[중기추천주] 동양크레디텍/056340 - 투자의견 : 박스권상단 돌파 주시[내용올렸습니다.]

[가치주]

동양크레디텍/056340 - 투자의견 : 박스권상단 돌파 주시

현재가 : 2,795

매수추천가 : 3천원 미만

 단기 박스권 상단에 있습니다. 중기적으로 주가레벨업의 단계에 와있다고 판단합니다. 상향돌파 가능성이 크다고 판단하시는 분은 현재에 투자에 임하시는 것이 좋을 듯 합니다. 또다시 단기낙폭이 있을 시에는 보다 좋은 기회가 올 수 있겠지만 항상 주가란 투자자의 예측을 벗어나기 마련입니다. 밑에 있는 글을 읽어보시고 나름대로 판단하시길 바랍니다.

   

1. 기업분석

 동양크레디텍의 영위사업 분야는 브라운관 부품제조 및 그 부품을 제조하기 위한 기계설비 및 금형제작입니다.

 현재의 주 매출품목으로는

 (ㄱ) S/K BAND

   TV브라운관과 모니터의 외주부를 기술적 강도로 감싸주어 외부 충격에 의한 폭죽 현상을 방지시켜 주면서 그 브라운관이 TV 및 컴퓨터 set에  장착이 가능하게 하는 영상관 필수 부품. 즉, 방폭 장치

  (ㄴ) S/K BAND의 자동제조 설비

 즉, 종전에는 Press기를 이용하여 Cutting,Bending,Forming 작업을 하고
Spot 용접기로 Band와 Ear를 용접하는 등의 수가공에 의한 다단계공정을
거쳐 부품을 제조하여 왔으나 이 경우 Band의 안전도가 떨어지고
품질이 균일하지 못하며 생산능력의 한계성으로 원가부담이 가중되는 등
문제가 있어 수년에 걸쳐 신규 개발한 특허기술(5건)의 적용된 본 제품은
 전 공정을 완전 자동화한 기계임

 이 외에 INNER SHIELD, MASK FRAME, MOULD, SPRING류 등이 있습니다.

  2000년 초부터 시작된 일본 CRT 업체들의 가격경쟁력 약화로 일부 기종 생산을 포기하여 2003년말 현재 브라운관의 제조업체는 한국기업인 삼성SDI와  LG필립스가 전세계 시장을 약 55%점유하고 있고 중화연관 마쓰시다등이 잔여시장을 점유하고 있는 상황입니다.

 2003년 12월 삼성SDI 는 중국에 이어 헝가리에도  32" Wide 대형 평면 브라운관 생산 Line을 증설하는 등 브라운관의 뛰어난 화질을 바탕으로 FPD에 견줄만한 혁신적인 초슬림 제품을 개발하여 다가오는 디지털 시대를 대비하고 있습니다.

                                                   <연도별 시장 점유율>
                                                                                                           (단위 :백만개, %)

구  분	2004년		2003년		2002년
	수량	점유율	수량	점유율	수량	점유율
세계시장규모	156.4		162.2		164.1
매출수량	33.7	21.5%	29.5	18.2%	27.1	16.5

주) CRT시장규모 : Displaysearch 2003, LG투자증권 산업분석_2003.12.10
    매출수량 : 본사 및 해외법인 S/K BAND 매출수량 (2004년-연간환산수량임)

 브라운관 시장은 삼성SDI, LG필립스, 마쓰시다, 중화연관 등 세계 주요 업체가 시장을 분할하여 점유하고 있고 시장 구조가 급변하지 않으므로 브라운관 부품 시장은안정적인 특성이 있습니다.

 동양크레디텍의 주요고객인 삼성SDI의 헝가리 법인이 2002년부터 생산을 시작함에 따라

삼성SDI 헝가리공장 생산분 만큼 당사의 매출도 증가하게 되며, 2004년에는 삼성SDI 헝가리 공장이 제2공장 증설로  헝가리 당사 매출액은 전년도 매출액을 상회 할 것입니다. 또한 말레이시아 공장이 거래선 다변화로 거래중에 있는 MATSUSITA 말레이시아 공장과의 거래금액도 확대 될 것으로 예측되고 있습니다.
 
 당사의 품질 경쟁력과 가격경쟁력의 우위로 현재 국내 및 해외 브라운관 제조회사가 수직계열 공급업체를 가지고 있다고 해도 브라운관 제조사의 경쟁력 확보 측면에서 OPEN 구매 및 OUT-SOURCING을 계속 추진하는 상황이므로 당사는 LG. PHILIPS 브라질공장을 기반으로 하여 LG. PHILIPS의 타 해외 공장을 적극 공략, 시장을 확대해 나갈 예정이며 또한 MATSUSITA 말레이시아 공장을 기점으로 MATSUSITA 해외 공장의 공급을 계속 확대, 당사의 해외시장 점유율을 확대해 나갈 예정입니다

<품목별 매출현황>

(단위 : 원)

사업 부문	매출유형	품 목		제 18 기 반기	제 17 기 반기	제17기	제 16 기
단일사업부문	제품	S/K BAND	수 출	391,166,304	-	96,252,801	-
			내 수	573,836,950	491,319,140	1,031,151,220	1,262,559,860
			합 계	965,003,254	491,319,140	1,127,404,021	1,262,559,860
		INNER SHIELD	수 출	1,976,265	-	-	-
			내 수	86,228,100	97,109,740	189,624,740	310,699,090
			합 계	88,204,365	97,109,740	189,624,740	310,699,090
		EAR	수 출	2,544,614,121	2,018,437,307	4,224,783,817	4,121,868,492
			내 수	71,406,000	54,784,000	106,990,000	40,950,000
			합 계	2,616,020,121	2,073,221,307	4,331,773,817	4,162,818,492
		SPRING	수 출	333,231,323	247,063,864	517,613,081	345,001,125
			내 수	-	-	-	-
			합 계	333,231,323	247,063,864	517,613,081	345,001,125
		WELDING MACHINE 등 설비	수 출	925,379,774	926,561,372	1,604,122,294	1,822,688,064
			내 수	97,600,000	-	390,400,000	50,000,000
			합 계	1,022,979,774	926,561,372	1,994,522,294	1,872,688,064
		MOULD	수 출	263,337,747	938,596,090	2,097,538,401	928,817,917
			내 수	-	1,660,000	1,660,000	191,100,000
			합 계	263,337,747	940,256,090	2,099,198,401	1,119,917,917
		GALVALUME	수 출	4,972,006,367	1,554,295,347	4,325,161,094	2,440,060,417
			내 수	-	-	-	-
			합 계	4,972,006,367	1,554,295,347	4,325,161,094	2,440,060,417
		소모기기	수 출	14,403,932	-	78,900,302	79,873,084
			내 수	-	-	-	-
			합 계	14,403,932	-	78,900,302	79,873,084
	용역	용역	수 출	162,921,064	150,822,578	265,819,307	632,731,861
			내 수	-	-	-	-
			합 계	162,921,064	150,822,578	265,819,307	632,731,861
	상품	원재료	수 출	7,366,063,958	3,031,625,827	9,256,846,185	6,622,200,954
			내 수	-	-	-	-
			합 계	7,366,063,958	3,031,625,827	9,256,846,185	6,622,200,954
		설비	수 출	75,559,216	505,751,932	505,751,932	462,960,154
			내 수	-	-	-	-
			합 계	75,559,216	505,751,932	505,751,932	462,960,154
		소모부품	수 출	435,665,019	371,898,335	1,116,567,157	737,679,970
			내 수	23,000,000	-	-	8,664,350
			합 계	458,665,019	371,898,335	1,116,567,157	746,344,320
합        계			수 출	17,486,325,090	9,745,052,652	24,089,356,371	18,193,882,038
			내 수	852,071,050	644,872,880	1,719,825,960	1,863,973,300
			합 계	18,338,396,140	10,389,925,532	25,809,182,331	20,057,855,338

 향후 유기EL(OLED 인광재료) 원료등의 생산 및 판매를 신규사업으로 추진하고자 하며 유기EL의 고선명, 고속, 저소비전력, 경량, 박형의 장점이 향후 디스플레이 시장에서 두각을 보일 경우 더불어 당사의 유기EL 원료물질 사업도 성장할 것으로 예상되고 있습니다.

<지분관계>

가. 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)						변동 원인
			기 초		증 가	감 소	반 기 말
			주식수	지분율	주식수	주식수	주식수	지분율
조휘남	본인	보통주	2,686,512	29.20	-	-	2,686,512	29.20	-
최복희	처	보통주	45,216	0.49	-	-	45,216	0.49	-
조성훈	자	보통주	200,424	2.18	-	-	200,424	2.18	-
조성진	자	보통주	45,216	0.49	-	-	45,216	0.49	-
조은하	자	보통주	60,264	0.66	-	-	60,264	0.66	-
계		보통주	3,037,632	33.02	-	-	3,037,632	33.02	-
		우선주	-	-	-	-	0	0
		합 계	3,037,632	33.02	-	-	3,037,632	33.02

최대주주명

조휘남

특수관계인의 수 :

4

명

나. 소유자별 분포

2003년 12월 31일 현재

구 분	주주수	비 율	주식수	비 율	비 고
정 부	-	-	-	-	-
정부관리기업체	-	-	-	-	-
증 권 회 사	-	-	-	-	-
보 험 회 사	1	0.06%	81,130	0.88%	-
투자신탁회사	-	-	-	-	-
은           행	1	0.06%	424,600	4.62%	자기주식
종합금융회사	1	0.06%	3,300	0.04%	-
상호저축은행	-	-	-	-	-
기 타 법 인	1	0.06%	3,000	0.03%	-
개         인	1,596	99.69%	8,679,970	94.35%	-
외    국  인	1	0.06%	8,000	0.09%	-
합 계	1,601	100.00%	9,200,000	100.00%	-

주) 우리사주조합은 개인에 포함되어 있습니다.

<주요투자지표 현황>

 매출액증가율 : 28.67% (업종평균 : 2.43%)

 ROE : 28.62%(업종평균 : 3.10)

 부채비율 : 16.13%(업종평균 : 62.79)

 유보율 : 363.28(업종평균 : 321.81)

 주당순이익(EPS) : 1,248 원

 주당매출액(SPS) : 4,320 원

 주당순자산(BPS) : 2,299 원

 주당현금흐름(CPS) : 990 원

 EV/EBITDA  : 2.60

 EVA : 58

2. 재무제표

                                         대차대조표

제 18  반기 2004. 06. 30 현재

제 17 기       2003.12.31 현재

제 16 기       2002.12.31 현재

(단위 : 천원)

과            목	제 18 기 반기	제 17 기	제 16 기
자            산
I.유동자산	15,030,612	12,188,309	10,007,285
(1)당좌자산	13,716,101	11,565,409	9,440,224
현금및현금등가물	917,527	2,351,875	2,124,980
단기금융상품	-	-	1,100,973
매출채권	12,106,675	8,975,955	6,076,847
대손충당금	(-)121,067	(-)89,760	(-)60,768
미수금	393,901	278,629	170,913
대손충당금	(-)3,939	(-)2,786	(-)1,709
미수수익	3,526	3,554	3,539
선급금	57,000	18,450	14,400
선급비용	12,643	29,492	11,049
파생상품	349,835	-	-
(2) 재고자산	1,314,511	622,900	567,061
제품	229,151	255,590	119,512
상품	8,392	-	-
재공품	8,955	37,194	363,393
원재료	1,065,034	326,353	82,177
저장품	2,979	3,763	1,979
II. 고정자산	11,415,645	10,683,623	7,908,268
(1) 투자자산	8,101,742	7,637,683	4,806,910
지분법적용투자주식	7,801,067	7,334,015	4,503,352
장기금융상품	-	3,500	302,856
만기보유증권	299,523	299,466	-
보증금	1,152	702	702
(2) 유형자산	3,313,903	3,045,940	3,101,358
토지	1,418,655	1,418,655	1,418,655
건물	1,057,438	1,057,438	1,057,438
감가상각누계액	(-)115,698	(-)102,480	(-)76,044
구축물	105,682	105,682	105,682
감가상각누계액	(-)21,810	(-)19,168	(-)13,884
기계장치	1,336,848	1,097,931	893,134
감가상각누계액	(-)716,612	(-)631,858	(-)477,920
차량운반구	158,088	149,788	149,788
감가상각누계액	(-)119,245	(-)119,324	(-)85,247
공구와기구	34,567	28,068	28,067
감가상각누계액	(-)28,044	(-)26,871	(-)25,533
집기비품	245,993	242,847	255,017
감가상각누계액	(-)209,048	(-)199,274	(-)173,074
금형	387,288	230,693	204,042
감가상각누계액	(-)220,199	(-)186,187	(-)158,763
자 산  총 계	26,446,257	22,871,932	17,915,553
부          채
I.유동부채	2,259,133	1,656,905	1,249,887
매입채무	716,917	358,487	389,534
미지급금	373,067	293,948	306,690
예수금	18,799	25,688	13,769
미지급법인세	1,150,350	978,782	476,376
선수금	-	-	63,518
Ⅱ.고정부채	1,586,522	1,520,730	665,662
퇴직급여충당금	867,288	784,033	642,435
국민연금전환금	(-)9,444	(-)9,444	(-)12,119
퇴직보험예치금	(-)316,208	(-)322,025	(-)330,681
이연법인세대	1,044,886	1,068,166	366,027
부   채   총   계	3,845,655	3,177,635	1,915,549
자               본
I. 자본금	4,600,000	4,600,000	2,400,000
보통주자본금	4,600,000	4,600,000	2,400,000
Ⅱ. 자본잉여금	4,247,084	4,247,084	6,330,809
주식발행초과금	2,677,762	2,677,762	4,889,817
재평가적립금	1,440,992	1,440,992	1,440,992
기타자본잉여금	128,330	128,330
Ⅲ. 이익잉여금	15,983,212	12,491,355	8,221,241
이익준비금	1,750,000	1,200,000	840,000
기업합리와적립금	148,135	148,135	148,135
중소기업투자준비금	156,333	193,000	124,000
해외시장개척준비금	-	-	11,000
사업손실준비금	3,830,494	1,458,494	-
연구및인력개발준비금	200,000	200,000	-
임의적립금	4,900,000	3,900,000	3,100,000
차기이월이익잉여금	4,998,250	5,391,726	3,998,106
당기순이익	4,512,842	5,002,292	3,529,530
IV.자본조정	(-)2,229,694	(-)1,644,142	(-)952,046
지분법적용      주식평가손실	(-)613,104	(-)27,552	(-)952,046
자기주식	(-)1,616,590	(-)1,616,590	-
자   본   총   계	22,600,602	19,694,297	16,000,004
부채와 자본총계	26,446,257	22,871,932	17,915,553

                                                   손 익 계 산 서

제 18 기 반기 (2004. 01. 01 부터 2004. 06. 30 까지)

제 17 기 반기 (2003. 01. 01 부터 2003. 06. 30 까지)

제 17 기 　　 (2003. 01. 01 부터 2003. 12. 31 까지)

제 16 기 　　 (2002. 01. 01 부터 2002. 12. 31 까지)

(단위 : 천원)

과       목	제18기 반기		제17기 반기		제17기 연간	제16기 연간
	3개월	누적	3개월	누적
I. 매출액	8,860,603	18,338,396	4,954,773	10,389,925	25,809,182	20,057,855
제품매출액	5,089,395	10,275,187	3,078,554	6,329,827	14,664,198	11,593,618
상품매출액	3,694,496	7,900,288	1,763,848	3,909,276	10,879,165	7,831,505
용역매출액	76,712	162,921	112,371	150,822	265,819	632,732
Ⅱ.매출원가	5,927,229	11,871,327	3,035,761	6,446,795	16,495,780	12,965,232
(1)제품매출원가	3,006,920	5,998,117	1,849,138	3,789,174	8,961,429	7,193,584
기초제품재고액	231,870	255,590	155,374	119,512	119,511	279,272
당기제품제조원가	3,021,470	6,011,279	1,916,296	3,909,148	9,203,990	7,088,833
기말재고액	229,150	229,151	190,335	190,335	255,590	119,512
관세환급금	17,270	39,601	32,197	49,151	106,482	55,009
(2)상품매출원가	2,885,475	5,815,362	1,144,966	2,585,740	7,397,758	5,582,845
기초상품재고액	35,222	-	-	-	-	3,240
당기상품매입액	2,858,645	5,823,754	1,144,966	2,585,740	7,397,758	5,579,605
기말상품재고액	8,392	8,392	-	-	-	-
(3)용역매출원가	34,834	57,848	41,657	71,881	136,593	188,803
Ⅲ.매출총이익	2,933,374	6,467,069	1,919,012	3,943,130	9,313,402	7,092,623
IV.판매비와관리비	936,278	1,733,518	472,829	955,911	2,273,083	1,683,679
급여	122,655	247,662	115,484	207,385	454,996	388,979
퇴직급여	48,375	68,156	30,184	71,708	136,145	67,046
복리후생비	10,973	31,234	11,311	24,947	54,380	53,063
여비교통비	1,436	2,233	2,054	2,783	6,177	3,936
수도광열비	1,980	3,533	981	2,074	4,540	3,768
제세공과금	707	946	721	773	7,942	6,437
감가상각비	13,800	27,324	21,850	43,701	89,138	54,745
수선비	2,477	8,794	4,212	4,366	7,336	2,679
보험료	1,959	3,600	567	1,718	3,568	3,037
접대비	1,478	2,222	4,085	8,700	15,148	29,528
해외출장비	17,381	33,783	21,887	34,408	83,967	88,099
소모품비	2,061	4,348	3,227	8,320	14,239	11,826
도서인쇄비	1,198	3,378	971	2,390	6,032	8,662
지급수수료	35,763	87,109	16,025	57,345	121,465	104,594
차량유지비	3,101	5,932	2,431	4,771	11,214	12,265
회의비	-	-	-	-	-	5,960
교육훈련비	420	630	1,293	1,453	1,799	505
통신비	5,409	11,661	4,613	9,980	22,459	24,008
운반비	634,867	1,136,175	215,349	420,657	1,154,166	719,817
포장비	1,995	1,995	200	3,826	7,306	12,763
대손상각비	11,607	32,460	5,334	22,111	30,068	28,168
광고선전비	16,636	20,343	10,050	22,495	40,998	53,794
Ⅴ.영업이익	1,997,096	4,733,551	1,446,183	2,987,219	7,040,319	5,408,944
Ⅵ.영업외수익	511,665	1,581,230	631,483	969,893	1,072,520	302,524
이자수익	12,399	38,096	14,281	44,533	75,857	28,299
외환차익	54,947	70,635	137,787	223,412	605,057	150,572
외화환산이익	113,595	11,589	-	137,743	350,761	85,466
유형자산처분이익	94	892	10,663	10,663	10,664	16,732
잡이익	8,475	16,756	6,902	11,127	30,181	21,455
지분법이익	92,253	990,427	461,850	542,415	-	-
파생상품거래이익	83,700	103,000	-	-	-	-
파생상품평가이익	146,202	349,835	-	-	-	-
Ⅶ.영업외비용	214,101	668,270	294,848	246,362	1,182,152	924,272
이자비용	-	-	-	-	-	150,595
외환차손	213,249	447,988	220,972	35,567	214,025	446,424
외화환산손실	-	219,430	73,376	74,617	1,576	52,157
유형자산처분손실	-	-	-	1,689	1,689	881
유가증권처분손실	-	-	-	-	-	716
잡손실	852	852	500	500	500	890
매출채권매각손실	-	-	-	-	1,328	296
지분법평가손실	-	-	-	-	828,685	179,049
법인세추납액	-	-	-	-	360	93,264
전기오류수정손실	-	-	-	133,989	133,989	-
Ⅷ.경상이익	2,294,660	5,646,511	1,782,818	3,710,750	6,930,687	4,787,196
Ⅸ.특별이익	-	-	-	-	-	-
X.특별손실	-	-	-	-	-	-
ⅩⅠ.법인세등차감전순이익	2,294,660	5,646,511	1,782,818	3,710,750	6,930,687	4,787,196
X Ⅱ.법인세등	521,522	1,133,669	321,274	816,177	1,928,395	1,257,666
X Ⅲ.당기순이익 (주당 2분기 경상이익 및 2분순이익     당2분기 : 202원     전2분기 : 174원   주당 반기 경상이익 및 반기순이익     당반기 : 514원     전반기 : 330원)	1,773,138	4,512,842	1,461,544	2,894,573	5,002,292	3,529,530

                                      이 익 잉 여 금 처 분 계 산 서

제 17 기 (2003. 01. 01 부터 2003.12. 31 까지)

제 16 기 (2002. 01. 01 부터 2002. 12. 31 까지)

제 15 기 (2001. 01. 01 부터 2001. 12. 31 까지)

(단위 :천원 )

과              목	제 17 기	제 16 기	제 15 기
I.처분전이익잉여금	5,391,726	3,998,106	2,583,576
전기이월이익잉여금	389,434	468,576	(2,420)
회계변경누적효과	-	-	63,456
당기순이익	5,002,292	3,529,530	2,522,540
Ⅱ.임의적립금등의이입액	36,667	25,000	25,000
중소기업투자준비금	36,667	14,000	14,000
해외시장개척준비금	-	11,000	11,000
합                     계	5,428,393	4,023,106	2,608,576
Ⅲ.이익잉여금처분액	4,942,984	3,633,672	2,140,000
이익준비금	550,000	360,000	340,000
중소기업투자준비금	-	83,000	-
사업손실준비금	2,372,000	1,458,494	-
연구및인력개발준비금	-	200,000	-
임의적립금	1,000,000	800,000	1,800,000
배당금	1,020,984	732,178	-
Ⅳ.차기이월이익잉여금	485,409	389,434	468,576

                                                   현 금 흐 름 표

제 18 기 반기     (2004. 01. 01 부터 2004. 06. 30 까지)

제 17 기 반기     (2003. 01. 01 부터 2003. 06. 30 까지)

제 17 기     　　 (2003. 01. 01 부터 2003. 12. 31 까지)

제 16 기     　　 (2002. 01. 01 부터 2002. 12. 31 까지)

(단위 :천원 )

과        목	제18기 반기		제17기 반기		제17기 연간	제16기 연간
	3개월	누적	3개월	누적
I.영업활동으로인한현금흐름	(-)50,430	(-)30,393	252,794	627,684	4,330,410	925,892
1.당기순이익	1,773,138	4,512,842	1,461,544	2,894,573	5,002,292	3,529,530
2.현금의유출이없는비용등의가산	170,966	505,655	182,128	437,952	1,488,179	616,924
감가상각비	92,088	159,716	68,534	134,801	303,437	242,440
퇴직급여	67,271	98,211	40,218	92,856	187,407	116,994
유가증권처분손실	-	-	-	-	-	716
매출채권매각손실	-	-	-	-	1,328	296
유형자산처분손실	-	-	-	1,689	1,689	881
대손상각비	11,607	32,460	-	-	30,068	28,168
지분법평가손실	-	-	-	-	828,685	179,049
외화환산손실	-	215,268	73,376	74,617	1,576	48,380
전기오류수정손실	-	-	-	133,989	133,989	-
3.현금의유입이없는수익등의차감	437,729	1,455,743	472,513	690,821	(-)361,425	(-)101,841
유형자산처분이익	94	892	10,663	10,663	10,664	16,732
외화환산이익	115,480	11,589	-	137,743	350,761	85,109
지분법이익	92,253	990,427	461,850	542,415	-	-
파생상품거래이익	83,700	103,000	-	-	-	-
파생상품평가이익	146,202	349,835	-	-	-	-
4.영업활동으로인한자산,부채의변동	(-)1,556,805	(-)3,593,147	(-)918,365	(-)2,014,020	(-)1,798,636	(-)3,118,721
매출채권의감소(증가)	(-)1,022,438	(-)3,336,693	(-)576,619	(-)2,078,722	(-)2,553,738	(-)2,799,813
미수금의감소(증가)	(-)22,298	(-)115,272	(-)24,021	(-)46,848	(-)107,717	18,674
미수수익의감소(증가)	3	28	6,835	42	(-)14	(-)3,539
선급금의감소(증가)	(-)27,019	(-)38,550	(-)87,750	(-)162,990	(-)4,050	31,600
선급비용의감소(증가)	(-)886	16,849	(-)600	3,439	(-)18,443	23,665
재고자산의감소(증가)	(-)763,287	(-)691,612	(-)216,901	52,011	(-)55,839	(-)152,444
퇴직보험예치금의감소(증가)	-	5,817	-	146	8,656	232,003
매입채무의증가(감소)	288,328	358,430	(-)23,747	73,415	(-)31,047	(-)340,585
이연법인세차의감소(증가)	-	-	-	-	-	72,733
이연법인세대의증가(감소)	(-)26,389	(-)23,280	(-)5,112	20,018	568,151	366,027
미지급금의증가(감소)	13,447	81,413	(-)57,066	(-)136,109	(-)12,268	117,506
선수금의증가(감소)	-	-	7,175	(-)56,343	(-)63,518	(-)76,582
예수금의증가(감소)	9,628	(-)6,889	10,434	3,494	11,919	(-)20,685
예수보증금의증가(감소)	-	-	-	-	-	(-)2,812
미지급법인세의증가(감소)	(-)5,894	171,568	49,007	314,749	502,406	(-)145,146
퇴직금의지급	-	(-)14,956	-	(-)322	(-)45,810	(-)479,789
국민연금전환금의감소	-	-	-	-	2,676	40,466
Ⅱ.투자활동으로인한현금흐름	(-)83,449	(-)382,971	387,893	1,020,528	(-)1,873,036	(-)1,841,722
1.투자활동으로인한현금유입액	848,188	1,901,468	477,170	3,301,529	3,385,054	703,729
파생상품의감소	83,700	103,000	-	-	-	-
유가증권의처분	-	-	-	-	-	659
단기금융상품의감소	-	-	464,420	2,989,423	3,072,949	-
보증금의감소	764,388	1,794,068	-	-	-	679,797
차량운반구의처분	-	800	-	-	12,750	7,273
기계장치의처분	-	-	12,750	12,750	-	16,000
장기금융상품의감소	-	3,500	-	299,356	299,355	-
집기비품의처분	100	100	-	-	-	-
2.투자활동으로인한현금유출액	931,637	2,284,439	89,277	2,281,001	5,258,090	2,545,451
유가증권의취득	-	-	-	-	-	1,375
단기금융상품의증가	-	-	-	1,888,450	1,971,975	1,100,973
장기금융상품의증가	-	-	-	-	-	299,356
건물의증가	-	-	-	-	-	60,300
보증금의증가	650,075	1,794,518	-	-	-	678,987
구축물의취득	-	-	-	-	-	10,000
기계장치의취득	178,916	238,917	89,250	89,250	217,112	187,300
차량운반구의취득	429	19,929	-	-	-	77,659
공구와기구의취득	6,500	6,500	-	-	-	2,900
집기비품의취득	3,485	5,746	-	3,892	8,031	88,059
금형의취득	92,203	156,595	-	-	26,651	38,542
지분법적용주식의 취득	-	62,176	-	-	2,734,855	-
만기보유증권의취득	29	58	27	299,409	299,466	-
Ⅲ.재무활동으로인한현금흐름	(-)1,020,984	(-)1,020,984	(-)1,194,344	(-)2,232,593	(-)2,232,493	3,027,647
1.재무활동으로 인한 현금유입액	-	-	82,806	83,421	128,330	10,480,649
유상증자	-	-	-	-	-	5,760,000
단기차입금의증가	-	-	-	-	-	4,600,000
주주임원단기채무의증가	-	-	-	-	-	120,649
자기주식의처분	-	-	82,806	83,421	128,330	-
2.재무활동으로인한현금유출액	1,020,984	1,020,984	1,277,150	2,316,014	2,360,823	7,453,002
단기차입금의상환	-	-	-	-	-	7,100,000
주주임원단기채무의상환	-	-	-	-	-	120,649
주식발행비	-	-	-	-	12,055	232,353
자기주식의취득	-	-	544,973	1,583,836	1,616,590	-
배당금의지급	1,020,984	1,020,984	732,177	732,178	732,178	-
IV.현금의증가(감소)	(-)1,154,863	(-)1,434,348	(-)553,657	(-)584,381	224,881	2,111,817
V.기초의현금	2,072,390	2,351,875	2,094,066	2,124,980	2,124,980	13,163
Ⅵ.현금및현금등가물의외환환산변동	-	-	(-)820	(-)1,010	2,014	-
Ⅶ.기말의현금	917,527	917,527	1,539,589	1,539,589	2,351,875	2,124,980

3. 향후 가능성

 (주)동양크레디텍은  장기 VISION 계획의 일환으로 2004년 7월 14일 유기 EL 재료, 습식 태양 전지용 광증감제, PORPHYRINS, RUTHENIUM COMPLEXES, IRIDIUMCOMPLEXES, 우주항공분야 특수도료등을 개발, 주요 생산품으로 하고 있는 벤처기업 ㈜이노바이오 시스템의 관련기술과 유형 고정자산 및 재고자산을 인수하기로 합의하고, 인수 의향서를 체결하였습니다. 

 또한 2004년 7월 27일 본계약을 체결하여 ㈜이노바이오 시스템으로부터는 회사가 현재 보유하고 있는 유형자산과 재고자산 및 출원중인 특허권을 166백만원에, ㈜이노바이오 시스템 대표이사 이상경으로부터는 상기관련 제품의 제조와 관련된 기술 및 연구 ·생산, KNOW-HOW, 기술경험을 포함한 기술·산업정보를 포괄적으로 234백만원에 인수하여 유기EL 원료물질(OLED인광재료)등의 생산 및 판매를 통해 신규 사업을 본격적으로 실행해 나감으로써 현 디스플레이 산업의 선진화(CRT 부품에 유기 EL 사업부문 접목)를 통한 시너지 효과를 극대화 할 계획입니다.

 금년 하반기에 설비투자(예상금액 약20억)가 이루어져 양산체재를 갖출예정이고, 금년도에는 설비투자에 따르는 감가상각비용 및 연구개발비 이외에는 손익에 미치는 영향은 극히 미미할 것으로 판단되며 이는 현재의 지속적인 고성장유지와 신사업 투자를 모두 성공적으로 거둘 것으로 작용할 것으로 판단합니다.

4. 총평

 급성장해온 평판 디스플레이시장의 성장에도 불구하고 삼성SDI가 안정적인 브라운관 시장에서 점유율을 확대하고 있으며  인건비, 운반비 등 판관비 증가에도 불구하고 원가율 하락으로 영업이익 증가하는 등 제반 수익성 지표도 개선되고 있습니다.  운전자금 부담 완화로 영업활동현금흐름 크게 개선되고 무차입 상태에서 현금성 자산 여유있어 우량한 재무구조를 유지하고 있습니다. 이러한 기존 보유하고 있는 현금창출사업과 더불어 신사업인 유기EL사업에의 진출추진은 현 기업레벨의 상향을 가능케 할 것으로 판단합니다.

 현재 2004. 09. 13의 동양크레디텍 시가총액은 255억으로서 이는 2003년 당기순이익 기준으로 PER 5.11을 의미합니다. 그러나 2004년 예상순이익이 90억정도로 예측되고 있는 바 현재의 주가는 PER 2.84를 의미합니다. 즉, 현재의 주가는 올해의 예상 실적상승을 전혀 반영하지 못하고 있으며 향후 신사업분야에서 본격적인 실적이 나타나기 시작하는 시점이 머지 않은 것으로 판단되고 있습니다.

 현재 전체장세에 영향을 받아 할인 거래되고 있는 동 종목에 대해서 강력매수(중기적 보유종목)의 의견을 표명합니다. 기업의 실체자체의 변환시점에 장세의 영향으로 주가의 할인거래는 투자자로서 분명한 기회로서 판단합니다.

 회원여러분들의 성공적인 투자를 기원합니다.

[하나결]

지주등록이여^^ 상단이 좀 무섭긴 하네여 ㅎㅎ

[제이J]

좋은글 감사합니다..계속 예의주시하는 종목이라 반갑군요...더운여름에 건강조심하세요..

[달콤한[사탕]]

히든카드가 나왔군여.. 접근을 단기적 측면의 대응방안은 옳지 않습니다.. ^^

[자유로운요한]

동양에 외국인 매수가 붙겠군요. ^^

[하나결]

장중에 보면~~~ 이 놈들 유도도 아닌데 누르기 하고 있는데여 ^^ 왠지 누르면서 물량을 더 얻어 갈려는 모양처럼 보이기도 하네여

[피터팬]

동원증권에서 매집하고 있네요! D-TV의 수요확대 및 LGPL과 삼성SDI의 초슬림형TV의 본격생산 기대로 .............................................인한 메리트 점증할듯 싶네요. 전 소량만 매수했어요...돈이 없어서.............

[자유로운요한]

멋지네요. 차트가.... 폭발전야전 같어요 ^^

[가치주]

기관들의 매집속에 3천원대초반의 매물대를 뚫고 있습니다. 보유하고 계신 분들 홀딩구간입니다. 중장기종목이므로 단기매물에 연연치 않으시길 바랍니다. ^^