박사 켄트 무어의 글 : 나는 최근에 (논의 된 바와 같이 미국을 겨냥한 계산 사우디 이동 ), 사우디 아라비아, 생산 유가를하지 절단하여 헤드 라인을 잡고있다.
이는 사우디가 시장의 현재 상태에 참석하는 것보다 시장 점유율을 잡아 더 많은 관심을 보인다.
그 움직임은 그 취지를 경유하더라도, 세계 석유 시장에 US가 갖는 효과를 약화 계산 보인다.
하지만 실수를하지 않습니다. 러시아는 유가가 드롭으로 가장 고통을 것입니다 나라입니다.
사우디 덕분에,이 푸틴을 위해 매우 빠르게 추한 ...
지금까지 러시아는 달러, 사상 최고에 이상 (41)에 루블 거래와 강한 위치에 있었다.
그러나 그 가격을 위로 지탱 무엇을하는 오일입니다. 당신은 모스크바의 중앙 예산의 60 %가 석유와 천연 가스의 국제 판매에 의존, 참조하십시오.
그리고 크렘린에서 2015 예산 돌기에서 석유를 기반으로 배럴당 $ 90 ~ 95 .
80달러 하루 동안 아래 현재 82달러 주위 가격 (WTI)와 찍기와, 그 예산은 축소.
지금까지 유가가 바닥을 형성하기 전에 떨어질 것입니다 방법에 대한 이러한 일에가는 jawboning이 많이있다. 너무 오래 전, 우리는 가격이 될 것이라고 기대에 비슷한 대화를 가지고 있었던 높은 이동을 .
얼마나 빨리 일을 변경합니다.
이 모든의 필수 착오 백그라운드에서 명백히 잘못된 가정이다. 대부분의 예측은 움직임이 지금 일어나고있는 어떤 미래로 계속 될 것으로 가정합니다.
오일 지난 주에 갔다? 그럼 이번 주에 다시 갈 것입니다. 그리고 주 후. 즉, 잘못된 생각입니다.
소매 투자자들은 그렇게 생각할 수 없다. 그들은 긴보기를 취할 필요가있다. 그것은 한계 이익 씨름 단기적으로 주식과 상품 가격을 나선형의 플래시 소년입니다.
그리고 유가와 현재 무슨 일이 일어나고있는 것은이없는 것도 장기적으로 함께 할 수 있습니다.
사실, 요즘 에너지의 평균 투자는하지 폭 넓은 분야의 동향과 매일 선회에 따라 특정 회사와 전략을 설정하여 번영.
그러나, 기존의 하나의 고려 사항은 현재의 극단적 인 변동의 결과로서 재 부상하고있다.
스테이플 수요 / 공급의 연결에 초점을 맞춘 것은 다시합니다. 그러나, 오일의 경우에는, 그것에 대해 확실히 학적 모습을 가진다.
그것은 지금 가격을 구동되는이 방정식의 공급 측면입니다.
첫째, 미국의 틀에 얽매이지 않는 생산 (셰일 꽉)의 상승은 글로벌 공급의 크기를 변경하는 것이 사실이다. 그러나 의회가 원유 수출을 금지하는 규정을 변경 할 때까지, 즉 largess는 국제 무역 시장에 영향을주지 않습니다, 또한 사실이다.
미국은 지금 석유의 가장 큰 수출 제품 의 세계,하지만 그 방법을 국내 생산의 영향을 세계 무역 동향에 단지 아주 간접적 인 영향을 미친다. 다른 곳에서 상당한 양의 유사한 생산의 위상에 몇 년 떨어져 있습니다. 즉, 현재의 가격과는 아무런 관계가 없습니다.
한편, 집에서 더 많은 생산이 적은 가져온 원유 필요 의미한다. 그러나 그 하락은 몇 시간 동안 진행되었습니다. 그것은 따라서 요인은 이유에 베어링되지 않은 현재 가격은 뉴욕에 대한 배럴 당 80 달러를 가져 가면된다.
이라크의 긴장 수준과 폭 넓은 MENA (중동 북아프리카) 지역뿐만 아니라 우크라이나와 홍콩, 오일을 통해 모든 정품 우려로 번역 못하고있다. 그들은 수 아주 잘 물론,하지만 아직 일에 대한 간단한 이유가있다.
지금부터, 사우디 아라비아는 경제적으로 조립 우크라이나를 통해 서양 제재의 모든 것보다 러시아를 공격하기 위해 더 많은 성취 수 있습니다. 즉, 사우디 가격 할인 시간의 길이 남아있다 제공했다.
사우디 아라비아와 러시아 사이 여기 전쟁터는 아시아에있다. I가 여러 번 언급했듯이 OEI , 국제 에너지 균형은 아시아쪽으로 틸팅되고, 적어도 2035을 통해 그 방향으로 가속 될 것이다.
전통적으로 아시아 최종 사용자 즉, 유럽이나 북미보다 더 높은 가격은 같은 양에 대해 요금이 부과 될 수 것, 사우디 원유에 대한 프리미엄을 지불 할 것입니다.
그러나 중국 러시아 3,018마일 뻗어 동 시베리아 - 태평양 (ESPO) 파이프 라인의 개통으로, 러시아는 낮은 가격에 더 나은 품질의 오일로 세계에서 가장 빠르게 성장하는 에너지 시장에서 경쟁한다. 사우디 오일 ESPO보다 높은 황 함량을 (모스크바는 파이프 라인과 동일한 이름을 사용하여 기준 조 레이트를 개발하고있다)이있다.
아시아 가격을 낮춤으로써, 사우디 행동의 특정 초점은 리야드 직접 러시아어 경쟁을 약화.
좋아, 그럼 그 가격 전술에 대한 진짜 이유가 될 수 있지만, 전체적으로 OPEC과는 무슨 상관 이죠?
그냥이 - 카르텔의 다른 구성원은 과잉 생산하고 있으며 매달 할당량 이상으로 잘 판매. 사실, (8 월 말 기준) 비엔나의 OPEC 사무국 컴파일 마지막 그림은 의도적으로 과잉 생산이 하루에 거의 45 만 배럴에서 오는 지적했다.
즉, 사우디 아라비아에 의해 자행 내부 대상입니다.
과잉 생산, 쿠웨이트, 베네수엘라 같은 나라들에 의해 지속적으로 과도한 매출도 공급 과잉으로 재생 골재 가격을 낮추고있다. 초과 이익이 만들기 OPEC 내에서 불균형을 시정 것이다.
즉 가격에 제공하고, 그들이 그 어느 점점 더 지원 능력 국내 예산을 유지하는 원유 판매에보다 더 의존하기 때문에 구성원 중 일부는 그것을 받아 들일 수없는 경우가 있습니다. 베네수엘라 경제가 때문 만이 정부의 손으로 아웃의 생존하는 동안 현지 지출은 "아랍의 봄"MENA OPEC 회원 확산에 포함 된 한 기본 방법이었다.
악순환은 원유 판매에 의존하여 이들 국가를 연결하고있다. 오일이 감소 될 수 있지만,이 하나의 자원에 그 의존도는 어려운 그들의 수익원을 다변화 할 수했다.
과도한 판매 수요보다 과도한 판매는 경제를 떠 유지합니다.
이들 국가는 (토지 자체의 가치를 증가시키지 않고 천연 소재의 잉여 떨어져 살고있는) 불로 소득 생활자 상태를 유지하고, 우리가 앞으로 이동으로 그주기는 문제가 훨씬 더 논쟁 할 것입니다.
그리고 테헤란에서 경쟁하고 확장 남북 전쟁에도 불구하고 수출을 증가시키기 위해 이라크 의도를 열고,이란과 서방 사이의 계약의 가능성이있다. 이란과 Irzq 또한 OPEC 회원 있지만 월별 할당량 레벨 (이란)에 도달 할 수 없었거나 10 년 이상 (이라크) 하나 없었어요. 변화는 여기에 OPEC 균형의 왼쪽입니다 불안정하게됩니다.
즉, 두 가지를 의미한다. 첫째, 유가 OPEC가 가지고있는 진정한 영향은 위해 자신의 집을 가질 수있는 능력에 따라 달라집니다. 둘째, 카르텔 내에서 실제 전투는 아직 시작도되지 않았습니다.
그러나 러시아와의 전투는 이미 시작되었습니다.
Dr. Kent Moors writes: As I discussed recently (A Calculated Saudi Move Aimed at America), Saudi Arabia has grabbed the headlines by cutting oil prices, not production.
It seems the Saudis are more interested in grabbing market share than in attending to the present state of the market.
That move seems calculated to undercut the effect the U.S. has on global oil markets, even though that effect is indirect.
But make no mistake. Russia is the country that will suffer the most as oil prices drop.
Thanks to the Saudis, this could get ugly very quickly for Putin…
Up until now, Russia was in a strong position, with the ruble trading at more than 41 to the dollar, an all-time high.
But what’s propping that price up is oil. You see, 60% of Moscow’s central budget is dependent upon the international sale of oil and natural gas.
And the 2015 budget projections from the Kremlin are based upon oil at $90-95 per barrel.
With the current price (WTI) around $82, and dipping below $80 intraday, that budget collapses.
There’s a lot of jawboning going on these days about how far oil prices will fall before a floor forms. Not too long ago, we were having a similar conversation on the expectation that prices would be moving higher.
How quickly things change.
The essential fallacy in all of this is the patently false assumption in the background. Most projections assume that whatever movement is taking place now will continue into the future.
Oil went up last week? Then it will go up again this week. And the week after. That’s the fallacy.
Retail investors can’t think like that. They need to take the long view. It’s the flash boys that gyrate stock and commodity prices in the short-term to wrestle marginal profit.
And what is happening currently with oil prices has nothing to do with the long term.
In fact, these days the average investor in energy prospers by setting up a strategy with specific companies, not by following broad sector trends and daily gyrations.
However, one traditional consideration has resurfaced as a result of the current extreme volatility.
Focusing on the staple supply/demand connection is back. But in the case of oil, it has a decidedly geopolitical look about it.
It’s the supply side of this equation that’s driving prices right now.
First, it is true that the rise in U.S. unconventional production (shale and tight) has changed the dimensions of global supply. But is it also true that, until Congress changes regulations prohibiting crude exports, that largess has no impact on international trading markets.
The U.S. is now the largest exporter of oil products in the world, but that has only a very indirect influence on how domestic production’s influences global trading trends. The phase-in of similar production elsewhere in any significant amount is years away. That has no bearing on current prices.
Meanwhile, more production at home means less imported crude is needed. Yet that decline has been ongoing for some time. It is not, therefore, a factor bearing on why the current price is hovering about $80 a barrel in New York.
The tension levels in Iraq and the broader MENA (Middle East North Africa) region, as well as Ukraine and Hong Kong, have yet to translate into any genuine concern over oil. They could very well, of course, but have not yet for one simple reason.
As of now, the Saudis may have accomplished more to economically attack Russia than all of the Western sanctions over Ukraine put together. That is, provided the Saudi price discount remains for any length of time.
The battleground here between Saudi Arabia and Russia is in Asia. As I have noted several times in OEI, the international energy balance is tilting toward Asia, and will be accelerating in that direction at least through 2035.
Traditionally, Asian end users would pay a premium for Saudi crude, that is, a higher price than Europe or North American would be charged for the same amount.
However, with the opening of the East Siberia-Pacific Ocean (ESPO) pipeline, which stretches 3,018 miles from Russia to China, Russia is competing in the world’s fastest growing energy market with better quality oil at a lower price. Saudi oil has a higher sulfur content than ESPO (Moscow is developing a benchmark crude rate using the same name as the pipeline).
By lowering its price to Asia, the specific focus of the Saudi action, Riyadh directly undercuts the Russian competition.
OK, so that may be the real reason for the pricing tactic, but what does that have to do with OPEC as a whole?
Just this – other members of the cartel have been overproducing and selling well beyond their monthly quota. In fact, the last figures compiled by the OPEC Secretariat in Vienna (as of the end of August) indicated the deliberate overproduction was coming in at almost 450,000 barrels per day.
That is the internal target sought by Saudi Arabia.
Overproduction and continued excessive sales by countries like Kuwait and Venezuela are also playing into the supply glut and lowering aggregate prices. Making the excess unprofitable would redress the imbalances within OPEC.
That comes at a price, and some of the members may not accept it because they are now more dependent than ever on crude sale to sustain increasingly unsupportable domestic budgets. Local spending has been the primary way MENA OPEC members have contained a spreading “Arab Spring,” while in Venezuela the economy survives only because of government hand-outs.
The vicious cycle has chained these countries to dependence upon crude oil sales. Oil may be declining, but that dependence on this one resource has made it difficult for them to diversify their revenue sources.
Excessive sales demand even more excessive sales to keep their economies afloat.
These countries will remain rentier states (living off the surplus of natural materials without increasing the value of the land itself), and that cycle will make matters even more contentious as we move forward.
And then there is the prospect of an agreement between Iran and the West, opening up competition from Tehran, and the Iraqi intent to increase exports despite an expanding civil war. Iran and Irzq are also OPEC members, but have been unable to reach a monthly quota level (Iran) or have not had one for over a decade (Iraq). Changes here will destabilize what is left of the OPEC balance.
That means two things. First, the genuine influence OPEC has on oil prices will depend on its ability to get its own house in order. Second, the real battle within the cartel has not even started yet.
But the battle with Russia has already begun.