<![CDATA[
<TABLE style="POSITION: relative; LINE-HEIGHT: 1.6; WIDTH: 648px; BORDER-COLLAPSE: collapse; FONT-FAMILY: 굴림, gulim, tahoma, sans-serif" class=protectTable>
<TBODY>
<TR style="LINE-HEIGHT: 1.6">
<TD style="FONT-FAMILY: 굴림, gulim, tahoma, sans-serif; FONT-SIZE: 12px">
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt"><STRONG>대우조선해양(042660) : 유일하게 시장 기대치를 충족한 조선사</STRONG></SPAN></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">대우조선해양의 주가는 바닥이 어딘지모르게 하락중. 전반적인 조선업의 침체가 주가하락의 요인입니다. 신규 수주가 적고 기존의 수주가 계약해지되는 현상이 발생하고 있습니다.</SPAN></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">현대중공업의 대규모 적자소식도 조선업의 주가에 악영향을 미쳤다고 볼 수 있습니다.</SPAN></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"> </P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"> </P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><A style="LINE-HEIGHT: 21px; FONT-SIZE: 19px" href="http://cafe.daum.net/_c21_/bbs_list?grpid=5HIJ&fldid=JBnE" target=_blank><STRONG style="LETTER-SPACING: 0px"><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">1</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">개</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">월</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">내</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">터</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">질</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">급</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">등</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">유</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">망</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">주</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">무</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">료</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">보기</SPAN></STRONG></A><STRONG style="LINE-HEIGHT: 21px; COLOR: rgb(0,112,192); FONT-SIZE: 19px"><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN><FONT color=#444444><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">☞</SPAN></FONT><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN></STRONG><BR></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><STRONG style="LINE-HEIGHT: 21px; COLOR: rgb(0,112,192); FONT-SIZE: 19px"><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"><BR></SPAN></STRONG></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><STRONG style="LINE-HEIGHT: 21px; COLOR: rgb(0,112,192); FONT-SIZE: 19px"><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"><BR></SPAN></STRONG></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">7월에도 수주는 좀 있었지만 연간 목표달성이 어려운데다 저가 프로젝트 영향으로 연말까지는 다소 어려울 것으로 보입니다.</SPAN></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"> </P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">*<STRONG>대우조선해양의 수주관련 내용</STRONG></SPAN></P>
<P style="TEXT-ALIGN: center; WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"> </P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"> </P>
<P style="TEXT-ALIGN: center; WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><IMG style="WIDTH: 648px; FLOAT: none; CLEAR: none" class=txc-image src="https://t1.daumcdn.net/cfile/266FA74753E8784725" width=680 actualwidth="680" exif="{}" id="A_266FA74753E8784725CF14"/></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"> </P>
<P style="TEXT-ALIGN: center; WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><IMG style="WIDTH: 648px; FLOAT: none; CLEAR: none" class=txc-image alt="" src="https://t1.daumcdn.net/cfile/26015A4753E8784708" width=680 actualwidth="680" exif="{}" id="A_26015A4753E8784708A1A7"/></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"> </P>
<P style="TEXT-ALIGN: center; WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"> </P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">대우조선해양의 </SPAN><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">3분기 연결기준 매출액은 3조 6,587억원(+15.4% YoY), 영업이익은 1,158억원(-2.1% YoY)을 기록했다. 이는 우리의 영업이익 추정치 1,070억원을 소폭 상회한 것이다. 영업이익률은 2분기 3.1%와 비슷한 3.2%를 기록했습니다.</SPAN></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">후판 가격이 소폭 하락했고 수익성 높은 LNG선의 매출 투입으로 수익성이 소폭이나마 개선되었습니다.</SPAN><BR><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt"> </SPAN><BR><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">파이프설치선 및 일부 platform 프로젝트가 적자를 내고 있어 해양플랜트부문의 수익성은 전사 영업이익률 3.2%를 소폭 하회하나 내년에는 적자 프로젝트가 수주잔고에서 사라져 수익성이 개선될 것입니다. . 3분기말 현재 순차입금은 전분기 대비 5,000억원 감소한 5.7조원이나 올 연말에는 5조원 이하로 감소할 전망입니다.. </SPAN></P>
<P style="WORD-WRAP: normal; WORD-BREAK: normal"><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt"> </SPAN><BR></P></TD></TR></TBODY></TABLE>
<P><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt"><STRONG>*대우조선의 사업영역</STRONG></SPAN></P>
<P><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">1)조선, 해양사업</SPAN></P>
<P><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">선박, 육/해상 플랜트 설비 및 구조물 관련 설계 및 엔지니어링, 비파괴 검사, 자재 구매조달</SPAN></P>
<P> </P>
<P><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">2)신규사업</SPAN></P>
<P><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">풍력관련 기자재 제작 및 공급</SPAN></P>
<P> </P>
<P><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">풍력 사업</SPAN><BR><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">- 2009년, 미국의 풍력 엔지니어링 및 제조 회사인 ‘Dewind’를 인수 하여 풍력 시장에 진출</SPAN><BR><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">- 신재생 에너지에 대한 관심과 정부의 지속적인 지원을 바탕으로 풍력 발전 에 대한 꾸준한 수요와 성장 기대</SPAN><BR><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">- 육상 풍력 발전은 물론, 향후 대대적인 시장 확대가 예상되는 해상 풍력 발전 사업 에도 진출</SPAN></P>
<P> </P>
<P><IMG style="WIDTH: 648px; FLOAT: none; CLEAR: none" class=txc-image alt="" src="https://t1.daumcdn.net/cfile/27683F4753E8784734" width=680 actualwidth="680" exif="{}" id="A_27683F4753E878473496D0"/></P>
<P><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">3)건설, 해운 기타</SPAN></P>
<P><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">토목건축, 주택건설, 해양, 항만전문 종합</SPAN><SPAN style="FONT-SIZE: 11pt">건설사</SPAN></P>
<P> </P>
<P> </P>
<P> </P>
<P><STRONG>@조선업의 시황</STRONG></P>
<P> </P>
<P>1)상선에 대한 시황</P>
<P> </P>
<P>고유가(Bunkering) 추세 지속 : - 벙커 비용의 상승으로 고연비 선박 발주 수요 지속</P>
<P> </P>
<P><A style="LINE-HEIGHT: 21px; FONT-FAMILY: 굴림, gulim, tahoma, sans-serif; FONT-SIZE: 19px" href="http://cafe.daum.net/_c21_/bbs_list?grpid=5HIJ&fldid=OOmd" target=_blank><STRONG style="LETTER-SPACING: 0px"><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">상</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">위 1%</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">만</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">아</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">는</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">미</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">노</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">출</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">기</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">업</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">자료</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">보기(</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">단</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">독</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">입수)</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">☞</SPAN></STRONG></A><BR></P>
<P> </P>
<P>1.벌크선 & 탱커<BR>•Bulker : - 철광석의 가격 약세가 예상되는 가운데, 중국의 인프라 프로젝트 및 고정 자산 투자가 계속 이어지면서 철강, 구리, 주석 등 원자재 수요가 이어질 경우 벌크선 업황에는 긍적적으로 작용할 전망<BR>•Tanker : - PC탱커(MR, LR)의 경우, 2012년 대비 2013년 운임수익이 대폭 올라 일반적인 상선 중 가장 좋은 실적을 보였으며, 2014년에는 VLCC등 일반 탱커의 운임 개선 전망</P>
<P> </P>
<P>2. 컨테이너선<BR>•대형 컨테이너선 선호 : - Bunker Cost의 상승으로 고연비 & 친환경 & 대형선의 발주 및 공급 증가로 해운 업계의 폭포효과(Cascading) 가속화될 전망<BR>•컨테이너선 해운 현황 : - 컨테이너 해운업계는 최근 몇 년 동안 공급 과잉과 변덕스러운 운임으로 경영난을 겪고 있음 - 이러한 경영환경 속에서, 해운업계는 수익성을 유지하기 위해 시장 점유율 확대보다 비용 절감에 주력</P>
<P> </P>
<P>3. LNGC + FSRU<BR>•LNGC : - 향후, 수에즈 동부 지역과 호주 지역을 중심으로 대규모 육/해상 가스전 개발이 진행될 예정이며, 미국의 Shale gas 수출 또한 LNGC 수요에 긍정적 - 천연가스 시장 확대 / Pipeline 의존도 축소로 LNG수요 증가 예상 - 가스추진 엔진 시스템 증가</P>
<P> </P>
<P><IMG style="WIDTH: 648px; FLOAT: none; CLEAR: none" class=txc-image alt="" src="https://t1.daumcdn.net/cfile/257EDC4753E878480B" width=680 actualwidth="680" exif="{}" id="A_257EDC4753E878480BB066"/></P>
<P> </P>
<P> </P>
<P><STRONG>2)해양구조물 시황</STRONG></P>
<P> </P>
<P><STRONG>시추설비(Drillship, Semi-rig, Jack-up 등) ■ 생산설비(FPSO, Fixed Platform, FLNG 등)</STRONG><BR>- Deepwater Floater Rig 수요는 견조 : 기존의 투기발주분으로 인해 단기적으로 신조 발주 시장 영향 요인이나, 중기적으로는 Major Player 들에 의한 신조발주 지속 전망 -</P>
<P> </P>
<P>Mid-water Market to Renew : 기존 노후화 된 Fleet의 교체수요 발생 (UDW Rig의 39%는 Midwater 지역에 투입 중) Harsh 용 Midwater Semi-Rig 의 신조수요가 더 발생할 것이나, 경제적 요인이 제약 -</P>
<P> </P>
<P>Jack-up : 고사양 Jack-up rig 에 대한 수요와 Old fleet에 대한 Replacement 수요 지속 전망 -</P>
<P> </P>
<P><STRONG>생산설비(FPSO, Fixed Platform, FLNG 등)</STRONG></P>
<P>2006년 부터 시작된 rig 수요가 생산설비 수요의 사이클로 전환되고 있음(FPU/Fixed Platform) - FPU / Fixed Platform의 신조발주는 지속 증가 : Mid/Shallow water 해양유전 개발 및 프로젝트 발주 지속, FPU Capex의 80%는 향후 5년간 FPSO 에 투자가 될 것 - Onshore Plant 의 대체수단으로 FLNG solution에 대한 시장 기대감 상승</P>
<P> </P>
<P><STRONG>시추선</STRONG></P>
<P><STRONG>Offshore Oil 개발과 고유가 환경으로 Floater Rig의 수요는 지속 유지될 것</STRONG></P>
<P><STRONG></STRONG> </P>
<P>기존 노후화 된 Fleet의 교체수요 발생 (UDW Rig의 39%는 Midwater 지역에 투입 중)</P>
<P> </P>
<P>중동(사우디, 이란), 동남아시아, 멕시코 지역이 신조 수요를 이끌고 있음</P>
<P> </P>
<P><STRONG>특수선사업</STRONG></P>
<P><STRONG>DSME 특수선 수주금액 견조 : 11.6억불 (2011년), 24.5억불(2012년), 10.2억불(2013년)</STRONG></P>
<P><BR>■ 한국 함정 시장은 ~3%씩 꾸준히 성장할 것이며, 2011년의 17억 불에서 2020년에는 ~23억 불에<BR>도달할 것이며, 4대 업체 (DSME, HHI, STX 및 한진중공업) 가 각각의 주력 분야를 통해 시장을 과점</P>
<P><STRONG><BR>■ 해외 함정 시장은 지속적으로 성장하고 있으며, 특히 해양 영토 보호 및 해양 E&P 현장 안전에 대한<BR>필요성이 증가하여 더욱 빨리 성장할 것임</STRONG></P>
<P> </P>
<P><STRONG>결론:다른 조선사에 비해 사업영역이 좋아 주가의 하락은 방어될 수 있습니다.</STRONG></P>
<P><STRONG></STRONG></P>
<P><STRONG>지금은 과도한 매도구간이나 바로 반등이 나오기 보다는 연말이나 내년초쯤 반등이 시작될 가능성이 높습니다</STRONG>.</P>
<P><BR></P>
<P><A style="LINE-HEIGHT: 21px; FONT-FAMILY: 굴림, gulim, tahoma, sans-serif; FONT-SIZE: 19px" href="http://cafe.daum.net/_c21_/bbs_list?grpid=5HIJ&fldid=OJMs" target=_blank><STRONG style="LETTER-SPACING: 0px"><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">특</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">전</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">사</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">클</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">럽</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">실</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">시</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">간</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">무</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">료</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">리</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">딩</SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"> </SPAN><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">보기</SPAN></STRONG></A><STRONG style="LINE-HEIGHT: 21px; FONT-FAMILY: 굴림, gulim, tahoma, sans-serif; COLOR: rgb(0,112,192); FONT-SIZE: 19px"><FONT color=#444444><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)">☞</SPAN></FONT></STRONG><BR></P>
<DIV><STRONG style="LINE-HEIGHT: 21px; FONT-FAMILY: 굴림, gulim, tahoma, sans-serif; COLOR: rgb(0,112,192); FONT-SIZE: 19px"><FONT color=#444444><SPAN style="COLOR: rgb(9,0,255)"><BR></SPAN></FONT></STRONG></DIV>
<P><BR></P>
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◆게릴라종목분석
대우조선해양 주가하락 힘들면 꼭 보세요
페라리
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14.08.19 22:51
댓글 10
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첫댓글 감사합니다~
감사합니다!저도 대우조선에서 일합니다!^^;근데 사고싶진 않네요^^;
중국인들한테 다 빼겨서.....새로운 거북선이 개발되어야 할때라고 생각 됩니다....
현대중공업 진짜 미치겠네요 엉엉~~~~ㅠㅠ
제가 대우중공업 근무하는데 역대 최악이라 하네요.
정보 감사합니다.
감사합니다
ㄳ~합니다
종목 대처에 큰힘이 되길 바랍니다
감사합니다.