BGF리테일(282330): 인플레이션 수혜에 출점 수요도 강세

[주식 이야기]

★ BGF리테일 2Q22 Preview

[키움 음식료/유통 박상준]
★ BGF리테일(282330): 인플레이션 수혜에 출점 수요도 강세

1) 2Q 매출 1.94조원(+14% YoY), 영업이익 743억원(+27% YoY) 전망
- 사회적 거리두기 해제에 따른 유동 인구 증가, 가공식품 물가 상승에 따른 수혜, 출점 수요 증가 등에 힘입어 호실적 기록 전망
- 2Q 동일점 성장률 4.5%(담배제외 +6%) 수준으로 추산
- 인플레이션으로 인한 판관비 증가 부담을 매출 호조와 상품 믹스 개선으로 충분히 극복 가능할 것으로 전망

2) 인플레이션 수혜에 더해지는 출점 수요에 주목(OP: '22E 2,549억원, '23E 2,954억원)
- 판가 상승과 판매량 증가로 인해 담배, 가공식품, 즉석식품 등 전 카테고리에서 매출 호조
- 특히, 코로나 사태 이후 부진했던 즉석식품의 매출 성장률도 가파르게 반등하면서, 중장기 성장성 강화되는 중
- 더불어, 올해 월별 점포 순증은 점포 수 증가가 강하게 나타났던 2015~17년과 유사한 흐름으로 전개되며 출점 수요 반등 중
- 2년 여간 축적된 창업 수요와 최근 편의점 매출 반등으로 인해, 올해 편의점 출점 수요가 상승하고 있는 것으로 추산

3) 투자의견 BUY 유지, 목표주가 260,000원으로 상향
- 인플레이션 우려에도 불구, 중장기적으로 가장 탄탄한 실적 개선 전망
- 유통 업종 Top Pick 의견 유지

★ 보고서: bit.ly/3HZRRX4