이랜텍(054210)
-작성 : 멀티태스킹 -
-작성일 : 2021.9.29-
기업개요 : 동사는 휴대폰 부품인 Battery Pack, Case(플라스틱 및 메탈), 충전기를 생산하여 글로벌 휴대폰 업체에 공급하고 있음. 배터리팩은 본사에서 휴대폰용, 청소기용, ESS용 등을 위주로 생산하고 있으며, 중국에서 노트북용, 청소기용, 전동공구용 등을, 베트남에서 휴대폰용, 전동공구용 등을, 인도에서 휴대폰용 배터리팩을 생산하고 있음. TV, 오븐, 전자레인지 등의 가전제품에 사용되는 부품을 글로벌 업체에 공급하고 있음.
■ 투자포인트
1. 3분기 2차전지 배터리팩 매출 본격화
동사의 2차전지 배터리팩 매출이 7월부터 시작됨. LG에너지솔루션과 협업으로 일본 혼다 E-Bike향 배터리팩을 납품하는 구조. 인도지역의 코로나 확산세로 계획보다 3개월 지연되었지만 중대형 배터리팩 매출이 이제부터라 도 시작된다는 점에 의미가 있음. 인도지역의 E-Bike 시장은 정부의 친환경 정책에 힘입어 연평균 52% 고성장을 나타낼 전망.
동사의 E-Bike 배터리팩 CAPA는 순매출 기준 400억원. LG에너지솔루션의 인도 지역내 사업방향에 따라 긍정적인 모멘텀이 발생될 전망. 아울러, 추가적인 인도지역 배터리팩 라인 증설은 2022년 상반기중 진행될 전망
2. LG전자향 배터리팩 수주기대감
2022년부터 이랜텍의 중대형 ESS배터리팩 수주가 급증할 것으로 전망됨. 동사는 300억원의 자금조달을 통해 LG전자향 ESS배터리팩 라인 증설을 시작함. 가정용 중대형 ESS배터리팩 ODM 사업자로서 이랜텍은 단순 배터 리팩만 공급하는 업체에서 한단계 레벨업하는 계기가 될 전망
타겟 지역은 북미와 유럽지역으로, 시장조사 업체 SNE리서치에 따르면 2021년 북미 ESS시장이 약 2조원에서 2023년에는 약 4조 9,815억원까지 성장할 것으로 전망. 중요한 점은 조 바이든 대통령의 5만장 태양광 패널 설치 공약을 살펴보면 태양광과 가정용 ESS시장의 성장 여지가 높다는 점에 있음. 결국 LG전자는 북미지역의 가정용 ESS 판매량을 높이기 위해 대용량 ESS제품을 런칭할 것으로 추정되며 여기에 적용되는 배터리팩을 동사가 생산할것으로 전망.
이랜텍의 2022년 ESS배터리팩 매출액은 1,392억원 을 예상. 1차적인 임대공장 생산라인이 2021년 4분기부터 가동될 것으로 전망되고, 300억원의 자금조달을 통한 CAPA 상향 효과는 2022년 상반기부터 반영될 전망. 또한, 기존에 납품하던 삼성SDI향 ESS배터리팩도 우호적인 시장환경 속에서 안정적인 수주를 이어나갈 전망
3. 글로벌 전자담배 시장 확대 수혜
세계 궐런형 전자담배 시장이 2024년엔 50조원을 돌파할 전망.
동사는 KT&G에 공급하는 2022년 물량이 올해 대비 최소 3~4배 불어날 것으로 예상
지난해 9월 이후 최근 1년간 공급량은 100만 대를 초과함. 급증하는 물량을 소화하기 위해 최근 말레이시아 및 베트남 공장 증설에 들어갔으며, 물량이 크게 늘어나는 이유는 KT&G의 수출량이 늘어나고 있기 때문.
KT&G의 수출량이 늘어나는 이유는 핵심 협력사이던 이엠텍과 불협화음이 나면서 이랜텍이 반사이익을 볼것으로 기대. 이는, 이엠텍 자회사 이노아이티가 국립전파연구원에서 새롭게 전자담배 기기 인증을 획득하는 등 던힐의 BAT와 거래를 추진한 게 발단인 것으로 분석됨. 이처럼, 핵심 협력사이던 이엠텍과 불협화음이 나면서 이랜텍이 반사이익을 볼것으로 전망됨
세계 궐련형 전자담배 시장은 30조원 규모로 추정. 2022년 37조원, 2023년 44조원에 이어 2024년엔 50조원을 돌파할 전망
4. 실적 및 벨류에이션
2021년 매출액 6535억, 영업이익 242억으로 영업이익 +61.3%증가전망
현 주가(9,290원 기준) PER37배 수준으로 다소 고평가 이나, 2022년 실적기준으로는 PER5.9배 수준으로 2차전지 배터리팩, 휴대폰케이스 관련 업체 평균 PER10배 이상 대비 저평가 메리트
☞ 매매시나리오
- 편입가 : 9/29일 종가
- 목표가 : +5%
- 손절가 : 8,700원 하회시
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