공모주 2024년6월19~20(목)(코)에이치브이엠 295310 공모주 청약

[하얀 토끼]

에이치브이엠 공모주청약 소개

종목명	에이치브이엠
사업개요	최신 선진기술을 활용하여 고순도금속, 스퍼터링 타겟, Ni계/Ti계 특수금속, 그리고 첨단금속을 제조
공모일정 (환불일)	2024.06.19 ~ 20 (2024.06.24)
공모주식수 (일반)	2,400,000 (600,000)
신주 (구주)	2,400,000 (0)
상장예정주식 (%)	11,901,931 (100.00)
시가 총액	2,142억3천만 원
우리사주 (%)	72,000 (3.00)
공모희망가	11,000 ~ 14,200
확정공모가	18,000
기관수요경쟁률	2,225건 (837.2)
의무보유확약기관(%)	131건 (6.68)
유통가능구주주식 (%)	1,490,178 (12.52)
유통가능주식 (%)	3,818,178 (32.08)
청약한도 우대 (일반)	40,000 (20,000)
주간사	NH투자증권
상장 예정일	2024.06.28
최종 경쟁율	0.00
청약 금액	0억0백만원

[2023년도말 기준 비교기업 PER 산출]

구분	㈜알루코	한창산업(주)
적용 당기순이익	18,532,561,879 원	1,554,356,985 원
적용 주식수	96,414,332 주	5,200,000 주
주당 순이익	192 원	299 원
기준주가	3,230 원	7,270 원
PER	16.80 배	24.32 배
적용 PER	20.56 배

[2023년도말 기준 비교기업 PER 산출]

구 분	산 출 내 역	비 고
2026년 추정 당기순이익	17,684,174,692 원	A
연 할인율	20%	​
2026년 추정 당기순이익의 2023년말 현가	10,233,897,391 원	B = A ÷ (1.20^3.00)
적용 주식수	12,278,376 주	C
2023년말기준 적용 주당순이익	833 원	D = B ÷ C
적용 PER	20.56 배	E
주당 평가가액	17,139 원	F = D × E

자료: 전자공시시스템(Dart)

종목명(EPS)	23년 기준 실적 적용 기준주가(PER)	06.18 종가(PER)
알루코(192)	3,230(16.80)	2,965(15.44)
한창산업(299)	7,270(24.32)	7,610(25.45)
적용 평균 PER	(20.56)	(20.45)
주당 EPS	833
주당평가액	17,139원	17,031원

(에이치브이엠)

에이치브이엠 확정공모가 18,000원은

할증율은 5.02%

per은 21.61

온라인 일반 청약수수료 : 2,000원

최소청약수량 : 10주 (90,000원)

에이치브이엠의 장점

1) 전량 수입에 의존했던 5.5inch 두께의 항공기 부품용 소재인 Ti계 첨단금속을 국산화 개발을 완료하였으며, 현재는 수요기업인증 중에 있습니다. 더불어 회사는 국내 최초로 반응성 금속 재활용 및 고융점 금속을 용해할 수 있는 전자빔 용해장비를 설치하여 Nb, Ta, W계 제품생산을 위한 기술을 연구개발 중

2) 매출액 규모는 매년 성장하고 있으며 동사의 매출액 성장률은 2021년부터 2023년까지 9.2%, 30.0%, 16.8%로 양호한 수준을 보여주고 있습니다

3) 합금화 공정기술은 선진국에서 독점해온 첨단기술로 회사는 기존 특수금속에서 활용한 합금화 공정기술을 토대로 최근 수요기업들이 요구하는 첨단금속을 2020년부터 현재까지 연구비 총 약 69억원을 활용하여 점진적으로 기술 개발/개선/응용하여 기술을 확보 및 신제품의 생산을 위한 연구개발을 진행

에이치브이엠의 단점

1) 기술성장특례를 적용한 기술성장기업

2) 해외 선진사 이상의 기술력을 보유해야 하며, 이것 이외에도 해당 제품의 수요 기업들에게 회사 제품의 우수성을 입증해야만 합니다. 회사의 지속적인 연구개발에 대한 투자는 해외 선진사 못지않은 기술력을 확보할 수 있게 하였지만, 해외 선진사에 비해 업력이 적어 해당 시장에서의 실적이 적은 동사의 입장에서는 수요기업들이 회사의 제품 기술력만을 보고 해외 선진사 대신 회사의 제품을 선택하기 어려운 상황

3) 회사의 2024년 1분기 기준 매출액은 82억원을 기록하였는데 이는 회사의 전년도 3개월(분기) 매출액 수준에 미치지 않은 수준이었고, 영업이익률은 2023년 온기 대비 하락하였습니다. 이는 해외 고객사 요청에 따른 납기일 지연 (미국 소재 우주 발사체 회사 및 인도 소재 제조업회사) 및 유상사급 원재료 입고지연 (미국 소재 우주 발사체 회사), 샘플 합격서 수령 대기에 따른 매출 지연(이스라엘 소재 항공방위회사) 등의 사유에 기인

기타사항

1. 최근 3개년 기준 성장성 및 수익성 지표 현황 (단위: 백만원, %)

구분	2021년	2022년	2023년
회계기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS
매출액	27,094	35,488	41,457
매출액 성장률	9.18%	30.98%	16.82%
매출원가	20,825	30,075	33,396
매출원가율	76.86%	84.75%	80.55%
영업이익	3,348	1,197	3,728
영업이익률	12.36%	3.37%	8.99%
당기순이익(손실)	1,669	(426)	(6,056)
당기순이익률	6.16%	-1.20%	-14.61%

2. 최근 3개년 기준 주요 재무 안정성 및 유동성 관련 지표

구 분	2021년	2022년	2023년	동업종 평균
부채비율	733.30%	942.31%	180.44%	68.27%
차입금의존도	63.23%	67.50%	40.74%	24.93%
유동비율	72.17%	80.82%	122.06%	168.75%
당좌비율	29.38%	31.71%	33.76%	90.79%
재고자산 회전율	1.27회	1.51회	1.18회	6.00회
영업활동으로 인한 현금흐름 (단위:백만원)	727	(1,481)	2,479	-
특정인에 대한 자금의존 또는 자금 대여	해당사항 없음			-
자본잠식률	해당사항 없음			​

주) 동업종평균은 한국은행에서 발간한 「2022 기업경영분석」의 'C242. 1차비철금속' 기준​

​3. 자금의 사용계획​ (단위 : 백만원)

구분	내역		금액	시기
시설자금	공장증축	제2공장 건물신축(1천평)	4,500	2024년 상반기
	공장증축	제2공장 부대시설 구축	1,000	2024년 상반기
	설비증설	제2공장 진공아크재용해로(VAR 6Ton) 2기	2,000	2024년 하반기
	설비증설	제2공장 진공유도용해로(VIM 12Ton) 1기	10,500	2024년 하반기
	설비증설	제2공장 일렉트로슬래그재용해로(ESR 12Ton) 1기	2,500	2025년 상반기
	시설자금 소계		20,500	-
운영자금	운영자금	24년 해외홍보,전시회,마케팅,ERP 구축, 연구개발자금 등	5,900	2024년
	운영자금	24년 해외홍보,전시회,마케팅,ERP 구축, 연구개발자금 등	7,400	2025년
	운영자금	24년 해외홍보,전시회,마케팅,ERP 구축, 연구개발자금 등	8,845	2026년
	운영자금 소계		22,145	-
합 계			42,645	-

4. 전문평가기관의 종합의견

구분	평가등급	종합의견
한국산업기술평가관리원	A	동사는 진공용해기술을 기반으로 하여 창사 이래로 꾸준히 설비투자, 기술개발을 기반으로 하여 성장하고 있는 기업으로, 핵심기술로는 고청정 진공용해기술 (소재 내에 불순물을 극력 억제할 수 있는 잉곳 제조 방법), 합금화기술(금속 원소재에 1개 이상의 금속원소를 추가로 첨가하여 목적으로 하는 소재의 특성을 발현시키는 소재 설계기술), 특성발현기술(소재의 후가공기술(압연, 단조, 압출, 열처리 등)을 이용하여 목적으로 하는 소재의 형상, 특성을 제어하는 기술)을 보유하고 있고 꾸준히 자체 및 정부연구개발 과제를 통하여 성장을 하고 있다고 판단됨. 기술의 완성도 측면에서 보면 동사가 추구하고 있는 첨단금속의 국내·외 시장에 소재 및 부품을 현재 공급하고 있고 점차 물량이 증가하고 있는 것으로 보면 완성도 수준이 높은 것으로 판단됨. 실제 현장실사에서 확인된 진공용해 기술은 국내 최고 수준이며 외국기술에 견주어도 동등이상의 수준이라 판단됨. 단, 좀 더 경쟁 우위를 확보하기 위해서는 설비투자를 통하여 capacity를 확대할 필요가 있다고 판단됨. 기술의 경쟁우위도 측면에서 보면 기술측면에서 진공용해, 합금화 기술의 경우 국내 최고 수준이며, 이를 활용하여 제조한 제품인 잉곳, 슬라브 형태 및 모 합금 제조의 경우에 있어서도 국내 최고 수준임. 다만, 정밀한 극박 판재나 타 특수형상의 경우 기술 확보를 좀 더 할 필요가 있다고 판단됨. 국외 선진기업의 경우와 비교하면 전체적으로 비교열위에 있는 것이 사실이나 기술수준은 거의 동등한 수준에 근접하고 있다고 판단됨. 기술개발 환경 및 인프라 측면에서 보면 인적 인프라, 생산 설비 인프라 및 연구개발 인프라 등이 갖추어져 있고 그 수준도 우수하다고 판단됨. 특히 기술개발 측면에서 구성원의 동기부여 보상체계 등이 적절히 갖추어져 있다고 판단됨. 기술개발 프로그램을 보면 자체 연구개발(공급자-수요자 연계형)과 국책 연구사업을 병행하여 활발히 진행하고 있다고 판단됨. 특히 경영진의 연구개발 능력과 의지가 크고 역량 또한 우수하다고 판단됨. 목표시장의 잠재력 측면에서 보면 현재, 반도체/디스플레이, 항공우주, 방산, 에너지, 발전 산업 등 다양한 산업에서 요구되는 소재 및 부품을 공급하고 있고, 특히 향후 방산분야와 디스플레이 분야의 시장규모를 감안하면 잠재력이 크다고 할 수 있음. 상기 언급한 산업 분야의 첨단소재 부문은 대부분 수요자-공급자 연계형 시장으로 기술개발이 완료되어 사업화가 확장되면 시장에서 독점적인 지위를 유지할 수 있는 분야이기 때문에 향후 성장성이 기대됨. 제품서비스의 사업화 수준에서 보면 현재 핵심기술관련 설비 인프라 및 인력 인프라는 충분히 잘 갖추어져 있고 연구개발 인프라와 연동하여 품질관리 수준도 우수하다고 판단됨. 동사의 첨단소재 산업분야가 대부분 다품종 소량생산의 특징이고 수요자 맞춤형 공급시장의 특성을 고려하면 기 확보된 판매처 이외에 판매처가 점차 확대 될 것으로 기대됨. 특히 기존금속 소재시장과 첨단금속소재 시장을 구분하여 투 트랙의 사업모델을 만들어 수요자 맞춤형 공급형태의 전략은 향후 매출증대와 기업 간의 신뢰성 확보에 유리하다고 판단됨. 제품/서비스의 경쟁력 측면에서 보면 국내 첨단소재 시장에서는 소재부품의 우월성을 기반으로 한 과점적인 시장의 지위에 있다고 판단되며 향후 방산 및 에너지 산업분야의 확장성을 감안하여 보면 시장경쟁력을 좀 더 향상시킬 수 있다고 판단됨. 단 OLED 시장의 경우 아직까지 일본의 독점적인 지위에 동사가 시장진출을 하고자 하면 동사의 소재 제조기술과 초정밀 부품가공 기술을 확보한 업체와의 공동 기술개발과 더불어 수요기업과의 협업체계가 잘 구축될 필요가 있다고 판단됨. 종합하면, 동사의 첨단 산업소재 및 부품분야의 기술력은 국내 최고수준으로 동종기업 대비 높은 수준이고 해외 선진기업과 비교해서도 핵심기술은 거의 동등한 수준이나, 설비 및 인프라 측면에서는 다소 부족하다고 할 수 있음. 본 산업분야의 핵심 기술은 독점적 지위 유지 가능성이 높아 기술환경 변화에 둔감하며 거의 영향을 받지 않는다고 할 수 있음. 본 산업분야는 산업이 고도화되면 될수록 미래 성장가능성이 크다고 할 수 있음.
기술보증기금	BBB	신청기업은 2003년 4월 설립 이후 진공용해 기술을 기반으로, 특수금속의 국산화 및 사업확대를 추진해왔으며, 항공/우주산업, 첨단정밀/전자 산업 및 방위산업 등 차세대 첨단소재에 적용되는 특수합금 개발을 통해 고부가가치를 창출하는 기업으로 도약하고자 함. 평가대상기술인 진공용해는 고융점·고활성 금속의 용해에 적용되며, 진공유도용해(VIM, Vacuum Induction Melting), 진공아크재용해(VAR, Vacuum Arc Remelting), 전자빔용해(EBM, Electron Beam Melting), 플라즈마아크용해(PAM, Plasma Arc Melting) 등이 있음. 신청기업은 VIM, VAR, EBM, PAM에 필요한 진공용해 장비를 구축하고, 합금 공정기술을 안정화시켜, 스퍼터링 타겟, Cu 합금, Ni 합금, 발사체 부품 등의 다양한 제품군을 양산 중임. 평가대상기술을 통해 신청기업은 항공/우주산업, 첨단정밀/전자산업 등에 적용되는 특수합금을 개발하여 상용화중으로 기술의 진행단계는 우수하게 평가됨. 다만, 신청기업이 향후 주요 매출원으로 기대하고 있는 OLED 디스플레이 제조에 활용되는 FMM(Fine Metal Mask)용 invar 제품 등은 평가기준일 현재 시제품 단계로서 기술완성도를 높일 필요가 있음. 신청기업은 오랜 업력을 기반으로 진공용해 기술에 대해 상당한 기술노하우를 보유하고 있는 것으로 보이며, 이를 기반으로 금속 재료 내 불순물을 감소시키고 가공 및 열처리를 통하여 원하는 합금 조성을 균일하게 제어하는 기술력을 갖추고 있는 것으로 보임. 특히 신청기업의 강점은 동업계 대비 우수한 진공용해 장비를 갖추고 있으며, 고객맞춤형으로 특수합금 소재의 특성을 제어할 수 있는 점이며, 이러한 기술경쟁력으로 지속적인 거래관계를 유지하고 있는 다수의 거래처를 확보하고 있음. 신청기업의 주요거래처는 대기업/중견기업으로 거래처의 안정성은 높은 편이나, 매출 비중 2% 미만의 중소매출처에 대한 비중 또한 40%를 초과하고 있는 것으로 파악되어 다품종 소량생산에 따른 커스터마이징 비용과 수익성은 살펴볼 필요가 있는 것으로 보임. 신청기업은 금속 용해에서 최종 제품 성형 및 열처리까지 모든 공정기술을 내재화한 상태로 기술자립도 우수하게 평가됨. 평가대상기술은 진공용해 장비 제어역량과 환경 의존성이 큰 노하우 기술로, 다양한 조건에서의 실험 결과를 바탕으로 구체화시킬 수 있음. 최종 제품의 특성은 소재, 용해, 성형, 열처리 등 여러 공정 변수에 의해 영향을 받을 수 있으므로, 이미 만들어진 제품을 역으로 추적하여 모방하는 것은 어려울 것으로 판단되어 평가대상기술의 모방난이도는 양호하게 평가됨. 한편, 독보적인 합금 제조기술을 보유한 글로벌 선도기업으로 일본 Hitachi Metals, 미국 Haynes International, 독일 VDM Metals, 미국 Special Metals 등이 있음. 글로벌 선도기업 대부분은 100년에 달하는 업력을 바탕으로 높은 기술력을 보유하고 있을 뿐만 아니라, 합금 관련 지식재산권 또한 다양하게 확보하고 있는 상황으로, 신청기업과 같이 해외시장 진출을 시작하는 기업의 경우, 글로벌 선도기업 수준의 기술력 확보와 동시에 제품에 대한 특허 분쟁 대비 등 많은 준비가 요구됨. 평가대상기술은 품질면에서 글로벌 선도기업과 유사 수준을 보이는 반면, 가격면에서 20~60% 저렴한 것으로 파악되어 가격경쟁력을 기반으로 저변을 확대할 수 있을 것으로 기대됨. 또한, 외국산에 의존하던 특수합금의 일부 제품을 대체함으로써 국산화에 기여하는 점에서 평가대상기술의 차별성이 인정됨. 다만, 특수합금 시장에서는 공급자-수요자(고객사)간 독점적인 관계가 형성되므로 매출연계성은 높은 반면 가격협상력의 우위가 고객사에 있을 가능성이 높고, 특정 수요자의 요구에 특화된 제품 특성상 고객사 확대나 매출 지속가능성 측면에서 리스크로 작용할 수 있어 이에 대한 대비책 마련이 필요할 것으로 보임. 2023년 4월 발표된 정부의 “소재·부품·장비 글로벌화 전략”에 의하면, 소부장 핵심전략기술이 기존 7개 분야에서 신청기업이 집중하고 있는 우주 및 방산 등을 포함한 10대 분야로 개편되었음. 또한, 초내열, 초단열, 초고강도 소재 등 이론물성의 임계치(70%) 이상을 가지는 소재 개발을 위한 “(가칭)소부장 알키미스트(Alchemist) 프로젝트”가 신규 추진될 예정인 바, 신청기업의 사업 추진에 우호적인 환경이 조성될 것으로 보임. 다만, 미국의 인플레이션 감축법(IRA, Inflation Reduction Act) 및 유럽의 원자재법(RMA, Raw Materials Acts) 등 세계 각국에서 자국 중심으로 핵심물자와 기술을 전략 무기화하는 움직임을 보임에 따라, 우주항공 및 방위산업 등 국가적으로 민감한 산업군에 대한 규제 또한 나타날 가능성을 간과할 수 없을 것으로 판단됨. 한편, 국내 소부장 지원정책은 신청기업에게 긍정적인 요소로 판단되나, 소재의 안전성과 신뢰성이 매우 중요한 요소로 작용하는 특수합금 시장의 높은 진입장벽은 신청기업의 해외시장 진출에 어려움으로 작용할 수 있는 점, 글로벌 선도기업들이 시장의 전통적인 강자로 자리하고 있는 점, 첨단분야에서 자국 중심의 생태계를 구축하고자 하는 글로벌 트렌드로 인해 특수합금 시장 또한 영향을 받을 수 있는 점 등은 신청기업의 시장저변 확대에는 걸림돌로 작용할 우려가 있음. 신청기업은 최근 미국 우주 발사체 업체 및 이스라엘 방위산업체에 첨단 특수합금을 공급하는 등 신규시장 진입성과가 일부 파악되고 있음. 그러나, 오랜 업력을 보유한 글로벌 선도기업의 존재, 특수합금분야에서 국내시장의 미미한 입지, 소량 다품종 제품이 갖는 저변확대의 리스크 등을 감안하면, 대량생산을 통한 매출 확대가능성 및 높은 인지도를 갖는 cash-cow 제품 확보 등의 시장저변 확대를 위한 방안을 모색할 필요가 있음.

출처: dart 투자설명서

공모가는 희망공모가 상단초과로,

기관수요예측 결과가 양호 합니다.

고로 개인경쟁률은 높을 것으로

예상되는군요.

저는 공모주청약시 경쟁률 및 분위기 확인하면서

청약여부를 판단할 예정이나,

현재로는 자금관계상 적정량 비례 참여할 것 같습니다.

고로 이웃님들은 마지막까지 잘 판단하시어

공모주청약하시길 바랍니다.

디앤...

[IPO 공모주청약에 대한 단순 검토내용이며, 권유하는 것은 아닙니다]

[출처] 에이치브이엠 공모주청약|작성자 전광석화

[하얀 토끼]

네이버 블로거 전광석화님께 감사드립니다.

[채운]

하얀토끼님 감사합니다.
경쟁율 높겠지만 청약하려고 합니다

[따상]

감사합니다

[김애숙1]

감사합니다

[세리]

감사합니다~~

[golden]

감사합니다

[한고삿]

감사합니다

[일로가이]

항상 감사합니다.

[강촌]

항상 감사합니다.

[콤사]

감사합니다. 밴드 상향폭이 상당하네요. 이노랑 일정이 겹쳐서 자금력이 좀 문제가 될 것 같고 아직 이노 발표가 되지는 않았지만 적당히 배분할것인가 이노에 올인할 것인가 고민되는 부분입니다.

[grumpy22]

이노그리드랑 이노스페이스랑 다릅니다. 혼란스럽게 했네요.

[소중]

고맙습니다.

[트리클]

감사합니다.

[내슈빌]

감사합니다.

[*별바라기]

4일 대출은 무리일것 같지요?

[산의마음]

감사합니다

[꽃의향기]

고맙습니다.

[happycho]

감사합니다~~

[정 오]

716;1
낼청약때문인지 ~경쟁률이 좀 약하네요!!