스크랩 금 관련 경제 소식들(2/20)

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원문출처 : http://bbs1.agora.media.daum.net/gaia/do/debate/read?bbsId=D115&articleId=886517

금 관련 경제 소식들(2/20) [34]

홍두깨 compas****

• 번호 886517 | 10.02.20 09:01
• 조회 2408

미국 국채와 미국 정부가 보증하는 금융 기관들의 부채를 제외한 달러 표시 자산을 피하라는 지시를 중국 정부가 정부 기관 외환 관리자들에게 내렸다는 지난 주 소식에 이어 이번 주는 중국이 지난 12월 미국 재무부 채권 보유량을 줄였다는 소식이 눈길을 끌고 있습니다.

중국의 미국 국채 보유량은 2009년 11월의 7천 896억 달러에서 12월에는 7천 554억 달러로 342억 달러가 줄어들었습니다. 이에 따라 1위 보유량 자리를 빼앗겼던 일본이 미국 재무부 채권 보유량 1위 국가로 다시 올라섰습니다.

Jim Sinclair의 MineSet에 올라온 2월 16일자 Dan Norcini씨의 분석 글을 보면 중국이 채권 보유량을 줄이는 대신에 홍콩에서 지속적으로 늘리고 있다는 보도를 소개하고 있습니다. 그래서 중국이 줄인 만큼 홍콩의 달러표시 채권 보유량은 늘어났다고 합니다.

어떤 부분이 정확한 자료인지 아직은 분명하지 않습니다. 그러나 중요한 것은 적어도 중국 정부 차원에서 달러 표시 자산들을 점진적으로 줄여나가고 있으며 심지어는 미국 정부가 보중하는 재무부 채권마저 최소한 늘리지 않고 있으며 추세는 줄이고 있다는 점입니다.

그리스 부채로 점화된 부채 위기가 점점 달러로 옮겨가며 달러에 대한 신뢰에 균열을 일으켜가고 있습니다.

돈이란 무엇인가 하는 질문에 그 돈을 만들어내는 Bernanke 연준 의장이 답을 내놓았습니다. 어느 풍자 사이트의 글을 소개하는 Rocky Vega씨의 ‘Bernake는 돈에 대한 진실을 인정했다, 그것은 종이 조각이다(Bernanke Admits Truth About Money, it’s Just Scraps of Paper)’ 라는 Daily Reckoning 사이트의 글에서, 의회에서 증언하는 Bernanke 연준 의장의 돈에 대한 정의를 재미있게 풍자해놓았습니다.

http://dailyreckoning.com/bernanke-admits-truth-about-money-its-just-scraps-of-paper/

“비록 금리 인상은 지금은 있을 것 같지는 않지만 연준은 물론 적절히 행동을 취할 것이다,만약 우리가… 만약 우리가.. “라고 Bernake는 말을 했으며 잠시 멈추고 그가 준비한 글을 내려다 보았다. 그리고 완전히 불신하여 자신의 머리를 흔들었다.

“여러분은 무엇을 아는가? 그것은 중요하지 않다. 이른바 ‘돈’이라고 불리는 이것의 그 어떤 것도 실제로 결코 중요하지 않다.”

“그것은 환상일 뿐이다.” 눈을 크게 뜬 Bernanke는 그의 지갑에서 지폐들을 꺼내어 자기 앞에 펼쳐놓고 한 마디 덧붙였다.

“보세요. 숫자가 인쇄된 아무 의미 없는 종이 조각이다. 가치 없는.”

실제로도 Bernake의장은, 본래는 아무런 가치도 가지고 있지 않다는, 돈에 대한 개념을 정확하게 알고 있으며 그에 걸맞게 실행을 하고 있습니다. 숫자가 인쇄된 가치 없는 종이가 경제를 회복시켜준다면 열심히 찍어서 경제 붕괴도 막고 나아가 침체에서 벗어나야겠다는 것이 그의 생각일 것입니다. 단지 지폐를 바라보는 사람들만이 그 종이를 가치보존과 매매 교환 수단으로 보며 열심히 모으고 있는 것이며 반대편에서 바라보는 사람들은 너무 많이 찍으면 가치가 하락하니 안 된다고 핏대를 올리고 있는 것입니다.

한편 Gerald Celente씨는 그 지폐의 가치를 다르게 평가하고 있습니다.

그는 말하기를 “근거없이 허공에서 만들어낸 불태환 디지털 돈은 인쇄되지 않은 종이보다 가치가 없다”고 하였습니다. 차라리 인쇄가 안된 종이는 다른 용도로도 쓸 데가 있는데 지폐는 인쇄를 해버려서 그 쓸모마저 없어져 버렸다는 것입니다.

앞서 Bernanke 연준 의장이 의회에서 적절한 조치를 취할 것이라는 표현대로, 목요일 연준에 의한 예상 밖의 재할인율 0.25% 인상이 있었습니다. 전문가들은 시장의 압력에 의한 어쩔 수 없는 연준의 선택이라고 보고 있습니다. 이미 시장에선 중국 중앙 은행을 비롯한 디폴트 위험이 높은 달러 표시 자산들의 회피와 미국 재무부 채권을 줄이고 있다는 소식들이 이어져 나오고 있는 가운데 앞으로 달러 부채를 팔기 위한 고육지책이라는 것입니다. 주류 미디어들은 출구 전략의 시작이라고 보지만 경기 회복도, 실업률 하락도, 주택 경기 회복도 뚜렷이 보이지 않는 상황에서 추가 금리를 올리고 돈줄을 조인다면 경제회복의 숨통을 더욱 조이게 될 터이고 그렇다고 그냥 내버려두면 달러 기피로 국채 채권시장에 빨간 경고등이 들어올 테니 진퇴양난입니다.

이래저래 국제 금융 시장은 계속 출렁거리고 있습니다. 유로화가 무너지며 달러가 일단 득을 보고 있는 형국이지만 다음은 파운드 차례라는 흉흉한 소문들이 돌고 있습니다. 파운드 다음은 달러입니다. Marc Faber, Gerald Celente씨의 말처럼 세계 금융 시스템은 지금 무너지고 있는 중입니다.

<글의 취지에 대한 안내>

이곳에 영어권 전문가들의 경제 분석 글과 소식들을 소개하는 것은 투자를 돕기 위한 것이 아니며 경제 전문가들이 예상하고 있는 다가오는 금융 시스템의 재난을 이해하고 개인적으로 대비하는데 목적이 있습니다.

이번 주 내용 목록입니다. 필요한 부분만 선택해서 보셔도 됩니다.

(일주일간의 경제 소식과 평론들을 모아서 내용이 길며, 읽는데 보통 40분 이상 소요됩니다. 시간이 빠듯한 분은 관심 있는 부분만 선택해서 보거나 시간을 두고 조금씩 읽으면 됩니다.)

1. 주간 금 시세

2. 경제 소식

             경제 회복에도 미국 부채는 증가할 것이다-AP

             중국의 미국 채권 지속적 매각은 추세-WSJ

             유로 기준 금은 사상 최고가 기록-Ash(Bullionvault.com)

             스페인 정보기관, 부채 공격에 대한 보도 조사-Reuters

             2010년 말까지 차압의 새로운 파도는 두렵다-LA Times

             미국 은행들 대출은 가장 빠른 속도로 하락-Telegraph

             IMF의 시장을 통한 2차 금 매각 발표-GATA

             주 정부들 복지 예산 1조 달러 부족-AP

             연준, 할인율 0.25% 인상-Bloomberg

             영국 적자 위기는 그리스보다 더 나쁘다-Telegraph

             미국 디폴트 위기는 현실이다-Yahoo Finance

3. 달러의 몰락

             1) 다음 전염- Martin D. Weiss, Ph.D.  

             2) 그리스 부채 위기는 새 국채 위험 시기의 전조-John Mauldin

             3) Ron Paul, 다가오는 “사회적 정치적 혼란”을 경고- Steve Watson

             4) 세계 금융 시스템은 붕괴되고 있다-Gerald Celente

             5) Marc Faber, 모든 정부들의 디폴트를 경고-Julia A. Seymour

4. 금에 대한 평론

             금 시장의 와해-Jim Willie

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1. 주간 금 시세

주말 종가로만 보면 금 가격은 1,110을 넘어섰으니 상승입니다.

하지만 두 가지 부정적인 장애물을 만난 한 주였습니다. IMF의 2차 금 매각은 1차와는 달리, 중앙 은행과의 직접 거래가 아닌 일반 시장을 통해 매각한다는 소식이 그 하나였으며 다른 하나는 연준의 0.25% 재할인률 인상이었습니다.

금 매각이 목적이었다면 1차처럼 원하는 중앙 은행들에 직접 매각을 하면 되는데 속 들여다 보이는 술책을 IMF는 취했습니다. 하지만 시장은 반응이 없습니다. 비록 종이 금이긴 하지만 그래도 실물 시장 돌아가는 형편은 알고 있기 때문에 그렇습니다.

또한 금리 인상에 따른 달러 강세에도 금은 이전처럼 하락하지 않았습니다. 금뿐만 아니라 1차 상품들은 오히려 상승을 하였습니다.

금의 일간 차트입니다.

 

지난 주말에 비해 달러 인덱스는 종가 기준으로 소폭 상승으로 마감되었지만 금 역시 소폭 상승하였습니다. 금 이외의 화폐들은 가치 하락하고 있는 것을 알려주고 있습니다. 이는 단기적인 추세가 아닌 장기적인 추세이며 이번 주는 그것을 잘 보여주고 있습니다. 금의 유로화 가격은 사상 최고가를 경신해 가고 있습니다.

50일 이평선이 지나는 1,108을 넘어섰으며 보조지표들은 상승으로 방향을 잡고 있습니다.

주간 차트입니다.

 

지난 주에 이어 상승으로 마감하여 짧긴 하지만 양봉이 연속 2주 이상 발생하고 있습니다.

보조지표 PPO 역시 하락에서 상승으로 돌고 있는 것을 볼 수 있습니다.

40주 이평선이 1,033을 넘어서 상승하며 현재 주간 가격과 간격을 좁혀오고 있습니다.

달러 인덱스입니다.

 

지난 주말에 비해 인덱스는 0.26 정도 상승한 80.59로 마감하였습니다.

금요일 81.34까지 급등하였지만 상승한 것의 거의 전부인 0.8을 내주고 긴 음봉을 만들고 내려왔습니다.

 

주간으로 봐선 소폭 상승에 그쳤습니다.

앞서 금에서 설명한 두 가지 긍정적인 소식에도 상승이 제대로 되지 못한 부분은 달러 인덱스의 고점이 거의 다 온 것이 아닌가 하는 추정을 하게 합니다.

오랜만에, 텍사스 경질유를 기준으로 한, 원유 주간 차트를 보겠습니다.

 

달러 강세에 그간 주춤하던 원유 가격은 다시 배럴당 80달러를 넘어섰습니다. 80달러를 중심으로 하락과 상승을 반복하며 수렴하고 있는 모양새이며 지지선을 70달러에 두고 지속적으로 상승 쪽으로 방향을 잡고 있습니다. 어느 정도 수렴이 끝나면 위로 급격히 움직일 모양새를 갖추고 있습니다.

2. 경제 소식

경제 회복에도 미국 부채는 증가할 것이다.

2010년 2월 14일, AP

http://news.yahoo.com/s/ap/20100214/ap_on_bi_ge/us_deficit_crunch

WASHINGTON – 그리스의 부채 문제가 세계 금융시장을 덜걱덜걱 움직인 것은 상당히 나쁜 것이다. 세계 제 1의 경제와 군사력에서 부채 곤경은 훨씬 더 심각하다.

미국으로선 부채의 짓누르는 무게는 연방 정부가 하는 모든 것을, 단기적인 가장 좋은 금융 시나리오인 경제 회복과 침체 이전의 고용 수준까지 돌아가는 것조차도, 압도하는 위협을 가하고 있다.

정부는 이미 너무 많은 확대되는 의무적인 프로그램들을 약속했다. 이들 약속을 지키는 것만으로도 세금과 지출에서 큰 변화 없이 유지될 수 없는 적자로 이끌게 되는 것이다.

사회 보장, 노인의료와 다른 복지 혜택에 12.3조 달러를 초과하는 나라 부채의 이자 지급을 합하면 정부 경제 전문가들이 기획하는 2020년까지 연방 세수의 80%를 잠식하는 것이다.

다른 것을 포함시킬 여지마저 없게 만들고 있다.

미국 부채 위기는 세계를 이끄는 권력이 얼마나 오래 최대 채무자로 유지해줄 수 있는가 하는 의문을 제기한다.

중국의 미국 채권 지속적 매각은 추세

2010년 2월 16일, WSJ

http://www.gata.org/node/8334

중국은 미국 국채를 12월에 계속 매각하여 일본에 이은 두 번째 채권 보유국으로 내려갔으며 달러로부터 영구적인 교체는 아닌지 우려를 일으키고 있다.

속도는 늦춰지고 기록적인 재무부 채권의 양이 쏟아졌음에도 불구하고 외국인들은 12월에 장기 미국 자산의 순 매수인들이었다.

중국은 11월에 7천 9백억 달러 보유량에서 7천 550억 달러로 내려가며 순 매도였다. 일본은 12월엔 7천 690억 달러로 순 매수를 기록하며 첫 번째 보유국이 되었다.

중국의 재무부 채권 보유의 일부는 장기 채권으로 옮겨가는 한편 전체적인 하락은 중국이 미국 자산으로부터 다변화 계획과 함께 나아가고 있다는 것을 제시하고 있다. 중국의 2조 달러가 넘는 외화 보유액의 70%는 달러로 표시되어 있는 것으로 평가되고 있으며 중국은 커지고 있는 미국 부채에 대해 점점 우려를 하고 있다.

유로 기준 금은 사상 최고가 기록

2010년 2월 16일, Adrian Ash(Bullionvault.com)

http://www.marketoracle.co.uk/Article17279.html

화요일 금 도매 가격은 아시아와 런던 양쪽에서 상승하였으며 16개 유로권의 재무 장관들이 그리스 부채 위기를 논의하기 위해 만난 이후 유로에 대해 새로운 최고가를 기록하였다.

유로 가격으로 1.2%상승하며 금은 신고가인 817.84달러가 되었다.

스페인 정보기관, 부채 공격에 대한 보도 조사

2010년 2월 14일, Reuters

http://www.reuters.com/article/idUSLDE61D04V20100214?type=usDollarRpt

MADRID, Feb 14 (Reuters) – 스페인 정보기관은 지난 몇 주간에 걸친 부채 시장 혼란에서 투자자들과 언론의 역할을 조사하고 있다고 EI Pais가 일요일 보도하였다.

익명의 정보원의 말을 인용하면서 EI Pais는 말하기를 국가 정보센터(CNI)는 그리스 부채 위기 이후 스페인에 대한 “투기적인 공격”을 조사해왔다고 하였다.

“정보센터의 경제 정보부는 투자자들의 공격과 일부 앵글로색슨 언론들의 공세가 시장의 힘과 스페인 경제가 직면하고 있는 시련에 의해 움직인 것인지 아니면 이런 움직임 뒤에 다른 무엇이 있는 것인지를 조사하고 있다”고 El Pais는 보도했다.

정보센터의 관리들은 일절 언급을 하지 않았다.

이 보도는 Jose Blanco 공보 장관이 스페인에서 금융시장 압력 뒤에는 “무언가 어두운 술수“가 있다고 항의한지 며칠 뒤에 나왔다.

“외국 신문의 논설을 포함하여 세계에서 일어나고 있는 그 어느 것도 우연이고 악의 없는 것은 없다”고 Blanco 장관은 말했다.

경제전문가들은 정부 예산 적자의 크기를 줄이게 될, 스페인의 경제가 2012년까지 3% 성장할 것이라는 전망에 대해 의문을 던지고 있다.

일부 경제전문가들은 스페인의 적자가 그리스의 유로에 대한 위협보다 더 위협이 될 수 있다고 말해왔다.

2010년 말까지 차압의 새로운 파도는 두렵다

2010년 2월 16일, LA Times

http://www.latimes.com/business/la-fi-mortgage-mods17-2010feb17,0,7573498.story

전문가들은 지속되고 있는 실업이 수백만의 주택 소유자들로 하여금 그들 모기지 갚는 것을 어렵게 하고 그들 중 많은 수가 집 소유를 유지할 수 있는 정부 보조 프로그램의 도움을 받을 수 없기 때문에 새로운 차압 파도가 올해 강타할 것을 두려워하고 있다.

일 년 전 이번 주에 오바마 대통령에 의해 발표된 주택 구입 보조 프로그램에 참여한 은행들은 일시적으로 줄였던 모기지 상환을 영구적인 것으로 서서히 전환해오고 있다.

“중요한 것은 모기지 수정 과정이 그렇게 잘 되고 있지 않다는 것이다.”라고 독자적인 은행 자문인 Bert Ely씨가 말했다.

오마바 정부의 관료들은 모기지 상환을 줄이기 위해 은행에 제공하는 현금 보조인 750억 달러 프로그램이 고통이 되고 있다는 것을 인정하고 있으며 더 효과적으로 만들기 위해 개선할 것을 고려하고 있다고 말했다.

미국 은행들 대출은 가장 빠른 속도로 하락

2010년 2월 17일, Telegraph

http://www.telegraph.co.uk/finance/economics/7259323/US-bank-lending-falls-at-fastest-rate-in-history.html

미국 은행들의 대출이 역사상 가장 빠른 속도로 줄어들며 연준이 비상 부양정책을 철회하는 것을 서두르는 것은 아닌지 우려를 키우고 있다.

Gluskin Sheff투자사의 David Rosenberg씨는 말하기를 대출은 1월 이후 1천억 달러(638억 파운드) 넘게 하락하였으며 연간으로는 16% 급락하였다.

“신용 위기가 시작된 이후 은행 신용의 7천 4백억 달러가 증발하였다. 이는 10%하락이다.”라고 그는 말했다.

IMF의 시장을 통한 2차 금 매각 발표

2010년 2월 17일, GATA

http://www.gata.org/node/8340

IMF는 지난 해 인도, 스리랑카와 모리셔스에 직접 212톤을 팔았던 것과는 다르게 191톤의 금을 일반 시장에 팔 것이라고 오늘 저녁에 발표했다.

Jim Sinclair씨의 MineSet에 있는 평론 글을 이어서 소개합니다.

‘어제 금 매각 발표를 하여 겁을 주어 금 시장을 하락시키려던 IMF에 의한 분명한 시도가 실패로 되었다. 이는 IMF 금 매각이 강한 수요와 만났던 1970년대의 상황을 매우 잘 환기시켜주고 있다. IMF의 금 매각에도 불구하고 강한 수요가 있다는 것을 시장이 알아차렸을 때 금은 몇 달 이내에 더 높이 상승했다.

오늘 중앙 은행들로부터 많은 수요가 있다는 것은 분명하다. 중국, 인도, 스리랑카와 러시아는 현 가격에서 매수자가 되어왔으며 다른 중앙 은행들도 있다는 것은 분명하다.

많은 나라들이 보유외화에서 금 보유량을 늘리려는 의도를 공개적으로 논의해왔다. 기술적으로도 금은 하락 조작을 하려는 시도에 직면하면서도 강하게 보이고 있다.’

주 정부들 복지 예산 1조 달러 부족

2010년 2월 18일, AP

http://www.cbsnews.com/stories/2010/02/18/national/main6219236.shtml

즉각적인 조치가 있지 않으면 더 많은 부채를 차입해야 한다고 경고하는 새로운 연구에 따르면, 주 정부들은 복지 혜택을 축소하고 세금을 올리거나 정부 서비스를 삭감하여 퇴직 복지 혜택에서 1조 달러 부족을 다루어야 할 판이다.

PEW 센터는 50개 주 정부 운영의 연금 계획, 퇴직자 의료건강과 다른 퇴직 후 복지 혜택에 대한 조사를 목요일 발표하였는데 10년간 최악의 부족 사태에 대해 비판하였다.

연구보고서는 말하기를 몇몇 주의 결과들은 “상당한 차입하지 않은 책임 준비금, 낮은 신용평가, 서비스를 할 수 있는 돈의 부족, 높은 세금과 미래에 대한 악화되는 문제들의 두려움들”이 될 것이라고 하였다.

1조 달러의 부족액에 대한 비용은 향후 수 10년간 지불하게 될 때 한 가구당 8,800달러가 된다. 이 연구서는 많은 도시, 카운티와 지방 자치 연금 계획은 포함하지 않았다.

“우리는 심각한 문제를 안고 있지만 온건한 방식을 취해서 해결될 수 없는 문제들이다. 그들이 아무 것도 하지 않는다면 그들이 기다린다면 결국 그들은 통제할 수 없는 위기를 갖게 될 것이다.”라고 이 센터의 전무이사인 Susan K. Urahn씨가 말했다.

연준, 할인율 0.25% 인상

2010년 2월 18일, Bloomberg

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aap46R7FoX8E&pos=1

연준은 은행에 대한 직접 대출에 적용하는 할인율을 0.25% 올려서 0.75%로 하였으며 이런움직임은 금융기관들이 단기 유동성 확보에 중앙 은행보다는 자금 시장에 더 의존하라는 것이라고 말했다.

“이들 변화들은 연준의 대출 기능을 향후 정상화하는 의도이다.”라고 중앙 은행은 발표문에서 오늘 말했다.

“변경은 가구와 기업에 대한 금융 여건을 강화하는 쪽으로 이끌 것으로 보지는 않으며 경제 또는 통화 정책에 대한 전망에서 어떤 변화에 대한 신호를 보내는 것은 아니다.”

영국 적자 위기는 그리스보다 더 나쁘다

2010년 2월 18일, Telegraph

http://www.telegraph.co.uk/finance/financetopics/financialcrisis/7266097/Britain-at-risk-of-worse-deficit-crisis-than-Greece.html

목요일에 파운드를 미끄러지게 한 놀라운 소식 중에 공식 숫자는 정부가 지난 달 43억 파운드를 빌렸다는 것을 보여주고 있다.

세수로 인해 흑자를 기록하던 1월에 공공 재정이 적자로 돌아선 것은 1993년 이후 처음이다.

경제학자들은 올해 예산 적자가 영국 수상이 예상하고 있는 기록적인 1천 780억 파운드보다 더 많은 1천 800억 파운드로 올라설 수 있다고 말했다.

그런 적자는 영국 GDP의 12.8%이며 이는 총체적인 재정 위기를 직면하여 유로권 국가들이나 IMF로부터 구제 금융을 받아야 하는 그리스가 직면한 적자보다 더 심한 것이다.

공공 부채 숫자는 모기지 대출이 지난 달 32%하락하여 십 년 이래 월간 최저라는 주택 시장에서 나온 나쁜 소식과 겹쳤다.

영란 은행은 사업체 대출에서 하락도 보도하여 경제 성장 둔화가 아직도 한참이라는 것을 보여주고 있다.

미국 디폴트 위기는 현실이다

2010년 2월 19일, Yahoo Finance

http://finance.yahoo.com/tech-ticker/article/426138/%22Crisis-of-Confidence%22%3A-Yes%2C-Risks-of-U.S.-Default-Are-Very-Real%2C-Charles-Ortel-Says

미국의 연간 1조 달러 적자와 유럽의 이른바 PIGS와 버금가는 GDP대비 부채 비율에 직면한 것을 두고 일부 사람들은 이전엔 생각할 수 없었던 것을 질문하고 있다;

미국은 디폴트(부채를 갚지 못할) 위기에 있는 것인가?

이번 주 초 노벨 경제학자인 Joseph Stiglitz는 말하기를 미국은 “현 수준에서 부채를 갚는데 절대 문제가 없다.”고 했다. 한편 무디스가 재정 문제를 제대로 정리하지 않으면 신용 등급 하락이 있을 수 있다는 말을 한 이후 최근에 Tim Geithner 재무 장관은 미국은 “결코” AAA등급을 잃지 않을 것이라고 말했다.

미국의 대차대조표를 들여다보면 “여러분은 우려해야 한다”고 Newport Value Partners의 전무인 Charles Ortel은 말하고 있다.

미국의 총 부채는 이제 50조 달러이며 미국 총 수익의 12배라고 Ortel씨는 말한다. 그의 부채 계산에는 사회 보장과 노인 건강과 같은 차입하지 않은 책임 준비금은 포함하지 않았고 ‘잠재적으로 구제 금융이 적합한’ 기업 부채를 포함한 것이다.

나아가 부동산 가치에 근거한 대다수 장부상의 ‘자산’들이 과도하게 부풀려져서, 연준은 미국 가구 순자산을 높게 평가하고 있다고 그는 말한다.

“나라의 순자산을 엄격하게 들여다보면 우리 자산들은 여러분 생각보다 낮고 우리 부채는 여러분 생각보다 높다는 것을 말해주고 있다”고 그는 말한다.

미국의 임박한 디폴트 위기는 낮은 반면에 Ortel씨는 말하기를 미국은 세계의 투자자들 사이에 “신뢰의 위기”를 직면하고 있으며 미국 재무부 채권에 대한 신용 디폴트 스왑(Credit Default Swap)을 권고하였다.

3. 달러의 몰락

1) 다음 전염(The Next Contagion)

2010년 2월 1일, Martin D. Weiss, Ph.D.  

http://www.moneyandmarkets.com/the-next-contagion-2-37578

http://www.marketoracle.co.uk/Article16927.html

다음 전염병이 지구 주위로 퍼지기 시작하고 있다. 월 스트리트에겐 기대되지 않았던 것이고 워싱턴에선 오해되고 있는, 매우 위험한 것이다.

미국 재무부와 연준 그리고 그들 해외 많은 상대방들의 계획을 방해할 수 있다.

그것은…

국채의 붕괴

기억으로는 이것이 첫 번째 금융 전염병은 아니다.

1997년으로 돌아가면 우리는 통화 전염병을 보았다. 태국에서 일어나서 동남아시아로 급속히 전파되어 러시아를 두들겨 패고 미국 파생 시장의 주요 참가자들을 침몰시켰다.

그리고 10년이 지나 미국 모기지 부분에서 자라난 부채 전염병이 곧 거의 모든 신용 기구들을 전염시켜 대형 쇠망치로 강타하였으며 세계 금융 시스템에 치명상을 안겨주었다.  

이들 전염은 매우 나쁜 것이었다. 이제 전염이 더 높은 단계인, 가장 중요한 금융 수단인 정부들이 발행한 장기 채권에서 시작되고 있다.

전설은 그리스에서 시작된다

지난 해 10월 8일, 그리스 벤치마크 10년 채권은 112.295에 팔리고 있었지만 지금은 92.13으로 내려왔다.

수익률은 더욱 심하게 급등하고 있어서 4.41%에서 7.14%로 올라 4개월 간 60% 급등했다.

우연히도 나는 얼자 전에 서구 민주주의의 근원을 방문하러 그리스에 있었다.

현지 예언자가 다음 세계 부채 전염이 판테온에서 몇 블록 떨어진 그곳에서 시작될 것이라고 내게 말해주었다면 나는 믿지 않았을 것이다. 그것이  최근에 일어났던 일들이다.

이미 이 전염은 다른 나라들로 퍼지고 있다.

포르투갈의 10년 정부채권은 2009년 12월 1일에 꼭지를 치고 이제 멈추지 않고 추락하고 있다.

영국 국채는 마찬가지로 취약하다.

스페인, 일본 그리고 주요 적자를 내는 나라들은 타격을 받기 시작하고 있다.

다음 희생 제물은: 미국 국채

투자자들 자금에 대한 세계적인 경쟁에서 미국 채권은 전향적으로 ‘가장 덜 열악’한 것으로 보여지고 있다. 그래서 세계 투자자들은 비교적 높은 가격을 미국 채권에 지불하며, 마지못해 낮은 수익률을 받아들이고 있다.

이것이 왜 미국 정부 채권이 전염의 1차 목표 중에 있지 않는 이유를 설명해주고 있다. 그러나 그것이 다음 목표 중의 하나가 되는 것을 막아주지는 못한다.

사실은…

미국 정부는 대대적인 통제가 안되는 연방 적자로, 그리스, 포르투갈이나 다른 전염의 희생자과 같거나 더 나쁜 질환을 앓고 있다. 미국 적자는 지난 해에 1.4조 달러였으며 올해는 또 1.4조 달러이다.

워싱턴은 (a) 적자 규모 (b) 투자자와 신뢰에 대한 충격, (c) 채권 가격이 하락하는 속도 등을 심히 과소평가하며 아테네와 리스본처럼 머리를 모래에 파묻고 있다.

아테네와 리스본의 상대들처럼 오바마 대통령은 적자 재난을 경고하는 조언자들의 말을 무시했으며 단지 적자 축소 방법들을 진지하게 고려하기 시작했을 뿐이다. 그리고 그는 심각한 차이를 만들 수 있는 단계들을 계속 회피하고 있다.

특히…

대통령은 적자 축소 연구를 하는 위원회를 지원하지만 그 위원회의 조언들은 실행에 대한 과정이 분명하지 않다.

대통령은 몇몇 국내 지출에 대한 동결을 제안하였지만 그 동결은 예산의 극히 작은 부분에 영향을 주며 내년까지는 시행되지 않고 지출 축소와 지출 증가의 혼합을 포함하고 있다. 2010년 적자에는 제로 영향을 가질 것이며 미래 적자에는 미미한 영향을 줄 것이다.

대통령은 TARP(부실 자산 구제 계획) 자금을 납세자들에게 돌려주기로 약속을 했지만 또한 사용하지 않은 돈을 지역 은행의 대출에 적용한다는 제안도 내놓아서 또 다른 적자 감소 기회를 상실하고 있다.

대통령은 새로운 지출이 의회의 지출 삭감 혹은 세수 증가와 균형을 맞추는 “빚 안지고 현금 지불하기”의 규정을 지지하지만 세부 사항에 악마가 있다. 그 규정은 예리하지도 못하며 비효율적이다.

개인 의견: 적자가 2천억 달러 혹은 3천억 달러라면 나는 이들 작은 단계들을 지지하고 환호를 할 수 있을 것이다.

그러나 연속적인 1.4조 달러 적자와 다가오는 채권 시장 붕괴를 직면하면서 그들은 너무 작고 너무 늦은 땜질에 불과한 것이다.

이런 자기만족의 결과는 재앙이다

슬프게도 오바마 팀들에 대한 대부분 조언자들이 워싱턴 구제 금융과 적자에 대해 점증하는 정치적 물결에 더 많은 의식을 하고 있지만 그들은 그리스에서 출발하여 다가오고 있는 쓰나미를 보지 못하고 있다.

Money and Markets의 Mike Larson은 이렇게 설명한다:

“만약 샘 아저씨(미국)의 빌리는 비용이 그리스처럼 60% 치솟는다면 무슨 일이 일어날지 상상을 해보라! 자동차, 모기지 대출과 그리고 금리가 재무부 수익률을 따라가는 다른 제품들을 상상해보라! 대침체로부터 회복하려고 발버둥치는 경제에 미칠 충격을 상상해보라! 이는 어느 누구도 거의 이야기 하지 않고 있는 향후 다가올 엄청난 이야기다.”

그는 옳고 그것에 대해 지칠줄 모르게 경고하고 있다.

그러나 오바마 정부와 의회가 예산을 줄이거나 새로운 세수의 원천을 찾지 못한다면- 둘 다 당분간은 거의 가능성이 희박하다- 미국 채권의 붕괴와 더 높은 장기 금리는 피할 수 없다.

1997-1998년과 2007-2009년의 전염에서 우리가 보았던 것처럼…

취약한 투자에 대한 신뢰- 이번 미국 재무부 장기국채는 갑자기 붕괴할 것이다. 그 당시에는 그것이 지리적인 지역이나 틈새 시장이었다면 이번에는 나라의 핵심을 위협하고 있다.

투자자들은 그들 돈을 서둘러 빼낼 것이다…

매도의 눈 사태는 모든 채권 가격을- 정부, 회사 그리고 지방채권- 통제할 수 없는 급락으로 내몰 것이다. 그리고…

전염은 대대적인 연방 적자라는, 질병에 대한 동일하고 분명한 취약성을 가진 지구상의 어느 나라에도 전염은 퍼질 것이다.

하지만 이러한 새로운 위기에서도 가느다란 희망은, 침몰하는 정부 부채 가격들이 정부가 빌리는 비용을 급등시켜서, 정부들로 하여금 그들 인쇄해서 지출하는 광기를 끝내도록 설득하는 강력하고 유일한 시장 가능이라는 점이다.

정치인들의 거짓 약속에 다시 빠지지 않고 필요한 희생을 기꺼이 받아들인다면 아직 미국에는 희망이 있다.

그래서 미국 재무부 채권의 안전을 포기하라고 권유하지 않는 단 하나의 이유이다. 실제 관심은 모든 재무부 채권이 아니라는 것을 나는 분명히 했다. 단호하게 장기 채권이다.

단기 채권은 장기 채권 변수에 비해 훨씬 덜 취약하다.

미국 재무부 단기 채권은 채권 시장 붕괴 중에서도 가격 하락을 겪지 않는다.

단기채 수익률은 형편없이 낮지만 최고의 안전성과 유동성을 제공하고 있다.

분명히 할 것은 장기 채권을 피하는 것이다. 채권의 시장 가격이 하락할 때 여러분의 주치(principal value)도 하락한다.

2) 그리스 부채 위기는 새 국채 위험 시기의 전조

(Greece Debt Crisis a Precursor to New Era of Sovereign Risk)

2010년 2월 13일, John Mauldin

http://www.marketoracle.co.uk/Article17232.html

(생략)

그리스보다 더 하다.

이는 그리스 문제가 아니다. 부채와 통제 불능의 적자는 선진국 전반적인 문제이다. 그리스는 단지 첫 번째일 뿐이다. Niall Ferguson씨가 파이낸셜 타임즈에 썼던 것처럼 예산을 제대로 하지 않는다면 전염은 미국 해안을 향하게 된다. 여러분은 재정 위기가 미치지 못하는 방식으로 지출할 수는 없는 것이다. 현재 진행 방식은 유지될 수 없는 것이다. 어느 시점에서 우리는 그리스가 될 수 있다. 그렇다. 우린 우리 부채를 달러로 표시되는 이점을 가지고 있지만 그것은 어느 지점까지의 이점일 뿐이다.

미국 부채가 달러이므로 미국은 디폴트 될 수 없다고 말하는 노벨상 경제학자들은(여기선 이름을 밝히지 않는다) 핵심을 놓치고 있다.

세계 기축 통화라는 것은 우리가 더 큰 빚을 늘릴 수 있다는 것을 의미하지만 만약 이들 빚을 갚기 위해 돈을 인쇄하는 경로를 택한다면 달러 가치가 줄어들기 때문에 이는 평가절하이고 사기이며 그것은 디폴트와 같은 것이다.

그것이 일본 혹은 포르투갈 또는 미국 이나 다른 나라이든 간에 증거의 실체는 위기가 전개 없이 다루어질 수 있는 국채의 양은 한계가 있다는 것을 보여주고 있다.

그 한계는 나라마다 다르지만 채권 시장이 강제하게 되는 한계는 있다. 그리고 그 한계에 다가가고 있는 많은 나라들이 선진국 중에 있다.

우리는 게임의 종료에 접근하는 시기에 있다. 나라들에서 지난 수 십 년간에 걸쳐 행한 선택들은 올바른 선택이 없는 그리스와 같은 상황을 낳게 될 것이다. 곤란한 선택을 오래 하면 할수록 그들은 더욱 힘들어지게 될 것이다.

어떤 나라들에겐 그것은 디플레이션을 뜻할 수 있다. 다른 나라들에겐 스테로이드의 인플레이션처럼 보일 수 있다. 예산과 정책에 현명한 나라들은 번영할 것이다.

지난 20년간 대부분 동안 투자자들은 선진국들의 국가 위험도를 무시해왔다. 그것은 더 이상 안전한 선택이 아니다.

(생략)

3) Ron Paul, 다가오는 “사회적 정치적 혼란”을 경고

(Ron Paul Warns Of Coming “Social And Political Chaos”)

2010년 1월 22일, Steve Watson

http://www.infowars.com/ron-paul-warns-of-coming-social-and-political-chaos/

텍사스 출신 Ron Paul 하원의원은 미국이 위치한 곳과 미래가 어떠한 지에 대해 그의 생각을 표현하는 연설을 홈페이지에 소개하였다.

Paul은 만약 미국이 지금 가고 있는 길을 계속 간다면 우리는 현재 금융 위기, 다가오는 달러 위기와 점증하는 대중들의 불안정과 함께 시작하면서, 사회적 정치적 혼란으로 미끄러지는 것을 우리가 목격할 것이라고 경고한다.

“실체는 일어나고 있다.”며 Ron Paul 의원은 사회적 와해를 막는 유일한 방법은 자유와 자기 신뢰를 기꺼이 받아들이고 통제 국가와 정부 의존을 거부하는 것이라고 촉구하였다.

“우린 우리 역사상 위험한 시기로 급속히 움직이고 있다. 우리가 알고 있는 사회는 정치적 시회적 불안에 취약하다. 이번 임박한 위기는 우리의 결함 있는 대외와 국내 경제적 정책, 돈에 대한 어리석은 개념, 중앙 은행에 대한 무지, 성가신 권력에 대한 무시와 통제를 벗어난 정보 기관들의 해악, 유지할 수 없는 복지 국가와 어리석은 정부로부터 안전과 보호를 얻으려는 시도 속에 개인과 시민 자유를 기꺼이 희생하는 것에 대한 결과물이다.”

“정말 위험한 때이다.” Ron Paul 의원은 자유를 회복하기 위해 길에서 싸우는 것은 좋은 선택이 아니라고 강조하며 말한다.

“우리가 길거리에서 피를 흘리는 것을 막을 수 있는 유일한 방법은 첫째이자 최고인 자유를 원하는 사회 안에서 정부의 적절한 역할에 대한 더 나은 생각을 내놓는 것이다.”

“사회적 불안은 정부에게 법과 질서의 완전한 와해를 막기 위하여 비상한 힘을 행사하도록 요구할 것이다. 궁극적인 함정은 자유 사회를 보호한다고 주장하는 정부 시스템을 위해 설정될 것이다.”라고 Ron Paul 의원은 말하고 있다.

“만약 연방 정부에게 권력과 경찰권이 연방 정부에게 주어지지 않는다면 오직 무정부 상태만이 될 것이다. 더 많은 경찰권이 주어진다면 시민 자유에 대한 치명적인 위협이 되는 것이다.”

Ron Paul 의원은 또한 경고하기를 미국인들이 9/11의 여파로 이미 도입된 엄격한 법률과 제한의 목표가 되지 않을 것이라는 가정은 순진한 것이라고 하였다.

“우리의 사회 지도자들은 질서를 유지하기 위한 이들 권력을 사용하는데 주저하지 않을 것이며 비극적인 것으로, 사람들이 그것을 요구할 수도 있다”고 그는 말한다.

Ron Paul 의원은 금융 위기의 복잡함과 그 역사를 설명하며, 특히 버냉키는 “미국의 건강과

미국의 부를 가지고 매우 위험한 실험을 하는” 연준과 버냉키를 지목하며 비난의 초점을

맞추었다.

“종이 위에 세워진 세계 금융 시스템은 절박한 붕괴의 충격파를 받아왔다. 파생 시장에서 거친 투기, 주식 시장 거품, 극복하기 어려운 부채, 공공과 민간 부분과 대대적인 잘못된 투자는 충격을 받았다.”

Ron Paul 의원은 지적하기를 돈의 공급을 두 배로 늘리는 것은 과도한 신용 창출에서 나온 문제에 대한 해결이 되기 어렵다고 하였다.

“중증 감염으로 심하게 아픈 환자에게 다른 감영을 일부러 주라고 하는 것은 이 환자를 돌보는 의사에게 이해가 가지 않는 처사이다. 그것은 바로 박사들이 우리의 병든 경제에 하고 있는 행위들이다.”

“지금까지 해결책은 더 많은 돈을 더 빠르게 찍고 금리를 낮게 유지하며, 실질적으로 0%로, 적자를 통제하는 제어장치를 모두 없애버리는 것이었다. 이것들은 불균형을 일으킨 바로 그 정책들이며 같은 것들을 더욱 더 빠르게 하고 있지만 우리 경제를 살릴 수는 없는 것이다.”라고 Ron Paul 의원은 말한다.

“연준과 의회의 내부자들이 중산층의 비용으로 구제 금융에 수십억 달러의 돈을 얻는다는 것이 폭로될 때 사람들이 거리로 나와서 워싱턴에 있는 민주당과 공화당을 향해 적개심을 돌리는 것은 놀라운 일이 아니다.”라고 Ron Paul 의원은 말한다.”

4) Gerald Celente: 세계 금융 시스템은 붕괴되고 있다.

(The Global Financial system is Collapsing)

2010년 2월 17일

http://geraldcelentechannel.blogspot.com/

“우리는, 이전에 우리가 본적이 없었던 세계 금융 위기의 한 가운데에 있다.

세계 금융 시스템은 붕괴되고 있는 중이다. 그리스가 아니라 세계적으로 모든 정부들이 문제가 되는 곳에 돈을 퍼붓고 있다.

그리스는 파산한 정부이며 그 부채를 결코 갚을 수 없을 것이다. 우리는, 이전에 우리가 본적이 없었던 세계 금융 위기의 한 가운데에 있다.

미국에선 채권 문제를 가지고 있다. 캘리포니아는 이미 파산한 것이다. 문제의 근원은 근거없이 허공에서 만들어낸 불태환 디지털 돈이며 이는 인쇄되지 않은 종이보다 가치가 없는 것이다.”

5) Marc Faber, 모든 정부들의 디폴트를 경고

(Marc Faber Says No to Greek Debt, Warns All Governments Will Default)

2010년 2월 19일, Julia A. Seymour

http://www.lewrockwell.com/faber/faber50.1.html

Timothy Geithner 재무부 장관이 미국은 결코 최고 신용 등급을 잃을 일이 없다고 말한 바로 그 다음 날 CNBC의 초대손님이 “모든 정부들은 디폴트 될 것이다- 단지 시간 문제 일뿐이다.”라고 말했다.

“Power Lunch” 방송 프로그램의 공동 앵커인 Sue Herera가 그리스 채권을 살 것이냐는 질문에 Marc Faber씨는 “아니다, 난 미국을 포함한 모든 정부들이 결국 디폴트 될 것이라고 생각하기 때문에 정부 채권들에 대해선 관심이 없다.”고 말했다.

충격을 받은 Herera 진행자가 답했다, ”뭐라고요! 우와, 우와, 우와”. 공동 진행자인 Dennis Kneale이 확인 질문을 하였다, “모든 정부라고 하셨나요?”

“음, 모든 정부들,” Faber씨는 설명하였다.

“정부 부채가 없고 막대한 보유외화를 가지고 있는 싱가포르 같은 나라들은…

일반적으로 GDP 대비 부채는 오늘날 신흥 국가들이 미국, 서유럽과 영국 등을 포함한 선진국들보다 더 건전하다.”

“선진국들에 있어서 아직 차입되지 않은 엄청난 책임 준비금은, 결국 이들 선진국 정부들이 디폴트 되기 전에, 그들 정부들은 돈을 찍어야 할 것이다.”라고 언급하였다.

 http://eclipptv.com/viewVideo.php?video_id=10030

4. 금에 대한 평론

금 시장의 와해(Breakdown of the Gold Market)

2010년 2월 3일, Jim Willie

http://www.marketoracle.co.uk/Article16987.html

금 시장에서 선물 계약 가격(종이 금 가격)과 거래용 금괴 지불 가격(실물 가격) 사이에 엄청난 단절이 존재하고 있다.

금 시장 자체에 엄청난 압력을 주기에 충분할 정도로 가격 차이가 점점 커지고 있다. 매입에 필요한 사례금뿐만 아니라 수 천만 달러로 구매하는 대단한 거래량을 보아야 한다. 12월 중순에 금 계약 인도에 대한 거의 모든 수요들이 현금 인도에 의해 대응되었으며 25% 사례금 제공으로 완결되었다. 관리들은 그들 귀찮은 장부 균형을 맞추는데 필요한 “인도용 현금”이라고 부르는 새로운 장부상의 항목을 만들어내었다. 관심을 거의 끌지는 못했다. 어떤 이들은 이것을 초보적인 뇌물이라고 부른다. 다른 사람들은 이를 기술적인 디폴트라고 부른다.

런던 금 시장에서 직접적인 경험과 연고를 가진 믿을만한 핵심적인 정보원에 따르면 런던 금 시장에 대한 게임 종료 사건이 빠르게 다가오고 있다고 하며 그 조건은 이미 심각한 수준에 도달했다는 것이다.

그들 금 창고에 미미한 금 공급량만 있는 주요 금 교환시장이 얼마나 오래 계약을 팔 수 있을까? 종이 금 시장과 실물 금 시장은 마침내 실질적인 방식으로 분리되었으며 이는 실물 금이 런던 종이 계약 청산에 있어 거의 역할이 없다는 것을 뜻한다.

런던에서 금의 부재는 계약을 청산하고 금괴를 얻는데 있어서 매우 특이한 전략을 요구한다.

개인들에 대한 인도는 까다로운 절차로 지연되며 표준 관행으로 금 인도에 뇌물이 동반된다. 런던 금 시장은 사실상 금이 없다. 금 공급은 12월 초에 고갈되었으며 현재는 가속되고 있다. 지폐를 합리적인 가격에서 금으로 바꾸려는 기회 역시 사라지고 있다.

런던 금 은행업자가 말했다,

“눈으로 보는 것보다 더 많은 것들이 일어나고 있다. 물리적 시스템은 실제로 중요한 것을 통합하고 있는 중이며 어느 누구에게도, 이른바 내부자들에게도 완전히 감춰진 채, 아주 빠른 속도로 조직되고 있다. 종이 금 시장과 실물 금 시장은 사실상 단절되었다. 종이 금과 실물 금 시장은 현재 (분리된) 평행 우주들에서 운영되고 있는 것이다. 은행 금고들에서 실물 금 인출은 놀랄만한 속도로 일어나고 있다.”

충성스러운 감시위원들에 의해 허용된 기존의 터무니없이 부패한 시스템에 집착하지 방식으로 통합하고 재조직한다는 것에 주목하라.

LBMA, COMEX와 미국 재무부와 다른 여러 곳의 관리들은 현 시스템을 유지하려고 갖은 애를 쓰고 있으며 보도된 대로 새로이 고안된 구조에 대해 알고 있는 단계는 아니다.

멀리서 보아 새로운 시스템은 무에서 시작되고 있는 것이다. 몇몇은 인상적인 수직적 통합의 화려한 모습으로 곧 드러낼 복잡한 교환 시스템을 포함하고 있다.

동시에 사용에 필요한 새로운 화폐는 실질적인 시행을 위해 계획, 기초 확립, 계약 세부작업 등의 일들이 진행되고 있다.

실제 금 가격은 곧 셀 수가 없게 되며 매우 긍정적인 전개가 될 수 있다. 와해는 특이한 반응들을 이끌어 왔기 때문에 때가 되면 파산, 소송과 구속 등과 같은 내막을 알려주는 사건들은 곧 나올 듯하다.

지금 우리는 금 가격을 낮추기 위해 런던 금 시장(LBMA)과 미국 COMEX에서 순 공매도를 사용하는 매우 강력한 전략들을 보고 있다.   이는 모두 불법이며 내버려두고 있다. 추가 증거금 청구가 엄습하여 종이 금 계약을 더 팔도록 강요하고 있다. 고지식하고 정보에 쳐진 금 투자자들의 정서는 12월 초부터 괴롭힘을 당하고 있다.

세계는 최고조의 사건에 접근하고 있다. 분명 분석가들은 몇 달 동안 그런 주장을 해왔다. 유동적인 유럽, 유동적인 미국 의회, 유동적인 페르시아 걸프 등과 더불어, 미국 중국간의 무역 전쟁은 상승하고 있으며 달러 윤전기가 열심히 활동하면서 미국 재무부 부채 차입은 더욱 더 인지되고 있고, 우리는 금이 런던 시장을 떠나면서 최고조의 사건에 진짜 접근하고 있다.

그 방아쇠 사건은 아직 모른다. 위의 사건들과 직접 관련되지 않을 수도 있다. 그것은 신용 시장, 금 시장과 통화 시장에서 진행되는 위기와 연결된 일반적인 압박과 관련이 적은 것에 연관된 전형적인 흔해빠진 사건일 수도 있다.

금융 언론은 현재의 금 시장의 와해와 일탈 사건들에 대해 누설하지 않기 때문에, 이제 매우 중요하다. 금융 언론들은 공식적인 종이에 근거한 가격만 보도하기 때문에 압력들의 많은 부분들이 감추어져 있다.

우스꽝스러운 금 저장량이 런던 금 거래소와 뉴욕과 시카고의 COMEX에 존재한다는 Reuters 혹은 Bloomberg 혹은 AP 혹은 Wall Street Journal 혹은 New York Times 또는 Investors Business Daily 나 Barrons을 읽을 생각을 하지 마라.

그들은 런던에 금이 실제로 고갈되었지만 여전히 금 계약을 팔고 있다는 것을 보도하지 않을 것이다. 정확한 소식을 보도하는 것은 와해를 가속시키고 시간의 연장에 대한 가능성을 없애버리게 될 것이다. 그 언론들은 금 대여가 몇 년 동안 불법적으로 표준 관행이 되었기 때문에, 억만 장자들이 은행업자들을 믿지 못하여 그들 금괴 계좌를 빠른 속도로 비우고 있는 것을 보도하지 않을 것이다.

나무를 인도하지 않는 재목 계약을 파는 것을 상상해보라. 주택을 인도하지 않는 주택담보대출 판매를 상상해보라. 실제로 월 스트리트는 2003년에서 2007년까지 바로 그 일을 했었다.

(중간 생략)

붕괴로 향하는 일탈

Hat Trick Letter에서 몇 달 전에 금에 대해 했던 나의 예측은 분명했다. 금 가격은 이상한 일탈을 경험하게 될 것이다. 붕괴가 다가올수록 종이 금(선물 계약에서) 가격은 하락하고 실물 금(금괴 매입에서) 가격은 급하게 오를 것이다.

그 차이는 처음에 점점 크게 될 것이고 파열하여 기이한 가격 불일치의 결과를 나을 것이다.

이런 일이 발생할 때 금 시장에 어둠이 닥치는 것을 예상하여야 한다. 이 지점에서 순전한 투기가 뒤따를 것이다. 

내 예상으론 적어도 일시적으로 공식 금 거래소는 문을 닫게 될 것이다. 그들은 금이 없으며 그래서 팔 것도 없는 것이다.

압력은 일탈을 향해 형성된다. 최근 몇 달 동안 금 거래소에서 대량의 인도가 있을 때마다 새로운 엄격한 절차가 뒤따라야 한다.

인도 증명서에는 성적서 같은 엄격한 분석 정보와 일자 그리고 회사명과 도장이 포함되고 있다. 2009년 가을 이전에는 들어보지 못한 절차들이다.

두 가지 결론을 내릴 수 있다. 하나는 매수인들이 80년 역사의 런던 금 괴 품질 중에서 금으로 도금을 한 텅스텐이 있다는 이야기가 널리 퍼져서, 금괴 품질을 신뢰하지 못한다는 것이다.

나의 정보원들은 텅스텐 금괴가 허위라는 것을 입증하는 경로의 문서에 대한 자료 수집을 향한 광범위한 협조에 대해 말해주고 있다. 위험은 명백하다. 이것들은 결국 연합체이며 그들은 Robert Rubin이 그의 전 골드만 삭스의 통화 거래 직책으로부터 미국 재무부 장관으로서 현장에 침투되었을 때인 1992년 이후 정부 채권의 완전한 장악을 해왔다.

내 예상으로는 와해가 올 때 세계의 몇몇 주요 지역에선 그들 실제 거래 가격을 이름 없이 발표하고 고시할 것이다. 이 가격들은 약간 다를 것이다. 오늘날도 홍콩 현물 가격은 런던 현물 가격보다 온스당 10에서 20달러 차이가 난다. 이는 표준이며 다른 공급 수준에 대한 다른 수요 수준을 반영하는 것이다.

하지만 머지 않은 장래에 몇몇 주요 지역에서는 그들 실제 금 가격을 고시할 것이고 이는 평균 값을 만들어내고 몇 십 년 만에 처음으로 진짜 금 가격을 가능하게 할 것이다.

그날이 오고 있으며 고집스럽게 압력에 굴하지 않고, 그들 실물 금과 은을 보유하고 있는 사람들은 엉터리 종이 금 가격에 반응하지 않고 그들은 보상을 받게 될 것이다.

그날이 불변의 정치적 그리고 경제적 조망에 의해 동반되는 것을 예상하는 사람들은 매우 잘못 알고 있다. 나쁜 쪽으로 생각을 하여야 한다! 사실 나쁜 전개들이 이미 나타나기 시작하였다. 새로운 미국 규정은 어떤 대량의 금 매입이라도 반드시 반 자금 세탁 지침을 만족시켜야 한다. 그 이상의 제한들이 나오고 있다. 아마도 미국인이 외국 은행 계좌를 소유하는 것은 불법이라는 선언이 있을 날도 올 수 있다.

(생략)

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금의 매매와 환율 등에 대해 궁금한 것들은 지난 해 11월 28일의 글을 참조하시기 바랍니다.

이곳의 글들은 달러에 대한 부정적 전망과 금에 대한 긍정적 전망이 대부분입니다.

여러 다른 자료들도 함께 접해보시기 바랍니다.

[갈매월]

좋은 소식은 하나도 없군요..