공모주 2023년11월13~14(화)(코)그린리소스 402490 공모주 청약

[하얀 토끼]

그린리소스 공모주청약 소개

종목명	그린리소스
사업개요	반도체 및 디스플레이 식각공정 장비 부품의 코팅 사업을 주 사업으로 영위
공모일정 (환불일)	2023.11.13 ~ 14 (2023.11.16)
공모주식수 (일반)	1,640,000 (410,000)
신주 (구주)	1,640,000 (0)
상장예정주식 (%)	8,183,944 (100.00)
시가 총액	1,391억2천만 원
우리사주 (%)	20,000 (1.22)
공모희망가	11,000 ~ 14,000
확정공모가	17,000
기관수요경쟁률	1,890건 (753.19)
의무보유확약기관(%)	87건 (5.40)
유통가능구주주식 (%)	1,184,510 (14.47)
유통가능주식 (%)	2,804,510 (34.27)
청약한도 우대 (일반)	27,200 (13,600)
주간사	NH투자증권
상장 예정일	2023.11.22
최종 경쟁율	0.00
청약 금액	0억0백만원

[최근 12개월 실적(22년 7월 ~ 23년 6월) 기준 PER 산정]

(단위 : 원, 주, 배)

구 분	티씨케이	월덱스	원익큐엔씨	케이엔제이	하나머티리얼즈	한솔아이원스	코미코
적용 순이익	77,217,456,000	54,493,795,490	44,224,322,810	13,449,458,474	65,182,748,000	16,938,044,886	31,505,902,411
적용 주식수	11,675,000	16,510,993	26,288,000	7,945,395	19,752,674	29,352,174	10,460,684
주당순이익(EPS)	6,614	3,300	1,682	1,693	3,300	577	3,012
기준주가	94,209	26,550	28,200	20,300	47,078	8,696	48,950
PER	14.24	8.04	16.76	11.99	14.27	15.07	16.25
적용 PER	13.80배

【㈜그린리소스 PER에 의한 평가가치】

구 분	산 출 내 역	비 고
2024년 추정 당기순이익	11,394백만원	A
연 할인율	20.0%	​
2024년 추정 당기순이익의 2023년 반기말 현가	8,668백만원	B = A ÷ (1.20^1.50)
2025년 추정 당기순이익	19,736백만원	C
연 할인율	20.0%	​
2025년 추정 당기순이익의 2023년 반기말 현가	12,511백만원	D = C ÷ (1.20^2.50)
2024년 및 2025년 추정 당기순이익의 2023년 반기말 현가 산술평균	10,589백만원	E = [(B + D) ÷ 2]
적용 주식수	8,331,944주	F
2023년 반기말 기준 적용 주당순이익	1,271원	G = E ÷ F
적용 PER	13.80배	H
주당 평가가액	17,545원	I = G × H

자료: 전자공시시스템(Dart)

종목명(EPS)	23년 반기기준 최근4분기 실적 적용 기준주가(PER)	11.10 종가(PER)
티씨케이(6,614)	94,209(14.24)	82,400(12.46)
월덱스(3,300)	26,550(8.04)	23,800(7.21)
원익큐엔씨(1,682)	28,200(16.76)	26,200(15.58)
케이엔제이(1,693)	20,300(11.99)	16,760(9.90)
하나머티리얼즈(3,300)	47,078(14.27)	51,100(15.48)
한솔아이원스(577)	8,696(15.07)	8,790(15.23)
코미코(3,012)	48,950(16.25)	47,850(15.89)
적용 평균 PER	(13.80)	(13.11)
주당 EPS	1,271
주당평가액	17,545원	16,659원

(그린리소스)

그린리소스 확정공모가 17,000원은

할인율은 3.11%

per은 13.38

온라인 일반 청약수수료 : 2,000원

최소청약수량 : 10주 (85,000원)

그린리소스의 장점

1) 동사에서는 고온용 히터에서의 파티클 문제를 해결하기 위해서 열적 안정성이 확보된 내플라즈마 코팅기술을 국내에서 최초로 개발하는 등, 지속적으로 기술격차를 늘리기 위해서 신규소재 개발 및 코팅 기술개발을 수행중입니다.

2) 동사는 2013년 APS 코팅소재 국산화에 성공하였고, 산화이트륨 소재보다 내식성과 내플라즈마성이 우수한 YAG 계열의 코팅 소재를 독자적으로 개발하여 생산을 하고 있습니다.

3) 동사의 SD코팅은 미세 선단공정 채택 확대에 따라 수요가 급증할 것으로 예상되고 있습니다. 실제로 당사의 산화이트륨 소재 SD코팅은 S사에서 양산 적용하였으며, 특수소재가 적용된 차세대 SD코팅도 개발하여 근 시일 내 양산에 적용할 예정이며, 5nm 이하 공정을 업계 내 1,2위를 다투는 S사의 EUV공정 채택과 비례하여 당사 SD코팅 매출이 증가할 것으로 예상됩니다.

그린리소스의 단점

1) 코스닥시장 기술성장특례 요건을 기반으로 상장을 추진(평가등급 A/BBB)

2) 중장기적인 수주물량은 현재 시점에서 정확히 예측할 수 없습니다. 따라서 당사의 고객사인 반도체 제조업체의 생산 물량이 감소하거나 생산 설비 계획 변경되는 경우 등 당사의 예측이 빗나가는 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향이 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사가 현재 추정하고 있는 실적 등 사업계획이 향후 변동될 가능성이 있습니다.

3) 초전도선재 시장의 경우 신고서 제출일 현재까지 개화기에 머무르고 있으며, 본격적인 상용화 시점은 누구도 예측할 수 없습니다. 당사의 예상과 달리 초전도선재 시장의 성장이 지연되거나, 고객사로부터 당사의 장비가 채택되지 않아 추가 수주에 실패할 경우, 신규사업 진출을 위한 투자자금에 대한 손실 발생 가능성이 존재할 수 있습니다.

4) 할인율이 거의 없는 확정공모가

기타사항

1. 최근 3개년 및 2023년 반기 수익성 지표 (단위: 백만원, %)

구분	2023년 반기	2022년	2021년	2020년
매출액	8,905	25,084	13,660	11,111
매출원가	5,089	17,029	7,823	7,650
매출원가율	57.1%	67.9%	57.3%	68.8%
판관비	1,596	4,325	2,728	1,708
영업이익	2,219	3,731	3,108	1,754
영업이익률	24.9%	14.9%	22.8%	15.8%
당기순이익	1,666	3,465	1,157	1,898
순이익률	18.7%	13.8%	8.5%	17.1%

2. 자금의 사용목적​ (단위 : 천원)

시설자금	영업양수 자금	운영자금	채무상환 자금	타법인증권 취득자금	기타	계
9,103,308	-	-	18,216,800	-	-	27,320,108

3. 전문평가기관의 종합의견

평가기관	평가등급	종합의견
나이스 평가정보	A	(주)그린리소스(이하 ‘동사’로 기재)는 2011년 4월 설립된 [기타 기초 무기 화학물질 제조업] 사업을 영위하는 업체로, 초미세화 반도체 식각 공정 장비 부품 코팅 기술에 해당되는 『PVD(Physical Vapor Deposition) 적용 초고밀도 내플라즈마 코팅 기술』을 보유하고 있으며, 코팅 특성에 대한 높은 이해를 바탕으로한 소재 기술, 장비 기술, 공정 기술 등을 보유하고 있음. 동사는 PVD 코팅에 적용되는 YAG(Yttrium Aluminum Garnet) 소재를 자체적으로 개발하였으며, 최고 성능 도출을 위한 공정 설계와 최적화된 구조 설계를 통해 자체 설비를 개발한 것으로 파악됨. ​ 초고밀도 코팅 기술은 반도체 공정의 고집적화에 따른 미세선폭 공정으로 인해 발생되는 코팅막의 손상을 절감시키는 방향으로 개발이 요구되고 있으며, 다양한 공정 환경에서의 요구사항을 반영한 기술상용화 경험으로 상용화 신뢰도를 확보하는 것이 매우 중요함. 이러한 반도체 식각 장비 부품 코팅 업체는 국내의 코미코와 미국의 Lam Research가 대표적이며, YAG 소재를 적용하여 코팅을 진행하는 경쟁업체는 없는 것으로 파악됨. 동사는 PVD 코팅에 이온빔을 보조 증착법으로 적용하여 고품질의 코팅막 제조에 관한 어려움을 해결하였으며, Al2O3 층과 Y2O3 층 교차 증착과 열처리를 통한 YAG 단일 코팅막 형성 기술을 바탕으로 세계 선도 경쟁업체 대비 동등 또는 이상 수준의 성능 제시를 통해 기술의 우수성과 신뢰도를 확보하고 있다는 점을 고려 시 기술경쟁력이 높다고 판단됨. 동사의 2021년 전체 매출 중 평가대상기술인 PVD 초고밀도 코팅 관련 매출은 33.3%로, 시장성과 사업성 평가는 PVD 초고밀도 코팅 기술 매출 기준으로 평가하였음. 코팅 제품이 가지는 기술경쟁력과 납기 능력 향상을 통해 삼성전자, 중국 식각 장비 1위 업체 NAURA를 고객사로 확보하고 있으며, 고난이도 기술을 요구하는 제품으로 평균 마진이 높은 경제적 가치를 제공하고 있는 점을 고려 시 고부가가치의 수익 창출이 예상됨. 세계 식각 장비 부품 코팅 시장은 2020년 5.48억 달러, 2021년 6.04억 달러의 규모를 보였으며, 시장 업황, 환경 등을 감안할 시 향후 연평균 8.0% 증가하여 2025년에는 960.1억 달러의 시장규모를 형성할 것으로 예상됨. 식각 장비 부품 코팅 시장은 소재ㆍ장비 경쟁력을 갖춘 기업이 빠른 속도로 성장할 것으로 예상되며, 정부의 적극적인 반도체 산업 지원 정책으로 코팅 시장도 동반 성장할 것으로 전망됨. 한편, 국내 식각 장비 부품 코팅 시장은 2020년 1,581억 원, 2021년 1,743억 원의 규모를 보였으며, 시장 업황, 환경 등을 감안할 시 향후 연평균 8.0% 증가하여 2025년에는 2,371억 달러의 시장규모를 형성할 것으로 예상됨. 상기 국내ㆍ외 시장 현황을 종합적으로 고려 시 동사의 목표시장 규모는 보통 수준이며, 시장 성장성은 상위 수준으로 평가됨. 동사는 2021년 결산기준 전년대비 20.0% 증가한 108.74억 원의 매출을 시현하였고, 전년대비 개선된 매출액영업이익률 22.9%를 기록하였음. 또한 매출액순이익률 5.0%를 기록한 수익구조를 견지하였음. 차입금, 매입채무의 감소 등으로 부채규모가 축소되어 전년 대비 안정성 지표(자기자본비율 51.7%, 부채비율 93.6%, 차입금의존도 39.1%)가 개선되었고, 무난한 재무구조를 견지하였음. 동사는 기술의 완성도, 기술의 경쟁우위도, 기술인력의 수준, 기술제품의 상용화 경쟁력을 고려 시 우수한 수준의 기술성을 보유하였으며, 시장규모, 시장성장성, 기술제품의 경쟁력을 고려 시 상위 수준의 시장성을 보유한 것으로 평가됨. 동사는 3nm, 5nm 공정의 반도체 식각 장비 부품 초고밀도 코팅 기술을 보유한 국내 유일의 업체로서, 세계 식각 장비 부품 코팅 시장에서 세계 유수의 업체들과 경쟁하고 있는 점을 고려하여 종합적으로 판단할 때, 기술평가등급은 [A]로 평가됨
이크레더블	BBB	동사는 도장 및 기타 피막처리업을 영위하는 직원 수 44명의 벤처기업(외감)이며, 평가대상기술은 반도체 건식식각장비 부품 적용 내플라즈마성 물리적 기상증착 초고 밀도 코팅 기술이다. 동사의 대표이사 이종수는 성균관대학교 경영대학원에서 경영학 석사학위를 취득 하였다. 대표이사는 2008년 4월부터 헤스본(주)에서 전략기획 팀 대리로 경영기획 업 무를 수행하였으며, 2010년 6월부터 리스켐상사(주)에서 기획실장으로 경영기획 및 마케팅 업무를 수행하였다. 이러한 경험을 바탕으로 2011년 4월 동사를 설립하여 현 재까지 사업을 영위하고 있으며, 대표이사의 유사 및 동종업계에서 근무한 경력은 약 11년 이상으로 확인된다. 동사는 이종수 대표이사를 비롯하여 경영지원부, 기술생산부, 기술지원부, 기업부설 연구소 및 그 책임자로 구성되고 있고, 담당분야 관련 기술경험이 높고 반도체 건식 식각장비 부품 적용 초고밀도 보호코팅 제조 기술에 대한 매우 높은 수준의 이해도 를 갖추고 있는 것으로 판단된다. 아울러, 사업부문 기능별로 각자의 역할과 책임이 명확하게 구분되어 업무 분장의 효율성을 극대화하고 있고, 기술에 대하여 상용화 단 계까지 로드맵을 단계별로 수립하고 있으며, 목표시장 니즈 분석을 통해 미래 사업화 전략에 활용하고 있는 바 기술경영 관리수준은 높은 수준이며 기술경영 기획전략 수 준도 높은 수준이다. ​ 동사는 기업부설연구소에 총 7명의 기술인력을 보유하고 있고, 기술의 제품화를 위한 핵심기술 연구개발 및 기술 도입계획을 구체적으로 수립하고 추진하고 있다. 또한, 해외시장 진입을 목표로 기술동향, 시장변화 및 니즈를 주기적으로 분석하여 그 결과를 기술개발에 반영하고 있고, 제품개발에 대한 로드맵을 수립하고 있으며, 기술인력의 학력, 기술경험 등을 통해 기술인력의 전문성은 높은 수준으로 판단된다. 또한 기술인력의 수 및 팀워크 또한 양호한 수준으로 평가된다. 특히, 기술조직이 전략적 의사결정에 활발하게 참여하고, 이에 따른 기술창출에 대한 직무발명보상 제도, 스톡옵션, 성과 인센티브 등의 성과연동 보상제도를 수립하여 이를 시행중이므로, 기술인력 조직 운영체계는 높은 수준으로 판단된다. 동사의 연구개발투자비율은 지속적으로 확대되고 있으며 연구개발투자규모가 구체적으로 제시되고, 이에 대한 실현가능성이 높은 편이다. 아울러, 동사의 기술관련 국책과제 수행 실적, 연구개발 전담조직 등 인적 인프라 수준, 연구소/연구설비 등 물적 인프라 등을 감안할 때, 연구개발 활성화 수준과 연구개발 투자현황은 우수한 수준이다. 평가대상기술 제품인 초고밀도 보호 코팅은 2단계 증착공정을 도입하고 상대적으로 낮은 온도에서 소결을 진행함으로써 표면에 크랙이나 결점자리가 없이 고밀도로 증착할 수 있는 장점이 있다. 특히, YAG 보호코팅의 경우 플라즈마 내성이 가장 높은 소재의 보호코팅으로 아직까지 양산품으로 제조된 제품은 없으며, 기존 상용화 보호코팅 제품인 Y2O3 보호코팅 대비 경도가 60% 이상 향상된 특성을 갖는 것을 확인할 수 있다. 이러한 코팅 경도의 증가는 기존 코팅층 대비 플라즈마 식각 속도를 절반 이하로 낮출 수 있어 플라즈마 공정에서 내식성이 가장 높은 특성을 갖는 것을 확인하였다. 또한, 동사가 개발한 초고밀도 Y2O3 보호코팅의 경우에도 YAG 보호코팅 보단 약하지만 기존 제품 대비 20% 우수한 코팅막 경도 값(1000 Hv)을 갖고 있으며, 플라즈마 공정 내에서 약 30% 식각속도가 낮은 특성을 가지고 있어 우수한 내구성을 갖는 것을 확인할 수 있었다. 따라서 기술의 차별성은 양호한 수준으로 판단된다. 동사는 기술상용화 실적 4건, 기술개발 실적 1건, 평가대상기술제품 관련 국가 R&D 과제 수행실적 6건, 인증 6건을 보유하고 있는 것으로 파악되고, 국내 등록특허 8건, 국내 출원특허 3건, 등록상표권 3건을 보유하고 있어 기술별, 제품별로 국내외 지식재산포트폴리오를 구축하고 있으며, 주요 사업예상 국가에도 특허권의 출원을 준비 중에 있으며, 이를 기반으로 시장진입장벽을 형성하고 있다. 동사는 내부 직무 발명보상 규정 운영을 통해서 직원들의 발명 의욕을 고취시켜 양질의 특허권을 획득하고 있다. 따라서 동사의 전반적인 특허권 보유전략, 전문적인 지식재산보고서 활용, 특허권의 보유 및 활용 전략, 기타 규정 운영 등에서 양호한 수준인 바, 권리성 전반은 높은 수준으로 판단된다. 동사는 인천시 서구 가정로에 반도체&디스플레이 용사코팅 제1공장, 인천시 미추홀구 염전로에 디스플레이 정전척(ESC) 제작 제2공장, 인천시 미추홀구 방축로에 서스펜션 플라즈마용사, 초고밀도 PVD 코팅 제3공장, 인천시 서구 열우물로에 반도체용 초고밀도 PVD 코팅, 초전도선재 장비제작 제4공장을 확보하고 있으며, 일반 APS 코팅 설비 13세트, 고밀도 SPS 코팅 설비 1세트, 초고밀도 PVD 코팅 설비 3세트 및 초전도선재 증착설비 1대의 설비를 보유하고 있다. 동사의 고밀도 SPS 코팅 설비를 사용하여 제작되는 기술제품의 월평균 생산량은 window 900개 이상이고, 동일하게 초고밀도 PVD 코팅 설비를 사용하여 제작되는 기술제품의 월평균 생산량은 window 30세트 이상 생산이 가능하다. 또한, 향후 생산용량을 높이기 위한 시설 투자 계획으로 청라지구에 건평 약 5,000평 규모의 신규공장의 설립을 준비 중에 있다. 특히, 동사는 안정적인 제품 생산과 엄격한 품질관리를 위하여 2022년 현재 내부 품질 안정 시스템을 확정하여 ISO 9001(품질경영), ISO 14001(환경경영), EN9001 인증을 획득하여 현재까지 지속적으로 품질관리 및 환경 관리 안정 시스템을 업그레이드 하고 있어 품질관리 시스템을 구축하고 있는 것으로 판단된다. 또한, 동사는 기술제품의 품질관리를 위해 단위공정별 표준작업 지침에 따른 관리 포인트를 설정하여 단계별 공정 성능 및 제품 품질을 위한 관리 시스템을 구축하였고 물성에 부합한 제품 공정, 반제품, 재료품의 품질관리 기준을 확립하고 있어 기술제품의 생산 및 품질관리 역량은 양호한 수준이다. 동사의 기술제품이 속한 세계 반도체 공정장비 보호코팅 시장은 2020년 712백만 달러에서 연평균 6.5%씩 증가하여, 2025년에는 975백만 달러의 시장규모를 형성할 것으로 전망되고, 국내 반도체 공정장비 보호코팅 시장은 2020년 2,684억 원에서 연평균 6.0%씩 증가하여 2025년에는 3,591억 원의 시장규모로 성장할 것으로 전망되는 등 전반적인 시장의 규모는 보통 수준이다. 동사가 개발하고 있는 반도체 건식식각장비 부품 적용 초고밀도 보호코팅은 원가 경쟁력 향상과 공정 미세화를 위해 반도체 제조 장비 및 관련 부품의 중요성이 더욱 커지는 추세이나, 높은 신뢰도가 필요한 반도체 장비 및 관련 부품의 특성상 승인·검증 절차가 까다롭고 지속적인 기술 개발이 필요해 업체들의 시장 진입이 쉽지 않은 단점이 있는 점을 고려할 때 시장의 성장성은 보통 수준으로 판단된다. 경쟁제품과 동사 기술제품을 전반적으로 비교하였을 때, 동사 기술제품이 성능과 사용편의성 측면에서 비교우위성이 있어 향후 동사 기술제품으로의 교체의사가 분명히 존재할 것으로 보이는 바 경쟁제품 대비 효능·가격 우수성은 양호한 수준이다. 동사는 국내시장과 해외시장 내 시장점유율을 확보하고자 다양한 인지도 확대 전략을 구사하고 있는 점을 고려할 때, 목표시장 내 시장점유율, 인지도가 지속적으로 증가할 것으로 판단된다.

출처: dart 투자설명서

공모가는 희망공모가 상단초과로,

기관수요예측 결과가 양호 합니다.

고로 개인경쟁률은 적당히 높을 것으로

예상되는군요.

저는 공모주청약시 경쟁률 및 분위기 확인하면서

청약여부를 판단할 예정이나,

현재로는 적정량 비례 참여할 것 같습니다.

주주 친화적인 공모가가 아니고 거품이 잔득낀

공모가라 매우 불만스럽네요.

그래서 아주 긍정적으로 보이진 않습니다.

고로 이웃님들은 마지막까지 잘 판단하시어

공모주청약하시길 바랍니다.

디앤...

[IPO공모주청약에 대한 단순 검토내용이며, 권유하는 것은 아닙니다]

[출처] 그린리소스 공모주청약|작성자 전광석화

[하얀 토끼]

네이버 블로거 전광석화님께 감사드립니다

[Wildfire]

감사합니다.

[blue moon]

감사합니다

[중개사]

균등 10주 신청할까 말까 고민 중

[하늘처럼]

하얀토끼님 전광석화님 늘 감사합니다

[scapegoat]

감사합니다~

[나홀로]

감사합니다!

[박우찬]

감사합니다. 균등만

[열정이]

균등 몇주 받아요?

[happycho]

감사합니다

[녹음]

감사합니다.

[경효성]

감사합니다

[소중]

감사합니다.

[하늘바다소리]

비례경쟁률 814:1

[beebop]

감사합니다.~

[하늘바다소리]

비례경쟁률 938:1

[명륜1]

비례 1133.79:1

[케이6]

명륜님 비례청약하셨는지요?
저번에 명륜님들어가는 종목 항상 좋았던걸로 기억이 되었던것 같아요

[명륜1]

비례 청약했습니다.

[기상나팔]

최종 비례 1,180.13 : 1입니다