쉬운, 쉽게 이동을 온다. 몇 달 전, GT 고급 기술은 여전히 애플의 아이폰 - 과대 광고 웃옷의 뒷자락을 타고 있었다. 이 회사는 사파이어 표시합니다. 그리고 월스트리트는 이러한 디스플레이는 아이폰 6에 끝날 것이라고, 무제한 운이 따를 것입니다 희망을 proffering하여 재고를 피고 있었다.
지난 11 월, 회사는 한 서명 애플과 "멀티 년 계약을". 하지만 "볼륨을 보장하지 않았다"하고했다 "용량의 최소 수준을 유지하기 위해 GT를 필요로합니다."거래 "약 5억7천8백만달러 선불"와 함께 제공된 GT는 5 년 동안 상환해야합니다.
이 회사의 매출은 분기 이후 분기 봐선했다, 그리고 빨간 잉크는 도처에 있었다. 위로 하루에, 달력에 2011 년, 그것은 873,000,000달러의 매출을 자랑 해 보였다; 2012 년, 7억3천4백만달러. 그리고 모든 지옥에 갔다 . 2013 년 매출은 2 년 만에 66 % 아래로 299,000,000달러에 뛰어 들었다. 그들은 이후 2014의 처음 두 분기 동안 지금 8천만달러에서 그들이 무엇인지의 단순한 그림자를 더 하락하고있는 것.
그 이전의 반복, 회사에서, 다음, GT 솔라 인터내셔널라고했다 부착 으로 깨끗한 기술 붐에 자신을 "태양 광 업계를 대상으로 특수 생산 장비, 공정 기술, 일괄 도급 제조 서비스를 제공하는 글로벌."않았다 붐 ' 그것은 정지에 비명을 질렀다 전에 t 오래 살고있다. 그래서이 회사는 애플 아이폰 붐 후에 가서, 월스트리트는 그것을 좋아했다.
부채는 급증. 회사의 "채무, 전환 사채 및 판매 개시 의무"Q2 2014 년에 $ 644로 2012 년 1 분기에 7천5백만달러에서 큰 분기 단위로 급등 - 단지 사분의 구에 8.6 배를 곱 - 그 수익이 현실로 봐선되고 있었다 동안에도. 다음으로는 무릎을 꿇고 서라도 빨간 잉크 출혈했다.
물러나지 않는, 월스트리트는 애플 coattail과 과대 광고 아무것도하지만 주식을 펌핑.7 월 초, 아이폰으로 6 과대 광고가 입이나 나불 열풍으로 선회하고, 주식은 그것을 거의 3,000,000,000달러의 시가 총액을 제공, 새로운 높은 20달러 마크 피어싱. 기적이 일을하는 일이해야 할 것입니다.
그러나 기적은 요즘 구하기 어렵다. 그 사파이어 표시 새로운 아이폰에 표시되지 않았을 때 한 달 전, 그 주식은 실신하기 시작했다. 금요일함으로써, 그것을 15억달러의 또 우스꽝스러운 시가 총액을주고, 아래로 11달러로했다.
그리고 오늘,이 회사는 발표 가 이상 제 11 장 파티에서 파산 법원에 보호를 신청했다고.
"GT는 강력한 근본적으로 사운드 사업 기반을 가지고,"CEO 톰 구티에레즈 (Tom Gutierrez)는 설명했다. 그래서이 회사는 함께 구조 조정 계획을 수립하고 채무자 인 소유 금융을 일렬로 투쟁으로 "평소와 같이 업무를 수행"할 예정이다.
이 주주는 "평소와 같이 사업"이 아니었다. 그들은 대부분 일거에 박탈했습니다. 채권자는 많이 또는 회사의 모든 끝낼 것입니다. 주식은 절벽에서 떨어졌다 수많은 거래가 정지 후 하루에 아래로, $ 0.80 주에서 93 %를 착륙했습니다.
예측?
당신은 월스트리트를 요청하지 않을 경우. 만 과대 광고, 희망, 고리 던지기 문제. 매수, 매수, 구매 . 과대 광고는 굉음이었다. 금융 미디어 보드에 뛰어했다. 아이폰 백만 GT의 사파이어 디스플레이는 모든 사람이 부자로 만들어 것입니다.
즉 여기에 기적 - GT 고급 기술은 사업보고 모두 무너에도 동안 많은 신용이 있다는 정도 채권자가 기꺼이 찾을 방법 등 짧은 시간에 너무 많은 부채를 축적 할 수 있었다 방법. 단순한 희망 아이폰 거래 그러나 근거없는 그들의 눈을 감고 코를 잡고 신용을 확장하기 위해 채권자가 발생했습니다. 그리고 주식으로 돈을 갈고 7 월에 절정에 회사가 3,000,000,000달러 가치가 있었던 곳으로 팽창으로 투자자를 유혹. 어느 지금은 증발하고있다.
이는 연준이 의도적으로 일으킨 것입니다. 확인하여, 시스템에서 위험의 개념을 짜서으로 모든 사람이 모든 부채가 아무리 흔들리는 회사 전체에 돈을 지불하지 될 것이라고 믿고 모든 자산은 끝까지 수율 필사적으로 투자자를 밀어 가치 상승 것이라고 자신의 지혜의 연준 얻을 새로운 돈을 구울 GT 수있었습니다. 그리고 함정에 새로운 투자자를 밀어 월스트리트을 장려하고있다.
하지만이 연방 - 팽창 신용 거품은 철거 예정이다. QE는이 달 아웃 petering된다. 금리는 내년에 상승 할 가능성이 높다. 수익률 투자자는 자신의 눈을 열고 whiffs을 복용하고 갑자기 그들이 두려워하는 무언가가 있음을 볼 수있다 : 자본을 잃고. 그들은 더 이상 오래 된 돈을 구제 불확실한 회사에 새로운 돈을 쟁기 확실히 기꺼이 없습니다. 그렇게되면 그것은 GT했던 것처럼, 그것은 주주의 끝입니다. 갑자기 응결하고 더 이상 처리 할 수없는 거의없는 부채 번 끝없이 무엇 부담 수많은 다른 회사, 건조하기 시작 거의 무료 돈이 공급 순간에게 같은 운명에게 액세스를 고민 될 것입니다 최대.
시장이 비틀 때이 같은 일에, 어쩌면 당신이 걱정하는 다른 일을해야합니다. 당신이 볼 따옴표 중 하나가 진짜 않으면 당신은 더 이상 없다는 것을 잘 알고 있습니다.
Easy come, easy go. A few months ago, GT Advanced Technologies was still riding Apple’s iPhone-hype coattails. The company makes sapphire displays. And Wall Street had been puffing up its stock by proffering the hope that these displays would end up in the iPhone 6, and that unlimited fortunes would follow.
Last November, the company had signed a “multi-year agreement” with Apple. But it did “not guarantee volumes,” and it did “require GT to maintain a minimum level of capacity.” The deal came with a “prepayment of approximately $578 million” that GT would have to reimburse over five years.
The company’s revenues had been eviscerated quarter after quarter, and red ink was everywhere. Back in the day, in calendar year 2011, it sported revenues of $873 million; in 2012, $734 million. Then everything went to heck. In 2013, revenues plunged to $299 million, down 66% in two years. They’ve since fallen further and are now a mere shadow of what they were, at $80 million for the first two quarters of 2014.
In its prior iteration, the company, then called GT Solar International, had attached itself to the clean-tech boom as “global provider of specialized production equipment, process technology and turnkey manufacturing services for the solar power industry.” A boom that didn’t live long before it screeched to a halt. So the company went after the Apple iPhone boom, and Wall Street loved it.
Debt ballooned. The company’s “Debt, Convertible Notes & Prepayment Obligation” soared in large quarterly increments from $75 million in Q1 2012 to $644 in Q2 2014 – multiplying by a factor of 8.6 in just nine quarters – even while its revenues were being eviscerated by reality. By then, it was profusely bleeding red ink.
Undeterred, Wall Street pumped up the stock with nothing but Apple-coattail hype. In early July, as iPhone 6 hype was turning into foaming-at-the-mouth frenzy, the stock pierced the $20-mark, a new high, giving it a market capitalization of nearly $3 billion. A miracle would have to happen to make this work.
But miracles are hard to come by these days. A month ago, when its sapphire displays didn’t show up in the new iPhone, its stock began to swoon. By Friday, it was down to $11, giving it a still ludicrous market capitalization of $1.5 billion.
Then today, the company announced that it had filed for bankruptcy court protection under Chapter 11. Party over.
“GT has a strong and fundamentally sound underlying business,” explained CEO Tom Gutierrez. So the company expects to “conduct business as usual,” as it struggles to put together a reorganization plan and line up debtor-in-possession financing.
It wasn’t “business as usual” for the stockholders. They’ve most likely been dispossessed in one fell swoop. Creditors will end up with much or all of the company. Shares fell off a cliff and after numerous trading halts landed at $0.80 a share, down 93% in a single day.
Predictable?
Not if you ask Wall Street. Only hype, hope, and hoopla matter. Buy, buy, buy. The hype was deafening. The financial media had jumped on board. GT’s sapphire displays in millions of iPhones would make everyone rich.
How GT Advanced Technologies was able to accumulate so much debt in such a short time, how it found creditors willing to extent that much credit even while its business was falling apart for all to see – that’s the miracle here. The mere hope of an iPhone deal, however unsubstantiated, caused creditors to close their eyes and hold their noses and extend credit. And it lured investors into plowing their money into the stock and inflate it to where at its peak in July the company was worth $3 billion. Which has now evaporated.
This is what the Fed has purposefully wrought. By wringing any notion of risk from the system, by making sure everyone believed that all debt would be paid off in full no matter how shaky the company and that all assets would only rise in value, and by pushing yield-desperate investors to the end of their wits, the Fed has enabled GT to get and burn new money. And it has encouraged Wall Street to push new investors into the trap.
But this Fed-inflated credit bubble is scheduled for demolition. QE is petering out this month. Interest rates are likely to rise next year. Yield investors are opening their eyes and taking whiffs, and they suddenly see that they have something to fear: losing their capital. They’re no longer quite as willing to plow new money into iffy companies to bail out old money. When that happens, as it did with GT, it’s the end for stockholders. And numerous other companies, burdened by what was once an endless supply of nearly free debt that suddenly congeals and can’t be dealt with any longer, will be contemplating the same fate the moment their access to this supply of nearly free money begins to dry up.
On a day like this, when markets stumble, maybe you have other things to worry about. But you no longer know if any of the quotes you see are real.