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독일 분데스방크 회장 인 Dr Joachim Nagel 이 2022년 7월 22일 프랑크푸르트 암 마인에 있는 괴테 대학의 금융 연구 센터(CFS) 및 통화 및 금융 안정성 연구소(IMFS) 특별 강연에서 연설했습니다.
중앙 은행 연설 |
2022년 8월 10일
(157kb)
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1 환영, 감사 및 축하
신사 숙녀 여러분,
CFS(Center for Financial Studies)와 IMFS(Institute for Monetary and Financial Stability)가 공동 주최하는 이 행사에 진심으로 초대해 주셔서 감사합니다.
저는 수년 동안 두 기관의 작업을 지켜보았고, 그들이 통화 정책과 금융 시장에 대한 공개 토론을 비판적으로 관찰하고 발전시키는 방식에 깊은 인상을 받았습니다. 저는 독일어를 사용하는 세계에서 약 15,000명의 이해 관계자와 다른 곳에서 온 5,000명의 이해 관계자(대부분 금융 부문에서, 정치, 중앙 은행 및 학계에서)가 이 행사에 초대를 받았다는 것을 알게 되었습니다. 이 수치는 두 기관이 프랑크푸르트를 훨씬 넘어 경제적 논쟁에 영향을 미칠 수 있다고 주장할 수 있음을 보여줍니다. Bundesbank 는 수년 동안 주요 후원자 중 하나로 CFS 와 IMFS 를 지원해 왔으며 사장으로서의 역할을 수행하면서 CFS 와 IMFS 가 IMFS 는 매우 인기 있고 가치 있는 기관으로 발전했습니다. 여러분 모두는 이에 대한 우리의 큰 감사를 받을 자격이 있습니다.
Mr Issing은 2006년부터 16년 동안 회장으로서 금융 연구 센터의 의장을 성공적으로 이끌었습니다. 2013년 SAFE 연구소 는 당신의 집권하에 문을 열었습니다. 라이프니츠 협회의 회원 기관으로 불과 2년여 만에 금융 시스템의 아키텍처를 개선하는 데 귀중한 기여를 해왔습니다. 그리고 저명한 펠로우, 시니어 펠로우 및 기타 많은 펠로우의 인상적인 목록과 강의의 유명인사 또한 CFS. Issing씨, 이것은 대부분 당신의 노력 덕분입니다. 저는 다년간의 일과 여기 연구소에서 당신이 미친 영향력에 대해 개인적으로 감사하고 싶습니다. 명예회장이라는 새로운 직책에서 "노인 정치가"로서의 귀중한 경험을 계속 공유하게 되어 기쁘게 생각합니다.
당신의 후계자는 이미 찾았고 여기 청중 모두가 그를 알고 있을 것입니다: Axel Weber. Weber 씨가 CFS 회장이라는 새로운 직책 을 유능하고 많은 기술로 채울 것이라고 확신합니다. 당신의 풍부한 경험은 당신 이 Mr Issing의 위대한 발자취를 따를 CFS 를 위한 올바른 선택 이 되도록 합니다. 그리고 1998년부터 2002년까지 CFS의 이사를 역임했고 Bundesbank 사장으로 재임하는 동안에도 연락을 유지했기 때문에 이미 CFS에 매우 익숙합니다. 다시 오신 것을 환영합니다. 프랑크푸르트의 오래된 "발판"에서 불과 몇 미터 떨어진 곳에 있습니다. 집에 오신 것을 환영합니다. 여기에서 유익한 업무 관계가 시작됩니다! 나는 당신과 아이디어를 교환하기를 고대하고 있습니다.
분데스방크 와 프랑크푸르트 연구기관 간의 의견 교환을 위한 주제는 무궁무진합니다. 그 중 하나는 중앙 은행 디지털 통화(CBDC), 특히 디지털 유로입니다. 저는 오늘 연설에서 이에 대해 이야기하고 싶습니다. 제가 다루고자 하는 세 가지 측면이 있습니다.
첫째, 디지털 유로가 제시하는 기회와 위험.
둘째, CBDC의 국제적 차원입니다. 전 세계의 많은 중앙 은행이 현재 이 문제를 해결하기 위해 노력하고 있습니다. 우리는 이 기회를 활용하여 통화 영역 간에 시스템이 호환되도록 노력해야 합니다.
셋째, 디지털유로 프로젝트 현황을 보고하겠습니다.
디지털 유로는 다양한 기회를 제공합니다. 그러나 나는 그것을 도입하는 잠재적인 경제적 위험부터 시작할 것입니다.
2 위험과 기회
대부분의 사람들은 "디지털 유로" 프로젝트가 무엇을 수반하는지 확실히 알고 있습니다. 아이디어는 개인과 기업이 CBDC 를 사용할 수 있도록 하는 것입니다. 유로 지폐와 같지만 디지털 형식입니다.
중앙 은행이 발행한 현금과 상업 은행이 만든 "장부 화폐"와 함께 디지털 유로는 추가적인 화폐 형태를 구성할 것입니다. 이것은 소비자가 지불 수단으로 사용할 수 있는 현재의 화폐 시스템에서 세 번째 형태의 화폐가 될 것입니다.
국제결제은행(BIS)은 화폐 시스템을 "화폐 교환을 지원하는 일련의 기관 및 협정으로, 화폐와 지불 시스템으로 구성됩니다."라고 정의합니다. [1] 이 정의에서 빠르게 나타나는 것은 화폐 시스템이 많은 상호 의존성을 가진 복잡한 실체라는 것입니다. 통화 시스템이 작동하는 능력은 시스템에 대한 대중의 신뢰에 달려 있습니다. 이것은 디지털 유로에도 적용됩니다. 프로젝트가 끝날 때 디지털 유로 도입을 결정해야 하는 경우 통화 시스템에 추가 구성 요소가 추가됩니다. 그러나 모든 결과를 확실하게 예측할 수 있는 것은 아니기 때문에 복잡한 시스템에 대한 개입은 항상 위험과 관련이 있습니다. 금융 시스템에 대한 두 가지 주요 위험이 강조됩니다.
두 가지 위험 중 하나는 잘 알려진 위험인 뱅크런입니다. 미래에는 디지털 유로를 통해 시민들이 금융 시스템에 긴장이 생겼을 때 몇 번의 마우스 클릭이나 "터치"만으로 밤새 은행 예금을 중앙 은행 돈으로 전환할 수 있습니다. 극단적 인 경우 예금의 급격한 유출로 인해 유동성 문제가 발생하면 많은 은행이 무릎을 꿇을 수 있습니다. 미국 경제학자 Perry Mehrling은 이를 다소 군사적인 용어로 표현했습니다. "유동성은 당신을 빨리 죽입니다." [2] 자연스럽게 은행 유동성 부족을 의미합니다. 감독관, 정부 및 중앙 은행은 은행 운영을 방지하기 위해 보험 시스템을 도입했습니다. 그러나 여전히 경계를 늦추지 않는 것이 좋습니다. 초기 단계에서 위험을 식별하고 통제하는 것은 2008년 금융 위기에서 얻은 핵심 사항 중 하나로 남아 있습니다. 그러나 디지털 유로의 설계에 따라 이러한 위험을 관리할 수 있다고 생각합니다. 나중에 이 주제에 대해 자세히 설명합니다.
다른 위험은 구조적 탈중개화라고 합니다. 은행 고객은 은행 예금의 상당 부분을 현재 또는 기타 예금 계좌에서 CBDC로 옮길 수 있습니다. 상업 은행의 경우 이는 저렴하고 안정적인 자금 출처를 잃는 것을 의미합니다. 시장 상황에 따라 은행은 중앙 은행과의 재융자 작업 또는 채권 발행과 같은 다른 출처보다 몇 베이시스 포인트 더 적은 자금을 조달하기 위해 야간 예금을 사용할 수 있습니다. 시민들이 디지털 유로를 가치 저장 수단으로 사용하기 때문에 상업 은행이 이러한 예금의 상당 부분을 잃는다면 은행의 신용 공급이 감소하고 실물 경제를 위한 자금 조달 여건이 악화될 수 있습니다.
복잡한 통화 시스템이 확장되면 추가 위험을 배제할 수 없습니다. 도입의 경우 초기에는 잠재적인 위험을 관리할 수 있도록 유지하는 관점에서 디지털 유로를 설계해야 합니다.
그러나 내가 위험을 살펴보는 것으로 시작했다는 사실이 그것이 디지털 유로에 대한 우리의 인식을 형성해야 한다는 것을 의미하지는 않습니다. 궁극적으로 Eurosystem이 도입을 검토하는 데에는 그럴만한 이유가 있습니다. 그 장점은 여러 관점에서 볼 수 있습니다.
저는 이 중 두 가지를 언급하고자 합니다. 첫째, 통화 및 외환 정책 관점입니다. 둘째, 지불 거래 관점입니다.
통화 및 외환 정책 관점에서 디지털 유로의 도입은 점점 더 디지털화되는 세계에서도 중앙 은행 화폐의 고정 기능을 보호하는 조치입니다. 지금까지 중앙은행 화폐에는 현금과 중앙은행의 거래상대방이 보유한 신용잔고가 포함되었습니다. 중앙 은행 화폐 외에 시중 은행에서 유통되는 장부 또는 지로 화폐도 있습니다. 시민들이 장부화폐를 신뢰하는 이유 중 하나는 언제든지 현금, 즉 중앙은행 화폐로 교환할 수 있기 때문입니다. 따라서 중앙 은행 화폐는 민간 상업 은행 화폐의 앵커 역할을 합니다.
디지털 지불에 대한 추세가 계속되고 중앙 은행이 지금까지와 같이 중앙 은행이 발행한 화폐를 사용하여 디지털 지불을 할 수 있는 기회를 여전히 소비자에게 제공하지 않는다고 가정해 봅시다. 사용된 현금이 적을수록 이 시나리오에서 사람들은 민간 상업 은행 화폐가 언제든지 중앙 은행 화폐와 1:1로 교환될 수 있다는 것을 더 적게 기억할 것입니다. 요컨대, 이 경우 중앙 은행 화폐는 더 이상 앵커로 간주되지 않을 위험이 있습니다.
그리고 디지털화가 계속됨에 따라, 예를 들어 특정 디지털 플랫폼에서 사용되는 추가적인 개인 디지털 형태의 화폐가 나타날 수 있습니다. 여기에서도 중앙 은행 발행 화폐의 고정 기능은 여전히 중요할 것입니다. 디지털 유로가 있다면 디지털 세계 내에서 민간 상업 은행 화폐를 중앙 은행 화폐로 교환할 수도 있습니다. 이러한 방식으로 중앙 은행 디지털 통화는 점점 더 디지털화되는 경제에서도 공적 자금이 유로로 표시된 모든 형태의 화폐에 대한 앵커 역할을 계속할 수 있는 중요한 빌딩 블록이 될 수 있습니다.
두 번째 관점은 유럽에서의 지불 거래에 관한 것입니다. 디지털 유로의 도입은 지불 분야의 발전을 지원하고 유럽의 주권을 높일 수 있습니다. 현재 유럽 인프라를 기반으로 하는 유로 지역에 대한 전자 상거래 또는 카드 결제를 위한 단일 국가 간 솔루션이 없습니다. 이러한 적자를 극복하기 위해 Eurosystem은 다른 아이디어 중에서 공통 디지털 지갑을 포함하는 민간 부문 "European Payments Initiative"에서 시작한 작업을 기반으로 할 수도 있습니다. 미래에는 디지털 유로도 포함하는 그러한 지갑을 상상할 수 있습니다.
디지털 유로를 사용하면 유로 지역의 미래 디지털 결제가 비유럽 결제 인프라와 독립적으로 수행될 수 있습니다. 이는 지불 거래의 위험과 종속성을 줄여 재정 안정성에도 도움이 될 것입니다.
또한 온라인 거래의 일부 개인 결제 서비스 제공 업체에서 구매 행동 및 고객 특성을 분석하는 데 사용함에 따라 사용자의 결제 데이터가 가치있는 재화로 인식되고 있습니다. 데이터를 디지털 시대의 상품이라고 할 수 있다면 이는 결제 데이터도 마찬가지입니다.
사설 결제 서비스 시장에는 시장 지배력을 가진 다수의 주요 업체가 있습니다. 따라서 사용자는 이러한 결제 서비스 제공업체가 제공하는 서비스에 의존하지 않고는 사용하기 어렵습니다. 따라서 Eurosystem 자체는 이 데이터를 상업적으로 사용하는 데 관심이 없기 때문에 디지털 유로는 지불 데이터 보호에 기여할 수 있습니다. 이러한 이유만으로도 개인 정보를 더 잘 보호할 수 있을 것으로 기대할 수 있습니다.
디지털 유로의 도입은 디지털 지불이 쉽고 빠르고 비용 효율적으로 처리될 뿐만 아니라 지불할 때 개인 정보를 더 잘 보호할 수 있게 해준다면 소비자에게 특히 유익할 것입니다. 그러면 사람들은 현금 외에 디지털 유로에 액세스할 수 있습니다. 현금과 마찬가지로 중앙 은행에서 발행하고 중앙 은행 화폐로 디지털 지불을 허용합니다.
또한 디자인에 따라 디지털 유로의 인프라는 혁신을 위한 플랫폼 역할을 할 수 있는 가능성을 열어줄 수 있습니다. 특히, 이것은 디지털화가 증가함에 따라 점점 더 대중화될 것 같은 자동 지불 거래에 적용될 수 있습니다.
디지털 유로의 도매 버전은 특히 Eurosystem 은행과 거래상대방에서 흔히 볼 수 있는 고액 지불의 경우 진행을 가능하게 할 수 있습니다. 이 옵션은 특정 사용자 그룹으로 제한되며 지불을 효율적이고 자동으로 처리할 수 있는 기회를 제공합니다.
현재 Eurosystem의 논의는 소매 버전, 즉 모든 사람을 위한 디지털 유로에 중점을 두고 있지만 필요하다면 도매 버전도 제공될 수 있습니다. 이를 위해서는 잠재적인 사용자가 자신의 요구 사항을 알려야 합니다. 그러나 사람들이 커피 한 잔에 많은 돈을 지불하는지 아니면 충분한 금액을 지불하는지에 관계없이 디지털 유로는 시간을 절약하는 데 도움이 되며 때로는 우리의 신경도, 심지어는 돈까지 절약하는 데 도움이 될 것입니다.
거래 수수료는 특히 통화 영역 간 지불에 대해 높기 때문에 다음 요점인 국가 간 지불에서 CBDC 의 역할에 대해 설명합니다. Bundesbank는 곧 월간 보고서에서 이 주제를 다룰 것입니다.
3 국경 간 지불의 중앙 은행 디지털 통화
최근에는 해외 송금 거래의 상당 부분이 환거래 은행을 통해 이루어지고 있습니다. 결제 과정에서 지불은 종종 매우 긴 거래 체인을 통해 최종 수취인에게 가는 도중에 은행에서 은행으로 이동합니다. 이 프로세스 전반에 걸쳐 개별 처리 단계의 기간이나 관련 수수료는 사용자에게 투명하지 않습니다. 종종 신용 이전이 완료된 후에만 수량화할 수 있습니다. 부분적으로는 자금 세탁 및 테러 자금 조달을 방지하는 비용이 상당히 증가했기 때문에 점점 더 많은 환거래 은행이 국제 지불에서 철수한다는 사실에 의해 상황이 더 나아지지 않습니다.
또한 개별 지역이나 통화가 국제 결제에서 크게 차단될 위험이 있습니다.
CBDC 는 이제 국경 간 지불이 현재 지불 시스템보다 더 저렴하고 빠르고 효율적으로 처리될 수 있는 방식으로 지불 거래를 위한 결제 시스템을 설계할 수 있는 가능성을 열어줍니다.
이를 위해 서로 다른 통화 영역의 중앙 은행 디지털 통화 시스템이 상호 운용 가능하도록 설계되어야 합니다. 간단히 말해서, 시스템 간에 비즈니스를 수행할 수 있도록 시스템이 서로 통신할 수 있어야 합니다. 이를 위해서는 중앙 은행 간의 긴밀한 조정이 필요합니다.
그러나 단일 통화 영역에서만 구현하는 것은 시간 차원은 말할 것도 없고 복잡하고 많은 과제를 안고 있습니다. 좋은 일에는 시간이 걸린다. 따라서 CBDC의 상호 운용성에 대해 이야기할 때 우리 는 중기 목표를 보고 있습니다.
그러나 중앙 은행 디지털 통화는 단순한 지불 수단이 아니라 새로운 결제 인프라가 필요하기 때문에 이 기회를 잡아야 합니다. 전 세계 대부분의 중앙 은행은 중앙 은행 디지털 통화를 고려하고 있습니다. 많은 사람들이 새로운 정착촌 건설을 고려하고 있습니다. 적절한 협력이 주어지면 이는 처음부터 상호 운용성을 보장할 수 있는 역사적인 기회를 제공합니다.
원칙적으로 CBDC 를 국가 간 지불에 사용할 수 있도록 하는 두 가지 접근 방식이 있습니다.
한편으로는 일방적인 접근 방식도 생각할 수 있습니다. 즉, "주목하지 않고" 자신의 규칙에 따라 디지털 통화를 발행하고 현금과 마찬가지로 해외 보유자도 사용할 수 있도록 합니다. 다른 한편으로는 다른 중앙은행과의 협력에 의존하는 다자간 접근 방식을 취할 수도 있습니다.
일방적인 접근 방식은 확실히 덜 복잡하지만 경제적 위험이 수반됩니다. 외국 중앙은행의 디지털 화폐가 국내에 널리 보급되면 통화정책의 실효성이 떨어질 수 있다. 유사한 현상이 비공식 통화 대체 또는 달러화로 알려져 있으며 통화가 불안정하고 특히 통화 정책이 불안정한 국가에 영향을 미칩니다.
그러나 발행 중앙 은행에 바람직하지 않은 결과가 발생할 수도 있습니다. 예를 들어, 해외에서 디지털 유로에 대한 높은 수요는 Eurosystem의 통합 중앙 은행 대차 대조표를 크게 확장할 수 있습니다. 이는 대차대조표 위험을 증가시킬 수 있습니다. 높은 해외 수요로 인해 디지털 유로의 주가가 급격히 상승하면 유로는 절상 압력을 받게 됩니다. 이 더 강한 통화는 가격 경쟁력을 손상시켜 유로 지역 경제에도 영향을 미칠 수 있습니다.
한편, 발행 중앙 은행 간의 협력을 포함하는 다자 접근 방식은 CBDC 를 처음부터 개별 통화 영역에서 직접 교환할 수 있도록, 즉 상호 운용 가능하게 만들 가능성이 있습니다. 이 접근 방식은 많은 양의 디지털 화폐를 외화로 보유하는 것을 제공하지 않으므로 참여 통화 영역에 대해 앞서 언급한 경제적 위험을 잠재적으로 제한합니다. 다양한 수준의 상호 운용성을 목표로 할 수 있습니다.
스펙트럼의 한쪽 끝에서는 시스템 운영자에게 설계 측면에서 최대한의 자율성을 부여하는 호환 가능한 시스템의 기반으로 최소 침습 공통 기술 표준을 개발할 수 있습니다. 예를 들어 메시지 형식과 프로그래밍 인터페이스를 표준화할 수 있습니다.
스펙트럼의 다른 쪽 끝에서는 최대 통합 수준을 나타내는 여러 디지털 통화가 단일 플랫폼에서 발행될 수 있습니다.
이 옵션을 사용하려면 관련 중앙 은행 간의 최고 수준의 합의가 필요합니다. 특히, 시스템 참여 및 거래 처리를 위한 공동 규칙 세트의 생성은 관련된 다양한 법적 관할권을 고려할 때 결코 대단한 일이 아닙니다. 즉, 이러한 옵션은 모든 지불이 즉시 처리될 수 있기 때문에 장기적으로 가장 높은 효율성을 얻을 수 있습니다. 원칙적으로 환전 기능은 플랫폼에 직접 통합되어 지불 처리 속도를 상당히 높일 수 있습니다.
그러나 두 극단 사이 어딘가에 있는 어느 정도의 상호 운용성은 아마도 더 유망한 목표일 것입니다. 우선 효율성 향상이 분명해야 합니다. 또 다른 경우에는 다른 법적 프레임워크와 표준을 고려해야 합니다. 예를 들어 유럽 연합에서 우리는 사이버 보안과 데이터 보호에 대해 높은 요구를 하는 것이 당연합니다. 거버넌스 구조를 명확히 해야 합니다. 누가 관련되고 누가 무엇을 결정합니까? 그리고 마지막으로 이런 종류의 시스템을 작동시키는 것을 끝없이 미루어서는 안 됩니다.
CBDC 는 또한 프로세스를 자동화, 단순화 및 투명화하여 환전 솔루션을 제공할 수 있습니다. 이것은 특정 사용자 그룹으로 제한되는 디지털 유로의 도매 변형에 대한 또 다른 사용 영역입니다. 이 사용자 그룹은 현재 이미 중앙 은행에 계좌를 보유하고 있는 기관과 크게 겹칩니다. 즉, 그들은 주로 상업 은행입니다. 예를 들어, 국경 간 지불이 다양한 통화로 직접 처리되는 배송 대 지불 거래를 생각할 수 있습니다. 우리가 말하는 것과 동시에 스마트 계약 및 유동성 풀과 관련된 다양한 파일럿 프로젝트 [3] 가 있어 전통적인 거래 은행 비즈니스에 비해 상당한 이점을 약속합니다.
이 개요를 마친 후 중앙 은행 디지털 통화의 상호 운용성, 즉 CBDC 가 국제 지불을 더 빠르고 비용 효율적이며 투명하게 만들 수 있는 특별한 기회를 제공한다는 주제에 대한 제 견해를 공유할 수 있습니다. 상호운용성의 달성은 경제적, 기술적, 법적, 정치적인 문제를 야기합니다.
일단 이러한 문제가 극복되면 국경 간 결제의 단점이 크게 줄어들 것입니다. 폐쇄된 생태계의 변동성이 큰 암호화 자산이나 스테이블 코인에만 맡겨서는 안 되는 것입니다.
이러한 맥락에서 디지털 유로에 대한 연구를 수행할 때 세심한 주의를 기울이고 국제적 측면을 고려하는 것이 더욱 중요합니다. 내가 보기에 우리는 CBDC 가 제공하는 기회를 활용해야 합니다 . 그것은 큰 잠재력을 가지고 있습니다.
4 현재 프로젝트 현황
Eurosystem에서 우리는 현재 이 잠재력을 활용하는 방법을 확립하기 위해 노력하고 있습니다. 내 연설의 마지막 부분에서 프로젝트의 현재 상태에 대한 간략한 통찰력을 제공하겠습니다.
작업의 초기 초점은 유로 지역 내에서 디지털 유로를 사용하는 것입니다. 그것이 실현된다면 디지털 유로는 우리가 현금을 사용할 때 익숙하지만 디지털 형태로 일상 생활에서 간단한 지불을 가능하게 하기 위한 것입니다. 따라서 소매점과 온라인 구매 모두에서 사용할 수 있어야 합니다. 마찬가지로 개인 간 현금 없는 지불 또는 개인과 공공 기관 간의 지불에 디지털 유로를 사용할 수 있어야 합니다.
Eurosystem에서 우리는 디지털 유로를 이러한 목적으로 사용할 수 있도록 하는 두 가지 가능한 설계 옵션을 확인했습니다. 제3자가 지불을 처리할 수 있는 온라인 버전과 사람에서 사람으로 직접 지불이 이루어지는 오프라인 버전입니다.
온라인으로 송금할 수 있는 디지털 유로는 앞서 언급한 모든 지불 상황에 적합합니다. 따라서 Eurosystem에서 발행한 디지털 유로를 공급하는 상업 은행 및 지불 서비스 제공업체가 제공하는 서비스 범위에 원활하게 들어갈 수 있습니다. 거의 모든 곳에서 지불하는 데 사용할 수 있는 하나 의 지불 솔루션을 만들 것 입니다. 모든 유로 지역 국가의 새로운 디지털 결제 방법에 대한 ECB 설문조사에서 대다수의 응답자는 단일("원스톱") 솔루션에 대한 선호를 표명했습니다. [4] 스마트폰의 디지털 지갑에 보관되는 디지털 유로의 온라인 변형이 이 목적에 적합합니다.
동시에 많은 응답자가 익명으로 지불할 수 있기를 희망한다고 밝혔습니다. 오프라인 변형은 이러한 요구를 충족하기 위해 더 잘 갖춰져 있을 것입니다. 인터넷 연결 없이 전자 지갑을 통해 지불하면 더 높은 수준의 금융 개인 정보를 보호할 수 있습니다. 현금과 마찬가지로 오프라인에서 사용할 수 있는 디지털 유로는 개인 간 결제를 허용합니다. 이것은 기술적인 관점에서 더 복잡합니다. 그리고 유럽 입법자들은 먼저 자금 세탁 및 테러 방지와 관련하여 지불 서비스 제공자를 제공하려는 지불 서비스 제공자를 면제하는 방법을 준비해야 할 것입니다. 이는 소액 결제에만 적용됩니다. 동시에 디지털 유로가 불법적인 목적으로 선호되는 결제 수단이 되지 않도록 해야 하기 때문입니다.
온라인이든 오프라인이든 디지털 유로는 디지털 구성 요소를 제공하여 지불 거래에서 현금을 보완할 수 있습니다. 그러나 현금을 계속 사용하고자 하는 사람은 누구나 그렇게 해야 하며 앞으로도 그렇게 할 수 있을 것입니다. 그리고 Eurosystem으로서 우리는 디지털 유로가 실현된다면 언제든지 현금으로 교환할 수 있으며 그 반대의 경우도 마찬가지임을 보장할 것입니다.
동시에 우리는 연설 시작 부분에서 설명한 것처럼 디지털 유로의 도입이 은행 및 금융 시스템의 불안정으로 이어지는 것을 방지하고자 합니다. 따라서 우리는 상업 은행에서 디지털 유로로 예금이 과도하고 갑작스럽게 이동하는 것을 방지하기 위해 초기 단계에서 조치를 고려하고 있습니다. 이 목적을 위해 두 가지 종류의 상한이 고려됩니다. 고정 상한 또는 임계값 형태의 "부드러운" 상한이 초과하면 이자율이 매력적이지 않습니다. 여기서 키워드는 "계층적 보상"입니다.
고정 상한선은 유통되는 디지털 유로의 양을 효과적으로 제한할 수 있습니다. 대조적으로, 계층형 보상 시스템은 디지털 유로에 대한 수요를 충족하기 위해 더 많은 유연성을 제공합니다. 특히 도입기에는 금융 시스템의 혼란을 배제하기 위해 개인에 대한 고정 상한이 더 나을 수 있습니다. 그러나 상한선이 주어졌더라도 CBDC 에서 간편하고 효율적으로 결제가 가능해야 합니다 . 이는 잉여 디지털 유로 잔액을 상업 은행 계좌로 자동 전환하여 달성할 수 있습니다.
반대로 더 큰 규모의 지불을 수락하는 기업과 상인의 경우 가능한 한 계층형 보상 시스템이 처음부터 더 적합할 것입니다. 즉, 은행 예금에서 디지털 유로로의 큰 이동을 피하기 위해 임계값을 신중하게 선택해야 합니다.
그러한 수단의 구체적인 용도와 특정 상한 또는 임계값이 무엇인지는 디지털 유로의 잠재적 도입 직전에야 영원히 결정될 수 있습니다.
우선, 디지털 유로화를 준비하는 전체 패키지의 형태가 무엇인지 설정해야 합니다. 그런 다음 다음 단계에서 상업 은행과 지불 서비스 제공업체의 구체적인 참여에 대해 더 잘 알게 될 것입니다.
상업 은행과 지불 서비스 제공업체는 디지털 유로의 잠재적 출시에서 결정적인 역할을 할 것입니다. 사용자를 위해 매력적인 서비스 범위를 만들 수 있는지 여부에 대해 발언권을 갖게 될 것입니다.
디지털 유로가 무엇을 할 수 있어야 하는지에 대한 질문에도 필요할 것입니다. 이것은 잠재적인 도매 버전에 특히 해당됩니다.
5. 결론
금융 시스템의 발전과 안정적인 금융 아키텍처에 대한 요구 사항은 금융 연구 센터, 통화 및 금융 안정성 연구소, 라이프니츠 금융 연구소 SAFE에서 처리하고 있습니다. 나는 기관들이 디지털 중앙 은행 화폐에 대한 필요한 고려 사항과 잠재적 단계에 대한 비판적인 관찰을 계속할 것이라고 확신합니다.
여기에서 수행되는 작업은 중앙 은행인 우리에게 매우 가치가 있습니다. 점점 더 디지털화되는 환경에서도 안정적이고 탄력적인 금융 시스템이 유럽의 번영에 중요하다는 것은 여전히 분명하기 때문입니다.
향후 금융시스템의 안정성을 최대한 확보하기 위해서는 중앙은행과 첨단 연구기관의 협력이 무엇보다 중요하다.
Bundesbank의 우리는 이러한 시설 중 몇 곳을 매우 가까이에 두고 있으며 탁월한 리더십 하에 있습니다.
많은 관심 부탁드립니다. 이제 귀하의 질문을 받겠습니다.
각주:
저자 소개
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