가치투자 사이트를 하나 소개합니다.

[TweNi]

가치투자 사이트를 하나 소개합니다.

http://www.quantv.com/

가치투자정보, 저평가 기업찾기, 전종목 내재가치 평가, 과거 10년 향후 3년 실적트/ROE,PER,PBR 차트, 분기 별 누적 실적 차트, 기업분석 등의 정보를 제공합니다. 1700여 전 상장사 중에서 현재가치와 성장성을 고려하여 내재가치 대비하여 가장 저평가 된 종목을 찾아드립니다.

무료 서비스 중이오니 투자에  많은 활용되시기 바랍니다.

QauntV가 필요한 이유

가치투자란 시장의 비합리성 때문에 발생하는 시장가치와 해당 기업 실질 내재가치와의 괴리를 취하는 투자 방법이라고 할 수 있다. 따라서 가치투자를 함에 있어서 가장 중요한 것 중 하나는 기업의 내재가치를 판단하는 것이다. 사실 정확한 내재가치를 구하는 공식은 존재 할 수 없다. 하지만 알려진 정보들을 통해서 가능한 실제 내재가치에 근접한 수치를 얻는 노력은 중요하다. 이러한 가치평가 모형에는 P-Multiple(PER, PBR 등), EV/EVITDA, 배당할인모형(Dividend Discount Model: DDM), 현금흐름할인모형(Discounted Cash Flow Model: DCF), 잔여이익모델(Residual Income Model: RIM) 등이 있다. 실제 투자자들은 이러한 수치와 모형을 가치판단에 중요한 참고자료와 활용하고 있다. 하지만 여기에는 여러 한계점이 있다.

우선 PER을 살펴보자. 증권정보사이트, HTS 등을 통해서 PER수치는 매우 쉽게 확인 할 수 있다. 하지만 이런 수치들에는 한계가 있다. PER의 공식을 보면 ‘PER=주가/EPS’, ‘EPS = 당기순이익/주식수’이다. 따라서 주식수와 당기순이익이 중요한 변수가 되는데 일반적으로 제공되는 PER수치에는 이점에서 많은 오류가 존재한다. 우선 주식수의 경우에는 발행주식수에서 자기주식수를 빼고 CB, BW의 향후 전환 가능 주식수를 더하는 등 여러 추가적인 조정이 필요함에도 보통 단순 발행주식 수를 기준으로 한 수치를 제공하고 있다. 또한 PER이 미래의 주가를 예측하기 위한 목적이 있으므로 여기에 사용되는 당기순이익 역시 지속 가능한 수치여야 한다 하지만 일반적으로 구할 수 있는 수치들은 단순히 전기의 당기순이익을 이용하여 특별손익이 발생한 경우를 고려하지 않는다 또한 전기의 실적이므로 최근 분기에 발표된 실적을 반영하지 못해 너무 오래된 데이터가 된다. 이에 QuantV에서는 정확한 실질 주식수, 최근 4분기의 실적 또는 애널리스트들의 추정 실적 컨센서스 등에 기반하여 P-Multiple 등의 투자지표를 제공함에 있어 가능한 실질적인 수치를 산출하고자 노력하였다. 또한 이러한 지표들에 대한 강력한 검색을 지원한다.

P-Multiple은 단일 지표로서 기업의 성장성 자산가치 안정성 등을 반영하지 못하므로 모든 기업을 동일한 기준으로 평가 할 수 없다. 이에 DDM, DCF, RIM등의 가치평가모형들이 등장하였는데 그 중 RIM은 실제 시장에 적용함에 있어서 가장 합리적인 모델로 평가 받고 있다. 최근 RIM을 통해 목표주가를 산출 하는 증권사 종목 리포트를 자주 볼 수 있다. RIM의 최대 장점은 시장 변화에 관계없이 기업의 본질적인 가치를 분석할 수 있다는 점이다. RIM은 주주 입장에서 투자원금인 자기자본과 자기자본비용을 초과하는 이익(잔여이익)의 현재가치를 합한 금액을 적정주주가치(자기자본가치)로 보는 Valuation 모델이다. 산식으로 표현하면 다음과 같다.

자기자본가치 = 자기자본 + 미래 잔여이익의 현재가치 합

# 잔여이익(Rlt)=당기순이익t-자기자본t_1*자기자본비용(Cost of Equilty)t=자기자본t-1*(ROEt-COEt)

하지만 RIM에도 한계가 있다. 산출자의 주관이 개입될 수 있는 변수들의 작은 변화에도 추정치에는 큰 변화가 생긴다. RIM은 실제 내재가치의 근사값을 구하는 것에 불과하므로 시장가치 보다 RIM에 의한 내재가치가 큰 기업에 투자하더라도 그 오차 범위에 따라서 투자에 실패할 수도 있다. 이러한 위험을 최대한 회피하면서 투자할 수 있는 방법은 없을까? 우리 증시에 상장된 1700여개 전 종목을 대상으로 RIM을 통한 내재가치와 시장가치간의 괴리가 가장 큰 기업에 투자하면 성공할 확률이 높지 않을까? RIM의 오차 범위를 가장 많이 초과한 기업에만 투자하는 것이다. 그러나 이러한 투자기법을 활용하기 위한 기반 데이터를 구하기 힘들뿐 아니라 일일이 RIM을 산출하는 것은 개인투자자 입장에서는 매우 어려운 일이다. 이에 QuantV에서는 전 종목에 대해서 추정 실적과 실질 주수 등 기반 데이터베이스를 구축하고 RIM을 자동적으로 적용하여 개인투자자도 손쉽게 이 투자기법을 활용 할 수 있게 하였다. 개별 투자자가 QuantV 데이터베이스의 추정 실적 등 기반 데이터에 동의하지 않는 다면 직접 해당 데이터를 입력하여 RIM을 다시 적용할 수 있는 툴도 제공한다. 물론 최종적인 투자 종목의 선정은 기타 많은 정보와 투자자의 통찰력에 의존하겠지만 이러한 도구는 읽지 않는 투자를 영위함에 있어서 많은 도움이 될 것이다

퀀트브이 기능소개

밸류 파인더

밸류 파인더는 여러가지 기준으로 투자 유망 종목을 검색해주는 스크리닝 서비스입니다. 밸류 파인더의 모든 데이터는 최근 분기까지의 실적, 전일까지 발표된 증권사 컨센서스, 최근 1시간 이내의 주가를 반영하여 항상 최신의 정보를 제공하고 있습니다.

상승여력

잔여이익모델(RIM)로 구한 내재가치와 시장가치의 차이를 통해서 상승여력이 높은 종목 순으로 검색해드립니다. 본 기능은  현재가치와 성장가치를 모두 고려하여 저평가 된 종목을 찾는 가장 합리적인 방식으로 개발 된 것입니다.

RIM은 순자산에 대한 자본비용을 제외한 미래의 잔여이익의 현재가치를 모두 더한 것에 순자산을 더한 값을 기업의 내재가치로 보는 방식입니다. RIM은 이론적으로 가장 앞선 가치평가모델로 평가 받고 있으며 상대적으로 객관적 시각에서 가치를 평가할 수 있는 장점이 있습니다.

퀀트브이에서는 RIM을 산출함에 있어서 미래의 순이익 추정으로 가능하면 증권사 컨센서스(평균 추정 실적)를 사용하였고 컨센서스가 없는 경우 수정ROE를 통해 미래의 순이익을 추정하였습니다. 수정ROE란 수정 순이익을 기준으로한 ROE입니다. 수정순이익은 일반적으로 지속가능한 순이익이라는데 의미가 있나 지분법 손익을 반영하지 않으므로 지주회사에는 적합하지 않습니다. 수정순이익의 산식은 다음과 같습니다. 수정 순이익의 산식은 다음과 같습니다.

수정순이익 = 영업이익 - 순금융비용 - 법인세비용

* 수정 순이익의 개념은 이론적으로 통용되는 것은 아니고 보다 합리적인 가치평가를 위해 퀀트브이에서 개발한 것입니다.

종목 별로 RIM의 구체적인 계산 시트는 기업분석의 가치추정 탭을 통해서 조회하실 수 있습니다. RIM에 대한 일반 적인 사항은 다음 링크를 참조하시기 바랍니다.

[Biz] 기업가치 뉴 평가모델 등장  매경이코노미 경제, 매거진 | 2005.08.10 (수) 오전 10:41
[거꾸로 보는 투자이론] 가치평가의 패러다임 쉬프트 - 아이투자

지난 PER

최근 4분기 실적 합산 기준으로 저PER 종목 순으로 검색해드립니다. 여기서 PER은 특별이익을 제외한 수정순이익 기준의 수정PER 기준입니다.

07~09년 PER

07년 08년 09년의 증권사 컨센서스(평균 추정 실적)를 기준으로 저PER 종목을 순으로 검색해 드립니다.

PBR

최근 분기 자본 총계를 기준으로 저PBR 종목 순으로 검색해드립니다.

ROE

최근 분기 자본 총계와 최근 4분기 실적 합산 수정 PER 기준의 고 ROE 종목을 검색해드립니다.

땅 부자

최근 분기 자본 총계를 기준으로 시가총액토지자신비(시가총액/토지자산)가 높은 종목을 검색해드립니다. 특별히 개발 호재가 있는 지역의 토지를 보유하고 있을 것으로 추정되는 기업을 찾기 위해 본사 주소를 통해서 기업을 검색하실 수 있습니다.

일반적으로 토지자산의 경우 장부가보다 시가가 높은 경우가 많으므로 자산주 투자를 고려하실 때에는 종목 선정 도움이 될 수 있습니다. 실제 투자를 하실 때에는 토지자산의 시가와 수익자산으로 활용 가능성을 모두 따져보고 투자하는 것이 바람직하겟습니다.

조엘 공식

조엘 글리브란트 교수의 마법공식을 이용하여 종목을 검색합니다. 조엘 공식은 고ROA 순위와 저PER 순위를 합산하여 앞선 순위에 있는 종목을 고르는 방식입니다. 조엘교수의 방식대로 투자할 경우 시장 평균상승율보다 높은 수익을 얻을 수 있다고 합니다. 조엘 공식과 관련해서는 다음 사이트를 참조하실 수 있습니다.

http://cafe.naver.com/jusiksijang
http://blog.naver.com/masktech

퀀트브이에서 시뮬레이션한 결과 잔여이익모델을 통한 상승여력이 더 우수한 퍼포먼스를 보여주는 것 같습니다.

기업분석

밸류 파인더에서 기업명을 클릭하거나 우측상단의 기업 찾기를 통해서 특정 기업의 정보를 조회 할 수 있습니다. 기업 찾기에서는 기업명의 일부분 이나 종목코드를 입력하신 후 엔터를 누르시면 해당 기업의 분석 정보 조회가 가능합니다.

종합정보

기업의 중요정보에 대해서 한눈에 조회하실 수 있습니다. 다음과 같은 정보를 제공합니다.

• RIM 상승여력, 현재가, 거래량, PER, PBR, ROE, 배당수익율 등의 기본 정보
• 과거 10년간의 확정실적과 향후 3년간의 추정 실적에 기반하여 실적의 큰 흐름을 볼 수 있는 연간 실적 차트
• 각 분기 별로 최근 4개 분기를 누적한 실적으로 연속성을 유지하면 계절적 요인을 제거하여 최근의 트랜드 파악에 용이한 분기 누적 실적 차트
• 과거 10년간의 확정실적과 향후 3년간의 추정 실적에 기반한 ROE, PER, PBR 차트
• 최근 주가 차트

가치추정

잔여이익모델(RIM)을 이용하여 기업의 내재가치를 계산한 시트입니다. RIM에 대해서는 본 문서의 '밸류파인더의 상승여력' 절을 참조하시기 바랍니다. FY1~FY3의 순이익과 ROE, 자본비용등의 중요 변수를 사용자가 직접 조정하여 다시 계산 할 수 있는 기능을 제공합니다.

본 기능에서 RIM을 계산하는 중요한 공식과 방식은 다음과 같습니다. 보다 구체적인 산식에 대해서는 추후에 공지하겠습니다.

자기자본가치(내재가치) = 자기자본 + 미래 잔여이익의 현재가치 합
# 잔여이익(Rlt)=당기순이익t-자기자본t_1*자기자본비용(Cost of Equilty)t=자기자본t-1*(ROEt-COEt)

FY1~FY3 순이익과 ROE가 존재하는 경우 이후 기간의 ROE와 순자산은 마지막 년도를 기반으로 이후 값을 계산
FY1~FY3 순이익과 ROE가 존재하지 않는 경우 직전 분기 순자산과 수정ROE를 기반으로 이후 값을 계산
금년도 순자산 = 전년도 순자산 + 순이익 - 배당액
순이익 = ( 전년도 순자산 + 금년도 순자산 ) / 2 * 금년도 ROE
ROE = 기간이 흐를 수록 COE(자본비용)로 수렴
배당성향 = 기간이 흐를 수록 해당 년도 ROE의 2배 수준으로 수렴

실적

연간실적, 분기 누적 실적, 증권사별 추정 실적에 대해서 수치 테이블을 제공합니다. 

[성미니]

RIM모델이 정확한지는 모르겠지만 확실히 추정치를 계산하는데는 도움이 되는 사이트입니다. 수치가 정확하지 않으므로 스스로 판단하여 투자하여야 합니다. 또한 여기서 제시하는 목표치는 단지 수치상으로 보여지는 것이므로 다 믿지는 마십시오. RIM 모델은 내재가치를 판단하는 많은 방법 중에 하나입니다. 참고자료로 쓰기엔 좋을 것 같네요.

[초록하늘]

좋은 정보 감사합니다...

[복리의힘]

잔여이익모형은 저도 가끔 사용하기도 합니다. 제가 사용하는 방법은 dcf법에서 성장률을 2단계로 나누어 사용하는 방법입니다만, 잔여이익모형 RIM은 대략적인 수치가 얼마정도될 것이다라는 것을 평가하는데 꽤나 유용하다고 생각합니다

[windncloud]

좋은 사이트네요

[옥용주]

좋은 정보 감사합니다.꾸벅

[곽래진]

전에 누구가 소개를 했었는데 다시 올라 오네여.. 언제까지 무료일지는 모르지만..

[(K.B.S)]

좋은 정보 감사합니다^^