[경제] [해설] 중국이 안고 있는 경제문제, 세계에 미치는 영향은

[お持て成し]

[해설] 중국이 안고 있는 경제문제, 세계에 미치는 영향은 / 10/1(일) / BBC News

닉 마시 아시아 비즈니스 담당 편집위원

미국이 재채기를 하면 세계가 감기에 걸린다는 표현이 있다. 그렇다면 만약 중국의 컨디션이 나쁜 경우는 어떻게 되는 것일까?　

세계 2위의 경제대국이자 14억 명의 인구를 가진 중국은 현재 여러 가지 문제를 안고 있다. 경제성장 둔화, 청년실업률 상승, 그리고 부동산시장 붕괴다.

앞서 경영위기에 빠진 부동산개발 대기업, 중국 헝다집단(에버그란데) 회장이 경영위기에 처한 것으로 알려졌으며 주식 거래가 중단됐다.

중국 정부를 괴롭히는 이런 문제들은 세계적으로는 얼마나 중대사인 것인가.

분석가들은 세계적인 대재앙이 임박했다는 우려는 과장된 것이라고 말한다.

그러나 다국적 기업이나 그 종업원, 그리고 중국과 직접 관련이 없는 사람들조차도 적어도 그 영향의 일부를 느끼게 될 것이다. 결국 그것은 당신에게 달려 있다.

■ 승자와 패자

싱가포르 아시아무역센터의 데보라 엘름스 소장은 "예를 들어 중국인들이 점심 외식을 자제하게 됐다면 그것이 세계 경제에 영향을 미칠 수 있겠느냐"고 묻는다.

"답은 당신이 생각하는 것만큼은 아니지만 중국의 국내 소비에 직접 의존하고 있는 기업에 타격이 있을 것은 분명하다."

미국 애플, 독일 자동차 대기업 폭스바겐, 영국 패션 브랜드 버버리 같은 글로벌 대기업들은 중국 거대 소비자 시장에서 많은 수익을 얻고 있기 때문에 가계 소비가 위축되면 영향을 받을 것이다. 그 영향이 또한 이러한 기업에 의존하는 전 세계 수천 개의 공급업체나 노동자에게 파급된다.

중국이 세계 경제성장의 3분의 1을 짊어지고 있다는 점을 감안하면 어떤 경제적 실속이라도 국외에까지 미칠 것이다.

미국 신용평가사 피치는 8월 중국 경제성장의 실속이 글로벌 성장 전망에 그림자를 드리우고 있다며 2024년 세계 전체 전망치를 하향 조정했다. 

반면 중국이 세계 번영의 내연기관이 되고 있다는 생각은 과대평가라고 지적하는 이코노미스트도 있다.

영국 옥스퍼드대 중국센터 이코노미스트 조지 매그너스 씨는 "수학적으로는 확실히 중국은 세계 경제성장의 약 40%를 차지하고 있다"고 말했다. 

"그러나 그 성장의 혜택을 받고 있는 사람은 누구인가? 중국은 막대한 무역흑자를 올리고 있다. 수입보다 수출이 훨씬 크기 때문에 중국이 얼마나 성장할지, 성장하지 않을지는 세계의 다른 나라들에 관한 것이라기보다는 오히려 중국에 관한 것이다."

그런데도 중국의 물건이나 서비스에 대한, 그리고 주택에 대한 소비는 축소되고 있다. 즉, 원자재나 상품에 대한 수요도 떨어지고 있다. 이 나라의 8월 수입액은 제로 코로나 정책 제한이 있던 전년 동월과 비교해 9% 마이너스였다.

"호주, 브라질, 아프리카의 몇몇 국가들과 같은 큰 수출 상대국들은 이에 큰 영향을 받고 있다"고 호주 시드니 로우이연구소 인도태평양개발센터 롤랜드 라자 소장은 말했다.

중국에서의 수요 감소는 또한 가격 정체도 의미한다. 서방의 소비자 입장에서는 금리의 추가 인상을 수반하지 않는 물가상승 억제책으로서는 환영할 일이다. 

라자 씨는 "높은 인플레이션에 대처하는 것을 고민하는 사람들과 기업들에게는 좋은 소식"이라고 말했다. 즉 단기적으로는 일반 소비자들이 중국 성장 둔화의 혜택을 받을 수도 있다. 그러나 개도국 사람들에게는 장기적인 의문이 떠오른다.

지난 10년간 중국은 일대일로 구상에 따라 1조달러 이상을 대규모 인프라 사업에 투자해 온 것으로 보인다.

150개국 이상이 중국으로부터 자금과 기술을 받아 도로와 공항, 해항, 다리 등을 건조했다. 라자 씨에 의하면, 중국내의 경제 문제가 길어지면, 이러한 프로젝트에 대한 중국의 공헌도가 저하할 가능성이 있다.

"중국 기업도, 은행도, 해외에 뿌리는 것과 같은 큰 행동은 할 수 없게 될 것이다."

■ 중국의 입지

중국의 해외투자 축소는 생각할 수 있는 가능성 중 하나이지만 중국 내 경제상황이 그 외교정책에 어떤 영향을 미칠지는 불투명하다.

취약해진 중국이 손상된 대미관계를 복원하려 할 수도 있다고 주장하는 사람도 있다. 미국의 무역규제는 올 상반기 중국의 대미 수출을 25% 감소시키는 한 요인이 됐다. 지나 레몬드 미 상무장관은 최근 중국은 일부 미국 기업으로서는 "투자할 수 없는 나라"라고 말했다.

그러나 중국의 접근법이 부드러워졌음을 보여주는 증거는 없다. 중국 정부는 독자적인 제재로 보복을 계속하면서 서방 국가들의 냉전 멘털리티를 자주 비난하고 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 바샤르 알-아사드 시리아 대통령 등 제재를 받는 정권의 권위주의적 지도자들과 좋은 관계를 유지하고 있는 것으로 보인다.

한편, 미국과 EU에서는 많은 고위 관리들이 매달, 중국을 방문해, 양방향 무역에 대해 협의를 계속하고 있다. 사실 중국의 발언과 중국의 정책 사이에 무엇이 있는지 아는 사람은 거의 없다.

이 불투명성에 대해 가장 과격한 추측을 하고 있는 것은 미 행정부의 매파적 옵서버다. 이에 따르면 중국 경제의 악화가 중국 정부가 "자국의 영토라고 주장하는 대만에 대한 대응에 영향을 미칠 수 있다"고 한다.

마이크 갤러거 미국연방하원 중국위원회 위원장(공화당)은 9월 초 중국의 국내 문제가 시진핑 국가주석의 움직임을 "추측하기 어렵게 만들고 있으며 대만을 둘러싸고 뭔가 아주 어리석은 짓을 할 가능성도 있다"고 말했다.

인도태평양개발센터 라자 소장은 이 의견에 대해 "중국의 경제적 기적이 끝났다"는 사실이 밝혀질 경우 중국 공산당의 반응이 "실로 중대한 결과를 가져올 수 있다"는 것이라고 설명한다.

하지만 조 바이든 미국 대통령을 포함해 이 의견을 부인하는 목소리는 많다. 대만에 대한 질문에 바이든 당선인은 시진핑은 현재 국내 경제 문제로 벅차다고 답했다.

"중국이 대만을 침략하는 원인이 될 것 같지는 않다. 중국은 아마 예전과 같은 능력을 갖고 있지 않을 것이다."

■ 예상 밖을 상정하다

그러나 역사에서 배울 것이 있다면 그것은 예상 밖을 상정해야 한다는 것이다. 엘름스 아시아무역센터 소장이 지적했듯이 2008년 이전, 라스베가스 서브프라임 모기지 사태가 세계 경제에 충격을 줄 것이라고는 아무도 예상하지 못했다.

2008년 여파로 일부 분석가들은 '금융 전염'으로 불리는 현상을 우려하고 있다. 여기에는 중국 부동산 위기가 중국 경제의 본격적인 붕괴로 이어져 전 세계 금융 붕괴를 야기할 것이라는 악몽의 시나리오도 포함된다.

미국 금융가 월스트리트의 투자 대기업 리먼브러더스 파산과 글로벌 경기침체를 초래한 서브프라임 모기지 사태의 유사성은 분명히 지적하고 싶다. 하지만 옥스퍼드대 중국센터의 매그너스는 이것은 반드시 정확한 것은 아니라고 말한다.

"이것은 리먼 쇼크와 같은 것이 되지는 않을 것이다."

"중국은 대형은행을 파산시키지 않을 것이고 미국에서 파산한 수천 개의 지방은행이나 지역은행보다 대차대조표가 튼튼하다."

엘름스 씨도 이 의견에 찬성한다.

"중국 부동산 시장은 미국 서브프라임 모기지처럼 금융 인프라와 연동돼 있지 않다. 더욱이 중국의 금융시스템은 2008년 미국과 같은 직접적인 세계적 영향을 미칠 정도로 지배적이지 않다."

"우리는 세계적으로 서로 연결돼 있다. 성장의 큰 원동력 중 하나가 작동하지 않으면 다른 부분에도 영향을 미치고 대부분 예상치 못한 형태로 영향을 미친다."

"2008년의 재현이 될 것 같지는 않지만 중요한 것은 언뜻 보기에 국내적인 문제로 보이는 것이 우리 전체에 영향을 미칠 수 있다는 것이다. 우리가 상상도 못했던 것처럼 될 수도 있을 것이다."

（英語記事　What China's economic problems mean for the world）

(c) BBC News

https://news.yahoo.co.jp/articles/dbab7680f97f41c9c23bd454bfa1e018ba587edc

【解説】 中国が抱える経済問題、世界に与える影響は（BBC News） - Yahoo!ニュース

【解説】 中国が抱える経済問題、世界に与える影響は
10/1(日) 15:28配信


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BBC News
【解説】 中国が抱える経済問題、世界に与える影響は

ニック・マーシュ、アジアビジネス担当編集委員

アメリカがくしゃみをすると世界が風邪をひくという言い回しがある。では、もし中国の体調が悪い場合はどうなるのだろうか？　

世界第2位の経済大国であり、14億人の人口を抱える中国は現在、さまざまな問題を抱えている。経済成長の鈍化、若者の失業率上昇、そして不動産市場の崩壊だ。

先には、経営危機に陥っている不動産開発大手、中国恒大集団（エバーグランデ）の許家印会長が警察の監視下に置かれたと報じられたほか、株式の取引が再停止となった。

中国政府を悩ませるこうした問題は、世界にとってどれほどの重大事なのだろうか。

アナリストらは、世界的な大災害が差し迫っているという懸念は誇張されたものだとしている。

しかし、多国籍企業やその従業員、そして中国と直接関係のない人々でさえ、少なくともその影響の一部を感じることになるだろう。結局のところ、それはあなた次第だ。

■勝者と敗者

シンガポールのアジア貿易センターのデボラ・エルムズ所長は、「例えば、中国人がランチの外食を控えるようになったとして、それが世界経済に影響を与えるだろうか？」と問いかける。

「答えは、あなたの考えるほどではないが、中国の国内消費に直接依存している企業に打撃があることは確かだ」

米アップルや独自動車大手フォルクスワーゲン、英ファッションブランド「バーバリー」といったグローバル大企業は、中国の巨大な消費者市場から多くの収益を得ているため、家計消費が落ち込めば影響を受けるだろう。その影響がさらに、こうした企業に依存する世界中の数千ものサプライヤーや労働者に波及する。

中国が世界の経済成長の3分の1を担っていることを考えれば、どんな経済的失速でも国外にまでおよぶだろう。

米格付け会社フィッチは8月、中国経済成長の失速は「世界的な成長見通しに影を落としている」とし、2024年の世界全体の見通しを下方修正した。

一方で、中国が世界の繁栄の内燃機関になっているという考えは過大評価だと指摘するエコノミストもいる。

英オックスフォード大学中国センターのエコノミスト、ジョージ・マグナス氏は、「数学的には確かに、中国は世界の経済成長の約40％を占めている」と話す。

「しかしその成長の恩恵を受けているのは誰か？　　中国は莫大な貿易黒字をあげている。輸入よりも輸出の方がはるかに大きいので、中国がどれだけ成長するか、あるいは成長しないかは、世界の他の国々についてというよりも、むしろ中国についての事柄だ」

それでも、中国のモノやサービスへの、そして住宅への消費は縮小している。つまり、原材料やコモディティーへの需要も下がっている。同国の8月の輸入高は、ゼロコロナ政策の制限のあった前年同月と比べて9％のマイナスだった。

「オーストラリアやブラジル、アフリカのいくつかの国々といった大きな輸出相手国は、これに大きな影響を受けている」と、豪シドニーのロウイー研究所インド太平洋開発センターのローランド・ラジャ所長は話した。

中国での需要減退はまた、価格の停滞も意味する。西側の消費者からすると、金利のさらなる引き上げを伴わない物価上昇抑制策としては歓迎すべきことだろう。

ラジャ氏は、「高インフレへの対処に悩んでいる人々や企業にとっては良いニュース」だと話した。つまり短期的には、一般の消費者は中国の成長鈍化の恩恵を受けるかもしれない。しかし途上国の人々にとっては、長期的な疑問が浮かんでくる。

過去10年にわたり、中国は一帯一路構想に基づいて1兆ドル以上を大規模インフラ事業に投資してきたとみられている。

150カ国以上が中国から資金や技術を受け取り、道路や空港、海港、橋などを建造した。ラジャ氏によると、中国国内の経済問題が長引けば、こうしたプロジェクトに対する中国の貢献度が低下する可能性がある。

「中国の企業も銀行も、海外にばら撒くような大盤振る舞いはできなくなるだろう」

■中国の立ち位置

中国の海外投資の縮小は考えられる可能性の一つだが、中国国内の経済状況がその外交政策にどのような影響を与えるかは不透明だ。

ぜい弱になった中国が、傷ついた対米関係を修復しようとするかもしれないと主張する人もいる。アメリカの貿易規制は、今年上半期の中国の対米輸出を25％減少させる一因となった。ジーナ・レモンド米商務長官は最近、中国は一部のアメリカ企業にとって「投資できない国」だと述べた。

しかし、中国のアプローチが軟化したことを示す証拠はない。中国政府は独自の制裁によって報復を続け、西側諸国の「冷戦のメンタリティー」を頻繁に非難し、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領やシリアのバシャール・アル=アサド大統領など、制裁を受けている政権の権威主義的指導者と良好な関係を維持しているように見える。

一方で、アメリカやEUからは多くの高官が毎月、中国を訪ね、双方向の貿易について協議を続けている。実際のところ、中国の発言と中国の政策の間に何があるのかを知る人はほとんどいない。

この不透明性について最も過激な推測をしているのは、米政府のタカ派的なオブザーバーだ。それによると、中国経済の悪化が、中国政府が自国の「領土と主張する台湾への対応に影響を与える可能性があるという。

米連邦下院・中国委員会のマイク・ギャラガー委員長（共和党）は9月初め、中国の国内問題が習近平国家主席の動きを「推測しづらいもの」にしており、台湾をめぐって「何かとても愚かなこと」をする可能性もあると述べた。

インド太平洋開発センターのラジャ所長はこの意見について、中国の「経済的奇跡が終わった」ことが明らかになった場合、中国共産党の反応が「実に重大な結果をもたらす可能性がある」ということだと説明する。

だが、ジョー・バイデン米大統領を含め、この意見を否定する声は多い。台湾についての質問に対しバイデン氏は、習氏は現在、国内の経済問題で「手一杯」だと答えた。

「中国が台湾を侵略する原因になるとは思わない。中国はおそらく、以前と同じ能力を持っていないだろう」

■想定外を想定する

しかし、歴史から学ぶことがあるとすれば、それは想定外を想定するべきだということだ。アジア貿易センターのエルムズ所長が指摘するように、2008年以前、ラスヴェガスのサブプライム・ローン問題が世界経済に衝撃を与えるとは誰も予想していなかった。

2008年の余波から、一部のアナリストは「金融の伝染」と呼ばれる現象を懸念している。これには、中国の不動産危機が中国経済の本格的な崩壊につながり、世界中の金融メルトダウンを引き起こすという悪夢のシナリオも含まれる。

米金融街ウォールストリートの投資大手リーマン・ブラザーズの破綻と、世界的な景気後退を招いたサブプライム・ローン問題との類似性は、確かに指摘したくなる。だが、オックスフォード大中国センターのマグナス氏は、これは必ずしも正確ではないと話す。

「これはリーマンショックのようなものにははならないだろう」

「中国は大手銀行を破綻させることはないだろうし、アメリカで破綻した何千もの地方銀行や地域銀行よりも、バランスシートはしっかりしている」

エルムズ氏もこの意見に賛成だ。

「中国の不動産市場は、アメリカのサブプライム・ローンのように金融インフラと連動しているわけではない。さらに中国の金融システムは、2008年のアメリカのような直接的な世界的影響を与えるほど支配的なものではない」

「我々は世界的に相互につながっている。成長の大きな原動力の一つが機能しなくなれば、他の部分にも影響を及ぼし、多くの場合、予想外の形で影響を及ぼす」

「2008年の再現になるとは思わないが、重要なのは、一見、国内的な問題に見えることが、我々全体に影響を及ぼす可能性があるということだ。我々が想像もしなかったような形になることもあるだろう」

（英語記事　What China's economic problems mean for the world）

(c) BBC News