[경제] 일본 국채는 1998년 폭락의 악몽 재현, 일본은행의 시장 서포트가 감퇴

[お持て成し]

일본 국채는 1998년 폭락의 악몽 재현, 일본은행의 시장 서포트가 감퇴 / 9/29(금) / Bloomberg

(블룸버그) : 일본 국채는 분기 기준으로 과거 20년 이상 최악의 하락이 될 전망이다. 일본은행과 같은 공적기관의 지원 부탁이라는 구조가 부각되고 있다.

28일 현재 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 지난 7분기 일본 국채는 3% 하락해 1998년 이후 최대 하락했다. 일본 이외의 세계 국채는 같은 기간에 4.6% 하락해, 과거 1년 만에 최대의 하락.인플레이션 압력이 장기화되면서 금리가 고공행진을 할 것이라는 전망이 우세하기 때문이다.

일본은행 정책위원들이 아직 불안정한 경기회복을 뒷받침하기 위해 완화책을 지속할 필요가 있다고 밝히고 있는데도 일본은행은 내년 초 마이너스 금리정책을 종료할 것이라는 전망이 우세하다. 일본은행의 긴축으로의 시프트와 세계적인 채권 하락에 의해, 10년물 국채 이율은 이번 주 10년만의 높은 수준, 30년 국채 이율은 2013년 이래의 높은 수준으로 상승했다.

일본은행이 금융완화를 축소하는 것 아니냐는 투자자들의 우려가 이번 분기 국채 하락을 가속화했다. 마찬가지로 1998년 말 폭락의 도화선이 됐을 수도 있다는 평가를 받는 기관 중 하나가 당시 대장성이다.

재무부는 당시 자금운용부에 의한 매절 형식의 장기 국채 매입을 이듬해 1월부터 정지한다고 발표했다.

하지만 타이밍이 나빴다. 동성은, 다음 연도에는 사상 최고액의 국채를 매각할 예정이라고도 했다. 국채 대량 공급의 전망으로부터, 10년물 국채 이율은 98년 9월의 저수준으로부터 5개월만에 180 베이시스 포인트(bp, 1bp=0.01%)나 급상승했다. 일본 국채는 98년 10분기에 6.2% 폭락. 이는 블룸버그가 87년까지 거슬러 올라가 집계한 데이터 중 가장 큰 손실이다.

미쓰비시 UFJ 모건 스탠리 증권의 쓰루타 케이스케 시니어 채권 전략가는, 일드 커브 컨트롤(장단 금리 조작, YCC) 수정에 의한 이번 분기의 일본 국채의 대폭적인 퍼포먼스 악화에 의해, 공적 섹터가 「시세에 미치는 영향의 크기가 재차 나타났다」라고 이야기한다.「내년을 향해서 마이너스 금리의 해제를 포함한 정책 정상화 관측이 보다 강해질 것이기 때문에, 그런 의미에서는 일본은행에 달려 있는 시세가 계속된다」라고 한다.

초장기채는, 이율이 50 bp 가까이 상승해, 7분기에 타연한을 언더퍼폼했다. 일본은행은 이 기간에 25조5000억엔 상당의 국채를 매입했는데, 이는 12월에 이율 상한선을 0.25%에서 올린 뒤 분기의 매입액보다 42% 적다.

우에다 가즈오 일본은행 총재는 지난주 끈질기게 금융완화를 계속해 나가는 자세를 반복했다. 그러나 엔-달러 환율이 1달러=150엔의 심리적 지지선에 근접하고 수입물가에 상승 압력이 가해지고 있어 사실상의 정책긴축이 빨라질 가능성도 있다.

모건스탠리 MUFG증권은 일본은행이 마이너스 금리 정책과 YCC 정책을 내년 1월 종료할 것으로 예상하고 있다.

(c)(c)2023 Bloomberg L.P.

Masaki Kondo, Yumi Teso

https://news.yahoo.co.jp/articles/736bbdf5b7c054ed69fca5a17ef75dfa2458fff8?page=1 

日本国債は1998年暴落の悪夢再来へ、日銀の市場サポートが減退（Bloomberg） - Yahoo!ニュース

日本国債は1998年暴落の悪夢再来へ、日銀の市場サポートが減退
9/29(金) 11:43配信


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（ブルームバーグ）： 日本の国債は四半期ベースで過去20年以上で最悪の下落となる見通しだ。日本銀行のような公的機関のサポート頼みという構造が浮き彫りになっている。

28日の時点でブルームバーグが集計したデータによると、７－９月期に日本の国債は３％下落し、1998年以来最大の下げとなった。日本以外の世界の国債は同期間に4.6％下落し、過去１年で最大の下げ。インフレ圧力が長引く中、金利が高止まりするとの見方が強まっているためだ。

日銀の政策委員がまだ不安定な景気回復を支えるために緩和策を継続する必要があると述べているにも関わらず、日銀は来年早々にマイナス金利政策を終了するとの見方が強まっている。日銀の引き締めへのシフトと世界的な債券下落により、10年物国債利回りは今週10年ぶりの高水準、30年国債利回りは2013年以来の高水準に上昇した。

日銀が金融緩和を縮小するのではないかという投資家の懸念が今四半期の国債の下落を加速させた。同様に、1998年末の暴落の引き金になったかもしれないと言われている機関の一つが当時の大蔵省だ。

大蔵省は当時、資金運用部による買い切り形式の長期国債の買い入れを翌年１月から停止すると発表した。

しかしタイミングが悪かった。同省は、翌年度には過去最高額の国債を売却する予定だとも言っていた。国債大量供給の見通しから、10年物国債利回りは98年９月の低水準から５カ月で180ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）も急上昇した。日本国債は98年10－12月期に6.2％暴落。これはブルームバーグが87年までさかのぼって集計したデータの中で最大の損失だ。

三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の鶴田啓介シニア債券ストラテジストは、イールドカーブコントロール（長短金利操作、ＹＣＣ）修正による今期の日本国債の大幅なパフォーマンス悪化により、公的セクターが「相場に及ぼす影響の大きさがあらためて示された」と話す。「来年に向けてマイナス金利の解除を含む政策正常化観測がより強まっていくと思うので、そういう意味では日銀次第の相場が続く」だろうと言う。

超長期債は、利回りが50ｂｐ近く上昇し、７－９月期に他年限をアンダーパフォームした。日銀はこの期間に25兆5000億円相当の国債を購入したが、これは12月に利回りの上限を0.25％から引き上げた後の四半期の購入額より42％少ない。

日銀の植田和男総裁は先週、粘り強く金融緩和を継続していく姿勢を繰り返した。しかし、円相場が１ドル＝150円の心理的支持線に接近し、輸入物価に上昇圧力がかかっていることから、事実上の政策引き締めが早まる可能性もある。

モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券は、日銀がマイナス金利政策とＹＣＣ政策を来年１月に終了すると予想している。

(c)2023 Bloomberg L.P.

Masaki Kondo, Yumi Teso