한은이 발표한 2분기 경제성장율은 -0.2%를 기록했습니다.
한은은 이러한 경기위축속에서도 왜 금리를 인하하지 못할까요?
애널리스트들은 지속적인 인플레이션이 고금리보다 가계에 더 부정적인 영향을 줄것으로 보고있습니다.
한국은행은 8월, 10월, 11월 등 3번의 금융통화위원회를 남겨두고 있습니다.
따라서, 미군연준의 9월 기준금리 인하후 10월에 금리를 인하하는 전망이 가장 유력해 보입니다.
Why is rate cut unlikely in August despite economic contraction?
왜 경기위축에도 불구하고 8월 금리인하 가능성이 낮을까?
By Yi Whan-woo 이환우 기자
Posted : 2024-07-28 15:57 Updated : 2024-07-29 16:15
Korea Times
Korea's second-Quarter economic contraction is fueling speculation that the Bank of Korea (BOK) will continue to keep the benchmark interest rate unchanged to lower inflation at an accelerated pace.
한국의 2분기 경기 위축은 한국은행이 물가상승률을 가속화하는 속도로 낮추기 위해 기준금리를 계속 동결할 것이라는 관측에 힘을 실어주고 있다.
Analysts said Sunday that inflation, although slowing to an 11-Month low of 2.4 percent last month, is still high enough to put pressure on consumers and weaken spending.
애널리스트들은 지난달 물가상승률이 11개월 만에 최저치인 2.4%로 둔화되기는 했지만 소비자들에게 압력을 가하고 지출을 약화시킬 만큼 여전히 높은 수준이라고 일요일 말했다.
Citing the BOK, analysts highlighted that the contraction of the Korean economy in the second quarter was primarily driven by weakened private spending.
한국은행을 인용해 애널리스트들은 2분기 한국 경제의 위축이 주로 민간 지출의 약화에 기인했다고 강조했다.
The BOK's preliminary data last week showed that private spending, a twin-engine of growth, shrank 0.2 percent quarter-on-quarter in the April to June period.
지난 주 한국은행의 잠정 자료에 따르면 성장의 쌍발 엔진인 민간 지출은 4~6월에 전 분기 대비 0.2% 감소했다.
On the other hand, exports, another growth driver, gained 0.9 percent quarter-on-quarter during the same period.
반면 또 다른 성장 동력인 수출은 같은 기간 전분기 대비 0.9% 증가했다.
Accordingly, the country's GDP contracted 0.2 percent quarter-on-quarter, compared to a 1.3 percent expansion in the January to March period.
이에 따라 국내총생산(GDP)은 1~3월 1.3% 증가한 데 비해 전분기 대비 0.2% 감소했다.
"It is partly true that economic contraction comes from a high base effect in the first quarter, but even so, staggering private spending and economic contraction definitely add to concerns over growth in the remainder of 2024," Hana Securities analyst Jeon Kyu-yeon said.
전규연 하나증권 애널리스트는 "1분기 경기위축이 높은 기저효과에서 오는 것은 부분적으로 사실이지만, 그렇더라도 충격적인 민간지출과 경기 위축은 2024년 남은 기간 성장에 대한 우려를 확실히 가중시킨다,"고 말했다.
The analyst said that fiscal and monetary policymakers will be urged to adopt measures that can better tackle barriers to growth, including inflation.
애널리스트들은 재정 및 통화정책 입안자들에게 인플레이션을 포함한 성장 장벽을 더 잘 극복할 수 있는 조치를 채택하도록 촉구할 것이라고 말했다.
"In that regard, it will be a fair game for the BOK to keep the key interest rate steady in its next monetary policy board meeting in August."
"그런 점에서 한은이 8월 다음 금융통화위원회에서 기준금리를 꾸준히 유지하는 것은 공정한 게임이 될 것입니다."
Hanwha Investment & Securities analyst Kim Sung-soo voiced a similar view, noting the Ministry of Economy and Finance believes that inflation may temporarily bounce back in summer due to heavy rain and price hikes in fresh produce.
김성수 한화투자증권 애널리스트도 폭우와 신선농산물 가격 상승 등으로 여름철 물가상승률이 일시적으로 반등할 가능성이 있다고 보고 비슷한 견해를 밝혔다.
"Under the circumstances, I'd say persistent inflation is negatively affecting households more than the high interest rate," Kim said, noting the loans taken out by households remain high although the BOK's policy rate has stood at 3.5 percent since January 2023.
김씨는 2023년 1월 이후 한은의 정책금리가 3.5%를 기록했지만 가계가 대출받은 대출은 여전히 높은 수준을 유지하고 있다며 "이런 상황에서 지속적인 인플레이션은 고금리보다 가계에 더 부정적인 영향을 미치고 있다,"고 말했다.
Such a rate is the highest since December 2008, which stood at 4 percent.
이는 2008년 12월(4%) 이후 최고치다.
Market observers also believe that a possible rate cut may widen the record U.S.-Korea rate gap at 2 percent. A widened gap comes with the possibility of further depreciation of the Korean won's value against the U.S. dollar and price increases in manufacturing costs and finished goods.
시장에서는 금리인하 가능성이 사상 최대인 2%대의 한-미금리차를 더 벌릴 수도 있다고 보고 있다. 금리차가 더 벌어지면 미 달러화에 대한 원화가치의 추가 절하 가능성, 제조원가와 완제품 가격 상승 등이 뒤따른다.
"Whether the BOK can go ahead with the rate cut will depend on U.S. monetary policy in order to not worsen upward inflationary pressure," Jeon said.
전 애널리스트는 "한은이 금리 인하를 강행할 수 있을지는 상승 인플레이션 압력을 악화시키지 않기 위해 미국의 통화정책에 달려 있을 것,"이라고 말했다.
Meanwhile, the BOK has three remaining monetary policy board meetings this year, on Aug. 22, Oct. 11 and Nov. 28.
한편, 한국은행은 올해 8월 22일, 10월 11일, 11월 28일 등 세 차례의 통화정책위원회 회의를 남겨두고 있다.
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