휴맥스(115160) 4분기 양호, 2017년에도 성장

[빵집 주인장]

휴맥스(115160) 4분기 양호, 2017년에도 성장

종목리서치 | IBK투자 

2016년 4분기 매출액 4,072억원, 영업이익 100억 원으로 예상

휴맥스의 2016년 4분기 매출액은 3분기 대비 22.2% 증가한 4,072억원으로 예상한다.

이전 전망 대비 감소한 규모이다.

STB 매출액은 3분기 대비 25.1% 증가한 3,572억원으로 추정하고, 휴맥스 오토는 3분기 대비 5.0% 증가한 501억원으로 예상한다.

STB 매출액 증가는 유럽이 주도할 전망이다.

휴맥스의 4분기 영업이익은 3분기 대비 5배 이상 증가한 100억원으로 예상한다.

큰 폭의 매출 증가와 영업이익률이 2.5%대로 개선될 것으로 기대하기 때문이다.

영업이익률이 개선되는 것은 환율, 제품믹스 개선에 따른 영향이다.

2017년도 성장은 진행형

휴맥스의 2017년 매출액은 2016년 대비 9.0% 증가한 1조 4,764억원으로 예상한다.

STB 매출액은 2016년 대비 10.8% 증가한 1조 2,639억원으로 추정하고, 휴맥스 오토는 2016년 수준인 2,125억원으로 예상한다.

STB 매출액 증가는 유럽이 주도할 전망이다.

휴맥스의 2017년 영업이익은 2016년 대비 39.9% 증가한 395억원으로 예상한다.

STB 사업부의 영업이익률은 3.1%로 예상한다.

2016년과 큰 차이가 없는 수준으로 추정한다.

부진했던 오토사업부는 2017년에는 BEP 수준으로 개선될 것으로 기대한다.

투자의견 매수 유지, 목표주가 20,000원 유지

휴맥스에 대한 투자의견을 매수를 유지한다.

이는 4분기 큰 폭의 실적을 기대하고, 해외대형 STB업체들의 구조조정으로 시장 진출 기회가 보다 많아질 것으로 기대하고, STB는 Gateway 시장 성장의 초입 국면에 있는 것으로 판단되어 꾸준한 성장 기회가 있을 것으로 기대하기 때문이다.

휴맥스의 목표주가는 20,000원을 유지한다.

4분기 급격한 실적 개선이 기대되기 때문에 투자 매력은 높다고 판단한다.