1. 4분기 실적발표
1) 한국콜마, 2022년 중국/미국 사업에 거는 기대
- 4분기 연결 영업이익 259억원(YoY -50%), 기대치 하회
- 본사 실적 수주 증가+대손상각비 환입으로 양호하나, 캐나다 법인 공급망 이슈로 실적 부진, HK이노엔 음료 매출 부진으로 저조한 실적, 무석법인 매출 YoY 72% 고신장
- 2022년 실적 가시성 높음: 국내 사업 정상화+무석법인 고성장+CSR 글로벌 메이저 브랜드향 매출 확정Capa 증설 完
2) 3월 3일, 코스맥스 실적발표에서 주목해야할 포인트
- 코스맥스 관전포인트: 1) 연결 영업이익 250억원 수준 달성 여부, 2) 1분기 현황, 3) 코스맥스 이스트 상장 관련 이슈 3) 3월 2일, 쿠팡: 시장 점유율 상승영업손실 감소 중요
- 4분기 쿠팡 국내 온라인 MS 20%까지 상승+ 영업손실폭 축소 시 긍정적, 주가 모멘텀 회복 전망
- 2021년 유통업체 온라인 사업 영업손실 대비 거래액 증가율 저조(롯데온 YoY 12%, 쓱닷컴 YoY 22%, GS리테일 디지털 YoY 20%)
- 반면 쿠팡 2021년 거래액 YoY 60% 이상 증가, 시장점유율 18%까지(YoY 4%p) 상승 추정, 2위와의 격차 10%p 이상
2. 투자전략: 시장대비 아웃퍼폼 가능, 3월 면세점 실적 회복 주목
- 2월 소비심리 103.1(MoM -1.3p)로 하락 아쉬우나, 우크라이나 침공 등 대외 불확실성 확대로 유통/화장품 업종 코스피 대비 아웃퍼폼 가능 전망
- 올림픽 후 3월 면세점 매출 정상화 시, 신세계 중심 투자심리 개선 예상
- 글로벌 여행 재개 전 신세계 중심 백화점 유망, 글로벌 여행 재개 시 호텔신라 최대 수혜
- 1분기 화장품 베이징 올림픽 영향 실적 저조, 3월 면세 매출 정상화 시 대 중국 브랜드 인지도 저하 우려 완화로 주가 회복 전망
- 이마트 1,200억원 상당 자사주 매입, 주주가치 제고실적개선 시그널 긍정적, but 오프라인 높은 베이스+온라인 비용부담 大, 추세적인 주가 상승 어려움
3. 주간 Top Pick: LG생활건강(TP 125/CP 94.2만원)
: 베이징 올림픽 이후 면세점 매출 회복시, 후 불확실성 완화 가능성, 12MF PER 16배 저평가
하나 박종대
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