skc--올해 최고의 한해!돈 벌 수 있는 전략은?

[로빈훗]

skc(011790)최근 skc는 다른 화학주에 비해 강한 모습을 보이다 단기급락했다.

저가매수가 가능한 이유는?

폴리에스테르필름,합성수지,LCD용 필름 제조하고 있다.

sk가 최대주주로 42%를 보유하고 있다.

35000원대의 주가라면 덤벼볼만 하다라고 이전에 분석해 드린바 있다.

다시 33000까지 조정을 받고 역시나 상승하고 있다.  

읽고나면 추천 꾹~!

*요약재무제표

 매년 매출액과 영업이익이 증가하고 있으며 15년 1분기도 전년대비 크게 성장하는 모습을 보여주었다.

PO 수요증가 및 유가하락으로 인한 Spread 확대로 화학사업 이익이 확대 되었으며,경영 효율화를 통한 필름사업/투자회사의 실적개선으로 큰 폭의 영업이익 증가세를 기록했다.

부채비율은 170%를 유지중이며 차입금의존도는 46으로 비교적 높은 수준에 속한다.

재무안정성은 다소 떨어지는 모습이다.

저금리 시대에는 레버리지 효과를 기대할 수 있으니 금리인상시 실적악화 가능.

영업활동 현금흐름도 수년간 흑자 유지중.

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@요약—경기불황기에 강한 산업.

중국지역에서의 매출이 증가하고 있다는 점은 긍정적이다.

국내에서 PO를 독점적으로 생산하는 업체로 바이오랜드 인수를 통해 천연물 기반 헬스, 뷰티사업 진출 및 반도체 소재사업 진출로 사업다각화를 시도하고 있다.

*유가하락으로 원자재 가격이 하락했고 판매단가도 하락했지만 원자재 하락폭이 더 커 수익성이 좋아지고 있다.

*skc주력제품의 2분기 전망

 PO : ’15년 5월 日 NOC PO/SM공장 Scrap  Tight한 수급 상황 지속 예상
 PG : 성수기 진입에 따른 유리한 수급상황 전개 예상
 PPG : 신규고객/제품 개발 및 성수기진입에 따른 판매 확대로 수익성 유지

*긍정적 재료

1)글로벌 화학기업 독일 바스프가 SKC 울산 PO(프로필렌옥사이드)공장 증설에 참여를 검토중에 있다.

2017년까지 약 1조원을 투자해 연산 40만t 규모의 PO공장을 증설할 계획이다 

2)미쓰이 케미칼과 폴리올(Polyol) JV설립으로 재무구조 개선 효과뿐 아니라 제품 라인업 구축, 해외 판매망 강화,될 것으로 보인다.

*결론

SKC는 잘나가다 최근 시장하락과 함께 조정을 받았는데 이는 저가매수 기회로 판단된다.

업황이 지속적으로 회복되고 있고 증설기대감을 감안한다면 주가는 전고점 탈환도 가능하다.

45000전후까지 상승을 기대해 볼만한다.

@사업내용

SKC는 폴리우레탄의 원재료로 사용되는 프로필렌옥사이드 제품  등을 생산, 판매하는 화학사업과 LCD, 일반 산업재에 부품, 태양전지용으로 사용되는    폴리에스테르 필름 등을 생산, 판매하는 필름사업을 영위하고 있다.

1)필름사업

국내 최초의 PET Film 생산 회사이다.

필름사업은 아쉽게도 일본계 업체들이 주를 이루고 있고 뒤를 이어 한국이 경쟁하고 있으며 중국이 추격중에 있다.

*SKC 필름사업부 세계시장 점유율은 꽤 높은 수준입니다.

2)화학산업

skc는 PO, PG 제품에 있어서는 시장점유율 70%를 차지하는 국내 유일의 생산업체이다.

PO(Propylene Oxide)는 폴리우레탄의 원료인 PPG(Polypropylene       Glycol, Polyol)에 약 60% 가량이 소비되고 다음으로 PG(Propylene Glycol)가  전체 수요의 20%를 차지하며 나머지는 PGE(Propylene Glycol Ether), 계면활성제,       난연재 등의 제조에 사용된다. 

*PPG--용도 : 자동차 내장재, 냉장고 단열재, 건설자재, 침대 매트리스

*프로필렌글라이콜 (PG : Propylene Glycol)--

고기능 불포화폴리에스터수지(UPR), 폴리에스터수지, 엔진 및 기계장치의 냉매, 페인트 용제,

*제품을 생산하는 공정은 아래와 같습니다.

3)정보통신사업

SK텔레콤에 주력으로 납품할 통신장비 제조업이 빠질 수 없다.

sk텔레시스(50%)--통신장비 제조 및 도소매

중계기, 전송장비, 와이브로

주요 제품등의 현황
                                                                                                   (단위 : 원, %)

사업부문	품   목	구체적용도	매출액(비율)
필름	PET FILM 등	광학용,포장용, 산업용 등	수출	113,151,280,154	16.1%
			내수	166,247,944,047	23.7%
			합계	279,399,224,201	39.9%
화학	POD 등	윤활제, 자동차,화장품,가전제품, 단열재 등	수출	144,212,841,698	20.6%
			내수	110,284,054,912	15.7%
			합계	254,496,896,610	36.3%
정보통신	통신장비 등	중계기 외	수출	-	-
			내수	98,585,065,446	14.1%
			합계	98,585,065,446	14.1%
기타	산업용가스반도체 부품화장품 원료	기타	수출	15,546,859,631	2.2%
			내수	100,782,660,458	14.4%
			합계	116,329,520,089	16.6%
연결조정	-	-	수출	△40,184,867,844	△5.7%
			내수	△7,601,932,332	△1.1%
			합계	△47,786,800,176	△6.8%

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@신규사업 분야

@관계사 현황

sk그룹의 지분구조도는 아래와 같습니다.

sk텔레시스(50%)--통신장비 제조 및 도소매

중계기, 전송장비, 와이브로

skc에어가스(80%)--산업용가스 제조

skc솔믹스(40%)상장회사로 반도체 소재인 파인세라믹스 재료를 생산한다.

skc라이팅(100%)--led제조.

바이오랜드(23%)--천연물을 이용한 의약품, 화장품, 기능성 식품등의 원료 제조

에스케이더블류(90%)-태양전지용 백시트 관련 가공제품

북경 폴리우레탄 유한공사(100%)

skc코오롱pi(27%)

@투자참고사항

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