 하였으며 소비자 물가는 0.5% 올랐다.

요점은?

인플레이션은 이미 해외에서 오르고 있다. 연준은 신뢰가 떨어지는 주요 물가 지수를 사용하여 아니라고 주장하지만 미국에서도 인플레이션은 오르고 있다.

그래서 묻고 싶은 것은 연준은 무엇을 기다리고 있는가 하는 것이다.

그것은 인플레이션이 아니라

성장 전망이며

적자이다!

최근 연준 회의에서 버냉키 의장과 그 정책입안자들은 금리 상승에 대한 전망을 억눌렀다. 사실상 그들은 인플레이션 위험을 경시하며 오랫동안 금리를 대단히 낮게 유지할 것이라는 완고한 약속을 하였다.

“비록 원자재 가격이 오르더라도 장기 인플레이션 기대는 안정적이며 인플레이션 수치들은 하향 추세를 보이고 있다. 위원회는 연방 자금 금리가 상당 기간 대단히 낮게 유지될 것으로 보여지는, 경제 상황들을 계속 예상하고 있다.”

이는 버냉키가 이해를 못하고 있다는 신호이다. 그는 무엇이 오든 자기가 하는 것만 계속하고 있는 것이다.

한편 외국 금리 상승은 신흥시장에서 계속 일어나고 있으며 곧 선진국 시장으로 확산될 수 있다. 유명한 영국의 국립 경제 사회 연구소는 내년에 영국에서 3번의 금리 상승을 예상하고 있다.

영란 은행이 3천 210억 달러 양적 완화를 착수하며 미국 연준과 더불어 같이 나아가고 있기 때문에 이는 대단한 것이다. 인플레이션이 급등하고 있기 때문에 이는 오래 유지할 수 없는 것이다. 12월에 인플레이션은 3.7%로 올라서 중앙 은행 목표의 거의 두 배가 되었다.

다른 어떤 것이 버냉키가 신호를 보지 못하고 있음을 말해주는 것인가? 지난 주에 말한 것처럼 유로-달러 선물은 멈추지 않고 매도가 계속되고 있으며 30년 만기 재무부 채권 수익률은 4.65% 위로 중요한 기술적 돌파 움직임을 보이고 있다.

미국에선 강한 성장 궤도를 향하고 있다. 제조업 공급자 지수는 1월에 60.8%로 2004년 이후 최고이다. 소비자 지출은 지난 4분기에 4.4% 올라서 4년래 가장 강한 속도이다. 자동차 판매는 2009년 현금 보상 프로그램 이후 가장 빠른 속도로 늘어나고 있다.

그리고 적자에 대한 소식은 갈수록 악화되고 있다.

의회 예산처는 2011년 예산적자를 1.5조 달러로 계획하고 있다. 주들과 도시들은 새 구제 금융을 요청하고 있으며 워싱턴 지출은 통제불능이다. 지난 몇 년에 그랬던 것처럼 재정 수치들은 애초 계획보다 훨씬 악화될 것이다.

상승하는 금리로부터 여러분을 보호하여야 한다!

내 조언? 금리에 관하여 버냉키 말을 들어선 안 된다. 자료들, 시장들에 주의를 기울이고 보다 책임감 있는 외국 중앙 은행들이 말하고 행동하는 것에 주의를 기울여야 한다. 그들이 보내는 메시지는 금리가 오른다는 것이다!

여러분 자신을 보호하려면 무엇을 하여야 하는가?

첫째, 2년 이상 만기의 ETF 혹은 채권들은 매각한다. 신용 위기에 금리 상승의 위험까지 안고 있는 지방채도 마찬가지이다.

둘째, 달러에 반대로 가는 투자와 금에 집중하라. 연준이 외국 중앙 은행들에 대한 금리에 뒤쳐질수록 달러는 이들 통화에 대하여 더욱 하락할 것이다.

기다리지 말고 지금 하여야 한다.

3) 금이 더 상승하는 13가지 이유

(My 13 Reasons Why Gold Still Has Further to Go)

2011년 1월 26일, Claus Vogt

http://www.moneyandmarkets.com/my-13-reasons-why-gold-still-has-further-to-go-42483

시장 가격은 주기적 파동에-주로 경기 순환을 따르는- 좌우되지 않음을 금융 역사는 가르쳐준다. 이들은 종종 15년, 20년 이상 기간의 더 긴 장기 추세에 따르기도 한다.

이런 장기 추세는 주식, 원자재, 채권과 귀금속 시장에서 볼 수 있다.

금을 예로 들어보자.

금은 1960년대 말 장기 상승장을 시작하여 1980년에 투기적 꼭지를 기록했다. 그 다음은 약 20년간 지속된 혹독한 대세 하락장이었다. 그리고 2000년에 다시 장기 상승장으로 돌아섰다.

(차트; 1960년에서 현재까지 금 가격)

금의 장기 상승은 더 가는 것으로 나는 믿고 있다. 그래서 장기 상승장에서 조정은 놓쳐서는 안 되는 사는 기회이다.

실천에 옮기는 것은 말하기보다 어려운 것은 사실이다. 이런 조정 때 사는 것은 쓴 약을 먹는 것처럼 힘들다. 그러나 그 이유를 알게 되면 훨씬 쉬워진다.

13 가지 이유를 들어보겠다.

#1 세계 부채 위기가 터졌다.

유럽, 일본 혹은 미국 그 어디를 보든 무서운 같은 그림이 보인다. 정부 부채의 산들은 차입하지 않은 더 많은 채무를 더하고 있다. 현대 복지 국가들의 약속은 조만간 깨질 것이다. 이를 연기하는 가장 쉬운 방법이 돈을 인쇄하는 것이다.

두 번째 안은 디폴트하는 것이다.

이런 경우 정부 채권 보유자들은 손실을 감수해야 한다. 이는 피할 수 없는 것을 다루는 데 있어 정직하고 공평한 방식이다. 왜냐하면 과다 부채의 정부들에 돈을 빌려주고 일이 잘 굴러가는 동안 이자를 받고 일이 악화될 땐 손실을 감수하는 위험을 안고 했기 때문이다.

불행하게도 우리의 정치 엘리트들은 어떤 비용을 치르더라도 이런 결과를 막으려 하고 있다.

#2 약세 통화의 추구가 상당히 많다.

얼마 전에 대부분 경제 전문가들 그리고 보통 사람들까지 경제 발전과 부의 창조는 강한 통화와 일맥상통하는 것이라고 알았다.

이런 지식은 상실되었다. 세계 통화 전쟁은 시작되었고 통화 가치 하락을 통한 근린 파괴 정책은 일상화되었다.

금은 국제적인 범위에서 상대적 부의 상실에 대한 보험이다.

#3 파생상품들은 금융 시스템에서 다모클레스의 검처럼 매달려 있다.

파생상품들은 지난 20년간 기하급수적으로 성장했다. 이들은 진짜 스트레스 테스트를 견디어야 한다. 헤지펀드 LTCM이 1998년에 터진 이후 공포 혹은 AIG의 경우는 다가올 것의 전조일 수 있다.

#4 버냉키 의장은 인플레이션주의자이다.

버냉키 의장은 윤전기를 계속 돌려도 현기증이 나지 않고 있다.

버냉키의 전임인 그리스팬은 건전한 돈의 옹호자라는 이미지를 심으려고 노력을 했지만 실제로는 정반대로 했다!

버냉키는 그렇지 않다.

중앙 은행가로서 그의 경력을 시작하면서 그는 인플레이션주의자라고 공개적으로 천명하였다. “디플레이션: 이제는 일어나서는 안 된다.”라는 2002년 11월에 한 유명한 연설에서 한 것처럼 그에게 윤전기는 어떤 경제 문제이든 만병통치약이며

#5 현 통화 시스템은 막판 단계에 들어서고 있다.

통화 시스템은 불멸이 아님을 역사는 보여주고 있다. 이들은 왔다가 간다. 정부 독점에 의해 뒷받침되는 불환 지폐의 현 체제는 1971년 8월부터 존재했다. 이는 1917년 공산주의가 러시아를 접수한 이후 가장 큰 경제적 실험일 것이다.

이 통화 시스템의 취약성은 날이 길수록 명확해지고 있다.

#6 시장은 건전한 통화 시스템으로 되돌릴 것이다.

통화 시스템에서 신뢰가 상실할 때 이를 다시 얻기는 매우 어렵다. 실망하고 속았던 사람들은 이미 망가진 똑 같은 정치적 약속들에 속지 않을 것이다. 그들은 믿을만한 것을 요구할 것이다.

이런 일이 일어나게 되면 금은 자연히 새로운 건전한 통화 질서의 근거로 떠오를 것이다. 이것이 연준을 비롯한 대부분 중앙 은행들의 금고에 금이 여전히 있는 이유이다.

#7 금이 자산으로서 돌아오고 있다.

세계적으로 금 보유량은 모든 금융 자산의 1%만 차지하고 있을 뿐이다. 그렇게 오래되지 않았던 시기에 5에서 10%는 보수적 투자자들에 대한 투자 비율이었다. 대부분 기관 투자자들은 완전히 금에 대한 투자를 하지 않고 있다. 위에서 언급한 문제들로 인하여 금은 더욱 더 자산으로서 다시 돌아오고 있는 것이다.

신흥 시장에서 금에 대한 수요는 폭발하고 있다.

상승하는 금 가격 역시 관심을 폭발시키고 있다.

#8 성장하는 신흥 시장의 부는 금 수요를 이끈다.

중국, 인도, 브라질은 최대 신흥 경제들이며 호황을 누리고 있다. 장기 성장을 하며 더 많은 부가 일어나고 있다. 그래서 금에 대한 투자와 장신구 수요는 커지고 있다.

중국은 단계적으로 중국인들이 귀금속을 사도록 허용하고 있다.

#9 중앙 은행 관료들은 그들 입장에 대해 다시 생각하고 있다.

세계적 금 공급은 수요를 따르지 못하고 있다. 중앙 은행들의 매각이 이 격차를 채워왔지만 이제 가격이 오르면서 중앙 은행들의 관료들은 그들 입장을 다시 생각하기 시작하였다.

대부분은 매각을 중단하기 시작했다. 인도, 남아프리카 공화국, 중국, 러시아와 아르헨티나 등의 신흥국들은 대대적으로 금을 사기 시작하고 있다.

#10 금광 생산은 기껏해야 정체다.

오르는 가격에도 불구하고 금 광산 생산량은 최근 몇 년간 거의 움직이지 않고 있다. 엄청난 매장량의 채굴하기 쉬운 광산은 이미 생산 중이며 충분한 새로운 금을 찾는 것은 갈수록 어려워지고 있다.

#11 금 채굴은 더욱 비싸지고 있다.

새로운 매장량을 발견하는 것이 어려워지는 것뿐만 아니라 캐내는 것 역시 비용이 더 들고 있다. 생산에서 가장 중요한 요소들은, 특히 에너지와 신흥국들에서 인건비, 갈수록 비싸지고 있다. 환경 비용 역시 급등하고 있다.

위에서 말한 바와 같이 채굴하기 쉬운 곳은 이미 생산 중이기 때문에, 힘든 지역에서 금을 추출하는 비싼 기술들을 광부들은 더 많이 사용하고 있다.

#12 금은 여전히 싸다.

세계 돈의 공급은 지난 10년간, 특히 2008년 이후 급격히 증가하였다. 금 가격을 매기는데 돈의 공급을 사용한다면 금 가격은 여전히 싸다.

예를 들어 미국 통화 체제에서 M1을 새로운 100% 금본위로 채택한다면 금 가격은 온스당 6,910달러이다.

유럽의 M1 통화 공급을 사용한다면 유로권은 온스당 13,628유로가 된다.

다른 자산에 비하여 금은 상대적으로 싸다. 다우와 금 비율은 8.3이며 역사적으로 1까지 내려간 적이 있었다.

#13 현재 상승 추세는 더 간다.

대체로 장기 상승장에선 금 가격은 최소 10에서 15배 올랐다.

지난 장기 상승장에서 다우는 1982년 800에서 2000년 12,000까지 올랐다. 금 역시 1970년대에 온스당 35달러에서 850달러로 올랐다. 위의 모든 이유들을 근거로 볼 때 금 상승은 같은 형태를 얻게 될 것이다.

물론 가다가 보면 조정도 있으며 심하게 하락하는 경우도 있다. 1974년에는 40%넘게 하락하기도 했다. 그러나 상승 요인들이 있는 한 그런 하락은 매수 기회인 것이다.

4) 채권 수익률 상승에서 알 수 있는 것

(What to Deduce from Rising Bond Yields)

2011년 2월 9일,  Eric Fry

http://dailyreckoning.com/what-to-deduce-from-rising-bond-yields/

만약 30년 만기 채권이 성장 주식이라면 여러분은 분명 자산 구성에 포함시키기를 원할 것이다. 사실 이는 지난 2년간 가장 실적 좋은 주식 중의 하나였다.

올해에 이미 30년 만기 국채 수익률은 10% 올랐으며 이는 S&P500 지수 상승의 2배가 된다. 지난 2년간 30년 만기 국채 수익률은 무려 78% 급등하였으며 반면에 S&P는 53% 상승했다.

그러나 채권 수익률은 성장주식이 아니다. 그것들은 신용 수요와 인플레이션 기대를 반영하는 것이다. 예를 들어 2008년 말에 그랬던 것처럼 신용 수요와 인플레이션 기대가 낮을 땐 채권 수익률은 하락한다. 그러나 신용 수요와 인플레이션 기대가 오르면 채권 수익률 역시 상승한다.

그러면 지난 몇 달 동안 채권 수익률의 비교적 가파른 상승에서 우리는 무엇을 알 수 있을까? 신용 수요가 상승하고 있다? 그것은 아니다.

연준 자료에 따르면 소비자 신용 잔액은 하락하고 있다. 경제전문가인 David Rosenberg가 발표하기를 총 회전 신용 잔액은 2008년 말 9천 890억 달러에서 2009년 말 8천 940억 달러, 지난 해 말에는 8천 260억 달러로 하락했다.

그래서 채권 수익률이 줄어드는 신용 수요와 연관되어 상승하고 있다는 것은 인플레이션 기대가 원인인 것이다. 그리고 그것은 주식 시장에 좋은 일은 아닌 것이다.

역사적으로 상승하는 채권 수익률은 주식 시장과 경쟁을 한다. 금리가 오르면 경쟁은 더 치열하여 주식들은 힘이 빠지거나 하락한다.

그러나 지금 인플레이션 두려움이 퍼지고 있는 정서가 아니다. 식품 가격 급등, 채권 수익률이 상승하거나 아시아의 거의 모든 중앙 은행들이 인플레이션과 싸우기 위해 금리를 올리기 시작하는 것을 우려하는 투자자들은 거의 없는 듯하다.

주식 시장이 오르기 때문에 주식 시장은 오르고 있다. 그것이 우리가 알고 있는 것이며 우리가 알아야 하는 모든 것이다. S&P500은 2009년 3월 이후 거의 두 배가 되었다. 월 스트리트의 사람들은 우리들에게 말하기를 이런 큰 상승은 “경제 자료들의 개선과 더 높게 예상되는 수익”을 반영하는 것이라고 한다. 아마 그것은 사실일 것이다. 아니면 부분적인 사실이거나.

진실의 나머지 부분은 S&P 500이 버냉키의 대대적 돈 인쇄를 반영하는 것일 수 있다. 결국 이런 돈 인쇄는 인플레이션을 일으키거나 적어도 일으켜야 할 것이다. 인플레이션은 당분간 주식 시장에서 가장 두드러지게 나타나고 있다.

지속되는 동안 즐겨야 할 것이다. 인플레이션이 채권 시장과 다른 실물 세계에 나타나기 시작하면 주식 가격은 악전고투할 것이다.

5) 사우디 아라비아의 석유 공급에 숨은 진실

(The Truth Behind Saudi Arabia’s Oil Supply)

2011년 2월 9일, Addison Wiggin

http://dailyreckoning.com/the-truth-behind-saudi-arabias-oil-supply/

언젠가 우리는 사우디아라비아가 그들이 주장하는 것보다 적은 석유 매장량이 있을 것으로 의심해왔다. 적어도 어산지의 인터넷 사이트에서 공개된 문서에 따르면 미국 국무부의 외교 문서에는 분명 그렇다.

문서는 사우디아라비아의 국영 석유 회사인 Saudi Aramco에서 나온 것이다.

2007년에 Aramco의 전 개발 책임자인 Sadad al-Husseini은 리아드 주재 미국 총영사에게 말하기를 외국 투자를 촉진하기 위해 보존량을 40% 고의적으로 과대 평가하였다고 했다.

“장기적으로 사우디가 석유 시장에 실질적으로 얼마나 영향력을 줄 수 있는가 하는 것이 우리가 지금 질문하고 있다.”고 문서는 말하고 있다. “분명 그것들은 가격을 올리게 할 수 있지만 상당기간 그들은 가격을 낮출 수 있는 능력을 더 이상 가질 수 있는지 여부가 우리의 의문이다.”

우리의 석유전문가 Byron King이 말한다. “단기적으로 사우디의 문제는 실제 문제가 되지 않는다. 그들이 필요로 하는 돈만큼 그들은 수출할 것이다. 중기적으로 사우디는 목표를 맞추는데 난관을 만날 것이다. 그러나 사우디는 문제를 덮을 것이다.

장기적으로 세계의 에너지 소비 부분을 운영하는 새로운 방식에 대한 계획을 세우지 않는 매일매일이 재난에 가까이 가는 또 다른 날인 것이다.”

-----------------------------------------------------------------

금의 매매와 환율 등에 대해 궁금한 것들은 2009년 11월 28일의 글을 참조하시기 바랍니다.

이곳의 글들은 달러에 대한 부정적 전망과 금에 대한 긍정적 전망이 대부분입니다.

여러 다른 자료들도 함께 접해보시기 바랍니다.

[황펠러]

와우 좋은글에 감사를 드립니다.
언제 이벤트 한번 안하시나요

[제갈동한]

현재 이벤트 전단을 만들어서 돌리고 있습니다. 2월에 한해서 분석료(정제비)를 무료로 해드리는 이벤트입니다. 금시세는 덩어리금 시세로 나가고 있는데 제품(돌반지, 팔찌, 목걸이 등의 순금 제품)을 가지고 오셔도 덩어리금시세로 적용해 드리고 있습니다. 이벤트 게시판에 올리도로고 하겠습니다. 항상 관심주셔서 감사합니다.