공모주 2021년 10월25~26(화)(유)카카오페이 377300 신규공모

[하얀 토끼]

종목명

카카오페이

사업개요

핀테크 기업으로서 2014년 9월 국내 최초로 간편결제 서비스를 시작하였고, 이후 송금, 청구서, 인증 등 다양한 서비스를 차례로 론칭하며 핀테크 시장을 선도

공모일정

2021.10.25 ~ 26

공모주식수 (일반)

17,000,000 (4,250,000)

신주 (구주)

17,000,000 (0)

상장예정주식 (%)

130,367,125 (95.94)

시가 총액

11조7,330억4천만원

우리사주 (%)

3,400,000 (20.0)

공모희망가

60,000 ~ 90,000

확정공모가

90,000

기관수요경쟁률

1,545건 (1,714.47)

의무보유확약기관(%)

976건 (70.44)

유통가능구주주식 (%)

37,120,755 (27.32)

유통가능주식 (%)

50,720,755 (37.33)

청약한도 우대 (일반)

삼 230,000 (115,000) 대 100,000 (50,000)
한 44,000 (22,000) 신 (17,000)

주간사 (인수사)

삼성증권, 대신증권 / (한국투자증권, 신한금융투자)

상장일

2021.11.03

최종 경쟁율

0.00

청약 금액

0억0백만원

[적용 성장률 조정(Growth-adjusted) EV/Sales 배수]

(단위: 백만달러)

구분	Pagseguro Digital Ltd.	StoneCo Ltd.	Upstart Holdings, Inc.	비고
기업가치(EV)	18,190	15,329	11,450	-
매출액	1,544	635	467	(주1)
EV/Sales 배수	11.8x	24.1x	24.5x	-
매출액 성장률	29.7%	36.2%	85.8%	(주2)
성장률 조정계수	39.6	66.7	28.6	(주3)
평균	45.0

출처:

Bloomberg, 각 사 Financial Report

(주1)

각 비교회사 2021년 반기 LTM(Last Twelve Months) 매출액 금액 (2020년 하반기 + 2021년 상반기 매출액) ※ Pagseguro, StoneCo 매출액 달러로 변환 시 서울외국환중개 발표 2020.07.01 ~ 2021.06.30 평균 환율 적용

통화표시

통화명

기간 평균환율

BRL

브라질 헤알

0.185877달러

​

(주2)

2018년 ~ 2021년 반기 LTM 매출액 연평균 성장률 산출식은 아래와 같음

구분

Pagseguro Digital Ltd.

StoneCo Ltd.

Upstart Holdings, Inc.

산출식

단위

백만헤알

백만헤알

백만달러

-

2018년 매출액

4,335

1,579

99

A

2020년 하반기 매출액

3,870

1,936

152

B

2021년 상반기 매출액

4,437

1,481

315

C

2021년 반기 LTM 매출액

8,307

3,417

467

D = B + C

매출액 성장률

29.7%

36.2%

85.8%

E = (D ÷ A)^(1 ÷ 2.5) - 1

​

(주3)

성장률 조정계수 = EV/Sales 배수 ÷ 매출액 성장률

[성장률 조정(Growth-adjusted) EV/Sales 상대가치 산출 결과]

(단위: 백만원)

구분	카카오페이	산출식	비고
매출액 성장률	98.7%	A	(주1)
성장률 조정계수	45.0	B	-
성장률 조정 EV/Sales 배수	44.4x	C = A X B	-
매출액	386,756	D	-
기업가치(EV)	17,162,949	E = C X D	-
순차입금	-633,859	F	(주2)
적정 시가총액	17,796,808	G = E - F	-

(주1)	카카오페이 2018년 ~ 2021년 반기 LTM 매출액 연평균 성장률
	(단위: 백만원)
	구분	카카오페이	산출식
	2018년 매출액	69,526	A
	2020년 하반기 매출액	170,433	B
	2021년 상반기 매출액	216,323	C
	2021년 반기 LTM 매출액	386,756	D = B + C
	매출액 성장률	98.7%	E = (D ÷ A)^(1 ÷2.5) - 1
	​
(주2)	2021년 반기말 순차입금 적용 단기차입금, 단기리스부채, 장기리스부채, 리스부채: 27,250백만원 현금및현금성자산, 단기금융상품, 현금및예치금: 661,109백만원
​	[참고] 단순 EV/Sales 적용시 상대가치 산출 결과
	구분	카카오페이	산출식
	매출액	386,756	A
	적용 EV/Sales 배수	20.1x	B
	기업가치(EV)	7,788,894	C = A X B
	순차입금	-633,859	D
	적정 시가총액	8,422,753	E = C - D
	​

[주당 평가가액 산출 내역]

구분	산식	단위	내용
적정 시가총액	(A)	백만원	17,796,808
공모 전 발행주식수	(B)	주	113,367,125
공모주식수	(C) = (D) + (E)	주	17,000,000
신주모집주식수	(D)	주	17,000,000
구주매출주식수	(E)	주	-
공모 후 발행주식수	(F) = (B) + (D)	주	130,367,125
희석가능주식수	(G)	주	5,511,670
공모 후 희석주식수	(H) = (F) + (G)	주	135,878,795
주당 평가가액	(I) = (A) / (H)	원	130,976

(카카오페이)
카카오페이 확정공모가 90,000원은
할인율은 31.28%
​
카카오페이의 장점
1) 국내시장을 선도하는 생활금융 플랫폼으로서 결제에서 금융까지 아우르는 비즈니스 모델을 구축했고, B2B 결제시장 진출, 플랫폼을 통해 제공되는 대출 상품 라인 확장, 디지털손해보험 자회사 출범, 카카오페이증권의 MTS 출시 등 신규 사업 진출 모멘텀이 충만합니다. 또한 높은 유저 잠재력과 활동성을 갖추었고 카카오 생태계와 시너지 등이 기대
2) 기관 수요예측 및 의무보유확약 아주 양호함.
​
카카오페이의 단점
1) 간편결제 뿐만 아니라 대출광고·비교 서비스 및 투자, 보험에 대한 플랫폼 서비스 등 다양한 금융서비스를 제공하는 생활 금융 플랫폼 기업으로 회사 설립 이후 플랫폼 내 트래픽 모집을 위한 공격적인 영업 전략을 수행하며 외형 성장에 집중하였습니다. 이에 초기 인건비 및 지급수수료 지출이 크게 발생하면서 2020년까지 지속적인 적자를 기록
2) 당사의 주당가치를 평가함에 있어 국내 및 해외 증권시장에 기상장된 비교기업의 2021년 반기 실적을 적용하여 성장률 조정(Growth-adjusted) EV/Sales를 산정하였으며, 당사의 2021년 반기 실적을 적용하여 공모가액을 산정
​
기타사항
1. 최근 3개년 및 당해년도 반기 손익 현황-연결기준 (단위: 백만원)

구분	2021년 반기	2020년	2019년	2018년
영업수익	216,323	284,371	141,103	69,526
영업비용	213,706	302,280	206,411	166,031
인건비	76,021	88,661	40,100	23,605
지급수수료	95,973	158,976	134,054	89,193
영업이익(영업손실)	2,617	(17,909)	(65,308)	(96,505)
당기순이익(당기순손실)	2,708	(25,051)	(65,011)	(93,483)

2. 최근 3개년 및 당해년도 반기 재무안정성 지표 (연결기준)

재무비율	2021년 반기	2020년	2019년	2018년	2019년 업종평균
유동비율	120.33%	117.36%	103.97%	136.09%	122.88%
당좌비율	120.33%	117.36%	103.97%	136.09%	121.09%
부채비율	544.76%	491.76%	1,025.48%	249.37%	63.29%
차입금의존도	1.72%	1.95%	3.69%	0.05%	10.54%

* 업종평균은 2020년 10월 한국은행이 발간한 2019년 기업경영분석(J63. 정보서비스업)을 기준
​
3. 자금의 사용목적​ (단위 : 백만원)

시설자금	영업양수 자금	운영자금	채무상환 자금	타법인증권 취득자금	기타	계
-	-	662,194	-	854,000	-	1,516,194

공모가는 희망공모가 상단이나,
기관수요예측 결과가 매우 양호하여
경쟁율 확인하면서
청약할 예정 입니다 ​.
균등 100%라 최소청약수량인 20주를
청약하면 되리라 봅니다.
증거금50%이니 90만원이군요.
​
고로 이웃님들은 마지막까지 잘 판단하시어
청약하시길 바랍니다.
[출처] 카카오페이|작성자 전광석화

인플루언서 검색 (naver.com)

[네이버 인플루언서] 카카오페이

[하늘처럼]

강변님 감사합니다 ~^^

[서리태]

14시 현재
삼성 청약자수705494건, 16시 예상 균등 2.78주,
대신 청역자수268436건, 16시 예상 균등 3.273주쯤 됩니다~~

[아름다운소풍]

서리태님 예상 균등수량 올려주셔서 감사합니다.

[탄천]

감사합니다

[별바라기]

덕분에 청약 결정에 많은 도움이 됩니다
감사 드립니다

[강변]

15:00 현재
삼성 763,751건 (균등 3.01주)
대신 299,485건 (균등 3.55주)
한투 538,812건 (균등 1.31주)
신한 101,046건 (균등 1.75주)
합계 1,703,094건

[서리태]

15시 현재
삼성 청약자수763751건, 16시 예상 균등 2.8주,
대신 청역자수297138건, 16시 예상 균등 3.26주쯤 됩니다~~

[보탄]

감사합니다. 삼성, 대신 양쪽에 모두 90만원 넣어둔 상태입니다. 막판에 바꿀려구요 ㅋ

[*아침햇살]

대신 354,000건 이하면 3주. 현재 310,558

[얼씨구]

감사합니다

[김애숙1]

감사합니다.

[12021209]

삼성에서 대신으로 옮겼습니다 삼성 대신 청약하신분들 3주씩 고고~~~~

[열정이]

증권사별 중복청얃 안되지요?

[열 매]

네 안돼요

[강변]

15:30 현재
삼성 791,434건 (균등 2.91주)
대신 315,903건 (균등 3.36주)
한투 555,901건 (균등 1.27주)
신한 104,343건 (균등 1.70주)
합계 1,767,581건

[쏨맘]

강변님 감사합니다. 역시 격차가 줄어들고있네요. 마지막엔 비슷하게 끝나겠어요

[금따는콩밭]

강변 님, 서리태 님, 감사합니다.

[서리태]

15시 30분현재
삼성 청약자수791434건, 16시 예상 균등 2.81주,
대신 청역자수313362건, 16시 예상 균등 3.22주쯤 됩니다~~

[미래로]

감사합니다^^

[들꽃]

하얀토끼님 강변님 서리태님 모두 감사합니다

[강변]

15:45 현재
삼성 803,860건 (균등 2.86주)
대신 323,543건 (균등 3.28주)
한투 564,092건 (균등 1.26주)
신한 105,755건 (균등 1.67주)
합계 1,797,250건

[미래로]

고맙습니다~

[용서]

감사합니다 덕분에 청약 잘 했습니다

[사랑스러워]

감사합니다. 대신으로 했습니다.

[금따는콩밭]

대신증권 크레온 HTS '데이터 버퍼 크기가 작습니다.' 에러가 뜹니다.
다행히 청약은 됐습니다.

[장타]

옮겨다니는것 초일기라 위험합니다,
애러나면 이것도저것도 안됨니다 ~~

[금따는콩밭]

맞는 말씀입니다.

[금따는콩밭]

대신 현재 327,279건입니다. 3주 받을 것 같습니다. 총 건수가 354,000건을 넘기지는 않을 듯....

[별바라기]

전 대신 홈피 들어가서 청약합니다
간단하더라구요

[강변]

16:00 현재
삼성 814,557건 (균등 2.83주)
대신 328,078건 (균등 3.24주)
한투 572,162건 (균등 1.24주)
신한 106,986건 (균등 1.66주)
합계 1,821,783건
데이터가 지연될 수 있습니다.

[북극성의눈]

대신 추첨 3 +1주 기원 ㅎ 계좌가 4개 뿐이라 욕심부려 봅니다

[헤라와제우스]

하얀토끼님,서리태님, 강변님 감사합니다.
덕분에 편하게 청약했습니다.
모두 +1주 받으시길 ~~

[히아신스]

오늘도 수고해주신 여러님들
감사합니다
행운의 추첨권은 꼭 챙기길 빕니다
수고많으셨습니다~^^

[강변]

카카오페이 모두 4주씩 받았으면 좋겠습니다.
피코그램은 비례 조금 청약하기는 했는데 경쟁률이 깜깜이라서 감이 안잡히네요.

[너구리]

오늘 수고해주신 모든 분들께 감사드립니다

[내슈빌]

수고하셨습니다~~
감사합니다.*^^*

[peachholic]

모두 감사합니다

[시네마]

수고하셨습니다.

[juan]

언제나 감사드립니다.

[장타]

수고하셨습니다
상장날 좋은수익 기대합니다 ~~~