10 월 많은 황소 시장을위한 묘지로 명성이 가 안치 된 평판 다우 존스 산업재는 하루에 -22 % 폭락 '검은 월요일, "1987 년 10 월에서 충돌을. 그리고 다시 2008 년 10 월, 다우 지수는 높은 10월 1일에 10882로에서 초당 3,000 포인트 급락 세인트 10월 10일에 낮은 7882으로 칠 일 . 다우 지수는 종료 -2,675 점, 또는 월 -14.1 %의 손실을 10 월 2008 년 잔인한 달. 1987년 10월에서 -23 % 하락 이후 최악의 - S & P-500 지수는 -17 % 감소로 악화 갔는 미국 주식에 용지 손실을. 한 달 동안 $ 2.5 조했다. 신흥 시장 흘리기, 더 고통 -29 %.
2008 년 10 월 같은 10월 9일에 -8 % 감소 등 여러 가지 무릎 좌굴 급락을 포함하여, 다우 산업재의 역사에서 10 최악의 일상 하락 다섯을 보았다 일10 월 15 일에 짝수 더 큰 -9 % 하락 일 10 월 22 일 -6 % 슬라이드 다음에 차 . 10월 24일에 일 , 일본 니케이 지수는 -9.6 % 하락; 인도의 센 섹스 지수는 -11 % 감소; 브라질 BOVESPA 지수는 -6.9 % 하락했다. 전 세계적으로 주식 시장은 $ 16.3 - 조를 잃었다.
아시아 외환 위기로, 다시 더 이동하여 다우 시월 27 일 -554 포인트 하락 번째 , 1997 년 대공황을 설정 1929 년 10 월 주식 시장 충돌이있다. 의심 할 여지가 사람들이 10 월 "저주 때문이지"라고 생각하지 않습니다 시장의 달. 그러나 1987 년의 충돌 때문에, - 10 월 평균 + 1.8 %의 세 번째 최고의 연기자 가진 - 이익이되고, 시간의 70 %를 마무리했다. S & P-500 지수는 마지막 네 Octobers 세 적어도 + 3.8 % 상승했다.
그러나 10 월과 그것을 선행 여름은 퇴직 계정에 손실을 피하기 위해 자신의 주식을 판매에 많은 투자자를 놀라게 "곰의 습격"또는 갑자기 날카로운 공황 발작 소위의 그들의 정당한 몫 이상을했다. 동안 "곰의 습격,"빠른 발 짧은 판매, 즉 크게 예기치 않은, 또는 "블랙 스완"가능성의 영역 밖에서 멀리 이벤트 등의 해외 금융 위기와 같은 뉴스 항목에 포착. "베어 레이드의 목적을 "짧은 판매를 통해 짧은 시간 내에 횡재 이익을 만드는 것입니다. 곰의 습격에 성공하고 목표 주가는 틈을 경우, 짧은 판매자는 공개 시장에서 싸게 주식을 살 수 있습니다. 이러한 공유는 이윤 차분을 포켓 짧은 판매자와, 훨씬 더 높은 가격에 판매 이전 차용 된 것들을 대체하는 데 사용될 것이다.
거대한 짧은 관심이 곰에 상당한 손실을 입힐 수있는 짧은 스퀴즈의 위험을 증가하기 때문에 베어 해적 밀접하게, 대상 주식에 매도 포지션의 수, 또는 교환 거래 펀드 (ETF)를 모니터링해야합니다. 이 짧은 판매자가 감당할 수없는 몇 주 또는 몇 달 자신의 숏 전략은 밖으로 작동 할 때까지 참을성있게 기다려야합니다. 다른 투자자들이 매매로 아래로 구타 시장을보기 전에 그들은 그들의 짧은 위치를 충당하기 위해 행동해야합니다.
연준이 적극적으로 급격한 침체를 방지하기 위해 개입하는 미국의 중앙 계획 시장에서 작동하는 경우, 곰 레이더는 짧은 순서 이내 단기 매매 무역에서 이익이 결국 반전 될 것입니다 알고 있고. 일단 낙관적 투자자는 것을 깨닫기 시작 그들이 현혹하고, 최저 밖으로 무서워했다 - 그들은 더 높은 가격으로 다시 주식에 쌓이기 시작합니다. 무엇 일반적으로 다음은 곰 해적에 의해 설계 된 모든 이전 손실의 궁극적 회복이다.
"곰의 습격은"10 년 이상 미국 주식 시장의 민속의 일부가되고있다. 역사를 통해, 투자자는 세계 금융 시장의 최악의 충돌의 일부에 대한 짧은 판매를 비난했다. 제시 리버모어는 $ 100-를 챙겼다하고 말했다 그의 죽음 전에 1929 년의 충돌 동안 주식 시장 단락에서 이익 만은, 리버모어는 그가 다음과 같이 "곰의 습격"의 동적를 설명하는 "어떻게 주식, 무역에"라는 제목의 책을 썼다 "이론을 갑작스런 감소하거나 특정 날카로운 나누기 대부분 몇몇 플런저의 동작의 결과 때문이다 . 불행한 투기 너무 자주 브로커와 금융 gossipers로부터받는 손실에 대한 변명은 현명하게 짧은 판매에서 당신을 유지하는 역할 만 수행. 주가가 심하게 파괴 자연적인 경향은 그것을 판매하는 것입니다. 이유가 - 알 수없는 이유로하지만 좋은 이유는; 따라서 나가. 그러나 순간 그는 가격이 반등해야 정지 있기 때문에, 휴식은 운영자에 의해 공격의 결과 일 때 나가하는 것이 현명하지 않다 "- 제시 리버모어,". 주식 운영자의 회상 "
제시 리버모어는 유명한 그의 독자들에게 경고 "주식 시장이 대부분의 사람들을 속일 수 있도록 설계되어, 대부분의 시간을." 그러나 "모든 시간을 통해, 사람들은 기본적으로 행동하고의 결과로 시장에서 같은 방법으로 다시-행동 :. 탐욕, 두려움, 무지, 그리고 희망 - 즉, 차트 패턴이 일정한 기준으로 재발하는 이유 공리는 시간의 시험을 버텨왔다 "이며, 똑같이 빠른 복구 랠리 뒤에 베어 레이드의 반복 패턴이 재생 된 월스트리트 여러 차례에 밖으로. 복구 집회는라는 별명이 있었는지에, 연방 준비 은행에 의해 설계되었습니다 "넣어 옵션."
1997년 10월의 곰 레이드 - 태국에서 월스트리트에 월스트리트에서 가장 유명한 곰의 습격 중 하나는, 1997 년 10 월 발생한 짧은 판매자가 궁극적으로 스키드을 기름칠 그, 아시아 시장에서 졸졸 흐르는 극도의 혼란을 이용했다 다우 존스 산업재의 멋진 -15 %의 슬라이드. 봄 1997 년 기업 재무 및 은행 상인 태국에서 필리핀, 말레이시아, 인도네시아 미국 달러로 현지 통화를 변환 돌진했다. 페소, 링깃, 루피아, 그리고 원이 같은 도미노. 전복 된 환율 혼란은 없었습니다. 외국인 투자자들이 일제히 당황 - 좋은 또는 나쁜 모든 투자에서 돈을 철회. 자본이 지역에서 흐름을 시작했을 때, 통화 당국은 통화 못을 방어하기 위해 금리를 인상하고, 차례 차례로, 로컬 주식 시장 붕괴 원인이되었다.
태국은 1997 년 7 월의 통화 바트를 떠하기로 결정하면, 다른 아시아 통화에 대한 투기 적 공격을 받았다. 홍콩 통화 당국 <HKMA가> $ 80 억의 외화 준비금으로 무장했지만, HK $는 지역 악몽에 영향을받지 않았다. HK $ 말뚝의 첫 번째 공격은 US $ 10 억을 판매, 10 월 15 일, HKMA는 HK $ 7.8 / 미국 $에서 통화의 고정 금리를 보호하기 위해 약속 한 1997 년 10 월에 시작되었다 일 , HKMA가에서의 하룻밤 금리를 올렸다 23 %로 8 %. 차례로, 홍콩의 3 개월 리보 속도의 금리는 빠르게 촬영 업 높은 18 %에 10 월 24 일 , 주일 이전 6.75 %에서.
이는 고정 통화 환율 방어에 내재 된 구조적 딜레마였다. HKMA는 차례로, 홍콩 통화 공급을 위축과 높은 HK $ 단기 금리를 몰았다 투기에서 홍콩 달러를 구매하도록 강요했다. 헤지 펀드 한편 베어 해적은 위쪽으로 스파이크 HK $ 금리 과민 투자자는 항셍 지수에 자신의 주식을 덤프하는 원인으로, 무게의 이익을 홍콩 주식 및 선물 시장에서 벌거 벗은 매도 포지션을 가져다 받았다. 항셍 지수 3 주 가치의 온 3 분의 1을 잃었, 10 월 28 일에 -14 %의 손실이 절정 일 . 그때까지, 그러나, 아시아의 통화 불기둥이 크게 지역에 포함 된 듯; 세계의 나머지는하지 불길. 만 열을 느꼈다 그러나 아시아 금융 위기는 1998 년 경기 침체로 세계 경제의 1/3을 밀어 않았다합니다.
월스트리트의 곰 해적 항생 지수의 급격한 슬라이드의 메모를 갔고, 미국 주가 지수 선물을 단락 시작했다. 다우 산업재 10 월의 처음 몇 주 -450 포인트를 텀블링, 땅을 잃게하기 시작, OCT는 27 일 , 다우 지수는 7161 수준, 최대 규모의에서 -7.2 % 낮은 닫습니다, -554 포인트를 pummeled했다 (역사에 그 시간에) 점에서 지금까지 매일 감소. 35 동부 표준시 오후 3시 종료 : 05-PM EST 다우 지수의 급락은 첫 번째 정지 2에왔다 1987 년의 충돌의 여파로 설정 한 규칙에 따라 거래의 두 가지가 정지 트리거. 다우 지수는 즉시 3에서 두 번째 정지를 트리거링, -200-더 많은 포인트를 하락 : 30시 이전 정상 4시 가까이에, 반 시간을 시장을 마감했다. 이날 다우 지수의 늦은 오후에 충돌하기 전에, 런던에서 프랑크푸르트 시장 인덱스는 자신의 급락을 겪었다. 독일, 프랑스, 이탈리아 모두가 -2.8 % 하락하면서 런던, -2.6 % 하락했다. 스페인은 -4.1 %를 미끄러 동안 작은 시장 중, 핀란드, -5.7 % 하락했다.
나스닥 종합 지수는 1,535로 마감 -7 % 감소, 또는 -115 포인트를 종료, 큰 손실을 입었다. S & P-500 지수는 877.01로 종료, 64.63 포인트, 또는 -6.9 % 하락했다. 여러 주식 시장 분석가들은 이전 30 개월 만에 값이 두 배로했다 과열 된 시장을 냉각 건강한 보정으로이 충돌을 보았다. 볼륨도 최고 기록을 명중했다. 뉴욕 증권 거래소 볼륨 1997년 1월 23일에서 거래되는 684 만 주 이전 기록을 능가, 695 만 주를 차지했다.
화요일, 10 월 28 일 1997 년 - 미국 주식 시장 널리 인해 아시아 시장에 더 날카로운 손실, 낮은 열 것으로 예상했다. 진원지에서, 홍콩에서, 항생 지수는 하루에 무려 -14 % 하락, 일본 니케이 지수는 -4.3 % 하락했다. 미국 주가 지수는 처음에 자신의 슬라이드, 다우 지수가 10만큼 -186-으로 포인트 하락 지속 : 06-AM, 다음, -THE 충돌은 갑자기 끝났다. 시장은 곧 그 이후 반등하기 시작했다. 10 : 20-AM, 다우 지수는 -25 포인트 낮았다. 5 분 후, 다우 지수는 다시 상승세로 포효와 50 점까지했다. 9 분 후 10시 : 34-AM, 다우 지수는 트리플 자리 미리 최대 + 134 포인트로 재편성. 뉴욕 증권 거래소 가격은 하루의 나머지 부분 고르지 거래 급증을 계속했다. 오후 4시 거래의 가까이에, 다우 지수는 7498로 마감 (전날의 손실의 61 %를 회복) + 멋진 334 점 이득 완료. 시장 달러 384 억 달러 663 억 재산에 전날 잃어버린 그의를 복원. 하나 억 주식은 1.21 억 주식의 볼륨, 사상 처음으로 뉴욕 증권 거래소에 상장되었다.
10월 28일의 "기적의 집회" 일이 , 1997 년 베어 레이드의 종말의 시작을 알 렸습니다. 전형적인 방식으로, 다우 -554 포인트 충돌 12 월 5에 의해 미국 주주의 재산을 모두 복원 할 V 자형 회복 랠리가 이어졌습니다 일 다우 지수가 8166의 높은 도달. 그러나 1997년 10월의 곰 레이드 뒤에 범인, - 항생 지수는 - 그것의 10 월 저점에서 더 음소거 집회를 경험하고 9월 최고치에서 -30 %의 손실을 간호 방치 하였다. 음모 이론가들은 미국 재무부의 "플 런지 보호 팀은"<PPT> 10월 28일의 아침에 개입 말 일 차례로 베어 해적 신속하게 반바지를 충당하기 위해 출격시킨 미국 시장에서 바닥을 넣어.곰의 습격 풀기의 발자국은 충돌에서 입은 손실을 회복시켜 클래식 한 V 자형 회복이다. 언론에 제공하고, 즉, 베어 해적에 탄약을 포기하고 충돌하는 동안 황소를 두려워하게 된 곰 이야기는 조용히 양탄자에서 전파되었다.
1997년 12월 - 한국의 통화 위기, - 그러나 무엇 태국, 말레이시아, 인도네시아, 필리핀 현지화 위기로 인식하고, 홍콩 Kong-는 곧 확산 할 한국, 아시아의 호랑이. 환율 투기는 한국의 원화를 공격하기 시작했다. 11 월 1 번째 , 한국 은행 <한국 은행>이 "결코"1,000 원화 위의 US $ 상승을 할 수 없을 것입니다 맹세하지만, 17 일 일 , 한국 은행은 통화를 방어 중지하고, 원화는 10 % 하락 이틀. 11월 22일에 차 , 한국 은행 14 %로 콜금리 + 1 % 더 높은 하이킹, 서울은 태국 스타일의 구제 금융 IMF를 물었다. 약 $ 25 억하여 $ 19.7 억에 외환 보유고의 3 분의 1을 파괴, 11 월에 한국을 달아났다. 차례로, 통화 상인은 신속하게 입찰 업 US $를 1,200 원화 향해.
응답 년 12 월 3 번째 , 국제 통화 기금 (IMF)과 세븐의 그룹 (-7 G)는 한국 정부에 대출 및 대출 공약 달러 (A $) 58 억 패키지를 제공했다. 이 기록 구제 금융 소식에도 불구하고, 한국은 여전히 원 달러가 높은 1,950 원짜리 년 12 22 일에 급증으로, 절반 값을 잃었다 차 . 한국 은행은 원화를 방어하기 위해 21.25 %로 하룻밤 대출 금리를 인상 할 수 밖에 없었다. 한국 기업은 외채 달러 170 억 달러가 있고, 그것의 실제적 것도 위험 회피하지 않았다.이는 원화의 붕괴가 거의 외국 빚을 서비스의 비용을 두 배로 한 것을 의미 사실상 하룻밤을하고, 체크를 해제하면, 디폴트의 벼랑에 많은 한국 기업을 밀어했습니다 수 있습니다.
9 월 15 일 12월 15일 통해 일 , 1997, 한국의 코스피 지수의 시장 가치는 절반으로 떨어졌다. 한국은 US $에 대한 가치의 절반에 대한 손실 원으로 한국 주식에 미국의 투자자, 고통은 훨씬 더 나빴다. 그래서 12월 24일에 일 , 국제 통화 기금 (IMF)과 G-7은 단기 대출 채무에 기본을 미연에 10 달러 억 대출에서의 첫 번째 트란 서울을 제공하여, 구조에 탔다. 반응에서, US $ 신속 1,600 원 주위에 위험 높은 범위에 정착하기 전에, 1425 - 원의 낮은 떨어졌다. 곰 해적은 한국의 혼란에서 약간의 돈을 벌하려고했으나 7,500 수준 이하 다우을 놓쳤습니다 및 OCT의 충돌 아래 낮은 가까운 곳을 발견 할 수 없었습니다. 사실, 다우 지수는 한국의 위기를 떨쳐 것 4 월 1998 년 9,200 수준에서 새로운 높이에 올라.
1998 ~ 러시아 통화 및 부채 위기, - 다시이었다 원유 및 기초 금속의 가격이 오래 지속 감소의 노크에 1997 년 4 월 시작된 아시아 금융 위기의 효과를 보여 주었다 업 중 하나, 건조 러시아의 외환 보유고에 현금 유입까지 . 1997년 1월 높은 달러 26.50 / 배럴에서 원유 가격은 러시아의 허약 한 경제를 감안할 때 1998 년 7 월에 $ 11.60 / 배럴로 낮은 반으로 하락, 원유 및 금속의 가격의 급격한 하락은 결과 국가의 경제 혼란. 경제 개혁의 일관된 세트를 구현하는 모스크바의 무능력은 투자자의 신뢰에 심각한 침식과 러시아 중앙 은행에 실행에 비유 할 수있는 연쇄 반응을 이끌어 냈다. 투자자 러시아 채권과 주식을 덤핑하여 러시아 시장에 달아났다. 악순환에서, 판매는 루블에 대한 하향 압력을 넣어.
소련의 붕괴 후, 크렘린은 6.5 루블 / 달러에서 루블 '환율 페그하기로 결정했다. 이 US $와 루블의 말뚝을 방어하기 위해, 1998 년 상반기 달러 27 억 달러의 외환 보유고의 지출 모스크바를 강요했다. 1998년 9월으로 외환 보유액의 러시아의 숨겨 놓은 단지 $ 8.8 억 달러로 줄어들었다. 석유 생산은 고통을 느끼고 있었다. 아시아의 위기는 석유에 대한 수요의 큰 침체를 야기했다. 산유국의 석유 수출국기구 (OPEC) 카르텔은 유가가 1998 년. 8 월에 배럴당 13달러 아래 미끄러 불신보아야했다 사우디 아라비아, 베네수엘라, 멕시코는 감산과 가격을 떠받하려고했으나 석유 시장은 긍정적으로 반응하지 않습니다. 대신, 유가가 바닥을 긁어하고 불가능 러시아가 예산 균형을 위해 제작되었다.
그 결과, 러시아 정부는 국내 총생산 (GDP)의 6 %를 같게 예산 적자를, 자금을 단기 대출에 매혹되었다. 투자자의 신뢰가 침몰, US $에 루블의 못이 증가하고 스트레스했다. 1998 년 4 월, 추가로 10 억 달러의 외환 보유고는 줄어들고 은닉의 지출 러시아 중앙 은행을 강제 루블에 대한 투기 적 공격을 풀어 곰 해적의 컨소시엄이 있었다. 투기 세력을 격퇴하기 위해 5 월 19 일 1998 년, 러시아의 은행은 50 %의 repo 비율의 BPS를 올렸다. 그러나 원유 가격이 떨어지고 유지하고, 중앙 은행은 미국 달러를 출혈 유지했다. 나중에 8 일 (1998년 5월 27일가), 은행 로시가 150 %에 차례로 REPO 대출 금리를 올렸다, 러시아 주식 시장이 붕괴하기 시작했다.
7 월 1998 년 국제 통화 기금 (IMF)은 $ 4.8 억 즉시 지급 될 것이었다있는 신규 대출에 $ 11.2 억의 트렌치를 승인했다. 그러나는 5 월과 8 월 사이에, 약 $ 4 억 자본 도피에 러시아를 떠난, 러시아 인해 처지는 유가에 약 $ 4 억의 매출을 잃었다. 너무 많은 유동성을 잃은 후, 국제 통화 기금 (IMF)의 지원은 많은 구호를 제공하지 않았다.
13 일 일 , 1998 년 러시아 채권과 주식 시장은 모스크바 곧 방어하기에 너무 비싼되고 있었다 미국 $에 루블의 엄격한 페그를 포기하는 것입니다 두려움에 붕괴. 루블 채권의 연간 수익률은 200 %를 초과했다. 8월 17일 일 , 1998 년 크렘린은 루블의 평가 절하를 발표했다 루블이 변동하도록 허용 될 수있는 복도의 경계는 US $에 <6.00-9.50> 루블에 <5.27-7.13>에서 확대되었다; 모스크바는 GKO의로 알려진 단기 재무부 법안 달러의 30 억뿐만 아니라 OFZ의 이름이 긴 일자 루블 채권에 디폴트를 선언; 그것은 외국 채권자에 상업 은행의 지불에 90 일의 유예를 선언했다. 9월 2일에 차 1998 년, 러시아 중앙 은행의 환율 복도를 제거하기로 결정하고 루블이 더 자유롭게 떠있었습니다. 3 일, 러시아 루블는 US $에 그 값의 절반을 잃었다.
러시아 루블의 붕괴는 사건의 끔찍한 시퀀스를 트리거; 러시아어 소비자 가격이 1998 년에 27.6 %, 연간 클립에 상승 때문에 급증 식량 가격의 1999 년 + 86 %%와 하이퍼 인플레이션, 시민들이 거리에서 보여 주었다. 십일 20 일 , 1998 년 러시아 차관의 금융 미하일 카시아 노프는 국가가 것입니다 선언 61달러 억에 루블화 공공 부채의 가치, (러시아어 GDP의 17 %를 같게)를 기본 및 달러 미만 10 억 달러의 17 억 달러의 외채를 상환 할 수있다.러시아어 은행 예금이 -15 % 감소. 7월 20일에서 일 , 1998 10월 5일를 통해 일 , 1998 년 러시아 트레이딩 시스템 지수는 그 값의 -75 %를 잃었다.-5.3 %와 계약을 러시아 경제를 인당 GDP가 1998 년에 1991 년 이후 최저로 떨어졌다.
다시 한번, 월스트리트의 곰 해적, 해외 시장에서 혼란에 압수 다우 존스 산업재 판매하고, 미디어에 약세 이야기를 확산 짧은에, - 러시아 주식 시장의 붕괴가 미국 투자자들이 긴장해야 이유를 설명, 자신의 미국 상장 주식을 판매하는 그들을 자극. 방식은 성공 - 다우 산업재가 7 월 20 일에 높은 9250으로 떨어졌다 번째 9월 1일에 낮은 7400로에, 1998 , S -20 %의 감소를, 또는 공식 베어 시장의 경계 라인에. 캐나다, 프랑스, 이탈리아 주식 시장 인덱스는 이상 -28 % 하락.
그러나,이 이야기의 후반은 익숙한 결말을 가지고있다. 그린스펀 연준 년 10 월 15 일에 예기치 않은 "간 회의"금리 인하를 포함한 3 분기 포인트 금리 인하, 일련의 "그린스펀 넣어"운동에 의한 주주의 구조에 타고 일 완전히 시장을 잡은 5 % 방심하고 오후에 350 포인트 이상 급등 + 다우 산업재를 보냈다. 그린스펀 넣어의 적절한 운동은 8,200 수준에서 뻣뻣한 오버 헤드 저항 돌파 다우 산업재를 활성화하고, 집회 + 1,000 포인트를 추가합니다. 11월 23일에서 RD 1998, 다우 산업재는 9250 수준에 도달 - 러시아 곰의 습격이 시작 원래의 시작 지점을.
악명 높은 2010 년 5 월 "플래시 크래시 - 다우, 장중 -1,000 포인트를 틈 의 1 주년에 "최소 사랑"황소 시장, 다우 산업재 위 + 4,000 포인트를 등반 한 후, 10,550 수준에 마감 3월 9일에 이전 베어 시장 바닥 낮은 세트 일 2009. 다우의 영웅 집회는 연준이 QE-1 방식을 통해 $ 1.75 조 유동성 공급의 마지막을 마무리, 2010 년 3 월 말까지 10,900 수준으로 확장 할 수 있습니다. 것이라고 하지만 레이더 화면에서, 휴면 거짓말이었다 그리스어 채무 위기는 단지 표면 아래에 양조, 다음 글로벌 금융 위기를 점화 위협 한 그 - 세계가 마지막에서 종료 될 수 있습니다 희망 것처럼.
리틀 그리스 - 경제가 유럽의 GDP의 3 % 인은 - 수, 의지에 대해, 포르투갈, 아일랜드, 스페인, 심지어 이탈리아를 가져 오는 연쇄 반응을 설정함으로써 유럽의 다음 미국의 나머지 던졌습니다 역으로 세계, 깨지기 쉬운 복구의. 그리스의 작은 채권 시장 - 간신히 억 유로 일 무역은, 큰 박쥐 상인을 위해 그것을 쉽게 유혹 대상을 만든, 그리스 채권을 공격하여, "곰 해적은"채권과 환율의 변동성을 플레이를 할 수하여 활용 짧은 판매를위한 거대한 이익에 작은 국가의 문제.
4 월 26 일 일 , 2010 년, 10 년 만기 그리스 채권 수익률은 약 10 %로 상승, 2 년 수익률은 간단히 14 %를 명중하는 날에 + 300 기초 점 (BPS)을 통해 급등. 2 년 그리스어와 독일 국채 금리 사이의 격차는 1300 BPS로 급증. 그리스 '부채에 대한 신용 디폴트 스왑은 641-BPS, 명중 10 달러 만 빚, 일주일 이전 390 BPS에서을 보장하기 위해 5 년에 연간 641,000달러을. 문제는 그리스 국가 신용의 다음 리먼 브라더스가 될 것이라는 점이었다. 이 채무 재조정 및 재협상을 강요 한 경우, 그리스는 물론 유럽에서 공황 쇄도를 촉발 할 수있다.
4월 27일에 일 , 2010, S & P는 그리스의 채무 등급을 하향 조정 BB 플러스로 전체 세 노치 추가, 정크의 첫 번째 수준, 상태를 기관이 평가를 다시 다운 그레이드 할 수있는 의미, 전망은 부정적이다. S & P는 아테네 부채 지불을하지 못한 경우 채권자는 투자의 50 %에 30 %를 복구 할 수있다. 경제의 크기에 유럽에서 가장 부채가 국가 상대에 대한 있었다 € 뛰어난 채권 296 억의 가치를. 정크 상태로 다운 그레이드 덤프 투자자를지도 한 달에 4.6 %에서 런던에서 25 % 이상으로 2 년 메모 수익률을 운전, 그리스의 채권을 이전.
5월 4일에 일 일 - 관심이 € 110 억 ($ 146 억) 지원 패키지, 궁극적으로 디폴트를 방지하기 위해 충분하지 않을 것이라고 장착으로 새롭게 판매 열풍은 그리스 채권 시장을 사로 잡혔다. 그리스의 은행 주가 지수 아테네 증권 거래소에, 10 % 하락했다. 국민 은행 <NBGr.AT>, 국내에서 가장 큰 대출 기관의 주식은 -12.2 % 하락했다. 알파 은행은 <ACBr.AT> -11.6 % 감소했다. 그리스어 은행 주식은 지금까지 27 % 년이었다. 그리스어 수익률 스프레드는 극적으로 프랑스 스위스와 독일 은행은 노출의 약 75 %를 차지하여, 달러로 추산 272 억 그리스어 공공 및 민간 부채를 개최 다른 유럽 은행들로 확산 감염을, 밖으로 확대 지속으로.
2010 년 5 월 6 일에 , - 다우 존스 산업 평균 지수는 틀림없이 거칠은 무엇에, 하루의 낮은에서 + 650 포인트를 복구하기 전에, 역사 -1,000 포인트의 놀라운 뛰어 최악의 안 일 포인트 손실을 입었다 월스트리트의 역사에 하루. 하루의 시작에서, 그리스의 5 년 만기 수익률은 이틀 만에 + 5.5 %의 급증을 확장, 16 %로 급증했다. 그리스어 채권 수익률의 상승 나선형 월 6 일 사건의 연쇄 반응을 촉발 번째 발화 것 "플래시 충돌합니다." 약 오후 2시 32분 5 월 6 일 , 곰 특공대의 $ 4.1 억 판매하기 시작했다 E를 - 소형 S & P-500 선물 계약 , 그 다음 20 분 이상은, 시장에 75,000 계약을 덤프"가격이나 시간에 관계없이"와 가격 하락으로 심지어 판매를 가속. 일반적으로,이 크기의 판매는 최대 다섯 시간 동안 일어날 수 있지만 큰 판매 20 분에 실행되었다. 다우 존스 산업 평균은 9,870의 안 일 낮은 그 날 몇 분 이상 -600 포인트 급락 한 후 깜짝 할 사이에 + 650 포인트를 회복했다.
충돌의 전형으로, 11 주 랠리의 격전의 이득은 분노 판매 미만 72 시간 만에 전멸했다. 무엇도 일반적인 것은 버냉키 의장의 행사가 월스트리트의 변동성에 대한 응답으로, 옵션을 "넣어"이었다. 7월 2일에 차 , 다우 존스 산업 평균은 9,700 수준에서의 발판을 회복하기 시작했다. 8 월 말에서, 연방 준비 은행 수석 벤 "거품"버냉키 달러 600 억 미국 자본 시장을 팽창하는 데 사용 유동성 공급의를 추가 QE-2의 출시를, 신호를하기 시작했다. 은 18 일 일 , 다우 지수는 그리스 재정 위기에서 그 손실을 모두 회복한다, 11,100 수준으로 반등했다.
상인은 올해 초이 베어 레이드 영화를보고 있지만 다른 배우. 1월 '14 년 하반기에 예상치 못한 이벤트에 의해 점화 된 곰 레이드가 발생했습니다. 1월 23일에서 RD 2월 5일를 통해 일 , S & P-500는 신속하게 1,740 수준으로 낮은으로, 여덟 무역 일 -7 % 하락했다. 결과적으로, 이머징 채권 및 주식 시장에서 자본의 비행을 유발 한 주요 이머징 통화의 환율의 급격한 하락은 미니 패닉 된 연료를 공급. 돌이켜에서, 시장 주식을 신흥 슬라이드, <뉴욕 증권 거래소; EEM은>, 월스트리트의 곰 레이드를 시작하기에 편리한 변명했다.
상인은 S & P-500 지수에 가능한 감소에 대 한 싼 보험을 샀다. 2월 3일에 21.4로 높은 12.3로 낮은에서 (VIX 예) 그들은 변동성 지수를 입찰 RD . 그러나, 곰 RAID는 오래 지속되지 않았다. PPT는 악순환 짧은 스퀴즈 집회를 설계, 전형적인 V 형 방식으로, S & P-500 지수는 강하게 반등했다. 단 7 거래 일 이내에, S & P는 곰 레이드로부터 -7 %의 손실을 회수하고, 2,000 수준의 위 새로운 모든 시간 최고에 그것의 이익을 확장했다.
외국인 주식 시장에서 미국 주식 시장에서 베어 레이드의 예를 수십, 더욱 인상적인 사람이있다. 그러나 미국 주식 시장에서, 게임의 규칙은 "플 런지 보호 팀"에 의해 매달린 <PPT>, 모든 시간대에 걸쳐, 시장에게 하루 24 시간을 모니터하는. 지난 몇 년 동안 그랬듯이 패닉 투매이 달성 된 후, 미국 주식 시장에서 베어 해적, 며칠 또는 몇 주 이내에 자신의 반바지를 포함해야합니다. 거기에있는 동안 많은 성공 곰의 습격, 하루의 끝에서, 미국 정부 당국은 모든 주요 시장의 좌절을 극복 할 수 있었다 새로운 모든 시간 최고에 주식 시장을 안내했다.
것이다 연준을 보장 보험입니다 즉, 미국 주식 시장의 오늘의 투자자들이 미국 주식 시장에서의 베팅은 "넣어 Yellen"의 보호 아래있는 것을 알고, 밤에 숙면 할 수 옵션, 항상 전자 인쇄기의 힘을 통해, 곰 해적의 디자인을 다우 산업재의 구조에 타고, 스쿼시.
가장 최근에, 베어 해적 9 월에서 18 다우 산업재에서 -1,400 포인트 하락 설계 일을 10월 16일의 초기 시간을 통해 일 , 2014 년 곰 짧은 판매자는 독일 주식 시장 -15 % 하락을 지적, 부분 엔 캐리 트레이드의 청산, 그리고 러셀 마이크로 캡에 -12 %의 보정이 자신의 위치의 일부를 청산 불스를 설득.그러나 PPT 구두 jawboning 전술 등으로, 16,000 수준에서 다우 지수에서 바닥을 가하고, 구조에 빠르게했다.
시장 바닥 신호 PPT 개입, 곰 해적 성난 황소로 변신이. 갑자기, 금융 미디어의 이야기는 이동하기 시작하고, 초점은 원유의 20 % 슬라이드로, 완고한하여야하는 이유에 주목했다 미국 기업과 소비자를위한 그물 긍정적 인 이벤트로 주위 82달러 / 배럴로 유가. 휘발유 가격에이 추적은, 평균 미국 가구는 연간 약 600 달러 가솔린 세금 환급을받을 것이다. 고전적인 방식으로, 곰의 습격 곧 이전 최고, 이상으로 V 자형 회복 집회가옵니다. 공포의 몇 주 탐욕의 몇 주 뒤에, 다우 산업재 지수는 곰의 습격이 시작된 곳으로 반환합니다. 그래서 미래에 현혹되지 않는다. 곰의 습격은 평균적으로 연간 약 3 배 발생, 지금 당신이 그들을 발견하는 방법과 대처하는 방법을 알고있다.
October has a reputation as a graveyard for many Bull markets, a reputation that was enshrined by the“Black Monday,” Crash in October 1987, when the Dow Jones Industrials plunged -22% in a single day. And then again in October 2008, the Dow plummeted -3,000-points from as high as 10,882 on Oct 1st to as low as 7,882 hit on Oct 10th. The Dow ended the brutal month of Oct 2008, with a loss of -2,675 points, or -14.1% for the month. The S&P-500 Index fared worse, with a -17% decline, - the worst since the -23% drop in October 1987. Paper losses in US-stocks came to $2.5-trillion for the month. Emerging markets suffered even more, shedding -29%.
October of 2008 saw five of the ten worst daily declines in the history of the Dow Industrials, including several knee-buckling plunges, such as the -8% drop on Oct 9th, an even-bigger -9% fall on Oct 15th, followed by a -6% slide on Oct 22nd. On Oct 24th, Japan's Nikkei index plunged -9.6%; India’s Sensex index dropped -11%; Brazil’s Bovespa index fell -6.9%. Worldwide, equity markets lost $16.3-trillion.
Go back further, to the Asian currency crisis, and the Dow plunged -554 points on Oct 27th, 1997. And there is the October 1929 stock market crash that set off the Great Depression. No wonder people think October is a “jinxed” month for the market. However, since the Crash of 1987, -- October has been the third best-performer -with gains of +1.8%, on average, and finishing up 70% of the time. The S&P-500 index has gained at least +3.8% in three of the last four Octobers.
Yet October and the summer months preceeding it, had more than their fair share of so-called “Bear Raids” or sudden, sharp panic attacks, that frighten many investors into selling their shares in order to avoid losses to their retirement accounts. During a “Bear Raid,” quick footed short sellers seize upon news items, such as financial turmoil overseas, that is largely unexpected, or “Black Swan” events that are far outside of the realm of probabilities. The objective of a “Bear Raid” is to make windfall profits within a brief time period through short sales. If the Bear Raid is successful and the target stock plunges, short sellers can buy the shares cheaply on the open market. These shares would be used to replace the ones that were borrowed earlier and sold at a much higher price, with the short sellers pocketing the difference as their profit.
Bear Raiders must closely monitor the number of short positions in the target stock, or exchange trade fund, (ETF), since a huge short interest increases the risk of a short squeeze that can inflict substantial losses on the Bears. These short sellers cannot afford to wait patiently for many weeks or months until their short strategy works out. They must act to cover their short positions, before other investors see the beaten down market as a bargain.
If operating in the US’s centrally planned market, where the Fed is actively intervening to prevent sharp downturns, the Bear Raider knows the gains from the short sale trade will eventually be reversed, and usually within short order. Once Bullish investors begin to realize that they were hoodwinked, and scared out at the lows, - they begin to pile back into stocks again at higher prices. What usually follows is an eventual recovery of all the previous losses that were engineered by the Bear Raiders.
“Bear Raids” have been a part of the US-stock market’s folklore for more than a decade. Throughout history, investors have blamed short sellers for some of the worst crashes in the world’s financial markets. Jesse Livermore was said to have pocketed $100-million in profits from shorting the stock market during the Crash of 1929. Before his death, Livermore wrote a book titled, “How to Trade in Stocks,” in which he described the dynamic of a “Bear Raid” as follows; “The theory is that most of the sudden declines or particular sharp breaks are the results of some plunger’s operations. The excuse for losses that unfortunate speculators so often receive from brokers and financial gossipers serves merely to keep you from wisely selling short. The natural tendency when a stock breaks badly is to sell it. There is a reason -- an unknown reason but a good reason; therefore get out. But it is not wise to get out when the break is the result of a raid by an operator, because the moment he stops the price must rebound,” -- Jesse Livermore, “Reminiscences of a Stock Operator.”
Jesse Livermore famously warned his readers that “the stock market is designed to fool most of the people, most of the time.” Yet “All through time, people have basically acted and re-acted the same way in the market as a result of: greed, fear, ignorance, and hope – that is why the chart patterns recur on a constant basis.” This axiom has withstood the test of time, and the recurring pattern of a Bear Raid followed by an equally quick recovery rally has been played out on numerous occasions on Wall Street. The recovery rallies are engineered by the Fed, in what’s been dubbed as the “Put Option.”
The Bear Raid of October 1997 – from Thailand to Wall Street, One of the most famous Bear Raids on Wall Street occurred in October 1997, in which short sellers took advantage of the extreme turbulence rippling across the markets in Asia, that ultimately greased the skids for a stunning -15% slide in the Dow Jones Industrials. In spring 1997, corporate treasurers and bank traders in Thailand, the Philippines, Malaysia, and Indonesia were rushing to convert their local currencies into US-dollars. The peso, ringgit, rupiah, and won were toppled like dominos. Currency turmoil erupted. Foreign investors panicked in unison and withdrew money from all investments, -good or bad. When capital started to flow out of the region, monetary authorities raised interest rates to defend their currency pegs, and in turn, caused their local stock markets to collapse.
Once Thailand decided to float its currency baht in July 1997, other Asian currencies came under speculative attack. Although the Hong Kong Monetary Authority <HKMA> was armed with $80-billion of foreign currency reserve, the HK$ was not immune to the regional nightmare. The first attack on the HK$ peg began in October 1997. The HKMA promised to protect the currency’s fixed rate at HK$7.8 /US$, it sold US$1-billion, and on October 15th, the HKMA hiked its overnight interest rates from 8% to 23%. In turn, the interest rate on Hong Kong’s 3-month Libor rate quickly shot-up to as high as 18% on October 24th, from 6.75% a week earlier.
This was the structural dilemma inherent with defending a fixed currency exchange rate. The HKMA was forced to buy HK dollars from speculators, which in turn, shrank the Hong Kong money supply and drove HK$ short-term interest rates higher. Meanwhile Bear Raiders such as Hedge funds took naked short positions in the Hong Kong stock and futures markets, and earned heft profits, as the upwards spike HK$ interest rates caused jittery investors to dump their shares in the Hang Seng index. The Hang Seng index lost –one-third of its value in three weeks, and climaxing with a -14% loss on October 28th. Until then, however, Asia’s currency firestorm seemed largely contained within the region; the rest of the world had felt only the heat, not flames. However, the Asian financial crisis did push 1/3 of the global economies into recession in 1998.
Bear Raiders on Wall Street took note of the sharp slide in the Hang Seng index, and began shorting US-stock index futures. The Dow Industrials began to lose ground, tumbling -450-points in the first few weeks of October, and on Oct 27th, the Dow was pummeled -554-points, to close -7.2% lower at the 7,161-level, its largest daily decline ever in points (at that time in history). The Dow’s sell-off triggered two halts in trading under rules set up in the wake of the crash of 1987. The first halt came at 2:35-pm EST, which ended at 3:05-pm EST. The Dow promptly plunged -200-more points, triggering the second halt at 3:30-pm and closed the market, a half-hour prior to the normal 4-pm close. Earlier in the day, before the Dow’s late afternoon crash, market indexes from London to Frankfurt suffered their own sharp falls. London fell -2.6%, while Germany, France, and Italy all shed -2.8%. Among the smaller markets, Finland plunged -5.7%, while Spain skidded -4.1%.
The Nasdaq Composite index suffered big losses, ending -7% lower, or -115-points to close at 1,535. The S&P-500 index fell 64.63-points, or -6.9%, to end at 877.01. Several stock market analysts saw this crash as a healthy correction to cool the overheated markets, which had doubled in value in the previous 30-months. Volume also hit a record high. NYSE volume topped 695-million shares, outstripping the previous record of 684-million shares traded on January 23, 1997.
On Tuesday, October 28th 1997, -- the US-stock markets were widely expected to open lower, due to further sharp losses on the Asian markets. At the epicenter, in Hong Kong, the Hang Seng Index fell a staggering -14% in a single day, and Japan’s Nikkei fell -4.3%. The US-stock indexes initially continued their slide, the Dow fell as much as -186- points by 10:06-am, and then, -the Crash abruptly ended. The markets began to rebound soon thereafter. By 10:20-am, the Dow was only -25 points lower. Five minutes later, the Dow roared back into positive territory and was up +50 points. Nine minutes later at 10:34-am, the Dow rallied to a triple-digit advance up +134-points. NYSE prices continued to soar in choppy trading throughout the rest of the day. At the close of trading at 4:00 pm, the Dow finished with a stunning +334-point gain (recovering 61% of the previous day’s loss) to close at 7,498. The market restored $384-billion of the $663-billion in wealth that was lost the previous day. One billion shares were traded on the NYSE for the first time ever, with a volume of 1.21-billion shares.
The “miracle rally” of Oct 28th, 1997 signaled the beginning of the end of the Bear Raid. In typical fashion, the Dow’s -554-point Crash was followed by a V-shaped recovery rally that would restore all of the wealth of US-shareholders by Dec 5th, when the Dow reached a high of 8,166. Yet the culprit behind the Bear Raid of October 1997, - the Hang Seng index, - experienced a more muted rally from its October lows, and was left nursing a -30% loss from its Sept highs. Conspiracy theorists say the US-Treasury’s “Plunge Protection Team” <PPT> intervened on the morning of October 28th to put a floor under the US-markets, which in turn, caused the Bear Raiders to quickly scramble to cover their shorts. The footprints of the unraveling of the Bear Raid is the classic V-shaped recovery that recoups the losses sustained in a Crash. The Bearish narrative that was provided to the media, and that gave ammunition to the Bear Raiders and frightened the Bulls during the crash, was quietly swept under the rug.
Dec 1997 - Currency Crisis in Korea, - Yet what was perceived to be a localized crisis in Thailand, Malaysia, Indonesia, the Philippines, and Hong Kong- would soon spread to South Korea, an Asian tiger. Currency speculators began to attack Korea’s won. On November 1st, the Bank of Korea <BoK> vowed it would “never” let the US$ rise above 1,000-Korean won, but on November 17th, the BoK stopped defending its currency, and the Korean won fell -10% in two days. On November 22nd, the Bank of Korea hiked its overnight call rate +1% higher to 14%, and Seoul asked the IMF for a Thai-style bailout. About $25-billion fled Korea during November, thereby depleting one-third of its foreign exchange reserves to $19.7-billion. In turn, currency traders quickly bid-up the US$ towards 1,200-Korean won.
In response, on December 3rd, the IMF and Group of Seven (G-7) offered a $58-billion package of loans and loan pledges to the Korean government. Despite news of this record bailout package, the Korean won still lost about half its value, as the US$ soared to as high as 1,950-won on Dec 22nd. The BoK was forced to hike its overnight loan rate to 21.25% to defend the won. Korean companies had $170-billion in foreign debt, and practically none of it was hedged. This meant that the collapse of the Korean won had nearly doubled the cost of servicing the foreign debts, virtually overnight, and if left unchecked, could’ve pushed many Korean companies to the brink of default.
From Sept 15th thru Dec 15th, 1997, the market value of Korea’s Kospi index had dropped in half. For US-based investors in Korea stocks, the pain was much worse, as the Korean won lost about half of its value against the US$. So on Dec 24th, the IMF and the G-7 rode to the rescue, by providing Seoul with the first tranche of $10-billion in loans from to forestall a default on its short-term loan debts. In reaction, the US$ quickly fell to as low as 1,425-won, before settling into a dangerously high range around 1,600-won. Bear Raiders tried to make some money from the turmoil in Korea, but couldn’t knock the Dow below the 7,500-level, and came nowhere close to the Oct Crash bottom low. In fact, the Dow would shake off the Korean crisis and climb to new heights at the 9,200-level by April 1998.
1998- Russia Currency and Debt Crisis, - One of the knock-on effects of the Asian financial crisis that began in April 1997, showed-up in long lasting declines in the price of crude oil and base metals that were, in turn, drying up the cash inflows into Russia’s foreign exchange reserves. From as high as $26.50 /barrel in Jan 1997, the price of crude oil fell in half, to as low as $11.60 /barrel in July 1998. Given Russia’s fragile economy, the sharp decline in the prices of crude oil and metals resulted in an economic chaos in the country. The inability of Moscow to implement a coherent set of economic reforms led to a severe erosion in investor confidence and a chain reaction that can be likened to a run on the Russian central bank. Investors fled the Russian market by dumping Russian bonds and stocks. In a vicious cycle, the selling put more downward pressure on the rouble.
After the breakdown of the Soviet Union, the Kremlin decided to peg the roubles’ exchange rate at 6.5-roubles /US$. This forced Moscow to spend $27-billion of its foreign reserves in the first half of 1998, in order to defend the rouble’s peg with the US$. By Sept 1998, Russia’s stash of foreign currency reserves had dwindled to just $8.8-billion. Oil producers were also feeling the pain. The crisis in Asia had caused a big slump in the demand for oil. The OPEC cartel of oil producers had to watch in disbelief when oil prices slipped below $13 per barrel in August 1998. Saudi Arabia, Venezuela and Mexico tried to shore up prices with production cuts, but the oil markets are not reacting positively. Instead, oil prices were scraping bottom, and making it impossible for Russia to balance its budget.
As a result, the Russian government became hooked on short-term loans to finance its budget deficit, which equaled 6% of gross domestic product. As investor confidence sank, the rouble’s peg to the US$ came under increasing stress. In April 1998, there was a consortium of Bear Raiders that unleashed a speculative attack on the rouble which forced the Russian central bank to spend an extra $1-billion of its dwindling stash of FX reserves. To fight off the speculators, on May 19, 1998, the Bank of Russia hiked its repo rate �bps to 50%. However, crude oil prices kept dropping and the central bank kept bleeding US dollars. Eight days later (May 27, 1998), Bank Rossi hiked the repo lending rate to 150% and in turn, the Russian stock market began to meltdown.
In July, 1998, the IMF approved a tranche of $11.2-billion in new loans, of which $4.8-billion was to be disbursed immediately. Yet between May and August, approximately $4-billion had left Russia in capital flight, and Russia lost around $4-billion in revenue due to sagging oil prices. After losing so much liquidity, the IMF assistance did not provide much relief.
On August 13th, 1998, the Russian bond and stock markets collapsed on fears that Moscow would soon abandon the rouble’s rigid peg to the US$, which was becoming too expensive to defend. Annual yields on ruble-denominated bonds exceeded 200%. August 17th, 1998, the Kremlin announced a devaluation of the rouble; the bounds of the corridor in which the rouble would be allowed to fluctuate was widened from <5.27-7.13> to <6.00-9.50> rouble to the US$; Moscow also declared a default on $30-billion of short-term Treasury Bills known as GKO’s, as well as longer-dated ruble denominated bonds named OFZ’s; It declared a 90-day moratorium on payments by commercial banks to foreign creditors. On September 2nd, 1998, The Russian Central Bank’s decided to remove the currency corridor and allowed the ruble to float more freely. In 3-days, the Russian rouble lost half of its value to the US$.
The collapse of the Russian Rouble triggered a horrific sequence of events; hyper-inflation, with Russian consumer prices rising at a 27.6% annualized clip in 1998, and +86%% in 1999. Because of soaring food prices, citizens demonstrated in the streets. On Nov 20th, 1998, the Russian Deputy Minister of Finance Mikhail Kasyanov declared the country would default on $61-billion worth of rouble-denominated public debt, (equaling 17% of Russian GDP), and could repay less than $10-billion of its $17-billion in foreign debt. Russian bank deposits decreased by -15%. From July 20th, 1998 thru October 5th, 1998, the Russian Trading System Index, lost -75% of its value. The Russian economy contracted by -5.3% in 1998. Per capita GDP slumped to its lowest since 1991.
Once again, the Bear Raiders on Wall Street seized upon turmoil in foreign markets, to short sell the Dow Jones Industrials, and spread the bearish narrative to the media, - explaining why the collapse of the Russian stock market should make US-investors nervous, and prod them to sell their US-listed stocks. The scheme was successful, - the Dow Industrials fell from as high as 9,250 on July 20th, 1998 to as low as 7,400 on Sept 1s, a decline of -20%, or to the border-line of an official Bear market. Stock market indexes in Canada, France, and Italy fall more than -28%.
However, the second half of this story has a familiar ending. The Greenspan Fed rides to the rescue of shareholders by exercising the “Greenspan Put,” with a series of three quarter-point rate cuts, including an unexpected “inter-meeting” rate cut on October 15th to 5% that completely caught the markets off guard, and sent the Dow Industrials soaring +350-points higher in the afternoon. The timely exercise of the Greenspan Put enabled the Dow Industrials to break through stiff overhead resistance at the 8,200-level, and the rally would add +1,000-points. On Nov 23rd, 1998, the Dow Industrials reached the 9,250-level, - the original starting point where the Russian Bear Raid began.
The Infamous May 2010 “Flash Crash – Dow plunges -1,000-points intra-day, On the 1-year anniversary of the “Least Loved” Bull market, the Dow Industrials closed at the 10,550-level, after climbing +4,000-points above the previous Bear market bottom low set on March 9th 2009. The Dow’s heroic rally would extend to the 10,900-level by the end of March 2010, as the Fed finished the last of its $1.75-trillion of liquidity injections through its QE-1 scheme. But lying dormant, under the radar screen, was the Greek debt crisis that was brewing just beneath the surface, and threatening to ignite the next global financial crisis--just as the world hoped it might be exiting from the last one.
Little Greece--whose economy is just 3% of Europe’s GDP--could, against its will, set off a chain reaction that pulls down Portugal, Ireland, Spain, perhaps even Italy, and thereby throws Europe’s, and then America’s and the rest of the world’s, fragile recoveries into reverse. Greece’s tiny bond market--barely a billion Euros a day trading, made it an easy and tempting target for traders with big bats;by attacking Greek bonds, “Bear Raiders” get to play the volatility in bond and currency rates, thereby leveraging a little nation’s problems into gigantic gains for short sellers.
On April 26th, 2010, the yield on 10-year Greek bonds rose to nearly 10%, and 2-year yields soared over +300-basis points (bps) on the day to briefly hit 14 percent. The gap between the 2-year Greek and German bond yields ballooned to +1,300 bps. Credit default swaps on Greece’ debt hit 641-bps, or $641,000 per year for five years to insure $10-million in debt, from 390-bps a week earlier. The question was whether Greece would be the next Lehman Brothers of sovereign credit. If it was forced into debt rescheduling and renegotiation, Greece could well spark a panicky stampede out of the Euro.
On April 27th, 2010, S&P downgraded Greece’s debt ratings a full three notches to BB-plus, the first level of junk, status, adding the outlook is negative, meaning the agency could downgrade the rating again. S&P said bondholders might only recover 30% to 50% of their investments if Athens failed to make debt payments. Europe’s most-indebted country relative to the size of its economy had about €296-billion worth of bonds outstanding. The downgrade to junk status led investors to dump Greece’s bonds, driving yields on two-year notes above 25% in London from 4.6% a month earlier.
On May 4th, 2010 - A renewed selling frenzy gripped the Greek bond market as concern mounted that a €110-billion ($146-billion) aid package, wouldn’t be enough to prevent an eventual default. On the Athens Stock Exchange, Greece’s bank stock index, plunged -10%. Shares of National Bank <NBGr.AT>, the country's largest lender, fell -12.2%. Alpha Bank <ACBr.AT> ended -11.6% lower. Greek bank stocks were 27% year to date. As Greek yield spreads continued to widen out dramatically the contagion spread to other European banks, which held an estimated $272-billion in Greek public and private debt, with French, Swiss and German banks accounting for nearly 75% of the exposures.
On May 6, 2010, - the Dow Jones Industrial Average suffered its worst intra-day point loss in history, a stunning plunge of -1,000-points before recovering +650-points from the low of the day, in what is arguably the wildest day in Wall Street’s history. At the onset of the day, the yield on Greece’s 5-year note had soared to 16%, extending a surge of +5.5% in just two days. The upward spiral in Greek bond yields touched off a chain reaction of events on May 6th that would ignite the “Flash Crash.” At about 2:32 p.m. on May 6th, a Bear Raider began to sell $4.1-billion worth of E-Mini S&P-500 futures contracts, and over the next 20-minutes dumped 75,000-contracts onto the market, “without regard to price or time,” and even accelerated its selling as prices plunged. Normally, a sale of this size would take place over as many as five hours, but the large sale was executed in 20 minutes. The Dow Jones industrials plunged more than -600 points in a matter of minutes that day to an intra-day low of 9,870, and then recovered +650-points in a blink.
As is typical of a Crash, the hard fought gains of an 11-week rally were wiped out in less than 72-hours of furious selling. What is also typical was the exercise of the Bernanke “Put” option, in response to the volatility on Wall Street. On July 2nd, the Dow Jones industrials began to regain its footing at the 9,700-level. In late August, Fed chief Ben “Bubbles” Bernanke began to signal the launch of QE-2, which would add $600-billion of liquidity injections, used to inflate the US-capital markets. On October 18th, the Dow rebounded to the 11,100-level, recouping all of its losses from the Greek debt crisis.
Traders saw this Bear Raid movie earlier this year, although with different actors. In the second half of January ’14, there was a Bear Raid that was ignited by unexpected events. From Jan 23rd thru Feb 5th, the S&P-500 swiftly fell -7% in eight trading days, to as low as the 1,740-level. Fueling the mini panic were sharp declines in the exchange rates of major Emerging currencies, which in turn, were triggering a flight of capital from Emerging bond and stock markets. In hindsight, the slide in Emerging market stocks, <NYSE; EEM>, was a convenient excuse to launch a Bear Raid on Wall Street.
Traders bought cheap insurance against a possible decline in the S&P-500 index. They bid up the Volatility Index (ie; VIX) from as low as 12.3 to as high as 21.4 on Feb 3rd. However, the Bear Raid didn’t last long. The PPT engineered a vicious short squeeze rally, and in typical V-shaped fashion, the S&P-500 index rebounded strongly. Within just seven trading days, the S&P had recouped its -7% loss from the Bear Raid, and extended its gains to new all-time highs above the 2,000-level.
There are dozens of examples of Bear Raids in the US-stock markets, and even more impressive ones in foreign stock markets. However in the US-stock market, the rules of the game are rigged by the “plunge protection team” <PPT>, which monitors the markets 24-hours per day, across all time zones. As has been the case for the past few decades, Bear Raiders in the US-stock market must cover their shorts within a few days or weeks, after the panic selloff has been achieved. While there were many successful Bear Raids, at the end of the day, the US-government authorities have been able to overcome every major market setback and have guided the equity markets to new all-time highs.
In other words, today’s investors in the US-stock market can sleep soundly at night, knowing that their bets in the US-stock market are under the protection of the “Yellen Put” option, which is an insurance policy that guarantees the Fed will always ride to the rescue of the Dow Industrials, and squash the designs of the Bear Raiders, through the power of its electronic printing press.
Most recently, the Bear Raiders engineered a -1,400-point drop in the Dow Industrials, from Sept 18th thru the early hours of October 16th, 2014. Bearish short sellers pointed to a -15% decline in the German stock market, the partial unwinding of the yen carry trade, and a -12% correction in the Russell micro-caps to convince the Bulls to liquidate some of their positions. But the PPT was quick to the rescue, putting a floor under the Dow at the 16,000-level, with verbal jawboning tactics, and more.
With PPT intervention signaling a bottom for the market, the Bear Raiders turn into raging Bulls. Suddenly, the narrative in the financial media began to shift, and the focus was spotlighted on reasons to be Bullish, such as the -20% slide in crude oil prices to around $82 /barrel, as a net positive event for US-businesses and consumers. Tracking this into gasoline prices, the average US-household would receive a gasoline tax rebate of about $600 per year. In classic fashion, the Bear Raid is soon followed by V-shaped recovery rally to the previous highs, or higher. A few weeks of panic is followed by a few weeks of greed, and the Dow Industrials index returns to the place where the Bear Raid began. So don’t be hoodwinked in the future. Bear Raids occur about three times per year on average, and now you know how to spot them and how to deal with them.