어울림 개인적 견해로는 예상보다 시기가 늦어지고 있을 뿐이지 미국경기침체가 다가 오고 있다고 생각합니다 미국 경기침체는 전세계에 막대한 영향을 미칠것이며 또한 물론 우리나라는 더 많은 충격을 받을 것으로 여겨집니다 따라서
미국 경기침체에 대응하기 위해 경기침체관련 내용들을 정리(여러가지 자료 참조함)해보고 제 개인 소견(개인소견은 ☞표시)도 첨언해 놨으니 잘 읽어 보시고 자신만의 또 다른 생각을 플러스하여 소신을 가지고 다가올 경기침체에 대응하시기 바랍니다
토요일 사무실에 나와 개인 용무를 보는 중 잠깐 시간을 내서 기존에 개인적으로 정리해놓은 글을 참조하여 쓰는 글입니다 현 시점에 정말 중요한 내용이다 생각하고 있습니다 기존 정리된 내용외에 제 생각을 추가하려하니 생각보다 시간이 오래걸릴것 같고그래서 오늘 다 쓰지는 못 할 것 같은데....... 틈틈히 연재하여 보완하겠습니다
1.NBER(뭐하는 기구인지 직접알아보세요)에서 정의하는 경기침체(recession)
(경기침체는 NBER에서 경기침체가 시작되고 측정기준과 기준에 의해 후행적으로 무려 15개월 후 넘어서 그때가 침체였다고 선언(선언한 시점은 주가가 이미 바닥에 60%상승)하므로 우리는 경기침체를 미리 알고 대응해야 합니다)
(1)정의: 전반적인 경제 활동(소득, 소비,생산)의 현저한 후퇴
(2)기준:깊이, 범위,기간(3가지 조건을 모두 만족해야 함)
☞ 침체의 깊이(정도)가 매우 깊어야하고 범위(확산)가 광범위하게 발생해야하며 기간도 상당히 길어야 한다는 의미입니다 코로나때는 3가지 조건중 침체기간이 매우 짧아 경기침체 조건을 다 충족하지 않았지만 깊이와 범위 조건을 너무 심하게 만족시켜서 경기침체로 인정했다고 합니다. 따라서 2분기 연속 GDP 마이너스 성장이면 경기침체라고들 하는데 NBER에서 선언하는 정식 경기침체와 다른 것으로 생각 하시기 바랍니다
(3)6가지 측정기준
1)비농업부문 고용(nonfam payllos)
2)real개인소득(real petsonal income)
3)가계고용조사
4)real소비지출
5)real도매판매
6)산업생산
다음은 내용은 * "브라질에 비가 내리면 스타박스 주식을 사라"에서 발췌하여 각색한 내용임 *
2.경기침체의 조짐은 주식시장에 재앙을 가져온다
그이유는 다음과 같은 치명적인 악순환(경기침체의 악순환)을 초래하기 때문이다(암기 하려고 하지 마시고 이해하십시요 두고 두고 기억해야할 내용입니다
1)금리가 높아지면 많은 사업부문에서 사업비용이 증가한다
2)사업비용 증가는 물가상승을 유발한다
3)물가상승은 소비자의 수요감소로 이어진다
4)소비자의 수요가 감소하면 기업재고가 증가한다
5)각 기업은 재고가 쌓이므로 근로자의 노동시간을 단축한다
6)노동시간 단축에 따라 근로자의 소득이 적어진다
7)근로소득이 적어지므로 소비가 감소한다
8)소비가 감소하면 기업매출이 하락하고
9)기업의 재고는 더욱 증가한다
10)기업은 노동시간 단축을 넘어서 직원을 해고하기 시작한다
11)직원의 해고 시작은 큰폭의 소비감소와 더 낮은 매출, 더 적은 생산, 더 많은 해고로 이어진다
12)이런 경기 침체의 악순환은 모든 사업의 수지를 밑바닥으로 끌어내리며, 실적에 좌우되는 주가는 결국 하락할 수 밖에 없다
3.경기침체기에 채권투자자들은 경제의 시체를 집적거리며 좋은 시절을 보낸다
1)채권투자자들은 경기침체가 시작되면 예외없이 연준이 금리를 인하다는 것을 안다
2)그러면 채권수익률이 하락하고 채권가격은 수익률과 반대로 상승한다
3)따라서 금리가 최고 수준이고 경기침체가 시작되기 직전에 채권을 사는 것은 호화 주택이나 포르셰를 손에 넣는 지름길이다
☞어울림 생각)2.3번글은 시사하는 바가 큽니다 현재 미국 기준금리가 5.5%이고 미국채10년물은 4.8%수준입니다 기준금리 6%, 미국채10년물 5%까지를 최고 수준으로 보면(물론 미래는 모르니까 더 올라갈수도 있지만)일단 기준금리든 시장금리의 기준인 10년물 국채금리든 최고 수준에 거의 다다르고 있다는 생각이 들며
경기침체는 코로나 기간의 정부지원금, 바이든 노믹스, 리쇼오링 정책에 입각하여 소비부문에서 침체가 더디는 관계로 지연되고 있으나 이정도의 금리수준 지속유지시 아마도 24년 3월이 경기침체의 시작점으로 예상되며 금리 인하는 24년 6월 전후 예상되고
평균적으로 경기침체기간은 13개월(24년.3월 - 25년.4월)이고, 경기침체 진입8개월전 부터 주가(미국S&P기준)하락(=주가 꼭지/ 23년 7월)하여 경기침체 탈출 8개월전부터 주가상승(=주가 바닥/24년 8월)이 예상됩니다 과거 통계를 기준으로 하기 때문에 정확한 시점을 맞출수는 없지만 흐름은 유사할 것이니 참조하십시요
따라서 금리가 최고 수준이고 경기침제 시작되기전인 현재(23년 10월부터) 24년 3월까지는 미국국채를 매수해야 할 시기라 여겨집니다
저 같은 경우는 한국의 TLT인 ace미국30년국채액티브(h)를 매수중에 있으며 주식게시판 거래일지에도 기록되어있습니다 미국주식은(물론 개별지수보다는 미국지수추종 etf 매매 예정)는 미국금리 인하시점인 24년 6월부터 주가바닥인 8월까지 집중적으로 매수할 예정입니다 이때 물론 미국채을 매도하고 그 매도 금액포함하여 비중 실어서 최대한으로 매수 할 예정입니다
*참고)미국주가 바닥 신호(유진투자증권 강영현 이사가 한말 요약)
: 암기)35만, 4%,35-45
o신규실업수당청구건수(4주이동평균기준)가 6개월 정도 35만건 이상
o전체 실업률이 0.3%이상 올라가고 금리피봇 나오고 금리인하후 중간쯤(유동성 줄어야)
oISM제조업지수 35~45사이(평균적으로 주가가 바닥잡고 턴했음)
4.경기침체가 어렴풋이 나타나는 시기를 어떻게 알수 있는가(주요 경기침체 선행지표로 알수 있음)
1)중요한 경기침체 선행지표
아래 표현방법(o 경기침체 선행지표종류 / 중요도 / 한마디로 요약하여 표현 / 자료발표처 / 발표시기)
o 자동차.트럭판매 / 별3개 / 대표적 선행지수 / 상무부 / 매월 셋째 근무일
o ★주택착공.건축허가 / 별4개 / 경기변동의 선두주자 / 상무부 / 매월 16-20일
o 기존주택판매 / 별2개 / 시기에 따라 활용 / 전국부동산업협회 / 매월25일경
o 신규주택판매 / 별2개 / 시기에 따라 활용 / 상무부 / 매월 마지막 근무일
o 건설비지출 / 별1개 / 장기적인 경제동향의 가늠자 / 상무부 / 매월 첫 근무일
o 신규실업수당청구건수 / 별3개 / 생산업계의 경고 / 노동부 / 매주 목요일
o★고용보고서 / 별5개 / 위대한 마법사 / 노동부 / 매월 첫째 금요일
2) 자동차.트럭판매 / 별3개 / 대표적 선행지수 / 상무부 / 매월 셋째 근무일
-이 지표의 중요성은 경기침체가 시작돌 때 주택착공과 함께 가장 먼저 감소한다는 사실에 있다 소비자들은 경제상황이 나빠질 경우 가장 먼저 자동차나 주택같은 고가품목의 구입을 미루거나 취소하기 때문이다
☞우리나라의 경우 현대차를 보면 되겠죠 현대차가 가장 먼저 빠지고 가장 먼저 오릅니다 국내주식시장의 선도종목
3) ★ 주택착공.건축허가 / 별4개 / 경기변동의 선두주자 / 상무부 / 매월 16-20일
-주택착공과 건축허가는 아주 중요한 선행지표이고, 건축허가는 콘퍼런스보드가 선정한 선행지표에 포함된다
-주택착공은 경기가 침체기에 진입하면 가장 먼저 감소하고 경기가 회복기에 이르면 가장 먼저 증가한다
-주택착공.건축허가의 변화에 대한 주식시장의 반응은 경기변동의 어느 시기에 있는 가에 따라 달라진다
*경기팽창 중기부터 말기의 경우 높은 주택착공률은 주식시장의 악재다
*경기침체 밑바닥부터경기팽창전기의 경우 높은 주택착공률은 주식시장의 단연 호재다
4)기존주택판매( 별2개 / 시기에 따라 활용 / 전국부동산업협회 / 매월25일경)
및 신규주택판매( 별2개 / 시기에 따라 활용 / 상무부 / 매월 마지막 근무일)
-상당히 수정이 필요한 자료이며 주택착공지표 (매월 16-20일) 다음에 발표됨으로써 흘러간 뉴스가 되어 덜 중요
5) 건설비지출 / 별1개 / 장기적인 경제동향의 가늠자 / 상무부 / 매월 첫 근무일
-지나치게 변화가 심한 데다가 상당한 수정이 필요하여 덜 중요
6) 신규실업수당청구건수 / 별3개 / 생산업계의 경고 / 노동부 / 매주 목요일
-매우 시의 적절하지만 변동이 심하여 애널리스트 대부분은 4주이동평균으로 본다
-새로운 사람들이 실업자 대열에 들어섰다는 사실은 생산업계의 모든 업종이 만족스럽지 않음을 일찌감치 경고하는 것으로 경기회복에 앞서 감소하기 시작한다
7) ★ 고용보고서 / 별5개 / 위대한 마법사 / 노동부 / 매월 첫째 금요일
-고용보고서는 실업률, 비농업분야취업인구,평균노동시간,시간당평균임금에 관한 주요자료를 제공한다→실업수준 판단
-다른 보고서 대부분과 다르게 정말 위대한 마법사(중요하고 영향을 많이 미친다는 의미)이다
(고용보고서가 위대한 마법사로 불리는 이유 2가지)
첫째 고용보고서는 월스트리트가 그 달의 거시경제적 경향을 수립하도록 돕고 이는 주식시장의 추세로 이어진다
둘째 인플레이션율과 더불어 고용보고서가 산출한 실업률은 정치적인 다이너마이트가 될수 있다(실제로 실업률이 급등하면
선거가 있는 해에는 실업률에 대응하는 재정.통화정책이 매우 빠르게 만들어지는 경향이 있다)
☞어울림 생각)' 24년 11월 미국대통령선거가 있기 때문에 실업률급증으로 경기침체 예상시시 재정지출 금리인하가 예상됩니다만 심한 경기침제기에는 재정지출(재정확대)가 통화정책 보다 유용한 것으로 제 개인적 소견으로 경기침체가 24년 상반기 오고 바이든 정부는 금리인하를 시작하나 소용없고 재정지출하려고 해도 공화당 반대로 적기에 하지 못하여 결국 심각한 침체에 빠지며 결국 공화당(트럼프로 대통령)으로 정권이 교체되어 25년 재정지출확대가 본격적으로 실시되면서 경기침체를 극복하지 않을까 예측해 봅니다
가)★실업률(정치의 제3의 난간: 정치적으로 가장 민감한 경제지표)
-일반적으로 실업률을 선행지표로 여기지 않지만 정치적 영향과 신속한 재정 또는 통화 정책 대응 가능성 때문에 매우 중요
-정계나 재계 모두 항상 낮은 실업률을 반가워하지만 자연실업률(미국 4%) 밑으로 떨어지면 인플레이션 신호서 실업률 변화를 주시하기 시작한다
-계절별 변동성이 심하다(여름: 여름방학으로 10대들 구직 많이 하면 실업률 감소, 가을: 학교롤 복귀시 실업률 증가 등)
나)비농업분야취업인구
-일반적으로 실업률을 선행지표로 여기지 않지만 정치적 영향과 신속한 재정 또는 통화 정책 대응 가능성 때문에 매우 중요
-정계나 재계 모두 항상 낮은 실업률을 반가워하지만 자연실업률(미국 4%) 밑으로 떨어지면 인플레이션 신호서 실업률 변화를 주시하기 시작한다
-이 지표의 문제점은 4가지이다(지표계산에 일시적 상황이 반영되어 지표왜곡 시킴)
첫째 이중계산 될수 있다(풀타임과 파트타임 두가지일을 한 사람이 하다가 파트타임을 그만뒀을때 고용감소로 나타남)
둘째 노동자파업(대규모파업은 급격한 고용감소처럼 여견진다)
세째 정부의 임시직 고용(정부 임시직 급증은 급격한 고용증가 처럼 여겨진다)
네째 특정업종에만 집중(서비스업 고용이 증가하는데 제조업종의 고용은 정체 또는 감소시 그리 좋은 경제성장 신호 아님)
다)★평균노동시간(다른 지표를 예측하는 지표)
-사람들이 일한 시간을 측정한 것으로 경제활동의 선행지표로 간주되기 때문에 매우 중요하다
-기업들은 직원을 추가 고용하기에 앞서 지존 직원의 노동시간을 늘리는 경향이 있으며 반대로 경기침체시 직원을 해고하기진에 먼저 노동시간을 단축한다
-평균노동시간은 경기신호외에도 산업생산과 개인소득 같은 월별지표들의 방향과 강도를 예측하도로 도와준다(노동자의 수오 노동시간, 초과노동시간을 알면 노동자들의 생산량을 예측할 수 있기 때문)
5.채권이 불황기 약세장과 시장악화를 사랑하는 이유
-지표들이 경기침체신호를 보내기 시작하면, 인플레이션 압력이 없을 경우 금리인하 기대감에 채권가격이 상승한다
-금리를 인하하면 외국투자자들이 미국 금융시장에서 철수 할 것이기 때문에 달러 수요가 감소하고 달러가치가 떨어진다
-끝-
첫댓글 확인 합니다..
감사합니다~~^^
아침마다 공부 잘 하고 있습니다