- 2003년이후 매출500억달성이 가능한 중소형 제약회사
- 최근 대표이사의 51만주 지분매입
- 올해 매출&순익 증가세 뚜렷
- 최근 주가하락은 저가매수의 기회로 접근할
수 있을듯
연 월 |
1998.12 |
1999.12 |
2000.12 |
2001.12 |
2002.06 |
주당순이익 |
1,033 |
2,176 |
2,965 |
3,711 |
8,006 |
- 위 표에서 동사의 주당순이익의 증가추세는 뚜렷하게 나타나고
있다
- 11월주가하락은 동사의 저가매수기회로 접근하는 것이 바람직할
듯
- 위표에서 동사의 매출증가는 급격하게 이루어지고 있음을 보여주고
있음
- 동사의 신제품발매가 이루지는 2003.1/4분기이후 급격한 매출증가추세를
보여줄 듯
- 동사의 내년매출액은 500억을 상회할 것으로 예상되며 2004년에는
2003년에 출시된
신제품의 성장률의 영향으로 중소형제약사의 이미지를
탈피할 것으로 예상된다
- 2003년이후 본격적으로 비만치료제시장규모는 지속적으로
성장할 듯(2003년 약500억예상)
- 2007년이후 비만치료제시장규모는 약2천억이상 시장규모가
형성될 듯
- 동사의 비만치료제 트라이카나의 2003년 1/4분기이후
출시로 인한 매출증대효과기대
- 동사의 내년 비만치료제 트라이카나의 매출예상규모는
약80억원으로 추정예상됨
♣ 적정주가 및 코스닥 동종업종
평균PER
- 2002.12월 현재 코스닥 제약주 평균 PER은 3.5배로
매우 저평가되어있는 상태
- 동사의 2002.12월 현재 시가총액은 243억 8천만원(주당2120원*1150만주)
- 동사의 적정주가는 내년 예상 매출순익과 동종업종
평균PER 3.5배를 적용
프리미엄을 적용하지 않고 10%할인한
보수적인 목표가 3,500원 제시(BUY)
※ 동사는 2002년이후부터는 무차입경영이 가능할 것으로
보여짐
해당연도
|
1998.12
|
1999.12
|
2000.12
|
2001.12
|
2002.06
|
금융부담율 |
9.86 |
7.31 |
3.43 |
0.99 |
|
♣ 매출구성의 변화가
시도될 듯
- 동사의 매출구성은 2003년 상반기 신제품에 대한 발매가
이루어지는시점을 기준으로 매출구성에
대한 비중변화와 급성장하는 매출증가를 가져다올 것으로
예상됨
- 동사의 2002.6월 매출채권비중은 약75%로 과도하다고 보여짐으로
이부분에 대한 투자의
유의점이 필요하다고 판단됨(매출채권 75%중 50%이상
회수가능할 것으로 추정됨)
- 2003년이후 신제품 및 전문의약품목의 출시강화로 안정적인 매출 및 성장이
가능할 것으로 예상됨(에미타솔,트라이카나크림,이뮤코텔)
세계 최초의 Spray형 항구토제 에미타솔
1. 개발사 : Questcor /미국, Crinos /이태리
2. 약효분류 : 전문의약품, PMS 품목, 특허 출원
3. 성분ㆍ제형 : Metoclopramide 비강 분무제
4. 용량 : 에미타솔 10 , 에미타솔 20
5. 효능 효과 : 항암제 및 수술에 의한 구토 소화 기관의 기능적 장애(소화불량, 위식도 역류 등)
6. 발매 예정
년 월 : 에미타솔 20 a 2002년 5월 에미타솔 10 a 2002년 7월
( 2001년 12월: 식품의약품 안전청 허가 완료)
7. 제품의 특징 :
(1) 세계 최초의 Spray형 항구토제 ( DDS )
(2) 신속한 효과 발현 : Nasal spray =
주사 > 정제 등
(3) 환자 편이성 : Nasal spray > 정제, 주사제등
최적의 방광암 치료제 이뮤코텔 주사
(1) 성분 : Immunocyanin
(2) 특장점 : ① 신약, 독점품목 ② 전문의약품 ③ 1차
선택제
국내 최초의 국소 비만 치료제 트리아카나 크림
1. 개발사 : Laphal 프랑스
2. 약효분류 : 전문의약품, PMS 품목
3. 성분ㆍ제형 : TiratricolㆍCream ( 0.2 %)
4. 용량 : 매일 1번 혹은 2일
간격으로 피부에 도포
5. 효능 효과 : 부분 비만 치료제
6. 발매 예정 월 : 2002년 하반기
(예정)
7. 제품의 특징 :
(1) 국내 유일의 국소 비만 치료제
(2) 알약에 비해 부작용 극소화
(3) 지방 세포의 분해
활성화를 통한 국소 비만 제거
(4) 독점 품목 ( 6년간 )8. 계약 체결 일자 : 2001년 6월 18일
- 동사는 작년 주당75원의 배당을 실시하였고(※주의-액분전750원)
올해는 주당100원의 배당이 예상됨
으로 동사의 배당수익율은 5%이상이 예상된다
- 동사의 안정적인 매출성장률과 재무상태를 고려한다면 동사의
11월주가하락은 저가매수기회의
판단이 필요되며 동사의 내부자 대량매입은
펀드멘탈양호의 입지를 강화시켜주는 간접적으로
투자의 안정성을 입증시켜주고 있음
- 동사의 신제품 발매지연으로 인한 매출감소 영향은 없을
것으로 판단됨
- 동사의 적정주가를 내년 예상순익과 동종업종P/E
3.5를 적용 10%할인한 3500원(BUY)를 제시함
본
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