Citi: TSMC 수익 2026년까지 강세, NVIDIA가 애플을 제치고 최대 고객으로 부상할 전망

[Y★Star]

Citi: TSMC 수익 2026년까지 강세, NVIDIA가 애플을 제치고 최대 고객으로 부상할 전망  

Citi 애널리스트들은 NVIDIA의 주도로 TSMC의 올해 AI 관련 매출이 크게 성장할 것으로 예상하고 있습니다. NVIDIA는 애플을 제치고 TSMC의 최대 고객이 될 가능성이 있으며, TSMC 매출에서 차지하는 비중이 현재의 두 배인 약 20%에 이를 것으로 전망됩니다.

 NVIDIA와 TSMC의 관계 변화
블룸버그가 집계한 공급망 자료에 따르면, 현재 TSMC의 최대 고객은 애플로 매출 비중이 약 25.2%를 차지하고 있습니다. 반면 NVIDIA의 비중은 약 10.1%에 머물러 있습니다.

Citi 애널리스트들은 향후 2~3년 동안 AI 전용으로 설계된 특수 애플리케이션 IC(ASIC)에 대한 강력한 수요 성장 모멘텀이 TSMC의 실적을 추가로 견인할 것이라고 분석했습니다.

AI 칩 기술 발전과 매출 성장
AI 칩 대부분이 2025년 말부터 3nm 공정으로 업그레이드될 예정입니다. 이로 인해 기술 향상이 이루어지면서 평균 판매 가격(ASP)이 상승하고, TSMC의 수익 성장세가 2026년까지 지속될 전망입니다. Citi는 TSMC가 2025년 매출 연간 증가율을 20~25%로 설정할 것이며, 50% 이상의 높은 이익률을 유지할 것으로 예상했습니다. 또한, 2025년 자본 지출은 350억~380억 달러에 이를 것으로 보입니다.

AI 시장의 향후 전망
PC와 스마트폰 등 AI 기능이 탑재된 소비자 기기에서 "온디바이스 AI"가 2025년에 본격적으로 성장할 것으로 예상되지만, 마이크론, HP, 델 등 주요 기업들의 최근 실적 보고서에 따르면 소비자 기기 부문에서는 신중한 접근이 필요하다고 평가되었습니다. 전통적인 PC와 스마트폰 시장은 여전히 부진하며, 2025년에도 데이터 센터 기반 클라우드 AI가 주류로 자리 잡을 전망입니다. 이로 인해 NVIDIA는 계속해서 이익을 얻을 것으로 보입니다.

클라우드 AI와 기술적 진보
《NVIDIA의 길: 젠슨 황이 구축한 칩 제국과 AI 물결을 이끄는 비밀》의 저자 태 킴은 클라우드 AI가 2025년에도 새로운 높이에 도달할 것이라고 주장합니다. 클라우드 AI는 온디바이스 AI보다 더 높은 성능과 효율성을 제공하며, 네트워크에 연결된 모든 기기와의 연동이 가능하다는 점에서 우위를 점하고 있습니다.

AI 시장의 추가적인 성장 요인으로는 다중 단계 작업을 처리할 수 있는 AI 에이전트의 발전, 이미지·비디오·오디오를 처리하는 다중 모드 AI 모델의 확장, 그리고 AI 모델이 더 깊이 연구, 추론, 반영할 수 있도록 지원하는 테스트 기술의 진보가 포함됩니다.

NVIDIA의 지속적인 경쟁력
태 킴은 이러한 기술적 발전이 NVIDIA의 GPU 컴퓨팅 수요를 증가시킬 것이며, 이는 NVIDIA가 AI 성장의 주요 수혜자가 될 것을 의미한다고 설명합니다. 이로 인해 서버 제조업체와 메모리 칩 제조업체 등 공급업체도 이익을 얻을 것입니다.

한편, AMD의 GPU는 기술적으로 NVIDIA와 경쟁할 수 있지만, NVIDIA의 CUDA 플랫폼만큼 소프트웨어 성숙도가 높지 않다는 약점이 있습니다. 또한, AMD는 데이터 센터에 최적화된 하드웨어, 시스템, 네트워크 기술을 대규모 GPU 클러스터에 통합할 수 있는 능력이 부족합니다. 결과적으로, AMD가 NVIDIA의 10년 이상의 소프트웨어 우위를 따라잡기 위해서는 추가적인 노력이 필요할 것입니다.

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