|
안녕 하세요.
명품주식 투자 연구소 대표 김희재(김학일)입니다.
☞ 토요일 7월22일 명품주식 아카데미 교육 안내
1. 선착순 30명 모집 : 수강료 5만원(수강 신청 방법 - 선 입금)
2. 일시 : 7월22일 오후 2시 ~ 5시
3. 장소 : 누드죤빌딩 9층 “망고 모임 공간”(강남역 10번 출구 도보 2분)
(지하철 2호선 강남역 10번 출구 직진하지 마시고 바로 좌측 하나은행 다이소
끼고 직진 20미터 도로 바로 앞 1층 세븐일레븐 간판 “누드죤 빌딩 9층”)
4. 문의 : 02 - 585 - 9848(서초구 서초동 1317 - 11), 010 - 8888 - 9794.
5. 강사 : 명품주식투자 연구소 대표 김희재(김학일)
6. 특전 : VIP 회원 문자 무료 2주 전송.
(5만원 입금 확인 시에 VIP 회원 문자 전송합니다)
7. 마감 : 7월 22일(입금 후 010 - 8888 - 9794 문자 주십시오)
국민은행 : 772001 - 04 - 204702.
예금주 : 명품주식투자연구소(김희재)
( 매주 강연장에서 신청 받습니다 )
☞ 일요일 7월23일 강연 안내(참가비 - 1만원)
시간 : 오후 2시~5시(다음 검색창에 “명품주식카페” 입력 후“강연회 안내” 참조)
장소 : 누드죤빌딩 9층 “망고 모임 공간”(강남역 10번 출구 도보 2분)
(지하철 2호선 강남역 10번 출구 직진하지 마시고 바로 좌측 하나은행 다이소
끼고 직진 20미터 도로 바로 앞 1층 세븐일레븐 간판 “누드죤 빌딩 9층”)
문의 : 02 - 585 - 9848(서초구 서초동 1317 - 11), 010 - 8888 - 9794.
강사 : 김희재(김학일)
20170717 명품 VIP 전략
1. 삼성SDI
적정 지분가치 반영, 추가 상승여력 충분
목표주가를 186,000원으로 13% 상향한다.
삼성디스플레이의 지분가치 산출 기간을 2017년(기존 2016년)으로 변경해 전체 자산가치를 6조 3,968억원으로 기존대비 14% 상향했다.
2차전지 및 전자재료의 영업가치 산출 구간을 2Q17~1Q18(기존 2017년)으로 변경해 전체 영업가치가 5조 16억원으로 기존대비 5% 상향됐다.
또한 소형전지 및 전자재료 판매와 제품믹스가 예상보다 좋아 2017년 전사 영업이익을 317억원(OPM 0.5%)으로 기존 대비 113% 상향했다.
과거 PBR 밴드(0.5~1.4배)를 고려하면 주가 상승여력은 충분하다.
삼성디스플레이 지분가치에 재조명 필요
최근 2분기 실적 부진에 대한 우려로 동사의 주가는 조정 받고 있지만 전사 실적 개선 방향성에는 변화가 없고 하반기에는 전자재료 출하가 본격화된다.
하반기 삼성디스플레이의 영업이익도 상반기대비 91% 증가하는 만큼 삼성디스플레이 지분가치가 부각될 것이다.
삼성디스플레이에 따른 2017년 지분법이익을 전년대비 256% 증가한 8,812억원으로 전망하고 목표주가 산출을 위한 지분가치는 4조 5,043억원으로 가정했다(30% 할인 적용).
상반기에는 삼성전자가 끌어주는 소형 2차 전지
2분기 중대형 2차전지 사업내 특별한 변화는 없지만 소형 2차전지는 기존대비 좋다.
삼성전자 갤럭시S8내 동사의 점유율도 전년대비 20%p 상승한 것으로 추정되고 갤럭시S8의 2분기 출하량도 20백만대로 전분기대비 큰 폭으로 증가하면서 2분기 폴리머전지 매출액은 전분기대비 63% 늘어난다.
삼성전자는 7월부터 2017년형 J시리즈를, 8월부터는 하반기 flagship 모델 생산을 시작해 SDI의 3분기 폴리머전지 매출액은 전분기대비 22% 증가할 것이다.
또한 노트북용 원형전지에서도 공급부족 현상이 나타나고 있어 추가적인 물량증가가 기대된다.
이에 따라 2분기 소형전지 영업이익은 194억원(OPM 3%)으로 전분기대비 흑자 전환하고 전사 영업이익도 31억원(OPM 0.2%)으로 흑자 전환할 것이다(표1).
하반기에는 삼성디스플레이가 밀어주는 전자재료
하반기에는 편광필름과 신규 Green Host재료에 주목할 시기이다.
편광필름은 2016년말 capa 증설 이후 가동률이 빠르게 상승하고 있어 4분기에는 full-capa에 도달할 것으로 전망되고 고객사내 동사의 점유율은 전년대비 10%p 상승할 것이다.
이에 따라 2017년 편광필름 매출은 1조 1,134억원으로 전년대비 60% 증가할 것이다.
또한 OLED 발광체인 Green Host는 하반기에 해외 세트업체향 제품으로 공급이 예정되어있어 Green Host를 포함한 2017년 OLED 소재 매출은 1,927억원으로 전년대비 150% 증가할 전망이다.
2015년 매출액 49550억, 영업이익 -2670억, 순이익 540억, EPS 766원, PER 148.8배
2016년 매출액 52010억, 영업이익 -9260억, 순이익 2190억, EPS 3133원, PER 34.8배
2017년 매출액 62450억, 영업이익 320억, 순이익 7340억, EPS 10962원, PER 13.5배
2018년 매출액 69800억, 영업이익 2680억, 순이익 12470억, EPS 18627원, PER 7.9배
2019년 매출액 74950억, 영업이익 3240억, 순이익 12480억, EPS 18627원, PER 7.9배
2. 한국전력
신고리 5, 6호기 공사 일시 중단
- 정부는 6월 27일 브리핑을 통해, 신고리 5, 6호기 공사를 일시적 중단을 발표
- 신고리 5, 6호기 건설 최종 중단 여부는 공론화를 통해 시민 배심원단이 결정할 예정
- 공론화작업의보다중립적이고공정한진행이이번일시적공사중단의원인.
현재 공정률 29%, 기 투자 금액 1.5조원
- 한수원이 밝힌 공정률은 2017년 5월말 기준 28.8%(설계 80%, 기자재 구매 55%, 시공률 10%) 수준으로 약 1.5조원이 투자된 것으로 알려짐.
- 현재 5호기는 터빈 구조물 설치 공사 진행 중이며, 6호기는 터 파기 중인 상태
- 당초 계획은 5호기는 2021년 10월, 6호기는 2022년 10월에 준공이 예정되어 있으나 완공 연 기는 불가피 할 듯
기저 발전 축소와 관련한 불확실성 지속
- 공론화작업약 3개월정도걸릴것으로 보이며, 그 동안 불확실성은 지속될 전망
- 신고리 5,6호기건설중단확정시추가해지비용 1조원및원상복구비용투입 예상
- 장기적으로 기저발전 축소에 따른 비용상승에 대한 우려도 커질 듯
2015년 매출액 589577억, 영업이익 113467억, 순이익 134164억, EPS 20701원, PER 2.4배
2016년 매출액 601904억, 영업이익 120016억, 순이익 71483억, EPS 10980원, PER 4.0배
2017년 매출액 617477억, 영업이익 96420억, 순이익 59914억, EPS 9203원, PER 4.8배
2018년 매출액 629827억, 영업이익 99608억, 순이익 61534억, EPS 9451원, PER 4.7배
2019년 매출액 648721억, 영업이익 102597억, 순이익 66358억, EPS 10193원, PER 4.3배
3. 우리은행
호재는 아직 더 있다
동사는 지난해 말 소수 지분 매각을 전후로 좋은 모습을 보였다.
상대적으로 펀더멘털의 변화가 적은 상태임에도 불구하고 ‘민영화’ 자체에 기대감이 실렸던 것으로 해석한다.
그리고 매각 흥행에 대한 좋은 기억은 예금보험공사를 또 한 번 움직이게 할 예정이다.
예금보험공사는 내년초 지주회사 전환을 앞두고 올 하반기에 잔여지분 18.4%(총 보유분 21.37% 중 소수지분 낙찰자 콜옵션 2.97% 제외)에 대한 ‘선(先) 잔여지분 매각, 후(後) 지주회사 전환’ 수순을 고려하고 있다.
지주회사 전환 시 6개월간 매각이 제한되기 때문이다.
잠시 ‘친구들’을 기다려야 하는 시점
지난해 6월 16일부터 시작된 은행주 랠리(+45.0%)에서 동사는 좋은 모습(+61.0%)을 보였다.
문제는 상승 배경에서 타사와 차이가 있다는 점이다.
KB금융(+59.1%)은 계열사 완전 자회사화 이벤트가, 하나금융지주(+79.7%)는 NIM 개선 효과라는 점이 포인트가 될 수 있었다.
그러나 소수지분 매각이라는 이슈는 펀더멘털과는 관련이 없다는 점에서 동사에 비견될 만한 신한지주(+32.5%)은 상승폭이 크지 않았다.
중기적 업종 re-rating 진행 과정에서 추가 상승 여력은 증대할 예정이다.
그러나 일단은 뒤처진 친구들을 기다리는 것이 동사의 현 주가 수준에서는 올바른 판단이라고 생각한다.
투자의견 Hold, 목표주가 17,500원으로 분석 개시
투자의견 Hold, 목표주가 17,500원으로 우리은행에 대한 분석을 개시한다.
목표주가는 12개월 Forward BPS 29,900원에 Target P/B 0.58배를 곱한 값으로 설정했다.
Target P/B는 Justified P/B 0.58배를 적용했고, Justified P/B는 자기자본비용 10.5%, 지속가능 ROE 6.8%, 영구성장률 2.0%를 가정하여 산출했다.
2015년 매출액 54680억, 영업이익 13520억, 순이익 10590억, EPS 1573원, PER 5.6배
2016년 매출액 58870억, 영업이익 15740억, 순이익 12610억, EPS 1873원, PER 6.8배
2017년 매출액 60690억, 영업이익 19640억, 순이익 14670억, EPS 2179원, PER 7.2배
2018년 매출액 66130억, 영업이익 21770억, 순이익 16270억, EPS 2417원, PER 6.5배
4. 현대제철
2Q17 무난한 실적 달성 전망
현대제철의 현대기아차와의 자동차강판 가격 협상 결과가 6만원 인상으로 결정되었다.
가격 인상폭이 종전 예상치 및 원가 인상분에 다소 못미치는 수준이었으나 최근 낮아진 원재료가격 및 그간의 주가 부진 등을 감안할 때, 불확실성 해소 측면에서 긍정적으로 판단된다.
가격 인상분은 5월분부터 소급하여 적용된다.
2Q17 별도 매출액과 영업이익은 각각 4.2조원(+15.0% YoY, +5.1% QoQ), 3,664억원(+4.0% YoY, +29.4% QoQ)으로 예상된다.
자동차강판 가격 인상과 더불어 국내 타이트한 철근 수급 상황을 기반으로 하반기로 갈수록 견조한 실적 모멘텀이 예상된다.
향후 부각될 동사의 이익 창출 경쟁력
2분기 원료탄 계약가격의 하락으로 고로사의 투입원가는 전분기 대비 부담이 완화되었다.
철광석 역시 올해 신규 물량 및 계절적 요인에 따른 하반기 출하물량 증대 등을 고려할 때 향후 연초 수준으로의 상승 가능성은 그리 크지 않은 것으로 판단된다.
따라서 비수기를 앞두고 현재 원재료 가격 추이로 인해 철강업체들의 3Q17 판가 인상은 쉽지 않을 전망이다.
원재료 가격이 하향 안정화되고 있는 상황 하, 1Q17까지 주가 상승의 주된 요인으로 작용하였던 코스트푸쉬 차원의 판가 인상이 적용되기 어렵기 때문이다.
하지만 최근 원재료 가격의 하향 안정화로 인해 하반기 판재류 스프레드가 확대될 수 있는 상황 하, 안정적인 캡티브 물량 및 판가 하향조정 가능성이 상대적으로 작은 동사의 강점이 부각될 전망이다.
또한 다각화된 사업구조 등을 기반으로 철근 시황의 호조에 따라 봉형강 부문의 양호한 실적과 더불어 전체 실적 모멘텀은 긍정적일 전망이다.
투자의견 매수 및 목표주가 73,000원 유지
투자의견 매수와 목표주가 73,000원을 유지한다.
자동차강판 가격 협상 타결에 따른 불확실성 해소로 주가의 하방 압력 완화가 예상된다.
중국 스틸서비스센터의 실적 부담에 따른 연결 실적 부진에도 불구하고, 판가 인하 압력이 거세지는 상황 하, 현대기아차의 캡티브 물량을 통해 안정적인 이익 구조를 가져갈 수 있는 동사의 경쟁력이 부각될 전망이다.
이익 창출력을 기반으로 한 밸류에이션 매력 역시 충분하다는 판단이다.
2017년 매출액 191050억, 영업이익 15650억, 순이익 10710억, EPS 7866원, PER 7.3배
2018년 매출액 195010억, 영업이익 16030억, 순이익 11180억, EPS 8212원, PER 7.0배
2019년 매출액 199080억, 영업이익 16920억, 순이익 12040억, EPS 8838원, PER 6.5배
☞ 파격 할인 이벤트 회원 5명 초대(일요일 강연장에서 카드결재 가능)
기간 : 7월17일 ~ 7월23일(입금 후 010-8888-9794 문자 주십시오)
국민은행 : 772001 - 04 - 204702, 예금주 : 명품주식투자연구소(김희재)
골드 서비스 - 6개월 50만원, 12개월 100만원(30% 수익 목표).
VIP 서비스 - 6개월 100만원, 12개월 200만원(50% 수익 목표).
V VIP 서비스 - 6개월 150만원, 12개월 300만원(70% 수익 목표).
문의 : 02 - 525 - 9794, 010 - 8888 - 9794.
(비씨카드, 우리카드 전화 승인 가능)
다음 검색창에 “명품주식카페” 입력하시고
카페에서“회원 가입 안내”를 참조 하십시오.
네이버 검색창에 “명품주식카페 희재” 입력하시고
카페에서“회원 가입 안내”를 참조 하십시오.
☞ 강연 내용
1. 선물 중요 변곡점 312.9P 안착 의미와 장세 전망 및 반드시 매수해야할 종목 공개 !!
2. 반도체 은행 증권 철강 등 순환매 장세로 선물 변곡점 1차 322.9P, 2차 327.5P 돌파 여부 중요성 설명과 삼성전기 SK하이닉스 KB금융 변곡점 대응 전략 제시 !!
3. 4월29일 강의 삼성전기, LG전자 추천 이후 변곡점 매매 전략과 제2의 삼성전기 공개 !!
4. 35년 만에 주도주 부각 하반기 안정적 상승 예상되는 명품주식 공개 추천 !!
5. 4차 산업혁명 수혜주 삼성전자, SK하이닉스 변곡점 수량 늘리기 매매 전략 !!
6. POSCO 현대제철 LG화학 GS 바이오톡스텍 KT 변곡점 매수 매도 전략 !!
7. 한국전력 인터플렉스 풍산 화진 하나머티리얼즈 후성 변곡점 매수 매도 전략 !!
8. 기업은행 미래에셋대우 주성엔지니어링 에코프로 SKC코오롱PI 변곡점 매수 매도 전략 !!
9. 7월 ~ 8월 철강 보험 지주회사 변곡점 매수 매도 전략과 은행 증권 업종 분석 !!
10. 명품주식 투자 연구소 지수 정밀 분석 예상 시나리오 공개 !!
11. 경기CYCLE 특별 자료 제공, 대통령 취임 첫해 증시 분석 !!
12. KOSOP200 상장사 2003년 ~ 2017년 영업이익 분석과 시장 대응 전략 !!
13. 미 금리 2018년 2.75%~3%, 2019년 3.25%~3.5% 인상 시에 국내 증시 영향 !!
14. 환율 변곡점, 유가 변곡점 분석을 통한 글로벌 증시 전망 !!
15. 태양 흑점 주기 분석 통한 미국 경기 정점 예상 시점 분석 !!
16. 16년~18년 지수, 19년~20년 지수, 21년~23년 지수 예상 시나리오 공개 !!
17. 미국 채권에서 주식으로 대전환 시기 1980년대 중반, 1990년대 중반, 2000년대 중 반으로 2010년대 중반(2016년~18년) 데자뷰 가능성 분석 !!
많은 성원과 격려 부탁드립니다.
감사합니다.
☞ 다음 검색창에 “명품주식 카페” 입력 후 카페에서 “강연회 안내” 참조.
http://cafe.naver.com/goodstockinfo
1. 위 카페“명품주식 투자 연구소 시황”참조.
2. 첫째, 다음 검색창에“명품주식 카페”입력 하십시오.
둘째, 네이버 검색창에 “명품주식카페 희재” 입력 후
카페에 들어오시면 주도주 전략 제시합니다.
카페의 “명품 주도주 전략” “명품주식 투자 연구소 시황”
“주간 포트폴리오” “명품 주간 승부주”에서 매매전략 제시합니다.
3. V VIP 회원 전용 “명품골드 V VIP 전략” “명품골드 V VIP 포트 전략”
“명품골드 V VIP 시황”등업을 원하시면 01024809794로 "V VIP 등업“
문자 주시면 등업하여 드리겠습니다.
☞ 무료 카톡 주식 방 초대 - 01088889794로“주식 방 초대” 문자 주십시오.
http://group.kakao.com/luxurystockcafe