2020년 이후 미국 금리 시각화

[이매진]

 2020년 이후 미국 금리 시각화

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Animation: Visualizing U.S. Interest Rates Since 2020

2020년 이후 금리 시각화

2020년 3월, 미국 연방준비제도(Fed)는 코로나19 팬데믹(세계적 대유행)이 풀리면서 이미 금리를 역사적 최저 수준으로 인하했습니다.

2022년으로 빠르게 넘어가면 중앙 은행은 높은 인플레이션 , 낮은 실업률, 임금 인상 증가 등 매우 다른 경제 상황과 씨름하고 있습니다. 이런 상황을 감안해 금리를 불과 5개월 만에 0%에서 2.25% 로 올렸다.

Jan Varsava 의 위 시각화 는 경제의 핵심 지표로 간주되는 재무부 수익률에 대한 영향과 함께 지난 2년 동안의 미국 금리를 보여줍니다.

이자율 타임라인

아래에서는 팬데믹 기간 동안 미국 금리가 어떻게 변했는지 보여줍니다.

날짜연방기금 금리(범위)비율 변경(bps)

2022년 7월 27일	2.25% ~ 2.50%	+75
2022년 6월 16일	1.50% ~ 1.75%	+75
2022년 5월 5일	0.75% ~ 1.00%	+50
2022년 3월 17일	0.25% ~ 0.50%	+25
2020년 3월 16일	0.00% ~ 0.25%	-100
2020년 3월 3일	1.00% ~ 1.25%	-150

2020년 초, 연준은 긴급 회의에서 금리를 1%에서 0%로 인하했습니다. 그런 다음 미국 경제는 대규모 정책 부양책 에 의해 부분적으로 지원을 받아 역사상 가장 짧은 경기 침체에서 회복했습니다 .

그러나 2022년까지 물가상승률이 40년 만에 최고치를 기록하면서 중앙은행은 2년 만에 처음으로 금리를 인상해야 했습니다. 다음 연준 회의에서 금리는 50bp 인상되었고 , 그 직후 두 차례에 걸쳐 75bp 인상되었습니다.

인플레이션을 억제하려는 이러한 노력에도 불구하고 가격 압력은 여전히 ​​높습니다. 우크라이나 전쟁 , 공급 차질 및 수요 증가는 모두 공공 부채 부담 증가와 함께 가격 상승에 기여합니다. 실제로, 연준의 추정 에 따르면 인플레이션은 "재정 인플레이션"의 영향인 1조 9천억 달러의 경기 부양으로 인해 2.5% 더 높아졌습니다.

국채 수익률 곡선에 미치는 영향

금리 의 급격한 상승은 시장에 충격파를 일으켰습니다. S&P 500 지수는 연초 대비 19% 꾸준히 하락 했으며 나스닥 종합 지수는 27% 이상 하락했다 .

10년 - 2년 국채 수익률 곡선이 대표적인 예인 채권 시장도 불확실성의 조짐을 보이고 있습니다. 이 수익률 곡선은 장기 국채에서 단기 국채 수익률을 뺀 것입니다.

장기 채권 수익률이 단기 수익률보다 낮을 때(즉, 수익률 곡선이 역전됨) 시장이 더 느린 미래 성장을 예측한다는 것을 나타냅니다. 최근 역사에서 수익률 곡선 역전은 종종 경기 침체를 신호했습니다. 아래 표는 1978년 이후 한 달 이상 동안의 수익률 곡선 역전 기간을 보여줍니다.

수익률 곡선 반전 날짜개월 수최대 차이(10년 - 2년 bps)

1978년 8월	21	-241
1980년 9월	13	-170
1982년 1월	4	-71
1982년 6월	1	-34
1988년 12월	6	-45
1989년 8월	2	-18
1998년 6월	1	-7
2000년 2월	10	-51
2006년 2월	1	-16
2006년 6월	1	-7
2006년 8월	7	-19
2022년 7월	2*	-48

*2022년 9월 9일 기준 데이터
출처: 연준

예를 들어, 수익률 곡선은 2000년 2월 에 10년물 국채 수익률과 2년물 국채 수익률 간의 차이 가 -51bp 의 바닥으로 반전되었습니다. 2001년 3월 닷컴 버블이 터지면서 미국 경제는 침체에 빠졌습니다.

보다 최근에는 수익률 곡선이 20년 만에 가장 가파른 수준으로 역전되었습니다.

이러한 경향은 다른 나라로도 확대되고 있다. 뉴질랜드와 영국의 수익률 곡선은 모두 8월에 역전되었습니다. 호주에서는 3년 만기와 10년 만기 채권 선물 간의 수익률 스프레드(기본 지표)가 10년 만에 가장 좁았습니다.

수평선에 무엇입니까?

긴축 통화 정책 이후에 지속 국채 수익률 역전 현상이 가끔 발생했습니다.

1980년과 2000년에 연준 은 인플레이션을 막기 위해 금리 를 인상했습니다. 예를 들어, 1981년 폴 볼커 연준 의장 집권 당시 금리가 20%까지 치솟았을 때 미 국채 수익률은 150bp 이상 역전 되었습니다 .

이는 통화정책이 수익률 곡선의 방향에 큰 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다. 중앙은행이 인플레이션을 막기 위해 금리를 올릴 때 단기 금리가 오르기 때문입니다.

반면에 10년 만기 국채 수익률과 같은 장기 채권은 성장 전망과 시장 심리의 영향을 받을 수 있습니다. 성장 기대치가 낮고 시장 불확실성이 높으면 수익률이 떨어질 수 있습니다. 종합해보면 경제가 침체 로 향할 수 있는지 여부는 여전히 불분명합니다.