통화붕괴로부터 보호

[hometown]

통화 붕괴로부터 보호
Alasdair Macleod
Goldmoney Insights 2022년 6월 10일
시장이 안정되는 것처럼 보이지만 금융 상황은 빠르게 악화되고 있습니다. 지난주 JP모건 체이스의 Jamie Dimon은 은행 신용이 줄어들기 시작했다는 신호를 가장 분명하게 밝혔습니다. 러시아는 루블을 강화했으며 이제 루블은 지금까지 가장 강력한 통화가 되었습니다. 연준은 지난 주 대차대조표가 마이너스 자본이라고 발표했습니다. 그리고 우리가 초기 균열 붐을 일으키고 있다는 증거가 늘어나고 있습니다.

러시아는 이제 서방의 이러한 발전으로부터 루블을 보호하는 것처럼 보이지만 이전에는 달러의 패권만을 공격했습니다. 중국은 아직 방어적 통화 정책을 공식화하지 않았지만 적어도 대외 무역에 대해서는 상품 바구니로 위안화를 지지할 가능성이 있습니다. 상하이 협력 기구와 BRICS가 회원국들에 의해 보다 광범위하게 채택된다면 중앙 아시아에서 새로운 상품 기반 슈퍼 통화의 개발이 달러의 글로벌 패권을 끝낼 수 있습니다.

이것들은 주요 발전 사항입니다. 마지막으로 이 주제에 대한 광범위한 관심으로 인해 서구 법정화폐가 붕괴될 경우 주거용 부동산 가치에 대한 전망을 조사합니다.

종말의 역학
기득권층에 반대하여 나는 수년 동안 세계가 법정 화폐 붕괴에 직면해 있다고 경고해 왔습니다. 그 이유는 통화 및 경제 정책이 우리를 데려가는 곳이기 때문입니다. 발생하는 유일한 질문은 전 세계 당국이 인플레이션 및 사회주의 정책의 위험을 인식하고 경로를 변경하고(매우 가능성이 낮음) 그러한 부재에서 최종 위기가 어떤 형태로 나타날 것인지입니다.

역사는 명목 화폐가 항상 실패하고 인류의 건전한 화폐인 금속성 금과 은으로 대체되었다고 말합니다. 그리고 이제 명목 화폐가 급격한 하락에 이어 원자재 및 원자재 가격의 급등을 보았기 때문에 이자율은 상당히 높아야 합니다. 그러나 유로존과 일본에서는 여전히 부정적인 영역에서 억압받고 있다. ECB와 일본 은행이 상승을 허용하기를 꺼리는 것이 눈에 보입니다. 설상가상으로 시중은행의 추가 신용발행 둔화 위협에도 불구하고 갑자기 경제 및 금융 활동이 급격히 침체에 빠지게 됩니다.

유로존과 일본의 상업 은행은 차입금이 불편하고 높은 이자율, 은행 신용 위축, 경기 침체가 뒤섞인 상황에서 각각의 중앙 은행에서 구제 금융을 받지 않고는 살아남지 못할 것입니다. 그러나 중앙 은행의 채권 포지션이 너무 커서 수익률 상승으로 인한 손실로 인해 마이너스 자본이 되었습니다. ECB와 BOJ보다 훨씬 더 나은 위치에 있는 연준도 채권 포트폴리오의 미실현 손실이 3,300억 달러라고 인정하여 대차대조표 자산을 6배나 날려버렸습니다.

따라서 기존 주주로부터 막대한 양의 새 자본을 투입하지 않으면 주요 중앙 은행은 파산하고 주요 상업 은행은 곧 파산할 것이며 가격은 통제할 수 없을 정도로 상승하여 이자율과 채권 수익률을 높입니다. 그리고 머리에 구멍이 난 것처럼, 이제 우리가 불행을 해결하기 위해 필요한 것은 은행 신용의 축소뿐입니다. 참고로 지난 주에 미국 최대 상업 은행인 JP모건 체이스의 사장인 제이미 다이먼(Jamie Dimon)이 ​​상업 은행 네트워크에 대한 연준의 주요 통로인 제이미 다이먼(Jamie Dimon)이 ​​재정 상황에 대한 요약을 업그레이드했을 때 이것이 카드에 있다는 경고를 받았습니다. 불과 9일 전의 "폭풍우"에서 "허리케인"으로. 널리 보도된 것입니다. JP 모건 체이스가 그것에 대해 무엇을 할 것인지에 대한 그의 발언은 덜 관찰되었습니다.

Fed가 이에 대해 Mr. Dimon에게 이야기했을 것이라고 확신할 수 있습니다. JP모건의 수석 이코노미스트인 브루스 카스만(Bruce Kasman)은 경기 침체만 보았다고 급히 조정을 요청했다. 문제 없어. 신호가 전송되고 손상이 완료됩니다.

우리는 이 주제에 대해 Dimon으로부터 다시 소식을 들을 수 없을 것입니다. 그러나 전 세계의 국제 은행가 집단이 이미 주목하지 않았다면 주목했을 것이며 대출금도 끌어들일 것이라고 예상할 수 있습니다.

은행 신용 모니터링의 중요성은 은행 신용이 위축되기 시작하면 항상 위기를 촉발한다는 것입니다. 이번 위기는 과거보다 금융자산을 중심으로 진행됐다. 지난 40년 동안 은행 신용 확대는 해외에서 쫓겨난 실물 생산을 자극하는 데 초점을 맞추지 않고 비생산적인 부채, 유가 증권의 유동화, 파생 상품 및 파생 상품. 원하신다면 무보증 통화의 세계는 순전히 금융 자산의 평행 세계를 생성했습니다.

이것은 지금 변화하고 있습니다. 세계 최대의 원자재 수출국인 러시아에 대한 제재로 원자재가 간접적으로 통화 시스템에 다시 끼어들고 있습니다. 그림 1에서 볼 수 있듯이 투기 자금 조달은 이미 축소되고 있습니다. 최근 주식 시장의 약세를 감안할 때 이는 놀라운 일이 아닙니다. 그러나 이것이 강세장에서 교묘하게 이익을 취하는 투기꾼에 의해 주도될 가능성은 없다는 점을 염두에 두어야 합니다. 마진 콜에 의해 거의 확실하게 그들에게 강요되며, 이는 암호 화폐 펀터가 비슷하게 겪는 운명입니다.


은행 신용의 반대편인 은행 예금은 유통되는 통화의 대부분을 구성합니다. 2008년 이후 달러 은행 예금은 160% 증가하여 거의 $19.5조(유통 은행권에서 M3 감소)에 이르렀습니다. 그러나 알 수 없고 금융자산 가치 하락으로 증발할 가능성이 있는 그림자 은행 신용의 추가 문제가 있습니다. 그리고 유사하게 통화 공급 수치를 벗어나는 유로달러도 축소될 것입니다.

우리는 이제 우리가 가진 것을 보호하려는 인간의 욕망을 향해 빠르게 움직이고 있습니다. 이것은 쉽게 돈을 벌고자 하는 욕망이나 탐욕이 아니라 두려움입니다. 우리는 은행들이 은행 신용 수준을 유지하기를 꺼리는 상황에서 이러한 움직임이 신속하여 더 많은 대중이 알지 못하는 사이에 놓이게 될 것이라고 합리적으로 확신할 수 있습니다. 그것은 종말의 물건입니다.

이제 금융 및 경제 위기가 널리 예상됩니다. 내가 금융에서 만나는 모든 사람들은 손가락 하나 까딱하지 않고 위험을 감지합니다. 그들은 거의 모두 당국이 재정 재설정이 무엇인지 알지 못한 채 통제권을 되찾는 것에 대해 이야기하고 있습니다. 그러나 이번 위기가 우리의 세계를 뒤엎기 전에 당국이 위기를 막지 못할 가능성을 고려하는 사람은 거의 없습니다.

그럼에도 위기는 오면 언제나 충격이다. 그러나 그 시기는 항상 은행 신용에 무슨 일이 일어나고 있는지에 달려 있습니다.

은행 신용 주기
경제에서 은행의 진정한 역할은 신용의 창시자이자 딜러입니다. 주에서 부여한 라이선스는 이전에 존재하지 않았던 신용을 발행할 수 있도록 합니다. 처음에는 경제 활동을 자극하고 환영합니다. 부정적인 결과는 확장된 통화의 구매력이 떨어지는 형태로 나중에야 명백해집니다. 먼저 외환, 산업 상품 및 원자재 시장, 그리고 국내 경제가 뒤따릅니다. 신용의 더 이른 확장에 의해 뿌려진 후속 침체의 씨앗. 밤이 낮을 따라가듯이 신용 수축에 의해 촉발됩니다. 나폴레옹 전쟁이 끝난 이래로 신용 팽창과 수축의 이 주기는 약 10년의 규칙적인 주기를 가져왔습니다. 때로는 더 짧고 때로는 더 길었습니다.

은행 신용의 주기는 주기적인 호황과 침체의 기원을 무역이나 비즈니스 주기로 설명하는 것보다 더 관련성이 높은 설명입니다. 이는 기원이 은행 시스템보다는 은행 고객의 행동에 있음을 의미합니다. 그것이 왜 항상 수축 위기로 이어지는지를 이해하려면 그것이 어떻게 발생하는지가 중요합니다.

은행 신용 생성은 복식 부기의 간단한 문제입니다. 은행이 차용인에게 대출하기로 동의하면 대출은 은행가의 대차대조표에 자산으로 나타나며 이에 대해 상응하는 부채가 있어야 합니다. 이 부채는 항상 자산으로 표시된 대출과 일치하는 차용인의 예금 계좌에 표시된 신용입니다. 이것은 은행이 일반적으로 신용을 시작하는 것으로 생각되는 방식인 은행 대출과 일치하도록 정기 예금에 이자를 지불하는 것보다 은행에 훨씬 더 유리한 방식입니다.

자신의 자본과 은행가가 수행하는 대출 사업 금액 간의 관계가 그의 주요 고려 사항입니다. 그는 자기 자본의 배수에 해당하는 양의 신용을 빌려줌으로써 자기 자본에 대한 수익률을 높입니다. 그러나 그는 또한 대출 불이행으로 인한 높은 위험에 노출되어 있습니다. 따라서 그가 경제적 전망이 좋다고 생각할 때 그는 그렇지 않을 때보다 더 많이 빌려줄 것입니다.

그러나 은행가들은 그들의 협회와 사회적, 사업적 상호작용에도 불구하고 한 번에 경제적 전망에 대한 공통된 견해를 공유하는 경향이 있습니다. 게다가, 그들은 경제 정보의 자체 소스를 가지고 있으며, 그 중 일부는 산업 전반에 걸쳐 공유됩니다. 그들은 또한 경쟁적이며 좋은 시기에 대출 사업을 위한 경쟁자를 압도할 준비가 되어 있으며 대출 금리를 자유 시장 금리보다 낮출 수 있습니다.

경제학자가 아니라 신용 거래를 하는 그들은 경제 상황의 개선(케인즈식 전문 용어의 성장)이 자신의 신용 확장을 반영하는 것에 불과하다는 사실을 이해하지 못할 것입니다. 추가 신용으로 인한 통화 가치 하락은 특히 명목 화폐에서 가격과 이자율을 상승시켜 비즈니스 계산 및 가정을 약화시킵니다. 지난 월요일 Daily Telegraph의 아래 헤드라인이 보여주듯 파산이 증가하기 시작했습니다.



이 헤드라인은 영국에 대한 것이지만 동일한 요소가 다른 곳에서도 분명합니다. Jamie Dimon이 걱정하는 것은 당연합니다.

일반적으로 은행 신용은 유통 매체의 약 90%를 구성하고 나머지 10%는 은행권입니다. 오늘날 미국에서 유통되는 은행권은 2조 2,720억 달러이고, M3 광역화폐도 21조 8,000억 달러로 은행권이 전체의 10.4%를 차지한다. 리먼 위기 이후 2018년 12월 비율은 10.7%로 신용 주기의 여러 단계에서 유사한 비율을 보였습니다. 따라서 주기의 모든 단계에서 호황과 불황의 전망을 설정하는 것은 은행가들의 집단적 마음에 있는 이익에 대한 탐욕과 손실에 대한 두려움 사이의 균형이지, 어음 발행의 증가가 아닙니다.

추가 고려 사항은 신용이 ​​주로 소비재 제조업체와 소비자 서비스 제공자에게 확대되었는지 또는 신용이 주로 금융 활동을 지원하기 위해 확대되었는지 여부입니다. 런던의 빅뱅과 미국의 Glass-Steagall법 폐지 이후 주요 은행은 순전히 금융 활동에 대한 신용을 점점 더 많이 창출하여 Main Street에 대한 신용을 소규모 은행에 맡기고 있습니다. 신용확대는 금융활동 지원을 목적으로 했기 때문에 금융자산의 가치를 부풀렸다. 따라서 중앙 은행이 금리를 억제하는 동안 주요 은행은 금융 자산 구매자가 금융 역사상 가장 극적이고 광범위하며 오래 지속되는 투자 거품을 즐길 수 있는 신용을 만들었습니다.

이제 금리가 오르면서 버블 환경은 끝나고 약세장으로 대체될 것입니다. 스마트 머니가 무대를 떠나고 대중은 거품이 풀리는 상황에 직면해 있습니다. 금리 인상과 은행 신용 축소의 조합은 금리 하락과 은행 신용 확대의 원동력이 강세를 보인 만큼 약세입니다. 은행은 대출을 담보로 금융자산을 과거보다 더 많이 보유해 왔으며 대출금을 담보로 제공하지 않을 때 주식과 채권을 폭팔해 손실을 막으려는 시도는 금융시장 붕괴를 가속화할 수 있다.

러시아의 새로운 우선 순위는 서방의 위기에서 탈출하는 것입니다
러시아에 부과된 금융 제재로 인해 러시아는 “비우호적”인 사람들로부터 루블로만 지불을 수락할 것이라고 말하는 상황을 맞닥뜨리게 되었지만, 제재가 부과한 사람들에게 막대한 대가를 치르게 되었다는 데는 의심의 여지가 없습니다. 최근 인터뷰에서 푸틴 은 서방 의 인플레이션 문제를 정확하게 식별했습니다

. 책임. 거의 모든 정부가 재정 부양책을 사용하여 Covid-19 잠금 의 영향을 받는 사람과 기업을 도왔습니다.. 푸틴 대통령은 러시아가 거시경제 상황을 방해하거나 인플레이션을 부채질하지 않으면서 "훨씬 더 신중하고 정확하게" 조치를 취했다고 강조했습니다. 대조적으로 미국에서는 화폐 공급이 2년도 채 되지 않아 38%(5조 9000억 달러) 증가했으며, 이를 '인쇄기의 전례 없는 생산량'이라고 불렀습니다." [i]

이건 중요하다. 서방의 통화 당국과 정부는 통화와 신용의 전례 없는 증가와 물가에 대한 결과 사이의 연결을 억제했지만, 위의 인용문이 맞다면 푸틴은 이를 정확히 지적했습니다. 모든 논리에서 러시아인들은 서방의 통화 정책이 불안정하게 만드는 결과를 분명히 이해하고 있기 때문에 그 결과로부터 스스로를 보호해야 합니다. 그들은 루블이 서구 통화와 함께 하락하는 것을 보고 싶지 않을 것입니다.

그리고 실제로 러시아 에너지 수출을 루블화로 묶는 정책은 루블을 서구의 증가하는 금융 위기와 분리시킵니다. Zoltan Pozsar의 [ii]통화가 금융 활동의 세계에서 상품 지원으로 이동하고 있다는 브레튼 우즈 3에 대한 설명은 정확합니다. 금융 전쟁이라는 맥락에서 러시아의 대응만이 아니라 이제는 보호무역주의적 움직임입니다.

러시아는 세계 최대의 에너지 및 상품 수출국이라는 지위를 누리고 있습니다. 서방이 러시아와 단절하는 것은 우크라이나 대리전이라는 협소한 정치적 맥락에서 정당화될 수 있지만, 경제적 관점에서는 미친 짓이다. 서방이 크게 의존하고 있는 또 다른 국가인 중국은 아직 적절한 통화 정책 대응책을 마련하지 못하고 있습니다. 그러나 중국이 2020년 3월 연준의 금리를 제로 바운드로 낮추고 QE를 월 1,200억 달러로 인상한 후 상품과 곡물을 비축하기 시작한 민첩성은 그녀가 서방의 인플레이션주의가 물가에 미치는 영향을 이해하고 있음을 보여줍니다.

중국과 러시아의 차이점은 러시아는 원자재 수출국이고 중국은 원자재 수입국이라는 점입니다. 따라서 그녀의 통화 위치는 근본적으로 다릅니다. 케인즈의 경제학을 흡수한 중국 고문들은 특히 중국의 GDP 성장이 크게 둔화되는 시기에 달러와의 더 강력한 통화 관계에 대해 논쟁할 것입니다. 그들은 또한 할인된 러시아 수출품에 우선적으로 접근할 수 있다고 주장할 수 있으며, 위안화가 실질적으로 강세를 보이면 그 혜택이 낭비될 것입니다. 러시아는 자신의 "브레튼우즈 3 전략"에 대해 확신하고 있지만 중국은 아직 몇 가지 중요한 결정을 내리지 않았다고 상상할 수 있습니다.

그러나 모든 것은 상대적입니다. 중국이 러시아 에너지 및 기타 상품에 대해 상당한 할인을 받고 있는 것은 사실입니다. 그녀가 할 수 있는 한 많은 러시아 상품, 특히 에너지를 축적하는 것이 그녀의 이익입니다. 그러나 대가를 치러야 합니다. 일반적으로 자금 출처는 두 가지입니다. 중국은 미 국채를 매각하거나 추가 인민폐를 발행할 수 있습니다. 후자는 중국-러시아 무역에서 달러를 멀리하고 새로운 역외 위안화 시장의 시작을 가속화할 수 있기 때문에 더 가능성이 높아 보입니다.

이 모든 움직임은 서방의 제재가 가져온 위기에 대한 대응이다. 금 그램으로 측정되는 에너지 및 기타 대부분의 상품에 대한 가격 안정성의 역사를 감안할 때, 러시아의 움직임은 법정화폐 및 관련 금융 일시적인 세계에서 금본위제를 대신하는 세계에서 거의 투명하지 않은 움직임을 나타냅니다. 러시아가 화폐를 제공할 필요 없이 상품 시장을 사용하는 후자에 해당하는 국가주의적 개념입니다. 무너지는 서구 통화 및 금융 시스템으로부터 루블을 보호하는 동안 현재로서는 작동하지만 더 안전한 통화 시스템으로 진화해야 합니다.

한 가지 가능성은 EAEU(Eurasian Economic Union)를 위해 계획된 새로운 상품 기반 무역 통화를 사용하는 것입니다. 이 통화는 모든 상하이 협력 기구 네트워크와 상품 수출 BRICS에도 포함될 가능성이 있습니다. 확인하기는 어렵지만 일부 중동 국가에서도 관심을 표명한 것으로 보고되었습니다. 달러에 대한 금융 전쟁에서 새 통화 조건의 발표는 전 세계 인구의 절반 이상이 달러의 헤게모니를 단숨에 무너뜨리는 중대한 확대를 의미할 것입니다.

또한 외국인이 소유한 약 33조 달러의 미국 금융 자산과 은행 예금에 대해 물음표를 던질 것입니다. 타이밍이 문제입니다. 달러 위기 이후에 새로운 EAEU 무역 통화가 도입되면 그 움직임은 공격적이기보다는 보호주의적일 것이지만 어느 쪽이든 외환에서 상당한 달러 청산을 촉발할 가능성이 있기 때문입니다.

환전소의 코끼리는 금입니다. 이것은 Credit Suisse의 Zoltan Pozsar가 "외부 돈"이라고 표현한 것입니다. 즉, 중앙 은행이 컴퓨터의 키 입력이나 은행 신용 확장에 의해 생성한 명목화폐가 아닌 화폐입니다. 제안된 EAEU 무역 통화에 대한 상품 바구니는 해당 통화를 금과 연결하는 대체물에 불과합니다.

그렇다면 러시아와 중국은 왜 금본위제를 도입하지 않는 것일까요? 세 가지 이유가 있을 수 있습니다.

일반 대중과 외국인이 통화를 동전이나 금으로 교환할 수 있는 협정을 의미하는 작동하는 금본위제는 국가에서 통화에 대한 통제권을 빼앗아 대중의 손에 맡깁니다. 이것은 현대 정부가 사람들에게 통제와 권력을 양도하는 것을 자연적으로 꺼리는 것을 고려할 때 최후의 수단으로만 고려할 행동 과정입니다. 러시아와 중국을 통치하는 정부와 같은 독재 정부보다 이것이 사실인 곳은 없습니다.
작동하는 금본위제를 도입하는 것은 미국이 국제 시장에서 금 가격을 조작함으로써 통화를 교란시킬 수 있는 힘을 줄 것이라고 주장할 수 있습니다. 그러나 그러한 혼란이 일시적이고 자멸적인 것이 아닌 다른 어떤 것이 될 것이라고 보기는 어렵습니다.
미국이 지난 50년 동안 모든 사람에게 금은 애완용 돌이라고 말하면서 알몸으로 금본위제를 진행하면서 다른 모든 사람의 금을 움켜쥐는 일(독일, 리비아, 베네수엘라, 우크라이나... 목록은 거의 끝이 없음)은 아마도 최후의 수단으로만 고려되어야 하는 핵 고조의 재정적 등가물. 분명히, 그것은 가장 민감한 주제이자 달러의 브레튼우즈 이후 헤게모니에 대한 정면 도전입니다.
실제 자산으로의 비행
각국 정부는 러시아에 대한 제재 이후 자신들의 입장과 보유량, 보유량, 앵글로색슨 주도의 NATO와 러시아 간의 재정적 갈등이 심화되고 있는 상황에서 스스로를 보호하는 최선의 방법을 고민하고 있는 반면, 서민들은 자신들의 이익을 위해 행동하고 있다. 잘.

우리 대부분은 자동차의 중고 가치가 많은 경우 새 모델보다 높은 수준으로 치솟았다는 것을 알고 있습니다. 이 현상은 요트와 파워 보트에서도 보고됩니다. 그리고 화요일에는 미국 시민들이 신용카드 지출을 예상치 못한 수준까지 올렸다고 보고되었습니다. 이것은 제로 수익률 은행 예금에서 도피하는 증거입니까, 아니면 가격 인상에 대한 더 넓은 우려의 출현과 현재 가격과 같은 가격에 사용할 수 있는 상품을 구입해야 할 필요성에 대한 증거입니까?

자신의 이익에 관한 한 사람들은 바보가 아닙니다. 그들은 가격이 오르고 있고 이러한 결말의 조짐이 없다는 것을 이해합니다. 그들의 만트라는 가격이 더 오르기 전에 지금 구매하는 것이며, 여유가 있고 유동성이 있어야 합니다. 이러한 행동을 단속 붐이라고 하기에는 너무 극적일 수 있지만, 이를 막기 위해 조치를 취하지 않는 한 단속 붐이 발전하는 것처럼 보입니다.

그러나 많은 사람들이 생각하는 자산은 주거용 자산입니다. 주거용 부동산 가격이 모기지 융자의 가용성과 비용에 따라 달라지는 경우 금리 인상은 부동산 가치를 떨어뜨릴 것입니다. 통화의 구매력 상실이 아직 충분히 높은 금리에 반영되지 않는다는 점을 감안할 때 신규 및 변동 금리 대출에 대한 모기지 금리가 크게 상승하여 주거용 부동산 가격이 하락할 것으로 예상할 수 있습니다. 그러나 이것은 이자율이 통화 구매력의 미래 손실을 할인할 만큼 충분히 상승하기 전에는 금융 및 통화 위기가 발생하지 않을 것이라고 가정합니다.

그렇게 될 가능성은 낮아 보입니다. 몇 퍼센트 이하의 증가는 서구의 통화 질서를 불안정하게 하는 데 충분할 가능성이 더 큽니다. 시스템 위험은 가장 취약한 지점인 유로존과 일본에서 빠르게 확산되고 있습니다. ECB와 일본 은행이 파산하는 반면 두 관할권의 주요 상업 은행은 레버리지가 가장 높은 두 집단입니다.

사실이고, 금융 자산 거품 축소에서 비롯된 은행 위기로 인해 부실 중앙 은행이 상업 은행을 구제해야 하는 경우, 서구의 명목 화폐가 신용을 잃고 붕괴될 수도 있는 상당한 위험이 있습니다. 따라서 모기지 비용 상승의 영향(이는 아마도 신흥 위기로 인해 상한선이 될 것임)뿐만 아니라 붕괴된 통화로 측정된 주거용 부동산 가치를 고려해야 합니다. 명목 화폐로 측정할 수 있는 가능성의 한계를 넘어서는 것은 아닙니다. 잠시 후 부동산 가격이 상승할 수도 있습니다. 오늘날 백만 달러짜리 집은 수백만 달러의 가치가 될 수 있지만 수백만 달러는 몇 온스의 금만 살 수 있습니다.

그것이 1923년 독일의 상황인 것 같습니다. 오스트리아 작가인 Stefan Zweig는 자서전에서 인플레이션이 최고조에 달할 때 미화 100달러로 베를린에서 괜찮은 타운하우스를 살 수 있다고 말했습니다. [iii] 수백 만 종이 마르크였을 수도 있지만, 당시 미화 100달러는 5온스 미만의 금에 해당했습니다.

부동산, 농지 등 실물자산에 투자하는 모든 투자자는 금융자산 가치의 붕괴와 외환위기에 대비해야 합니다. 한동안 그들은 재산 유지 비용을 충당하지 못하는 임대료로 고통을 받아야 할 것입니다.

그러나 1923년 독일에서 온 메시지는 로마가 우리에게 말한 법적 돈, 즉 영원한 물리적 금을 비축하는 것이 훨씬 낫다는 것입니다. 그리고 순수한 논리로 뒷받침되는 역사의 교훈은 금은 포트폴리오

[설악소라]

인플레와 명목화폐에 대한 불신이 커짐에도 불구하고 금본위제로 가기에는
지구촌은 그 옛날에 비해 가진 것이 너무 많은 부자라는 것.
그리고 먼 미래가 아니라도 매일매일 생산할수 있는 부의 크기도 미지수라는 것.

당장 직면한 문제는 탐욕과 손실에 대한 두려움 사이에서 각자가 소유한 자산과 대출의 균형인데
지금은 몇달 전까지 끓어오르던 탐욕이 식어가고 손실에 대한 두려움으로 움츠리고.
이 공포를 쉽게 잠재울 방법이 없다는 것.

[설악소라]

자산을 지키려 통화를 붕괴시킬까?
아니면 통화를 지키려고 자산을 붕괴시킬 것인가?
언제나 그렇듯 기축 패권국은 전세계 자산을 붕괴시키고 통화를 지키려고 애를 쓸 것이다.
그런데 10여년 전과는 다른 크기에 거품과 주변 환경에 그들 스스로 놀라고 있는지도,

악당 구소련 연방이 무너지고 정의의 사도인양 설쳤던 30여년간 그들만에 세상에
악마가 환골탈퇴해 그럴듯한 모습으로 자신들을 압도해 조바심치고 있는지도.

[설악소라]

그들의 악착같은 프로파간다에도 불구하고 미국은 정의의 사도고 푸틴은 악마이고,
미국은 시스템으로 굴러가는 나라고 러시아는 푸틴의 독재로 굴러가는 나라라고
믿는자가 많을까 의심하는 자가 많을까?

[트루킴]

달러가 붕괴되지 않는한~

[와일드덕]

자산을 붕괴 시키겠죠