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중국 금리인하 이후에도 안정적인 성장을 위한 19가지 기사
http://cn.ntdtv.com/gb/2022/08/27/a103511973.html
금리인하 이후에도 안정적인 성장을 위한 19가지 기사
금리 인하 후 중국 공산당은 19개 조항으로 성장 안정을 추진하고 있는데 부동산과 중국 경제에 도움이 될까? 인민폐의 평가 절하가 가속화되어 2년 만에 최저치를 기록했고 중국 공산당은 환율 안정을 위한 조치를 취했습니다! 외국 자본이 계속 흘러나오는데 왜 투자자들은 중국 공산당의 약속을 신뢰하지 않는가? (The Epoch Times 지도 제작)
베이징 시간: 2022-08-27 08:26
[NTD, 베이징, 2022년 8월 27일] 중국 중앙은행이 며칠 전 예상치 못한 금리 인하를 단행한 지 얼마 지나지 않아 8월 24일, 리커창(李克强)이 주재하는 중국 공산당 국무원 상무회의에서 또 다른 회의가 열렸다. 19대 안정성장대책 33조항 도입에 이어 전면적인 성장안정화를 위한 두 번째 노력이다. 물론 이것은 또한 중국 공산당의 이전 경제 안정 조치가 거의 효과가 없었고 , 중국 경제 가 본격적인 침체로 가는 길에 계속해서 쇠퇴하는 것을 막을 수 없다는 것을 보여줍니다.
앞서 지난 8월 24일 중국 A주 시장은 '피투성이'였고, 거의 4,500주에 가까운 개별주가 하락했고, 외자도 계속 빠져나갔다. 외신 보도에 따르면 베이징이 약속한 다양한 지원 조치가 실질적인 성과를 거두지 못하고 있으며 중국 금융 시장에 대한 투자자들의 신뢰가 바닥나고 시장 반등이 지속되지 않을 것이라고 한다.
그렇다면 베이징 당국이 도입한 새로운 조치가 효과가 있을까요? 중국 경제 를 살릴 수 있을까? 오늘은 그것에 대해 이야기해 보겠습니다.
정기 회의에서 또 다른 경기 부양 정책이 도입될 때 경제학자들이 왜 비관적입니까?
중국 공산당 통계국이 8월 15일 발표한 데이터에 따르면 투자, 소비, 산업 데이터가 시장 기대치에 못 미쳤다. 중국 경제의 전반적인 약세는 특히 면밀히 관찰되는 부동산 산업에서 지속적인 수축 추세를 보여줍니다. 1월부터 7월까지 전국 상업용 주택의 판매 면적은 전년 동기 대비 23.1%, 판매는 전년 대비 28.8% 감소했으며 부동산 개발 투자는 전년 동기 대비 6.4% 감소했습니다. 1년 전보다 1%포인트 높아졌다.
투자 측면에서 인프라 투자만 '미지급'으로 1~7월 인프라 투자액은 전년 동기 대비 7.4% 증가해 1~6월보다 0.3%포인트 빨라졌다. 최근 몇 달 동안 중국 정부가 발표한 신호를 보면 성장을 안정시키기 위해 인프라에 의존하려는 의도가 매우 분명하다는 것을 알 수 있습니다. 그러나 분명히 인프라 투자는 경기 침체를 되돌리기에 충분하지 않습니다.
실제로 7월 28일 중국 공산당 정치국 회의에서 중국 공산당 최고지도자들이 올해 경제성장률 목표치인 5.5%를 포기했다. 올해 성장률은 2.5%에 불과했다. 하반기 경제성장률이 8.1%에 그쳐야 목표를 달성할 수 있지만 분명히 '미션 임파서블'이다. 따라서 7월 경제지표가 예상보다 부진한 것으로 나타난 후 중국 당국이 경기 부양책을 강화했음을 알 수 있습니다.
통계가 발표된 15일 중국 중앙은행은 중기금융기관(MLF) 운용과 7일물 역환매율을 예상치 못하게 인하해 승률이 모두 10bp 하락했다. 다시 한 달 후.
이어 8월 19일 중국 공산당 중앙은행은 LPR 대출 시장 공시금리를 각각 1년과 5년으로 각각 5bp, 후자는 15bp 인하했다. 포인트는 각각 3.65%와 4.30%입니다. 중앙은행이 두 금리를 모두 인하한 것은 지난해 12월 이후 세 번째다.
1년 LPR은 기업과 가계에 대한 단기 대출의 기준금리이고, 5년 이상 LPR은 장기 모기지의 기준금리입니다. 따라서 중국 공산당은 기업과 가계의 자금 조달 비용, 특히 부동산 대출 금리를 낮추고 부동산 판매를 촉진하기 위해 LPR을 낮췄습니다.
하지만 문제는 현 상황에서 부동산 수요가 약하다는 점이다. 주로 주택회사의 부도, 미완성 건물 등의 미해결 문제와 경기 침체와 소득 불안정 등으로 국민들이 자신감을 갖지 못하고 있다. 집을 사기 위해. 따라서 부동산 대출 금리를 낮추는 것만으로는 사람들의 의심을 해소할 수 없으며 당연히 시장을 살리는 역할도 하지 못할 것이다.
또한 Centaline Property 분석가의 추정에 따르면 LPR이 15bp 하락하면 100만 위안의 30년 모기지에 대해 최대 약 30,000위안만 절약할 수 있습니다. 네티즌들은 “나는 3만이 아니라 100만이 부족하다”고 조롱했다. 그들의 집을 팔다.
8월 24일 중국 공산당은 몇 차례 작전을 펼친 후 성장 안정을 위한 또 다른 19가지 조치를 도입했다. 이러한 조치 중 금융과 인프라는 여전히 경제를 활성화하는 주요 수단임을 알 수 있습니다. 부동산의 경우 경직되고 개선된 주택수요를 뒷받침하기 위해 지역의 '1시 1정책' 신용사용을 허용하는 등의 정책이 합리적으로 뒷받침된다는 점을 강조한다.
다른 조치에는 중앙 발전 회사가 2000억 위안의 채권을 발행하도록 지원하고 추가로 100억 위안의 농산물 보조금을 지원하는 것이 포함됩니다. 또 국무원도 경제시장 감독 및 서비스 안정화를 위한 실무단을 일부 주요 경제성 지역에 파견해 함께 일한다는 내용도 포함돼 있다. 납작하다"며 정책 시행을 서두르는 사람이 없다.
그러나 수많은 새로운 경기 부양 정책에도 불구하고 경제학자들은 여전히 비관적입니다. 예를 들어 Goldman Sachs의 경제학자들은 이러한 조치가 중국 경제 성장에 대한 현재 3% 예측을 바꾸기에는 충분하지 않다고 Bloomberg에 말했습니다.
경제학자들은 일반적으로 중국의 부동산 산업이 매우 취약하고 중국 공산당이 여전히 "동적 청산" 전염병 예방 정책을 고수하기 때문이라고 생각합니다. 따라서 중국의 경제 성장은 주요 정책 완화 조치가 취해지지 않는 한 "억압된 상태를 유지할 것"입니다. 그러나 지금까지 중국 당국의 메시지는 대규모 추가 부양책을 기대하지 말라는 것이었습니다.
자본 유출과 통화 평가 절하가 계속되고 중국 공산당 정부는 무력하다
또한 최근 중국 공산당이 경제 안정을 위해 내놓은 일련의 조치에 대한 금융시장의 반응도 미온적이다.
8월 24일 A주는 등락을 거듭하며 고점을 기록한 뒤 폭락했고, 3대 주가지수는 종합적으로 장을 마감했다. . 농업 주식의 상승을 제외하고 나머지 부문은 거의 전반적으로 하락했으며 자동차 산업 체인, 반도체 산업 체인 및 소비자 전자 부문이 하락을 주도했습니다. 이와 동시에 외자도 최근 매도 모멘텀을 이어가며 북향펀드는 이날 66억1500만 순매도, 순유출 50억2700만달러를 기록했다.
24일 A주 실적이 위안화 환율 의 영향을 받을 가능성이 높다는 분석이 나온다 .
오랫동안 미국 달러에 대한 위안화의 중앙값은 6.8로 중요한 심리적 장벽입니다. 그러나 중국 공산당의 금리 인하 이후 위안화 환율 의 하락이 가속화되어 8월 23일 위안화 대비 미국 달러는 한때 6.8847까지 치솟아 2년 만에 최저치를 기록했다. 연초부터 현재까지 위안화 가치는 달러 대비 8% 이상 절하됐다.
실제로 위안화는 자본 유출로 인해 평가절하 압력을 받고 있습니다. 월스트리트저널(Wall Street Journal) 보고서에 따르면 올해 2월부터 중국 채권 시장은 6개월 연속 외국인 순유출을 경험했고, 외국인 투자자들은 위안화 채권 보유량을 820억 달러 줄였다.
자본 유출로 이어지는 세 가지 주요 요인이 있습니다. 첫째, 연준의 계속적인 금리 인상, 둘째, 중국의 경제 취약성, 셋째, 러시아에 대한 중국 공산당의 입장이 미국의 제재를 받을 것이라는 두려움을 포함한 지정학적 위험, 대만 해협 분쟁의 확대로 인한 전쟁 위험 등 이러한 요인 중 어느 것도 곧 사라지지 않을 것입니다.
환율이 어느 정도 하락하면 수출을 촉진할 수 있다고 하지만 이는 '양날의 칼'이다. 환율 하락은 수입기업의 생존에 압박을 가하고 물가상승으로 이어져 사람들의 삶에 부정적인 영향. 따라서 중국 공산당은 환율 안정을 위해 노력해 왔습니다.
어떻게 합니까?
기업과 개인 간의 외환 거래를 제한하고 외환 보유고를 줄이는 것 외에도 중국 공산당은 보유하고 있는 미국 부채를 줄여 환율 안정을 유지해 왔습니다.
16일 미 재무부가 발표한 국제자본흐름보고서(TIC)에 따르면 중국이 7개월 연속 미국채 보유고를 줄였다. 올해 6월 기준 중국의 보유자산은 1009억 달러, 총 보유액은 9678억 달러로 12년 만에 최저치를 기록했다.
일각에서는 중국이 미국 국채를 보유할 위험이 높아져 보유량을 줄이고 있다고 말한다. 그러나 실제로 중국이 미국 부채 보유량을 줄이는 동안 다른 국가들은 미국 부채 보유량을 늘리고 있습니다. 예를 들어, 6월에 중국은 미국 부채 보유액을 130억 달러 감소시켰지만 다른 국가들은 총 222억 달러의 미국 부채를 추가했습니다.
따라서 중국이 미국채 보유를 축소하는 주된 이유는 미국 달러 자산을 매도하고 위안화를 매입해 환율의 안정을 유지하기 위함이다. 그러나 이러한 접근 방식은 한편으로는 외환 보유고를 감소시키고 다른 한편으로는 위안화 유동성을 더욱 강화하여 금리 인하 및 기타 통화 완화 정책의 효과를 상쇄할 것입니다. 따라서 중국이 외환보유고를 소비하여 위안화 환율을 안정시키려 한다면 절대 지속가능하지 않을 것이나, 자본유출을 유발하는 요인은 단기간에 사라지지 않을 것이기 때문에 손실도 감수해야 한다.
이러한 배경에서 중국 공산당은 마침내 금리를 인하하기로 결정했는데, 이는 당국이 위안화의 추가 절하를 용인하고 위안화의 완만한 평가 절하를 통해 수출 경쟁력을 높이기로 결정했음을 나타냅니다. 결국 중국의 유일한 수출실적은 상대적으로 좋다.
물론 미국 달러에 대한 위안화 환율이 하락하자 중국 공산당 관영 매체인 '증권일보'는 24일 1면 논평을 내놨다. 위안화는 수출 경쟁력을 유지하는 데 도움이 되며 경제가 합리적인 범위 내에서 작동하도록 하는 것은 긍정적인 의미가 있습니다.
그래서 우리가 보았듯이 위안화는 PBOC가 금리를 인하한 이후 달러에 대해 1.6% 이상 하락했습니다. 그러나 중국 공산당이 이를 받아들여야 한다고 해도 위안화 가치가 너무 급락해 중국 공산당 당국이 매우 불안해했습니다. 로이터에 따르면 중국 국가외환총국은 24일 여러 은행에 전화를 걸어 위안화를 급하게 팔지 말라고 경고했다. 중국 국영 언론은 또한 중국의 강한 수출이 연준의 달러 강세와 금리 인상의 영향을 상쇄해야 한다고 선전하고 있습니다.
25일 중국 당국은 기준환율을 예상보다 높은 수준으로 설정하는 등 위안화 지지를 위한 또 다른 조치를 취했다. 그럼에도 불구하고 블룸버그의 분석에 따르면 위안화 강세는 단기적인 영향만 미치는 경향이 있음을 역사를 통해 알 수 있습니다. 많은 시장 참가자들은 위안화의 반등이 중국 거시 경제의 상당한 개선을 필요로 하기 때문에 위안화가 더 약세를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 중국이 '동적 청산'을 주장하고 부동산 업계가 여전히 곤경에 처해 있는 한 USD/RMB는 7선을 돌파할 가능성이 높습니다.
분석에서는 위안화가 추가 하락할 경우 중국 공산당 중앙은행이 4월과 마찬가지로 금융기관의 외환보유고 비율을 추가로 인하할 가능성이 있다고 보고 있다.
그러나 중국 공산당이 지금 무엇을 하든 위안화 환율의 하락 추세를 되돌릴 수는 없을 것입니다.
블룸버그통신은 22일 중국 금융시장에 대한 투자자들의 신뢰가 바닥나고 있고, 시장 반등도 오래가지 못하고, 베이징이 약속한 여러 지원 조치가 성과를 거두지 못했다고 보도했다. 펀드 매니저에게 이는 더 많은 주식 손실, 채권 유출, 신용 불이행 및 통화 평가절하의 전망을 의미합니다.
보고서는 또한 3월 16일 이후 중국 정부가 경제, 시장 또는 기업을 지원하기 위해 최소 25개의 공식 공약을 내렸지만, 단 4개의 조치만이 주식 시장을 2% 이상 상승시켰다고 전했다. 부진한 시장 반응은 시진핑 정부가 투자자 신뢰를 높일 수 없다는 것을 보여줍니다.
우리 모두가 알고 있듯이 시장과 소비자의 신뢰는 재정 및 경제 안정을 유지하는 데 중요하며 중국 당국은 신뢰 회복을 최우선 과제로 삼아야 합니다. 그러나 현재 상황은 약한 소비와 투자 수요에 직면하여 중국 공산당이 올바른 약으로 문제를 해결할 수 없다는 것인데 어떻게 시장의 신뢰를 회복할 수 있습니까?
경제학자가 말했듯이 강력한 경제 성장을 달성하기 위해 노력하는 동시에 전염병 아래에서 "역동적 재설정"을 추구합니다. 결과는 "중국 정부는 패배를 위해 싸우고 있습니다!"
재정경제경제
기획원: Yu
Wenming 글: Li Songyun
편집자: Wei Ran, Yu Wenming 편집
: Qu Ge
프로듀서: Li Songyun Finance and Business World
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(담당 편집자: 리홍)