파인텍(131760) 몇 개 안 남은 PER 5배의 OLED 장비 업체

[빵집 주인장]

파인텍(131760) 몇 개 안 남은 PER 5배의 OLED 장비 업체

종목리서치 | 하나금융  

세광테크 인수 효과 반영으로 투자의견, 목표주가 유지

디스플레이 장비업체인 파인텍에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 16,100원을 유지한다.

목표주가를 유지하는 근거는 ①LCD업황 회복에 따른 LCD사업부(디스플레이 사업부)의 실적이 회복되고 있고 ② OLED장비 업체 세광테크 인수를 통해 새로운 성장 동력을 확보하였으며 ③ 주요 디스플레이 업체의 OLED 설비 투자 증가에 따른 수혜가 기대되기 때문이다.

유상증자는 새로운 기회 -
① 공장 증설을 통해 신규 수주로 이어질 전망
② 유상증자 물량 오버행 이슈는 실적 호전으로 상쇄 예상

파인텍은 2016년 11월 유상증자를 결정하였으며, 2017년 1월 25일 보통주 2,500,000주가 신규로 상장하였다.

유상증자 발행가액은 5,490원으로 유상증자 규모는 약 138억원이다.

파인텍은 신규자금을 주로 운용자금 확보에 활용할 것으로 판단된다.

피인수 전 세광테크는 운용자금 및 생산시설 부족으로 OLED 본딩 장비 관련 주요 수주를 받지 못한 이력이 있다.

금번 파인텍과의 합병 및 유상증자를 통해 기존생산능력 대비 약 70% 수준의 추가 생산시설을 확보 했다는 판단이며, 이를 통해 향후 OLED 장비의 본격적 수주가 진행될 것으로 기대한다.

2017년 매출액 3,773억원, 영업이익 323억원 전망

파인텍의 2017년 실적은 매출액 3,773억원(YoY, +147.1%), 영업이익 323억원(YoY, 흑자전환)을 전망한다.

이는 본업인 LCD업황 개선과 OLED장비 업체인 세광테크인수에 따른 OLED 전방 산업투자 수혜에 기인한다.

2017년 P/E는 신주인수권부사채 관련 희석물량을(행사 가능 2017년 8월) 포함해 5.2배 수준으로 동종업계 대비 현저히 저평가 되어 있다는 판단이다.