건설] WEEKLY: 좋은 집 나쁜 집 이상한 집

[빵집 주인장]

건설] WEEKLY: 좋은 집 나쁜 집 이상한 집

분석리서치 | 하나  

1. 금주의 Analyst Comment

하나금융투자의 건설/건자재 위클리(좋은 집 나쁜 집 이상한 집) 시작합니다.

지난주 건설업종 주가는 5.8% 하락했고 KOSPI 대비 5.4%p 언더퍼폼 했으며 건자재 업종은 0.7% 상승하며 KOSPI 대비 1.1%p 아웃퍼폼 했습니다.

삼성엔지니어링의 얀부 발전소 수주 타절이 해외 발주처와 협상을 앞둔 국내 건설사의 해외 불확실성 확대로 이어져 지난주 건설업종은 시장대비 5%이상 언더퍼폼했습니다.

삼성엔지 건은 미청구 없고 미수금이 약 540억, 초과청구공사가 1,000억원 수준인데 진행중일 때의 진행원가율이 프로젝트 정산 시’정산원가율’로 변경되기 때문에 정산 과정에서 원가율 변동이 발생할 수 있다는 점에서 우려로 작용한 듯 합니다.

지난 주 국내 주택시장의 규제 강화로 9억이상의 중도금 대출 중단과 재건축 초과이익 환수제 적용유예가 일몰(2017.12월) 예상됨에 따라, 강남 등 고가주택 군에서 재건축 대신 인테리어를 B2C로 수리하는 리폼시장의 성장을 예상하는 자료를 냈습니다.

특히 작년 11월 개장한 한샘 양재동 리하우스 매장은 유명 인테리어 업체를 입점시키고 내방고객을 인테리어 소장과 연결해주는 역할을 함으로써 한샘의 유통마진 상승에 기여할 것으로 기대됩니다.

이런 흐름이라면 부엌가구 파티클보드의 주 생산업체인 동화기업 역시 실적개선이 기대됩니다.

이번주는 트럼프 대통령 취임과 맞춰 건설 섹터 중 미국향 이익비중이 높은 한미글로벌에 대해서 추천드립니다.

이 기업의 종전 투자 아이디어가 신흥국 CM(Construction Mgt)시장 진출이었다면, 이제는 미국의 CM시장 성장에 수혜가 연결 자회사들 실적개선으로 이어지고 있기에 그렇습니다.

특히 한국-미국의 이익 비중이 과거 8:2, 7:3 수준에서 이제는 6:4를 넘어 5.5:4.5 수준까지 올 것 같습니다.

한주간 좋은 성과 내시길 바랍니다.

2. 뉴스와 공시 바로보기

1) 전주 서울 주택가격 0.02% 상승, 전국 0.02% 상승

-REPS
* 전국 아파트 가격은 주간으로 서울 0.02 %상승, 전국 0.02%상승, 경기 0.00%변동, 하락지역은 대구 -0.02%, 울산-0.02% 등

2) 강남 재개발도 신탁-한자신, 방배7구역 우선협상 대상자 선정- http://bit.ly/2iPou1h
* 서초 방배7구역을 한국자산신탁이 재건축 우선협상대상자로 선정

3) 조성환 블로그 해외건설 수주 요약(1/19일)- http://bit.ly/1Nq6QdS
*삼성엔지니어링 사우디 국영해 수담수화공사(SWCC)로부터 얀부 3단계 발전소 프로젝트 계약 취소 통보 외 금주 국내 EPC업체 수주소식 없음

4) 삼성엔지니어링 얀부 발전소 수주 타절- http://bit.ly/2kdqMTW
* 터빈 교체 등 발주처와 협상 중에 타절통보 받음. 진행율 53%로 1.1조원 매출인식 했고 수주잔고 1조원 차감됨. 미청구 없이 초과청구 1,000억원 보유 중