[에스인포텍] 시장점유율1위...진입장벽매우높아 매출대폭증대예상

[별이빤짝]

에스인포텍

시장점유율1위...진입장벽매우높아 매출대폭증대예상

에스인포텍 현상황

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분
(가) 영업개황
가. 현상기 분야
에스인포텍은 레이저프린터 카트리지(현상기)를 주력으로 삼성전자㈜와의 전력적인 파트너
로 협력하고 있는 현상기 전문 제조업체 입니다. 에스인포텍은 LBP 및 복합기의 핵심부품이
며, 소모부품인 토너 카트리지를 자체 제조. 시험하여 국내는 물론 미주 및 유럽 등
세계 전역에 걸쳐 수출하고 있으며 매출선두를 유지하고 있는 시장 선두업체 입니다.
2008년 1분기는 203억원의 매출을 기록하였으며 수출비중이 84%, 내수 16%로 수출전
문 기업이기도 합니다.
동 산업의 진입장벽을 살펴보면, 우선적으로 대용량의 생산설비가 필요한 장치산업의
요소를 가지고 있으며, 공정처리수준에 따라 불량률이 높고, 기술수준이 낮을 경우
소비자의 구매와 직결되는 경향이 있어, 프린터 제조업체의 품질관리가 엄격하고 기
술적 진입 장벽이 높은 산업입니다. 제품특성 파악에서 테스트까지 거의 전부문에 걸
쳐 제조업체와의 공조가 필수적으로 이루어지고 있어 신규업체의 시장진입은 어려운
실정입니다.
현재 에스인포텍을 포함하여 2개의 업체가 국내와 중국에서 토너 카트리지를 생산하여 삼성
전자(주)에 납품하고 있으며, 당사는 이들 업체중 2007년 기준(현상기 생산대수)으로
시장점유율 1위를 차지하고 있습니다. 향후에도 삼성전자㈜의 2010년 세계 선두권 프
린터 제조업체 진입목표에 따라 점차적인 물량증대와 당사 중국공장의 생산성향상 등
으로 매출증가 및 이익증대가 예상됩니다.

나. 광네트워크시스템 분야
미래 방송. 통신 융합의 핵심 인프라 FTTH(광가입자망)는 가입자 100만 시대를 맞이
하고 있습니다. 음성전화와 데이터통신이 결합하고 유선전화와 이동통신의 구분이 사
라지면서 내수산업의 대표주자였던 통신이 새로운 수익을 찾아 FTTH 통신망을 기반으
로 새로운 수익모델을 꿈꾸고 있습니다.
FTTH는 비디오+초고속인터넷+인터넷전화+이동통신서비스가 통합되는 QPS(Qua druple
Play Service)서비스를 보다 쉽고 유연하게 제공할 수 있도록 하는 인프라 역할을 한
다는 점에서 향후 IPTV 뿐만 아니라 QPS 서비스의 중요한 인프라로 자리를 잡을 것으
로 기대 됩니다.
이러한 IPTV 서비스를 안정적으로 제공할 수 있는 최고의 솔루션으로 당사는 Giga급
WDM-PON 시스템을 개발하여 CWDM-PON은 하나로텔레콤에 공급 하였고 DWDM-PON은 개발
완료하여 자체 시험 중으로 본격적인 IPTV 서비스 제공 시 가시적인 성과를 달성할
수 있을 것으로 예상됩니다.
현재 통신업체들이 서비스 하고 있는 주문형 비디오(VOD) 서비스 중심의 프리(Pre) -
IPTV 서비스를 위한 댁내 장비인 단말기를 개발하여 하나로텔레콤에 공급자격을 획득
하였고 IPTV용단말기, G-PON용 단말기를 개발하고 있으며 L2 스위치, L3 스위치를 개
발 완료하여 출시 하였습니다.
또한, 광부품사업은 국내 광통신부품 기업 중에 유일하게 해외 대기업과의 거래를 유
지하고 사업을 진행하고 있으며 다양한 경험을 보유한 광통신 전문가와 높은 신뢰성,
가격 경쟁력을 가지고 신규 시장을 주도적으로 창출하고자 최선을 다하고 있습니다.

(나) 공시대상 사업부문의 구분
에스인포텍은 합병이전 인덱스 코일 사업부문을 운영하였으며 합병이후 사업부문은 레이저
프린터 현상기 제조 및 판매 사업부문이며 한국표준산업분류표 소분류에 의거하여 그
외 기타 전자부품 제조업(업종코드:D26299)으로 구분됩니다.

(2) 시장점유율 등
현상기는 프린터의 내부 부품 중 완성품 이기 때문에 현상기 없이는 프린터의 역할이
사실상 불가능 합니다. 세계 프린터 업계에서는 사실상 잉크 및 카트리지 수요에 따라
수익성이 확대될 수 있는 특성으로 현상기 업체의 제품 및 제품에 따른 보관은 철저하
게 이루어지고 있는 상황이므로, 프린터 시장에서 현상기 시장은 결코 빠질 수 없는 시
장이라 할 수 있습니다.
국내에서 현재 당사 경쟁업체로는 당사를 포함하여 비상장기업인 아코디스 등 소수의
업체가 있으며, 경쟁사에 비해 당사는 우수한 금형기술을 보유하고 있어 매출처인 삼성
전자의 신규제품개발 진행시 유리한 위치를 선점하고 있는 상황입니다. 인건비상승 및
인력수급의 구조적 문제로 인하여 2003년 중국현지법인을 설립하고 삼성전자의 중국프
린터 공장물량을 당사에서소화함으로써 협력관계를 더욱 공고히 하여 경쟁사보다 해외
진출부문에서 앞서가고 있습니다.삼성전자가 차세대 프린터를 "8대 성장동력"의 하나로
선정 적극 육성하고 있으며, 2010년 세계 레이저 프린터. 복합기 시장 정상등극을 선언
하고 시장공세에 더욱 박차를 기하고 있기에 당사의 매출이 증대할 것으로 보고 있습니
다

(3) 시장의 특성
1) 전방 산업인 프린터 산업과 관련된 After Market 산업 입니다.
카트리지(현상기) 시장은 완성 제품인 프린터 시장과 연동되어 있습니다. 프린터 시장
규모에따라 현상기 시장도 같이 성장하고 있는 추세입니다. 프린터 시장 성장과 함께
이어가는 애프터 마켓시장이라고 할 수 있습니다.

2) 완성품 성격이 강한 산업
카트리지의 경우 일정기간 사용 후 교체해야 하는 소모품 성격이 뚜렷하여 연간 약 4회
정도의교체주기가 발생합니다. 또한 단종 프린터 모델이 경우에도 카트리지 생산이꾸준
히 발생하기 때문에 안정적인 기반을 갖출 수 있는 산업입니다. 또한 카트리지의 부품
은 150여개의 부품들로 조립되는 제품으로 완성품 특성을 지닌 산업입니다. 이는 카트
리지 하나로도 프린터 모델에 따라 곧바로 소비자에게 판매될 수 있기 때문에 전자부품
의 성격보다도 완성품인 제품으로써 인식되어 지는 제품입니다. 따라서 판매자와 End
User가 직접 거래할 수 있는 하나의 전자기기 종류에 속한다고 할 수 있습니다.

3) 신규 진입장벽이 높은 산업
토너 카트리지 산업은 타 기업이 모방하기에 매우 어려운 산업이라고 할 수 있습니다.
국내에서는 유일하게 삼성전자(주)가 레이저 프린터를 생산하고 카트리지 산업 또한 당
사를 비롯한 3개 업체만이 공급하고 있어 프린터 기종에 맞는 카트리지를 타 기업이 사
실상 생산하기는 어렵다는 점입니다. 두번째로는, 카트리지 기술력입니다. 카트리지는
150여개의 Plate류, Gear류등의 부품들이 조화되기 때문에 한번의 실수는 불량을 가져
올 수 있는 원인이 충분하게 존재하고 있습니다. 따라서 조립기술에 대한 know-how는
타 기업이 모방할 수 없는 원인입니다.

4) 거래처의 안정성
에스인포텍은 삼성전자㈜와 단독으로 국내에서 카트리지를 공급하고 있고 삼성전자㈜는 세계
유수 프린터 업체인 Brothers, Lexmark 등과 제휴하여 국내에서 OEM 생산으로 카트리지
를 공급하고 있습니다. 이미 당사의 제품이 세계적으로 인정 받고 있으며 거래처를 안
정적으로 확보하고 있다고도 할 수 있으므로 거래처에 따른 공급중단 및 위험성은 당사
에 미치는 영향이 극히 미흡한 것으로 사료됩니다.

에스인포텍 일봉차트