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지난 한 주는 몇 가지 중요한 시장의 변화를 지켜보아야 했다.
첫번째는 삼성전자의 대량 순매수에 따른 시장흐름의 변화에 대한 관심이었다. 삼성전자의 대량 순매수와 더불어 시작된 외국인의 선물 중심의 파생상품 포지션 변화로 인해서 시장 전반적인 흐름의 변화에 대한 관심이기도 했다.
그러나 주후반에는 기대와 달리 아쉬운 모습으로 외국인 투자가들의 포지션 변화들이 나타나며, 혹시나 하는 기대감은 살짝 접어야 했다. 파생상품의 포지션 변화는 지수 혹은 대형주 중심의 시장 방향성에 대한 기대를 제공하는 것이라, 이에 대비하기 위해서 밸류에이션 대비 많이 하락하기도 했던, 그리고 경기민감주의 가장 대표적인 화학섹터내 대표종목으로 롯데케미칼을 일부 편입을 해보자는 의견도 제시했었다. 아직은 시장의 방향성에 대해서 예단을 하기는 애매하다. 좀더 지켜보아야할 것 같다.
한편으로 롯데케미칼은 금요일 제시해드렸던 단기적인 보유 기준선을 전후하여 공방이 있었다. 대부분의 매도는 외국인 선물 매도와 연계하여 발생한 우정사업본부(연기금등)의 대량의 프로그램 차익거래 순매도 영향이라는 이유로 일단 추후에 다시 의견을 정리하기로 하고 마무리했다. 장 마감후에 2분기 실적에 대한 증권사의 평가와 보고서들이 비교적 괜찮은 의견들이 있었다는 점에서 다음주에도 일단 의견은 유지하며 지켜볼 필요가 있겠다.
두번째는 사물놀이 장세라는 최근 장세의 비유처럼 변동성 큰 시장 흐름을 계속 지켜보아야했던 부분이다. 뚜렷한 주도주가 있다고 보기에는 어려운 모습이었고, 대북관련주 테마와 메타버스 테마주들이 상대적으로 강한 모습이었다. 테마주 혹은 개별종목 장세는 당분간 지속될 수 밖에 없을 듯 하다.
세번째는 금요일 카카오뱅크의 예상을 깬 반란이었다. 밸류에이션 논란은 당연할 수 있는 수준으로 시총이 폭증했고, 이를 두고 시장은 다양한 의견들을 내놓고 있다. 은행주로 보아야한다. 플랫폼 기업으로 보아야한다... 다들 보고 싶은대로 보겠다는데 거기에 '정답논쟁' 자체는 소모적일 뿐이다. 트레이더는 흐름을 따라 자신있으면 매매하면 되는 것이고, 가치를 고민하는 투자자 입장에서는 본인의 기준에서 좋다고 하면 매수하는 것이고, 아니면 매도를 하거나 강건너 불구경하듯 하면 되는 것이지... 그것을 누구에게 옳다 틀리다 강요할 문제는 아니다. 외국인이 사서 주가가 상승한 사실 때문에 그것을 과대 평가할 필요도 없다. 카카오뱅크의 MSCI 지수 조기 편입 확정에 대한 선취매였을 수도 있다.
[MSCI의 카카오뱅크 조기편입 발표]
8/6 밤에 MSCI에서 카카오뱅크의 지수 조기편입 결정을 발표함. 종목 유동비율은 예상보다 작은 11%로 적용 받음.
이에 따라, MSCI EM 내 카카오뱅크 비중은 현주가 기준 0.04%임. 지수 편입 시점은 8월 20일 장마감후임
시장의 상승 방향성에 대한 기대는 살짝 실망감으로 전환되는 상황이지만,
그렇다고 당장 시장이 다시 조정으로 진입할 것이라는 예단을 할 수는 없는 구간이다.
따라서 다음주에도 종목별 중심의 대응이 계속 진행되어야 할 듯 하다.
아래는 일부 트레이딩 관심 종목 중심으로 의견을 정리해보기로 하는데.
지난주 단톡방에서 계속 종목들의 의견을 나누어왔듯,
다음주에도 이러한 과정들이 지속되어야 할 것 같다.
트레이딩 관점에서의 관심을 둘 만한 종목은 상당히 많아지고 있다.
다만, 수급이나 단기 타이밍을 예단하기 쉽지 않다는 점에서
일일이 열거하는데 어려움은 있다.
한번씩은 회원분들이 단톡방에서 언급해왔던 그리고 관심을 표명했던 종목들을 나열하면,
CJ제일제당, 아이센스, 코미코, 노바렉스 제이엠티, 휠라홀딩스, 텔레칩스 등등...
2차전지 관련하여 소재주들과 달리 장비주들이 상대적으로 아쉬운 흐름을 보이고 있어서,
소재주들의 급등후 주춤한 사이에 장비주들의 변화가 예상되는 움직임에 주목해서 피엔티, 원익피앤이, 대보마그네틱 등을 꾸준히 지켜보아왔었다. 다행이 피엔티와 원익피앤이는 한차례 상승 흐름을 만들어주었고(당장 이들은 이전 고점권에서의 단기 저항이 예상되는 자리이므로, 부분 차익을 고려할 수도 있고, 조금더 추세적인 관점에서 보유할 수 있다는 의견을 드린 바 있음), 대보마그네틱스는 아직 기간 조정을 이어가는 과정이므로, 긍정적인 관점에서의 관심을 계속 유지하자는 의견이 유효하다.
한편 JYP도 흐름은 좋다. 보유하신 분이라면 계속 보유할 만하다. 그런데 중국의 정책적 이슈 부담으로 인해서 단기적인 신규 매수 타이밍은 다소 고민이 필요하다.
청담러닝에 대해서는 중국의 사교육 정책적 이슈로 인해서 한 차례 정리할 수 있다는 의견을 제시한 바 있고, 이후에 다시 안정되어 가는 흐름을 보며, 재매수 관점에서 편입에 무리가 없을 것 같다는 의견을 제시하고 있는 과정이다.
그리고 지난주에 단톡방을 통해서 반도체 소재 장비쪽에 대해서도 상대적으로 긍정적이고 지속적인 관심을 유지하자는 의견을 드려왔는데, 대표적으로 테크윙에 대해서 몇 차례 흐름을 살펴보았다.
그 밖에도 ISC 유진테크, 원익QnC 등에 대해서도 긍정적인 관점을 유지하고 있다는 의견을 드린 바 있다.
ISC는 주가가 주 후반에 한차례 급등을 해서, 이후 추격매수의 관점은 단기적으로 부담일 수 있다. 그러나 미세한 조정이나 기간조정의 형태를 보이고 있는 종목들에 대해서는 관심을 꾸준히 가져갈 필요가 있다.
후공정 OSAT 업체들도 계속 관심을 둬야할 듯하다. (테스나 -> 네패스아크 -> 엘비세미콘?)
또한 에스엔에스텍이나 에프에스티의 기술적인 흐름에 대해서 아래에서 다시 살펴보겠지만, 추세 변곡점에서의 진통이 진행중이다. 지속적으로 중요한 추세적 의미의 변화를 수반할 수 있는 모습이 나타날지 주목해가야겠다.
기타 관심종목으로 아래 설명해놓은 디엔에프, 유니셈등도 관심권에서 볼만한 종목이다
테크윙
조정 흐름에서 관심을 지속할 필요가 있다.
2분기 잠정 실적발표 이후에 나왔던 하나금융투자의 보고서(7월 16일자)
비메모리 핸들러 수요는 구조적 성장
비메모리 핸들러 매출의 경우 2분기뿐만 아니라 앞으로도 귀추가 주목된다.
2017년에 연간 50억 원 미만의 제한적 매출을 기록했는데, 올해에는 400억 원 이상의 매출이 기대된다.
칩 레벨 테스트뿐만 아니라 시스템 레벨, 즉 보드 레벨 테스트의 수요가 늘어나고 있으며, 전방 산업의 애플리케이션도 웨어러블 기기뿐만 아니라 디바이스의 크기가 좀 더 큰 분야로 확장되기 때문이다.
반도체 기술의 난도가 높아지고, 후공정에서도 미세 피치화가 전개되고 있으며, 원인 불명의 불량이 늘어나 시스템 레벨 테스트 수요가 증가하고 있다.
핸들러 적용 분야 및 제품 포트폴리오 다변화가 긍정적
2분기에 비메모리 핸들러와 소모품 매출이 전사 실적 성장을 주도했다면, 하반기에 기대되는 것은 SSD 모듈용 종합 장비와 번인 공정용 장비이다. 테크윙이 오랫동안 저평가를 받았던 이유는 메모리 핸들러에 치우친 장비 포트폴리오 때문이었는데, 이제는 핸들러가 적용되는 분야가 칩 레벨, 시 템 레벨, 모듈 레벨로 다변화되었다.
아울러 테크윙의 제품 포트폴리오는 핸들러뿐만 아니라 챔버를 비롯해 검사장비까지 아우르며 다양해지고 있다.
6월 말 수주 잔액도 역대 최고치 수준이라 하반기 호실적이 기대된다
디엔에프
반도체 소자 형성용 박막 재료 전문기업
주요 제품
미세패턴 구현을 위한 패터닝용 희생막 재료인 DPT(Double Patterning Technology) & QPT(Quadruple Patterning Technology) 재료, Capacitor 유전막 및 Metal Gate 절연막으로 사용되는 High-k 재료, 저온 공정용 SiO/SiN 재료, 웨이퍼 패터닝 시 PR 보조역할을 하는 Hardmask용 ACL(Amorphous Carbon Layer) 재료, 메탈과 절연층과의 산화반응을 막아주는 확산 방지막 재료, 메탈의 원활한 증착을 돕는 Seed layer 재료 등
매출비중 : DIPAS (32%) HCDS( 헥사클로로디실란: 31%) 하이-K(24%)
투자 포인트
(1) 하이-K 의 성장성이 가장 크다...
하이K : 기존 시스템반도체 중심에서 D램 미세공정 증가에 따라 수요 증가
국내 공급업체 : 디엔에프, 한솔케미칼, 솔브레인, 오션브릿지 등
삼성전자 1a D램 양산시점에 따라 실적이 크게 달라질 것으로 예상 (아래 참고내용 참조)
(2) HCDC : 낸드플래시 고단화에 쓰이는 증착 소재로 수혜
참고)
반도체 업체들은 10㎚급 D램 양산을 시작한 2015년부터 회로 선폭을 숫자와 알파벳으로 부르는 방식으로 기술 마케팅을 자제하는 모습을 보여왔다. 10㎚ 후반은 1x(1세대), 2세대와 3세대에는 각각 1y, 1z로 부르는 식이다. 4세대부터는 1a, 1b(5세대), 1c(6세대) 등을 붙이기로 했다.
삼성전자가 1a D램 양산 일정을 앞당겨 올해 3분기 내에 시작할 것으로 평가하고 있다. 현재 D램 공정에서는 EUV 장비 적용 여부가 기술력의 척도로 평가받고 있는데, SK하이닉스가 한발 앞서 EUV를 적용한 1a D램 양산을 시작한 만큼 속도를 낼 수밖에 없다는 게 전반적인 평가다.
기술적 관심
최근 3주 정도 3만원 아래에서 기간조정을 가져가는 모습이며 이는 추가적인 상승의 기회를 엿볼 수 있는 패턴이기도 하다.
단기적으로 시세의 탄력성이 언제 시작될지 정확히 예측하기는 어려우나, 꾸준히 관심을 제고할 필요가 있다.
삼성전자자의 유상증자로 인한 물량 증가로 가치의 희석 정도는 약 8% 정도이다.
반면, 디엔에프는 이제 막 성장을 시작하는 국면일 수 있다.
삼성전자가 1a D램 양산일정을 3분기부터 시작한다고 전제하면, 하반기에는 보다 가시적 실적의 성장을 확인할 수 있다
현재 시가총액은 3116억원 수준인데, 하이K의 향후 성장 여부에 따라 1조까지도 성장할 수 있다는 전문가의 의견도 있다.
유니셈
유니셈의 주가는 4~5월의 고점권 근처에서 꾸준하게 물량 소화를 거치며 기간조정 성격의 주가 흐름이 이어지는 모습이다.
그런 가운데에서도 기관투자가의 수급은 꾸준히 지속적으로 매수가 유입되는 모습이라 주가의 한단계 도약을 기대해볼 수 있는 패턴이다.
단, 하반기 이익성장율을 고려할 때, 기대 수익을 크게 잡기 보다는 모멘텀을 활용한 단기 트레이딩 관점에서의 관심이다.
유니셈의 하반기 실적은 상반기 대비 소폭 감소할 가능성이 있는 것은 약점이다.
그럼에도 불구하고, 유니셈에 대해서 주목할 필요가 있는 또 하나의 모멘텀은
아래 8월 6일에 나온, 신한금융투자의 탐방 노트에서 보는 바와 같다.
관전포인트
1) 에칭 공정(습식 & 건식) 스크러버 채택 확대 - ESG 트렌드, Burn-wet → 플라즈마 방식 - 습식방식의 에칭공정향 공급 레퍼런스 기보유(2분기 실적에 반영될 전망) → 고객사 확대 가능성 주목
2) 삼성전자 오스틴 착공 시점 - 21년 하반기 중 착공시, 22년부터 장비 공급 유력 → 22년 매출 업사이드
제품 특성
- 디램/낸드, 메모리/비메모리 구분 없이 들어가는 범용 장비
- 공정 난이도 증가시 가스 발생↑ → 장비 수요↑
스크러버
- 가스 발생 공정에 다 진입 가능
- 주로 메탈, CVD, Diffusion 공정(전체 공정 내 가스 발생 비중 높은 공정)
칠러
- 메인 장비와 함께 공급
- 장비 투입 대수: 메인 장비 1대당 1~2대씩
실적 추이 및 전망
(매출액/OP/OPM)
- 19년 1,790억원 / 240억원 / 13%
- 20년 2,151억원 / 322억원 / 15%
- 21년 2,830억원 / 497억원 / 18%
*분기별 실적흐름: 1Q와 2Q 유사 > 3Q > 4Q
(하반기, 해외고객사향 매출 발생 예정 → 2분기대비 감소폭 미미)
https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=sec&sid1=001&oid=138&aid=0002108221
에프에스티
: 120일선 저항을 앞두고 중기 추세 저항선이 동시에 작용하는 구간. 단기 부담은 있으나, 아래 보는 에스앤에스텍의 경우와 달리 장기 추세선이라고 볼 수 있는 240일선 위에 머물고 있어, 120일선 돌파시 새로운 추세 전환으로 바로 이어질 가능성도 있음
에스앤에스텍
: 단기적으로는 에프에스티 보다 상대적으로 다소 나은 흐름으로
추세 변화를 만들어놓고, 현재 플랫포옴 구간(추세 변화 후에 새로운 상승을 준비하는 과정)
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