[이노션(214320)] 우려보다는 괜찮아요

[이대장®]

4Q21 Preview: 우려보다는 선방할 것

이노션의 4 분기 매출총이익은 1,827 억원(+8.3%yoy), 영업이익은 397 억원(-4.1%yoy)으로 컨센서스에 부합할 것으로 전망. 20 년 4 분기 국내 실적 호조로 인해 기저 부담이 높은 상황 이기는 하나, 성수기 효과가 이어지는 가운데 서울모빌리티쇼, CES 등 BTL 물량이 의미 있게 집행되며 당초 우려보다는 선방했을 것으로 예상. 전지역에서 계열과 비계열의 고른 성장이 이어지는 가운데 해외는 미주지역이 두자릿수의 성장세를 이어가며 실적을 견인했을 것으로 전망.

BTL이 돌아온다

올해는 아이오닉, 제네시스 친환경차가 출시되며 개별 차량에 대한 마케팅 뿐 아니라 브랜드 마케팅 수요 지속될 것으로 기대. 이외에도 다양한 전략차종 출시로 신차 골든사이클 이어지며 캡티브 중심 성장세 지속될 것으로 전망.

여전히 불확실한 외부환경 이어지고 있지만, 올해는 점차적으로 오토쇼가 재개됨에 따라 BTL 회복이 속도감 있게 올라올 것으로 예상하며 하반기에는 주요 고객사가 공식 파트너사로 있는 카타르 월드컵이 예정되어 있어 스포츠마케팅 효과도 기대해 볼 만함.

투자의견 BUY, 목표주가 80,000원 유지

웰콤, 디퍼플 인수를 시작으로 디지털 트랜스포메이션을 위한 노력 꾸준히 이어지고 있으며 관련 역량을 내재화하기 위한 M&A 와 지분투자도 적극적으로 검토하고 있음. 올해 안으로 관련 성과 가시화될 것으로 기대하며, 2022 년 PER 11 배로 현저한 저평가 구간에 있다는 판단. 투자의견과 목표주가 유지함.

유진 이현지

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

'돈' 잃지 마라! '돈'을 지켜라! 그리고 '돈'을 불려라!