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연준은 인플레이션 싸움이라는 이름으로 경기 침체를 받아들일 것입니다.
연준이 하는 일이 아니라, 수요일 이틀 간의 회의를 끝낼 때 가장 중요한 것은 연준이 미래에 무엇을 할 수 있는지가 가장 중요할 것입니다.
연준은 3분기 연속 3분기 금리 인상을 발표할 것으로 예상됩니다. 또한 수요일 오후 2시(동부 표준시)에 인플레이션, 경제 및 금리의 미래 경로에 대한 분기별 예측을 발표할 예정입니다.
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연준의 예측은 항상 중요하지만 이번에는 투자자들이 금리를 얼마나 높일 것인지, 그리고 공무원들이 그들의 조치가 경제에 얼마나 영향을 미칠 수 있을 것으로 예상하는지에 대해 투자자들이 게임을 시도하고 있기 때문에 더욱 중요합니다.
제롬 파월 연준 의장은 동부 표준시 기준 오후 2시 30분에 연설을 하고 중앙은행이 인플레이션에 대처하기 위해 필요한 모든 조치를 취할 것이며 조만간 금리 인상을 되돌릴 가능성이 낮다는 점을 강조할 것으로 예상됩니다.
제롬 파월 연준 의장이 2022년 7월 27일 워싱턴에서 이틀간 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 후 기자회견을 하고 있다.
엘리자베스 프란츠 | 로이터
BlackRock의 글로벌 채권 최고 투자 책임자인 Rick Rieder는 ”나는 그가 ‘인플레이션은 내려와야 한다’는 게시판을 그의 뒤에 붙였다고 생각합니다.”라고 말했습니다. ″그가 거칠게 이야기할 것 같아.”
새로운 예측은 중앙 은행이 일부 경제학자들이 더 제한적이고 경제에 더 심각한 영향을 미칠 것으로 예상하는 금리 인상 지역으로 이동할 때 나온 것입니다.
″그들이 하는 것이 아니라 그들이 말하는 것입니다. 이것은 우리의 첫 번째 실제 긴축 로드맵입니다. 우리는 지금까지 이론적인 로드맵을 가지고 있었지만 연준의 관점에서 그들은 긴축의 세계로 건너가고 있습니다. 그것이 중요합니다. ”라고 KPMG의 수석 이코노미스트인 Diane Swonk는 말했습니다.
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금리가 급등하고 있습니다. 돈을 보호하는 방법은 다음과 같습니다.
연준은 현재 7개월 동안 금리를 인상해 왔으며 이제 인플레이션이 낮았을 때 중립 지역으로 간주되었던 목표 금리를 인상할 것입니다. 중립은 연준 정책이 더 이상 쉽지는 않지만 아직 제한적이지 않은 금리 수준으로 간주됩니다. 연준은 2.5%를 중립으로 간주해 3/4포인트 인상하면 연방기금금리는 3~3.25%가 된다.
스웽크는 ”이것은 실제로 제한적인 통화 정책 영역으로 이동하고 있다. 우리는 무인도(no man’s land)로 이동할 것”이라고 말했다. ″우리는 실제로 1980년대 초반 이후 인플레이션과 싸우기 위한 긴축 정책을 시행하지 않았습니다. 그들의 목표는 인플레이션을 천천히 낮추고 실업률을 점진적으로 증가시키는 장기간의 경기 침체입니다. 그들이 거기에 도달할지 여부는 또 다른 문제입니다.”
금리 기대치 급등
경제학자들은 인상을 중단하기 전에 연준이 연방기금 목표치를 얼마나 높일 것으로 예상하는지에 대한 예측치를 높여 왔습니다. 그 수준을 터미널 요율이라고 합니다.
놀라울 정도로 뜨거운 8월 소비자 물가 지수 보고서 이후 연준의 긴축 정책에 대한 기대가 지난 주 극적으로 높아졌습니다. 월요일 연방기금 선물은 인플레이션 보고서가 발표되기 전의 4%에서 4월까지 4.5%의 고정금리로 가격을 책정했습니다.
8월 CPI는 0.1% 상승 했지만 이코노미스트 들은 하락을 예상했습니다.
CNBC Pro의 주식 선택 및 투자 동향:
FedEx의 암울한 전망이 투자자들에게 경고 신호를 던질까요? 다음은 전문가들이 말하는
Leon Cooperman은 저렴한 주식을 많이 찾고 있다고 말합니다. 여기 그가 구매하는 것이 있습니다.
Goldman은 구리 수요가 급증할 것이라고 말합니다. 다음은 수혜를 기대하는 주식입니다.
Bleakley Advisory Group의 CIO인 Peter Boockvar는 ″ 지난주 CPI 수치 는 시장 가격 조정 측면 에서 많은 원인이 되었습니다. 그 보고서 이후 주식은 매도세를 보였고 채권 수익률은 더 높아졌고 일부 단기 국채 수익률은 4% 이상으로 상승했습니다. 10년물 국채 수익률 은 화요일 3.59%로 2011년 4월 이후 최고치를 기록했다.
지난 6월 연준의 마지막 예측에서는 2023년 연방기금의 최종 금리가 3.8%가 될 것으로 추정했습니다.
경제학자들은 이제 연준이 기준금리를 4% 이상으로 올릴 것으로 예상하고 있습니다. 씨티그룹의 경제학자들은 연준이 인플레이션 싸움에서 더욱 공격적으로 나서야 할 경우 5%를 넘어설 수 있는 시나리오도 볼 수 있다고 말했습니다.
골드만 삭스의 경제학자들은 보고서에서 연준 관리들의 예측 중앙값이 2023년에 4.25%에서 4.5%로 정점을 찍고 연말에 4%에서 4.25%의 자금 금리를 보여줄 것으로 예상한다고 말했습니다. 그런 다음 그들은 2024년에 삭감하고 2025년에 2회 더 삭감할 것으로 예상합니다.
노동 시장의 고통
Swonk는 이러한 고통 중 일부가 내년 말까지 실업률이 5% 이상으로 급증할 것으로 예상합니다.
지난 6월 연준은 올해 실업률이 8월과 같은 수준인 3.7%가 될 것으로 전망했다. 연준 관리들은 또한 실업률이 2023년 3.9%, 2024년 4.1%로 증가할 것으로 예상했습니다.
Morgan Stanley Investment Management의 Jim Caron 대표는 ”실업률에 대해 약간의 가벼움을 줄 것이라고 생각한다. 인플레이션을 진정시키기 위해서는 실업률을 높여야 한다는 입장이다”라고 말했다. 글로벌 채권에 대한 거시 전략. ″그들은 ‘우리는 그렇게 할 필요가 없다’의 진영에 있습니다.”
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비디오 12:35
모두가 인플레이션에 집착하는 이유
Caron은 Fed의 금리 인상이 경기 침체의 위험을 증가시키는 과정이라고 말했습니다.
그는 ”경기 침체 위험을 높임으로써 인플레이션 위험을 낮출 수 있다”며 ”이는 모두 경제의 수요 감소에 관한 것이기 때문”이라고 말했다. ″희생은 미래의 느린 성장입니다.”
연준이 금리를 1% 포인트 인상할 것이라는 데 베팅하는 투자자도 있지만 대부분의 경제학자들은 75bp 인상을 예상하고 있습니다. 베이시스 포인트는 백분율 포인트의 0.01과 같습니다.
Caron은 “75 베이시스 포인트가 케이크에 거의 구워졌다고 생각합니다.”라고 말했습니다. ″이제, 그들이 실제로 우리에게 말하는 것에 관한 것입니다. ... 그들은 전방 안내를 원하지 않지만 현실은 사람들이 여전히 전방 안내를 위해 그들을 바라보고 있다는 것입니다.”
‘아웃 호크’ 시장
파월은 더 매파적인 어조를 취했습니다. 그는 8월 말 연준의 연례 잭슨 홀 심포지엄에서 짧고 직접적인 연설을 하여 경제가 연준 긴축으로 고통을 받을 수 있다고 경고했습니다. 의장은 연준이 경제 데이터를 정책 지침으로 사용할 것이라고 강조했으며 정책 입안자들은 인플레이션이 완화될 때까지 높은 수준의 금리를 유지할 것이라고 강조했습니다.
뱅크오브아메리카의 마이클 개펜 수석 이코노미스트는 ”메시지가 잭슨 홀과 거의 동일할 것”이라고 말했다. ″가격 안정이 가장 중요한 목표와 함께 일정 기간 동안 정책을 제한하는 것에 관한 것입니다.”
Caron은 연준이 매우 매파적으로 기울었기 때문에 Powell이 의도치 않게 비둘기파적으로 들릴 수 있다고 말했습니다.
Caron은 “75bp의 움직임은 매우 매파적이며 3번째 연속 움직임이라고 생각합니다.”라고 말했습니다. ″나는 그들이 시장을 ‘매수’하기 위해 열심히 일할 필요가 없다고 생각합니다.”