삼아알미늄- 알미늄 압연제품과 가공제품, 2차전지용 알미늄양극박 국내2위

[MT칠갑]

알미늄주 상승에 급등

• 동사는 1969년 설립되어 알미늄 압연제품과 가공제품을 생산, 판매하는 것을 주요 사업으로 하는 기업으로, 1980년 상장됨. 주요 매출처는 이마트, 홈플러스, 다이소, 컴퓨존이며, 온라인은 오픈마켓과 SNS, 종합몰, 포털사이트인 네이버, 카카오 등이 있음. 오프라인은 용산 선인상가 및 전자랜드 본관에 위치하고 있는 컴퓨터, 모바일 판매상 및 남대문의 카메라샵 등 다양한 판매처를 보유.
• 2022년 6월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 30.7% 증가, 영업이익은 39.9% 증가, 당기순이익은 51.7% 증가. 동사의 최근 1주일간 외국인/기관 매매내역을 살펴보면 외국인은 7,371주를 순매도했으며, 기관은 78,816주를 순매수, 같은 기간 주가는 6.67% 상승함. 기관 순매수가 지속되면서 급등세가 지속되고 있으며, 삼아알미늄은 알미늄 압연제품과 가공제품을 생산, 판매하는 것을 주요 사업으로 하고 있음.

1. [2차전지 관련주/전기차 배터리 소재 관련주] '삼아알미늄' LG엔솔이 수백억원을 투자한다고?

2. 삼아알미늄 하나증권 보고서 (2022.10.18. 작성)

3. 제목 : 삼아알미늄(006110) 상승폭 확대 +6.77%, 3거래일 연속 상승 .-LG에너지솔루션에 알미늄박 공급 소식

3. 제목 : 삼아알미늄(006110) 상승폭 확대 +6.77%, 3거래일 연속 상승 .-LG에너지솔루션에 알미늄박 공급 소식

기업개요

알미늄 압연제품 및 가공제품 생산, 판매업체. 알미늄을 이용해 일반포장재용, 전지용, 콘덴서용, 음극박재용 및 자동차용, 에어컨용, 전선용박의 압연제품과 알미늄 박을 포함한 필름, 종이, 기타 소재로 만들어진 포장재 등을 생산/판매. 신규사업으로 반도체 메모리 저장장치 유통 사업 진출을 위해 美 샌디스크 한국 공식 수입업체인 삼아소이전자를 인수.

최대주주는 일본동양알미늄 외(46.20%)
Update : 2022.12.08

2. 삼아알미늄 하나증권 보고서 (2022.10.18. 작성)

 노랑오리 ・ 2022. 10. 19. 0:49

안녕하세요. 노랑오리입니다.

#2차전지 #양극박 시장점유율 2위 기업인 #삼아알미늄 에 대한 증권사 보고서가 나왔습니다.

하나증권 최재호 애널리스트가 해당 보고서를 작성하였습니다.

오늘은 해당 보고서를 살펴보도록 하겠습니다.

하나증권은 1) 삼아알미늄이 #SK온 에 2차전지 양극박의 90%를 납품하고 있고 2) 2024년에 2차전지용 압연기 2기를 증설 및 가동할 예정이며 3) 2024년에 2차전지향 비중이 90%에 육박할 것이라고 전망하였습니다.

이에 삼아알미늄은 2차전지 소재기업으로 봐야 한다고 언급하였습니다.

2차전지에서 알루미늄이 폭넓게 사용될 것이라는 점에서 2차전지 양극박 기업을 2차전지 소재기업으로 봐야 한다는 점은 적극 공감합니다.

해당 보고서는 시가총액이 7,000억원에 육박하는 #율촌화학 을 언급하며 삼아알미늄의 2023년 Forward PER 15배, 2024년 Forward PER 11배를 예상하며 삼아알미늄이 저평가되었다고 언급하였습니다.

또한, 보고서는 삼아알미늄이 일본업체가 독식하던 LIB 제조용 알루미늄 파우치 필름 국산화에 성공했다고 하였습니다.

삼아알미늄의 목표가는 제시되지 않았으며 Not Rated로 표기되어 있습니다.

하나증권의 보고서 원문은 아래 파일에서 확인이 가능합니다.

첨부파일

삼아알미늄 보고서 하나증권.pdf

파일 다운로드

하나증권 보고서를 보면서 든 생각을 정리해 보겠습니다.

첫째, 삼아알미늄의 최대주주는 일본동양알미늄으로 33.4%의 지분을 보유하고 있습니다(아래 표 참고).

삼아알미늄의 최대주주는 일본기업으로 삼아알미늄이 LIB 제조용 파우치 필름 국산화에 성공했다는 언급이 맞는지 모르겠습니다.

자료 : 삼아알미늄 2022년2분기 보고서

현재 삼아알미늄은 연구개발활동을 전담하는 부서가 없습니다(아래 이미지 참고).

따라서 삼아알미늄은 대주주인 일본동양알미늄으로부터 알루미늄 압연 등과 관련된 기술을 이전받았을 가능성이 높습니다.

즉, 삼아알미늄이 LIB 제조용 파우치 필름 국산화에 실제로 성공했는지는 확인이 필요한 부분입니다.

자료 : 삼아알미늄 2022년2분기 보고서

둘째, 2차전지 양극박 시장에서 삼아알미늄은 #동일알루미늄 에 이은 2위 기업입니다(아래 이미지 참고).

동일알루미늄은 2023년 상반기에 압연기 5호기를 가동할 예정이므로 2023년까지 2차전지 양극박 최대 기업은 DI동일이며 DI동일의 IR담당자에 따르면 해외증설이 확정될 경우 투자금액은 상당히 높은 것으로 들었습니다.

자료 : 교보증권

셋째, 삼아알미늄 외에 동일알루미늄 역시 파우치용 고성형성 알루미늄 개발에 성공하였습니다(아래 이미지 참고).

동일알루미늄은 국내 기업인 #DI동일 이 모회사입니다.

따라서 최대주주를 기준으로 볼 때, 삼아알미늄은 일본기업이며 동일알루미늄은 국내기업입니다.

즉, 국내 최초로 LIB 제조용 파우치 필름 국산화에 성공한 기업은 동일알루미늄이 아닐까 합니다.

자료 : 동일알루미늄 홈페이지

동일알루미늄과 삼아알미늄을 비교하면 아래 표와 같습니다.

동일알루미늄의 영업이익률은 7.5%, 삼아알미늄은 6.3%(알루미늄박 부문 7.1%)로 동일알루미늄이 더 높고 압연기 가동률도 동일알루미늄이 더 높습니다(아래 표 참고).

삼아알미늄의 시가총액을 감안할 경우 동일알루미늄의 에어컨 열교환기 부문의 가치를 제외한 알루미늄박 부문의 가치만 3,832~4,599억원으로 추정됩니다.

참고로 DI동일의 2022년10월18일 종가 기준 시가총액은 3,720억원입니다.

시장에서 소외받고 있는 2차전지 양극박 기업에 대한 보고서가 오랜만에 나와 해당 섹터의 기업에 투자하는 투자자입장에서 기분이 좋았습니다.

삼아알미늄에 대한 시장의 평가가 올라가면 DI동일에 대한 평가 역시 올라갈 것이기 때문입니다.

하지만 하나증권의 보고서 내용 가운데 일부는 확인이 필요해 보입니다.

6해치운영님께서 삼아알미늄 IR담당자와 통화한 내용과도 상이한 내용이 일부 있기 때문입니다(아래 포스팅 참고).

삼아알미늄 주담통화 내용 포스팅에 대한 개인 .. : 네이버블로그 (naver.com)

2022년7월 이후 주가흐름을 살펴보면 글로벌 증시가 큰 조정을 받는 가운데 삼아알미늄은 주가가 17.29% 상승한 반면 DI동일은 글로벌 증시와 함께 33.86%나 하락하였습니다.

자료 : 네이버증권

삼아알미늄과 DI동일의 주가흐름이 상반된 이유는 기관이 삼아알미늄은 매수한 반면 DI동일은 매도했기 때문입니다.

기관은 2022년7월 이후 삼아알미늄을 249,752주 매수하였습니다.

자료 : 한국투자증권

반면, DI동일은 2022년7월 이후 96,683주 매도하였습니다.

자료 : 한국투자증권

삼아알미늄과 DI동일의 주가가 극면한 차이를 보인 이유는 실적, 자산 등의 기본적 가치가 아닌 기관의 단기수급에 의한 것으로 그 결과 DI동일은 극심한 저평가 상황에 있는 것으로 보입니다.

참고로 DI동일의 2022년 영업이익 기준 Forward PER는 5.4배이며 당기순이익 기준 Forward PER는 6.2배입니다.

동일알루미늄은 2023년 상반기부터 압연기 5호기를 가동할 예정이기 때문에 2023년 Forward PER는 더 낮아질 것으로 보입니다.

글을 마무리하며 2022년7월 이후 글로벌 증기 조정 상황에서 주가가 오히려 상승했으며 기관이 충분히 매집한 상황에서 삼아알미늄의 보고서가 발표되었다는 점을 고려하셨으면 좋겠습니다.

이상 하나증권의 삼아알미늄에 대한 보고서 관련 포스팅을 마무리합니다.

1. [2차전지 관련주/전기차 배터리 소재 관련주] '삼아알미늄' LG엔솔이 수백억원을 투자한다고?

2022. 11. 4. 01:28

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전기차의 발전이 미래 산업 먹거리 방향성을 뚜렷하게 잡으면서

이와 관련된 전기차 배터리 소재, 2차 전지 관련주들의 굉장한 주목을 받고 있습니다!

2차전지 관련주 회사로 주목받고 있는 '삼아알미늄'은 대체 어떤 회사이고,

좋은 기업인지 한번 쉽게 알아보겠습니다.

삼아알류미늄

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2차 전지 소재? 알루미늄은 얼마나 중요한 역할을 할까요?

알루미늄은 배터리 핵심소재 중 한 부분이다!

알루미늄은 예전에 은박지, 포일처럼 우습게 볼 수 있었지만,

2차 전지의 소재로 자리를 잡으면서 그 가치가 매우 매우 달라졌습니다.

2차전지

2차 전지는 크게 4가지(양극, 음극, 전해액, 분리막)로 구성이 되는데,

양극은 2차전지에서 35%의 원가비중을 크게 차지하며, 알루미늄은 이 양극에 쓰입니다.

그러나 이 양극에 쓰이는 알루미늄박의 비중은 사실 크지 않습니다.

그렇지만 전기차 2차전지 산업 자체가 크게 발전하면서, 

이에 대한 수요가 굉장히 많아지고, 시장의 주목을 많이 받는 것도 사실입니다.

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삼아알미늄은 어떤 회사인가요?

(시가총액: 3,639억)

최근, 2차전지용 알루미늄 제품 사업으로 성장하고 있는 기업입니다.

알루미늄 포장재, 전지용, 콘덴서, 자동차, 에어컨용 등을 만들며 기초소재사업을

중점으로 판매를 하고 있는 회사인데,

이런 단순한 포장재, 산업용으로 쓰이던 알루미늄이 최근 2차 전지에 적용되면서 분위기가 점점 바뀌었습니다.

 특히, 삼아알미늄은 경쟁력 있는 2차 전지용 알류미늄박 개발에 성공하면서

이를 바탕으로 최근 어마어마한 성장을 이루어내고 있습니다.

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성장성 : ★★★★☆

전기차 / 2차전지 산업이 커질수록, 알루미늄 니즈 또한 커질 것이다.

삼아알미늄 매년 매출성장

첫째, 알루미늄은 2차 전지의 핵심소재로서 잠재력과 성장성이 확실히 있어보였습니다.

왜냐하면 일단 매출에서 꾸준한 성장을 이루고 있는 것이 눈에 확연이 보입니다.

둘째, 2 차 전지용 알류미늄의 생산은 기술력과 진입장벽이 존재하여 경쟁사가 쉽게 뛰어들지 못한다고 

알고 있습니다.

셋째, 호재가 많습니다.

- 프랑스 배터리 최대 업체 'ACC'와 2,000억 이상 2차 전지용 알루미늄 공급계약 체결

- 삼아 알루미늄 2차 전지용 알루미늄박 공장 증설 진행

- 러시아 전쟁 및 중국 탄소 완화 정책으로 인한 알루미늄값 폭등

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재료 지수 : ★★★☆☆

LG엔솔: 2차 전지 소재 조달 위해 삼아알루미늄 공장 증설에 간접 투자 진행

삼아알미늄 기사 / 주가

22년 11월 위 내용으로 호재가 뜨면서, 장중 17%까지 찍었다가 9% 상승으로 마감했습니다.

인플레이션, 금리인상, 러시아 전쟁으로 인해 주식시장 분위기가 굉장히 안 좋음에도 불구하고,

빠졌다가 크게 상승하였습니다.

그만큼 모멘텀과 성장성이 있는 기업으로 보이는데,
해당 호재를 통해 상승세를 이어나갈지 지켜보아야겠습니다.