LG화학(051910) 4Q16 preview: 드디어 시작된 BOLT 판매

[빵집 주인장]

LG 화학(051910) 4Q16 preview: 드디어 시작된 BOLT 판매

종목리서치 | SK증권  

4Q16 영업이익 4,571 억원(QoQ -0.6% / YoY +29.8%) 추정

시장 컨센서스 4,140 억원을 10.4% 상회하는 수준일 것으로 추정함. 다만 PE 를 중심으로 전체적인 화학 spread 가 좋았던 것을 감안한다면, 전분기와 크게 다름없는 실적 수준은 실망스러움. 편광판과 2차 전지의 수익성이 여전히 약세인 것이 부담으로 지속 작용 중이며, 또한 동사에게 있어서 통상 발생하는 4 분기 1 회성 비용 역시 감안해야 함

역사적 PBR 저점에서 판매가 시작된 Chevrolet BOLT

SK 증권 리서치센터는 지속적으로 2 세대 전기차의 시발점이자 LG 화학의 배터리가 장착되어 있는 Chevrolet BOLT 의 중요성을 주장하고 있음. 항속거리를 중심으로 전체적인 spec 이 기존대비 월등하게 개선되어 있고, 기타 자동차 업체 대비 1 년 이상 빨리 출시된 2 세대 LREV(Long-range EV)이기 때문에 관심이 많을 수밖에 없음. 일단 12 월 중순부터 미국판매가 캘리포니아와 오레곤에서만 시작되었음에도 579 대라는 기대 이상의 판매고를 기록하였음. 상반기 내 미국 전지역 출시, 중순 전 세계 출시가 될 것이기 때문에 올 해 상반기 중으로 BOLT 의 판매량을 지속 체크할 필요 있음

목표주가 300,000 원 / 투자의견 매수 유지

동사의 PBR 이 역사적 저점이라는 것에 주목할 필요 있음. 지난 해 화학 랠리에서도 대장주 임에도 불구하고 외면 받았음을 대변하는 것이고, 현재 같은 주가에서는 2 차 전지에 대한 비관적 전망보다는 긍정적 전망이 오히려 주가의 driver 로서 작용할 개연성이 높음. BOLT 판매 증대가 수치로 계속 보여진다면 동사 주가 역시 매력적일 것임