320억 달러에서 범죄 수사까지: Sam Bankman-Fried의 암호 제국이 하룻밤 사이에 사라진 방법

[이매진]

320억 달러에서 범죄 수사까지: Sam Bankman-Fried의 암호 제국이 하룻밤 사이에 사라진 방법

https://www.cnbc.com/2022/11/15/how-sam-bankman-frieds-ftx-alameda-empire-vanished-overnight.html

From $32 billion to criminal investigations: How Sam Bankman-Fried's crypto empire vanished overnight

기술

320억 달러에서 범죄 수사까지: Sam Bankman-Fried의 암호 제국이 하룻밤 사이에 사라진 방법

게시됨 2022년 11월 15일 (화)동부 표준시 오후 6시 23분6시간 전에 업데이트됨

매켄지 시갈로스@KENZIESIGALOS

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키 포인트

• 다음은 암호화 역사상 가장 큰 붕괴가 어떻게 진행되었는지 그리고 다음에 일어날 일입니다.

샌프란시스코 시내에 있는 Samuel Bankman-Fried의 포스터.

맥켄지 시갈로스 | CNBC

Kimchi Swap은 Sam Bankman-Fried를 지도에 올렸습니다.

때는 2017년, 전 Jane Street Capital 퀀트 트레이더는 CoinMarketCap.com에서 비트코인 ​​가격이 나열된 페이지를 보고 재미있는 사실을 발견했습니다.전 세계 거래소에서. 오늘날 그 가격은 거래소 전체에서 거의 균일하지만 당시 Bankman-Fried는 이전에 CNBC 에 코인 가치의 60% 차이를 볼 수 있다고 말했습니다. 그의 즉각적인 본능은 차익 거래에 참여하는 것이라고 그는 말했습니다. 한 거래소에서 비트코인을 사서 다른 거래소에서 다시 팔고 가격 스프레드에 상응하는 이익을 얻는 것입니다.

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Bankman-Fried는 9월에 ”그것이 가장 낮은 매달린 과일”이라고 말했습니다.

비트코인의 거래소 상장 가격이 다른 국가보다 훨씬 높은 한국에서 차익 거래 기회는 특히 매력적이었습니다. 그것은 김치 프리미엄이라고 불렸습니다. 소금에 절이고 발효시킨 한국 전통 반찬을 가리키는 것입니다.

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비디오 02:41

FTX의 Sam Bankman Fried to NYT: 더 집중했다면 더 철저했을 것입니다.

Bankman-Fried는 한 달 동안 개인적으로 시장에 뛰어든 후 기회를 확장하고 풀타임으로 작업하기 위해 자신의 트레이딩 하우스인 Alameda Research를 시작했습니다. Alameda Research는 자신의 고향인 캘리포니아주 샌프란시스코 근처의 Alameda에서 이름을 따서 명명되었습니다. Bankman-Fried는 9월 인터뷰에서 그 회사가 때때로 하루에 백만 달러를 벌었다고 말했습니다.

SBF라고도 불리는 SBF가 상대적으로 간단한 거래 전략을 수행하여 거리 신용을 얻은 이유 중 일부는 5년 전에 암호화 레일에서 실행하는 것이 가장 쉬운 일이 아니었다는 사실과 관련이 있습니다. 비트코인 차익 거래에는 각 거래 플랫폼에 대한 연결 설정과 거래의 많은 운영 측면을 추상화하기 위한 다른 복잡한 인프라 구축이 포함되었습니다. Bankman-Fried의 Alameda는 그것에 아주 능숙해졌고 돈이 들어왔습니다.

거기에서 SBF 제국이 팽창했습니다.

Alameda의 성공은 2019년 봄에 암호화폐 거래소 FTX의 출범에 박차를 가했습니다. FTX의 성공은 다른 암호화폐 회사에 투자한 20억 달러 규모의 벤처 펀드 를 창출했습니다. Bankman-Fried의 개인 재산은 3월에 정점을 찍을 때 160억 달러 이상으로 증가했습니다 .

Bankman-Fried는 갑자기 암호화폐의 대명사가 되었고 FTX 로고는 포뮬러 1 경주용 자동차에서 마이애미 농구 경기장에 이르기까지 모든 것을 장식했습니다. 30세의 그는 끊임없는 언론 투어를 했고 언젠가 골드만삭스 를 살 수 있는 대차대조표를 가지고 있다고 자랑했고 민주당의 최고 기부자 중 한 명인 워싱턴의 정착물이 되어 10억 달러를 투자하겠다고 약속했습니다. 나중에 역 추적하기 전에  미국 정치 인종으로  .

그것은 모두 신기루였습니다.

올해 암호화폐 가격이 급락하면서 Bankman-Fried는 자신과 그의 기업이 면역성이 있다고 자랑했습니다. 그러나 실제로 섹터 전체의 전멸은 그의 작전에 큰 타격을 입혔습니다. Alameda는 금년 봄과 여름에 실패한 디지털 자산 회사에 투자하기 위해 돈을 빌려 업계를 부양한 다음 마진 콜을 피하고 즉각적인 부채 의무를 이행하기 위해 FTX 고객의 예금을 빼돌린 것으로 알려졌습니다. 라이벌 거래소인 바이낸스 CEO와의 트위터 싸움은 계획에서 가면을 벗겼다.

Alameda, FTX 및 Bankman-Fried가 설립한 여러 자회사가 델라웨어에서 파산 보호를 신청했습니다. 그는 리더십 역할에서 물러났고 하루 만에 개인 재산의 94%를 잃었습니다 . 그의 4천만 달러짜리 바하마 펜트하우스가 매물로 나온 것으로 알려졌기 때문에 그가 지금 어디에 있는지는 확실하지 않습니다  . 샌프란시스코 시내 전역의 FTX 광고에 도배된 그의 얼굴 사진은 그의 썩어가는 제국을 반갑지 않게 상기시키는 역할을 합니다.

영웅에서 악당으로 급격히 추락했습니다. 하지만 징후는 많았다.

Bankman-Fried는 9월에 CNBC에 시장 플레이에 관한 그의 기본 원칙 중 하나가 불완전한 정보로 작업하는 것이라고 말했습니다.

그는 ”무슨 일이 일어나고 있는지 정량화하고 지도를 그릴 수 있지만 모르는 것이 많다는 것을 알게 될 때”라고 말했다. ″당신은 근사치라는 것을 알고 있지만 어쨌든 어떤 거래를 해야 하는지 알아내려고 노력해야 합니다.”

다음 계정은 CNBC, Bloomberg , The New York Times , The Wall Street Journal 등의 보고를 기반으로 합니다. 다양한 뉴스 출처의 정보를 종합하면 자신을 과도하게 확장하고 의심스럽고 불법일 수 있는 전술로 자신의 실수를 미친 듯이 덮으며 자신의 최악의 상황을 억제할 수 없거나 억제하지 않으려는 조언자들의 긴밀한 도당으로 둘러싸인 투자자의 그림을 그립니다. 충동.

작년에 무엇이 잘못되었는지

보고서에 따르면 지난 2년 동안 알라메다는 벤처 투자를 포함하여 다양한 목적으로 돈을 빌리기 시작했습니다.

6개월 전, 암호화폐 부문의 거대 물결은 하락한 토큰 가격이 시장에서 유동성을 빨아들이면서 무너졌습니다. 첫 번째는 미국 달러에 고정된 인기 있는 스테이블코인 프로젝트(terraUSD 또는 UST로 알려진 스테이블코인과 그 자매 토큰인 luna)의 엄청난 실패로 600억 달러가 사라졌습니다 . 그 붕괴는 업계에서 가장 존경받는 암호화 헤지 펀드 중 하나인 Three Arrows Capital 또는 3AC를 무너뜨리는 데 도움이 되었습니다. Voyager Digital 및 Celsius와 같은 암호화 브로커 및 대출 기관은 3AC에 상당한 노출이 있었으므로 빠르게 연속적으로 함께 떨어졌습니다.

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비디오 06:18

FTX 암호화폐 전염 위험

큰 문제는 모든 사람이 서로에게서 빌리고 있다는 것인데, 이는 모든 암호화폐의 가격이 계속 상승할 때만 작동합니다. 6월까지 비트코인과 이더둘 다 1년 동안 절반 이상 떨어졌습니다.

″레버리지는 전통적인 금융 기관과 암호 화폐 모두에서 금융 기관의 모든 파열의 원천입니다.”라고 중앙 은행, 자금 관리자 및 헤지 펀드에 미국 재무부에서 유동성을 제공한 전 Goldman Sachs 국채 거래자 Hart Lambur가 말했습니다.

″ Lehman Brothers, Bear Stearns, Long-Term Capital, Three Arrows Capital 그리고 이제 FTX는 모두 시장에서 탐지되고 악용된 나쁜 레버리지로 인해 폭발했습니다.”라고 현재 분산 금융에서 일하는 Lambur는 말했습니다.

도미노가 무너지자 Bankman-Fried는 너무 늦기 전에 실패한 암호 회사 중 일부를 구제하기 위해 6월에 믹스에 뛰어들어 수억 달러의 자금 조달을 확장했습니다 . 경우에 따라 그는 이러한 회사를 급매 가격 으로 사려고 시도했습니다 .

파산의 물결 속에서 Alameda의 대출 기관 중 일부는 환불을 요청했습니다. 그러나 Alameda는 그것을 가지고 있지 않았습니다. 더 이상 액체가 아니었기 때문입니다. Bankman-Fried의 무역 회사는 빌린 돈을 벤처 투자에 넣었습니다. ”아마도 그만한 가치가 없을 것”이라고 그는 타임즈와의 일요일 인터뷰에서 말했습니다.

FTX는 채무를 이행하기 위해 FTX의 고객 예치금에서 차입해 조용히 알라메다를 구제했다고 저널과 타임스가 보도했습니다. 차입금은 억대였습니다. Bankman-Fried는 Times와의 인터뷰에서 Alameda가 FTX에서 큰 ”마진 포지션”을 가지고 있다고 말하면서 움직임을 인정했지만 정확한 금액을 밝히기를 거부했습니다.

Bankman-Fried는 Times에 ”내가 생각했던 것보다 상당히 컸습니다.”라고 말했습니다. ″그리고 실제로 하방 위험은 매우 중요했습니다.”

로이터 와 저널은 모두 구명줄이 약 100억 달러라고 보도했으며, 로이터는 현재 긴급 자금 조달 중 10억에서 20억 달러가 누락되었다고 보고했습니다. 허가 없이 고객 자금을 도청하는 것은 FTX 자체 이용약관을 위반하는 것입니다. 월스트리트에서는 명백한 미국 증권법 위반이 될 것입니다.

세계 최대의 암호화폐 브로커 중 하나이자 세계 최대의 암호화폐 구매자 중 하나인 두 회사는 방화벽으로 분리되어야 했습니다. 그러나 그들은 사실 꽤 아늑했고 어느 시점에서 Bankman-Fried와 Alameda CEO Caroline Ellison 사이의 낭만적인 관계로 확장되었다고 그는 Times에 인정했습니다.

Castle Island Venture의 Nic Carter는 CNBC에 “FTX와 Alameda는 극도로 문제가 많은 관계였습니다.”라고 말했습니다. “Bankman-Fried는 거래소와 소품 상점을 모두 운영했는데, 이는 매우 비정통적이며 실제로 규제되는 자본 시장에서는 실제로 허용되지 않습니다.”

두 회사 간의 차입 및 대출 계획은 나쁜 거래 내기를 만회하기 위해 고객 자금을 사용하는 것보다 더 복잡했습니다. FTX는 FTX가 만든 토큰인 FTT와 FTX와 알라메다가 만든 토큰인 세럼(Serum)으로 구성된 두 개의 암호화폐에 자산을 표시함으로써 허점을 메우려 했습니다 . 맷 레빈 .

회사는 항상 암호화 토큰을 구성합니다. 실제로 지난 2년 동안 암호화폐 붐이 자금을 조달한 방법의 큰 부분을 차지했습니다. 대부분의 거래자에게 진정한 가치는 단순한 추측이지만 일반적으로 사용자에게 일종의 이점을 제공합니다. 즉, 가격이 상승할 것이라는 희망입니다. FTT 소유자는 FTX에서 낮은 거래 비용과 면제된 블록체인 수수료와 같은 이자와 보상을 받을 수 있는 능력을 약속받았습니다. 투자자는 FTT 및 기타 코인의 가치가 상승할 때 이익을 얻을 수 있지만 대체로 규제가 없으며 특히 시장 침체에 취약합니다.

이 토큰은 본질적으로 사람들이 Bankman-Fried의 교환이 가치가 있다고 믿는 것에 대한 프록시였습니다. FTX에 대한 투자자의 신뢰는 FTT 가격에 반영되었습니다.

여기서 핵심은 FTX가 고객 자산을 대출 담보로 빼돌린 다음 마음대로 구성하고 인쇄한 토큰으로 덮고 공개 시장에 공급량의 일부만 드립 공급했다는 것입니다. 두 회사 간의 금융 곡예는 거의 20년 전에 에너지 회사인 Enron을 침몰시킨 움직임 과 다소 유사합니다. 이 경우 Enron은 실적이 저조한 자산을 부외 자회사로 이전하여 본질적으로 손실을 숨긴 다음 움직임을 가리기 위해 복잡한 금융 상품을 만들었습니다.

이 모든 일이 벌어지는 동안 Bankman-Fried는 프레스 투어를 계속하면서 당대의 위대한 젊은 기술 기업가 중 한 명으로 추앙받았습니다. Bankman-Fried가 경쟁 거래소인 Binance와 공개적인 논쟁을 벌인 후에야 풀리기 시작했습니다 .

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비디오 04:16

Binance, Crypto.com CEO는 고객 자금이 안전하다는 것을 확신시키기 위해 경쟁합니다.

지난 2주 동안 무엇이 잘못되었는지

Binance와 Bankman-Fried의 관계는 거의 그가 업계에서 일하던 초기로 거슬러 올라갑니다. 2019년 바이낸스는 FTX에 대한 전략적 투자 를 발표하고 거래의 일환으로 “FTX 생태계의 지속 가능한 성장을 지원하기 위해 FTX 토큰(FTT)의 장기적인 위치”를 차지했다고 말했습니다.

2022년 여름까지 2년을 앞당기십시오. Bankman-Fried는 규제 당국에 Binance를 조사하도록 압력을 가하고 공개적으로 교환 을 비판했습니다 . 정확한 이유는 불분명합니다. 정당한 의심에 근거했을 수 있습니다. 아니면 단순히 바이낸스가 FTX의 주요 경쟁자였기 때문에 거래소이자 다른 부실한 암호화폐 회사의 잠재적 구매자였을 수도 있습니다.

이유가 무엇이든 CZ로 알려진 바이낸스 CEO 자오창펑은 곧 파업 기회를 포착했습니다.

11월 2일, CoinDesk 는 Alameda 자산의 상당 부분이 FTX의 비유동 FTT 토큰에 보관되어 있음을 보여주는 유출된 대차대조표를 보고했습니다. 그것은 무역 회사의 지급 능력과 FTX의 재정 상태에 대한 의문을 제기했습니다.

Zhao는 11월 6일 트위터에 바이낸스가 자체 스테이블 코인인 FTT와 BUSD를 약 21억 달러 보유하고 있다고 말했습니다.

그런 다음 그는 폭탄을 떨어뜨렸습니다.

″최근 밝혀진 폭로로 인해 우리는 우리 장부에 남아있는 모든 FTT를 청산하기로 결정했습니다.”라고 그는 말했습니다.

투자자들은 FTX에서 자금을 빼내기 위해 경쟁했습니다. 뱅크맨-프리드(Bankman-Fried)에 따르면 11월 6일 이 거래소는 약 50억 달러의 인출을 기록했으며, 이는 ”엄청난 마진으로 가장 큰 규모”였습니다. 하루 평균 순유입액은 수천만 달러에 달했습니다.

인출 속도는 규제가 거의 없는 암호화폐 시장이 종종 정보의 진공 상태에서 운영되고 있음을 보여줍니다. 즉, 새로운 사실이 밝혀지면 거래자들이 빠르게 반응합니다.

무디스 인베스터스 서비스(Moody’s Investors Service)의 탈중앙화 금융 및 디지털 자산 책임자인 파비안 아스틱(Fabian Astic)은 ”암호화폐 플레이어들은 뉴스와 루머에 더 빨리 반응하고 있으며, 이로 인해 기존 금융에서 볼 수 있는 것보다 훨씬 더 빠르게 유동성 위기가 발생합니다.”라고 말했습니다. 

″시장 운영의 불투명성은 종종 유동성 경색을 촉발하는 공황 반응으로 이어집니다. Celsius, Three Arrows, Voyager 및 FTX의 발전은 암호화폐 투자자가 얼마나 쉽게 신뢰를 잃고 철수하도록 유도하는지 보여줍니다. 막대한 금액을 지불하고 이들 회사에 거의 죽음에 가까운 위기를 초래했습니다.”라고 Astic은 말했습니다.

대량 인출과 함께 FTT 토큰의 가치가 폭락하자 Bankman-Fried는 조용히 투자자들을 찾아 알라메다에 의해 인출된 자금에서 발생한 수십억 달러의 구멍을 메웠습니다. 여러 보고서에 따르면 그 가치는 100억 달러에 달할 수 있습니다. 그들은 모두 거절했고 필사적으로 SBF는 CZ로 눈을 돌렸습니다.

11월 8일 공개 트윗에서 Zhao는 Binance 가 회사를 인수하는 데 동의 했지만 거래에는 구속력이 없다는 핵심 용어가 있다고 말했습니다. FTX에 구제 금융이 필요하다는 갑작스러운 공개 폭로로 인해 FTT의 가치는 벼랑 아래로 떨어졌습니다.

다음날 Zhao는 자신이 실사를 했고 자신이 본 것이 마음에 들지 않는다고 주장하여 본질적으로 FTX의 종말을 봉인했습니다. Bankman-Fried는 Zhao가 처음부터 그것을 살 생각이 없었다고 Times에 추측했습니다.

11월 11일 금요일, FTX와 Alameda는 모두 파산 신청을 했습니다 . 올해 초 파이낸싱 라운드에서 320억 달러 로 평가되었던 FTX는   거래 및 고객 자산을 동결했으며 파산 법원에서 채권자를 면책하려고 합니다. Bankman-Fried는 더 이상 두 회사의 사장이 아닙니다.

화요일 에 게시 된 새로운 파산 신청 은 FTX가 100만 명 이상의 채권자를 보유할 수 있음을 보여줍니다. 이번 주에 가장 큰 50개의 목록을 제출할 계획입니다.

거래소 변호사들은 FTX가 지난 72시간 동안 미국 변호사 사무실, 증권거래위원회, 상품선물거래위원회를 포함해 미국 및 해외의 ”수십” 규제 기관과 접촉했다고 썼습니다. SEC와 법무부는   증권법의 민사 및 형사 위반에 대해 FTX를 조사하고 있는 것으로 알려 졌습니다. 바하마의 금융 규제 당국도 범죄 행위 의 가능성을 조사하고 있는 것으로 알려 졌습니다.

FTX CEO Sam Bankman-Fried가 2021년 12월 8일 워싱턴 DC의 Capitol Hill에 있는 Rayburn House Office Building에서 열린 하원 금융 서비스 위원회 청문회에서 증언합니다.

알렉스 웡 | 게티 이미지

Binance는 이제 업계에 대한 절대적인 지배력을 주장할 태세입니다.

미국 달러에 고정된 스테이블코인 테더의 공동 설립자 윌리엄 퀴글리는 ”바이낸스는 이 모든 것에서 분명히 더 강해졌습니다.”라고 말했습니다. “CZ는 바이낸스가 부채가 없으며 BNB 토큰을 담보로 사용하지 않는다고 주장합니다. 둘 다 변동성이 큰 암호화폐 시장에서 좋은 관행입니다.”

Quigley는 더 많은 기관 거래 및 양육권이 Binance로 이동할 것이라고 덧붙였습니다.

데이터 회사 카이코(Kaiko)의 리서치 디렉터인 클라라 메달리(Clara Medalie)는 “암호화폐 산업의 전체 기풍은 탈중개화와 탈중앙화에 기반을 두고 있기 때문에 바이낸스의 계속 성장하는 지배력은 추가 중앙화가 일반 거래자에게 어떤 영향을 미칠지에 대한 합리적인 두려움을 불러일으킨다”고 말했다.

Medalie는 CNBC와의 인터뷰에서 “FTX의 붕괴는 누구에게도 도움이 되지 않으며, 심지어 Binance도 마찬가지입니다. 이제 시장 활동의 독점에 대한 의문이 커지고 있습니다.”라고 메달리는 CNBC에 말했습니다. 알라메다.

그녀는 ”각 기업은 이제 지원을 잃거나 스스로 무너질 위기에 처한 업계 전반의 프로젝트와 수많은 뒤틀리고 겹치는 재정적 관계를 맺고 있다”고 말했다.

하지만 그 동안 바이낸스는 FTT 토큰의 붕괴에 대해 목욕을 했으며 Zhao는 Bankman-Fried가 구제 금융을 요청한 후 회사가 보유했다고 말했습니다.

Zhao는 일요일 트위터 에 ”전체 폭로”라고 밝혔 습니다.

“Binance는 FTT를 매도한 적이 없습니다. SBF가 저에게 전화를 한 후 FTT 판매를 중단했기 때문에 여전히 가방이 있습니다. 매우 비싼 콜입니다.”

— CNBC의 Ari Levy, Kate Rooney, Ryan Browne이 이 보고서에 기여했습니다.