"일본 매도"가 시작되었는가? 증시 대폭락에 개인투자자는 어떻게 움직이는 게 '정답'인가

[お持て成し]

"일본 매도"가 시작되었는가? 증시 대폭락에 개인투자자는 어떻게 움직이는 게 '정답'인가 / 10/11(수) / 일간 현대 DIGITAL

역시 투자는 무섭다…….

이달 초 주가 폭락에 겁먹은 개인투자자들이 많다. 기시다 정권은 저축에서 투자로를 목청껏 주장하지만 불과 이틀 만에 닛케이 평균은 1000엔 이상 떨어졌다. 없는 자산을 위험에 빠뜨리는 것은 그만두는 편이 좋은가 ―― .

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10월 4일의 주식 시장은 불온한 움직임이 계속되었다.

3일에 NY의 외환 시장에서 약 11개월만에 달러엔 시세가 1달러=150엔을 기록했다. 직후에 147엔의 엔고가 출현했지만, 그 후에는 149엔대로 되돌아갔다. 시장은 일본 정부의 환율 개입이 있었는지 없었는지 의문이 들었다.

4일의 도쿄증권은 거칠어졌다. 전일대비로 700엔을 넘는 폭락이 일어나, 도대체 어디까지 하락하는 것인가 ―― 라고 개인 투자자들은 당황했다.

"폭락 때는 비관론과 낙관론이 동시에 떠오릅니다. 어느 쪽을 믿어야 할지 개인투자자들은 판단하기 어려울 것입니다."(시장 관계자)

이번에 시장에 흘러나온 대표적 비관론은 "일본 매도가 시작됐다" 이다.

"과거 일본 주식은 엔화 가치가 떨어지면 주가가 오르는 경향이 있었습니다. 수출기업의 실적 호전을 기대하기 때문입니다. 그런데 지금은 아닙니다. 엔화 약세와 주가 하락에 시달리고 있습니다. 요컨대 엔화의 가치가 점점 떨어지고 있는 것입니다. 다음은 채권 약세. 일본 국채가 팔리고 트리플 약세가 됩니다. 일본 매도세는 멈추지 않을 것입니다."(앞선 시장 관계자)

닛케이 평균의 움직임으로부터, "일본 매도"의 징후가 나오기 시작하고 있다는 소리도 있었다.

"테크니컬 분석 지표에 인프라이드 변동성이 있습니다 .자세한 내용은 생략하지만 이 수치가 25%를 넘으면 굉장히 위험합니다. 리먼 쇼크 때의 미국에서는 80%를 넘었습니다. 현재 일본 시장은 위험지대에 들어 있습니다."(증권 분석가)

이런 무서운 이야기를 들으면 당장이라도 보유 주식을 팔고 싶어진다.

"9월 말 혼다 주식을 샀어요. 주가는 계속 상승해, 연내에도 닛케이 평균이 3만 5000엔을 기록할 것이라는 견해를 믿어 버려서……. 그 직후의 폭락입니다. 단 2, 3일 만에 6만엔 정도의 포함 손실을 안고 말았습니다. 하지만 반드시 주가는 돌아올 것이라고 생각합니다. 6일 현재 4만엔 미만의 손실까지 회복했습니다."(50대 직장인)

주가가 회복세를 보이니 다행이지만 반대로 하락에 이은 하락인 경우도 발생할 수 있다. 6만엔의 포함 손실이 10만엔, 15만엔, 18만엔으로 커지는 것이다. 「폭락한 최초의 타이밍에 팔아 두면, 상처는 얕게 끝났을 텐데…」라고 뉘우쳐도 이미 늦었다.

◎ 주식 100만엔은 20년 후에 260만엔

충격적인 하락은 언젠가 돌아온다. 그때 어떻게 대처하는 게 정답인가.

"실적 등에 좌우되는 개별주는 별개지만 주식시장 전체로 판단하면 당황할 것이 없습니다. 주가는 하락해도 언젠가 돌아옵니다. 그걸 알면 허둥지둥하지 않아도 돼요."(니세이 기초연구소 수석연구원 이데 신고 씨)

매일의 주가 움직임에 현혹되지 않고 떳떳하게 버티고 있으면 된다. 조금 불안하지만….

이데 씨의 시산에 의하면, 주식의 평균 리턴은 연 5%정도라고 한다.

"이율이 5%라고 해서 100만엔짜리 주식을 10년 동안 갖고 있으면 어떻게 되나. 원금 손실 확률은 17% 있습니다. 다만 중앙값은 163만엔. 이것이 20년이 되면 원금 손실은 2~3%까지 낮아집니다. 중앙값은 260만엔입니다."(이데 씨)

닛케이 평균 등에 연동한 투자신탁이나 ETF(상장 투자신탁)를 100만엔어치 갖고 있다면 10년 후에 163만엔, 20년 후에 260만엔을 기대할 수 있다. 그렇다면 폭락 시 당황해서는 안 된다.

"난리가 났을 때는 주가를 체크하지 않는 게 몸에 도움이 돼요. 아~ 오늘도 손실을 봤다고 한탄할 따름입니다. 더 말하면 중장기로 투자하는 직장인이나 리타이어 세대는 평소 주가를 잘 보지 않는 것이 좋다. 체크한다고 해도, 1일 1회, 그것도 종가로 괜찮습니다.  자주 체크하면, 머리가 혼란스러워 냉정한 판단을 하기 어려워집니다. 종가를 보고 그날 밤에 곰곰이 생각하다. 그런 다음 아직 내려갈 것 같으면 다음날 팔면 됩니다."(구라타 신노스케 주식평론가)

◎ 또 한번 찾아오는 쇼크 하락

여기서부터 주가는 오를 것인가, 아니면 한 단계 떨어질 것인가.

"미일 금리차가 벌어지면 엔화 약세는 진행되고 일본 주식은 하락할 우려가 있습니다. 일본은행의 태도도 영향을 미칠 것입니다. 우에다 총재는 아마 내년 4월까지 금융정책을 정상화 방향으로 끌고 가고 싶다고 생각하고 있습니다. 그래서 문제가 되는 것은 기시다 정권의 해산·총선거입니다. 올 가을에도 있지 않느냐고 아우성이지만 금융 정상화는 선거에 영향을 미칠 수 있어 결단이 어렵다. 시장을 뒤흔들 수 있는 재료가 한창입니다."(쿠라타 신노스케 씨)

이데 씨는 한번 닛케이 평균은 3만엔 가까이 하락할 위험성이 있다고 지적한다.

사실 그곳이 훈련의 큰 기회. 장기적으로 주가가 상승한다면 저가권은 절호의 매수세다.

지금과 같은 파란만장 장세에서는 개별 종목이 아닌 지수 연동형이 안심일지 모른다. ETF에서는, 「MAXIS 전세계 주식(올 컨트리) 상장 투신」 「상장 인덱스 펀드 TOPIX」등. 투신이라면, 「eMAXIS Slim 전세계 주식(올 컨트리)」등이 인기다.

그리 멀지 않은 시기에 또 한 번 파란이 있을 것 같은 장세 환경인데 거기를 통과하면 주가 3만 5000엔, 그리고 4만엔이 보인다. 중요한 것은 서두르지 않고 당황하지 않는 마음가짐이다.

https://news.yahoo.co.jp/articles/a62958df3ec9f786ea32e981d7225049a8f068e6?page=1 

“日本売り”が始まったのか？ 株式市場大暴落で個人投資家はどう動くのが「正解」か（日刊

“日本売り”が始まったのか？ 株式市場大暴落で個人投資家はどう動くのが「正解」か
10/11(水) 9:06配信


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日刊ゲンダイDIGITAL
乱高下している（Ｃ）日刊ゲンダイ

　やっぱり投資は怖い……。今月初めの株価暴落に怯えた個人投資家が大勢いる。岸田政権は「貯蓄から投資へ」を声高に主張するが、わずか2日間で日経平均は1000円以上も下落した。なけなしの資産を危険にさらすのはやめたほうがいいのか――。

破壊されつつある米国 誰も知らない「黙示録の時代」の対処方法は？

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　10月4日の株式マーケットは不穏な動きが続いた。

　3日にNYの為替市場で約11カ月ぶりにドル円相場が1ドル=150円をつけた。直後に147円の円高が出現したものの、その後は149円台へ逆戻り。市場は、日本政府による為替介入があったのか、なかったのか、疑心暗鬼に陥った。

　4日の東証は荒れた。前日比で700円を超す暴落となり、いったいどこまで下落するのか――と個人投資家は慌てた。

「暴落時は、悲観論と楽観論が同時に浮上します。どちらを信じればいいのか、個人投資家は判断に迷うでしょう」（市場関係者）

　今回、市場に流れた代表的な悲観論は「日本売りが始まった」だ。

「かつての日本株は円安が進んだら、株高になる傾向がありました。輸出企業の業績好転を期待するからです。ところが、今は違います。円安と株安に襲われています。要するに円の価値がどんどん下がっているわけです。次は債券安。日本国債が売られ、トリプル安になります。日本売りは止まらなくなるでしょう」（前出の市場関係者）

　日経平均の動きから、“日本売り”の兆候が出始めているとの声もあった。

「テクニカル分析指標にインプライドボラティリティーがあります。詳細は省きますが、この数値が25％を超えるとものすごく危険です。リーマン・ショック時の米国では80％を超えました。現在、日本市場は危険ゾーンに入っています」（証券アナリスト）

　こんな恐ろしい話を聞けば、いますぐにでも保有株を売却したくなる。

「9月末にホンダの株を買ったんです。株価は上昇を続け、年内にも日経平均が3万5000円をつけるとの見方を信じてしまって……。その直後の暴落です。たった2、3日で6万円ほどの含み損を抱えてしまいました。でも、必ず株価は戻ると思っています。6日時点では4万円弱の含み損まで回復しました」（50代のサラリーマン）

　株価が戻り基調になったからよかったが、反対に、下落に次ぐ下落というケースも起こりうる。6万円の含み損が、10万円、15万円、18万円と膨らんでいくのだ。「暴落した最初のタイミングで売っておけば、傷は浅くて済んだのに……」と悔やんでもあとの祭りだ。

株式100万円は20年後に260万円
パウエル米FRB議長の動きは気になる（Ｃ）ロイター

　ショック安はいつかやってくる。その時、どう対処するのが正解か。

「業績などに左右される個別株は別ですが、株式市場全体で判断すれば何も慌てることはありません。株価は下落しても、いつか戻ります。それを知っていれば、あたふたせずに済みます」（ニッセイ基礎研究所主席研究員の井出真吾氏）

　日々の株価の動きに惑わされず、デンと構えていればいい。ちょっと不安だけど……。

　井出氏の試算によれば、株式の平均リターンは年5％ほどという。

「利回りが5％だとして、100万円の株式を10年間保有していたらどうなるか。元本割れの確率は17％あります。ただ、中央値は163万円。これが20年間になると、元本割れは2～3％まで下がります。中央値は260万円です」（井出氏）

　日経平均などに連動した投資信託やETF（上場投資信託）を100万円分持っていたら、10年後に163万円、20年後に260万円が期待できる。だとしたら、暴落時に慌てふためいてはダメだ。

「大荒れ相場の時は、株価をチェックしないほうが身のためです。あ～、今日も損失を出したと嘆くばかりです。もっといえば中長期で投資しているサラリーマンやリタイア世代は普段から株価はあまり見ないほうがいい。チェックするにしても、1日1回、それも終値で大丈夫。こまめにチェックすると、頭が混乱し、冷静な判断がしにくくなります。終値を見て、その夜にじっくり考える。その上で、まだ下がりそうだと思ったら翌日に売却すればいいのです」（株式評論家の倉多慎之助氏）

もう一度やってくるショック安
解散・総選挙はあるか（Ｃ）日刊ゲンダイ

　ここから先、株価は上がるのか、それとも一段安となるのか。

「日米金利差が広がっていくとすれば円安は進行し、日本株は下落する恐れはあります。日銀の出方も影響するでしょう。植田総裁はおそらく来年4月までに金融政策を正常化の方向へ持っていきたいと考えています。そこで問題となるのは岸田政権の解散・総選挙です。この秋にもあるのではないかと騒がれていますが、金融正常化は選挙に影響を及ぼしかねないので決断が難しい。市場を揺るがしかねない材料がてんこ盛りです」（倉多慎之助氏）

　前出の井出氏は、「一度、日経平均は3万円近くまで下落する危険性がある」と指摘する。

　実はそこが仕込みの大チャンス。長期的に株価が上昇するのであれば安値圏は絶好の買い場だ。

　今のような波乱含みの相場では個別銘柄でなく、指数連動型が安心かもしれない。ETFでは、「MAXIS全世界株式（オール・カントリー）上場投信」「上場インデックスファンドTOPIX」など。投信だったら、「eMAXIS　Slim全世界株式（オール・カントリー）」あたりが人気だ。

　そう遠くない時期に、もう一波乱ありそうな相場環境だが、そこを通過すれば株価3万5000円、そして4万円が見えてくる。大事なのは、あせらず、慌てずの心構えだ。