공모주 2024년6월24~25(화)(코) 하스 450330 공모주 청약

[하얀 토끼]

하스 공모주청약 소개

종목명	하스
사업개요	나노 결정화 공법을 기반으로 심미수복재료 중에서도 치과용 유리에 해당하는 리튬 디실리케이트 결정화 유리(글래스 세라믹, glass-ceramics) 을 제조하는 기업
공모일정 (환불일)	2024.06.24 ~ 25 (2024.06.27)
공모주식수 (일반)	1,810,000 (452,500)
신주 (구주)	1,810,000 (0)
상장예정주식 (%)	7,836,009 (100.00)
시가 총액	1,253억7천만 원
우리사주 (%)	0 (0.00)
공모희망가	9,000 ~ 12,000
확정공모가	16,000
기관수요경쟁률	2,140건 (946.40)
의무보유확약기관(%)	128건 (6.36)
유통가능구주주식 (%)	772,567 (9.86)
유통가능주식 (%)	2,582,567 (32.96)
청약한도 우대 (일반)	45,000 (22,000)
주간사	삼성증권
상장 예정일	2024.07.03
최종 경쟁율	0.00
청약 금액	0억0백만원

[2023년 온기 (지배주주)당기순이익 기준 유사회사 PER 산정]

(단위: 원, 백만원, 주)

구분	덴티움	덴티스	바텍	메타바이오메드
2023년 (지배주주)순이익(A)	96,524	3,835	51,734	10,080
적용 주식수(B)	11,068,830	15,809,700	14,854,256	23,862,351
EPS (C=A÷B)	8,720원	243원	3,483원	422원
기준주가 (D)	133,940원	9,180원	30,400원	4,280원
PER(배) (E=D÷C)	15.36	37.85	8.73	10.13
4개사 평균 PER(배)	18.02배

[비교회사 PER에 의한 ㈜하스의 주당 평가가치]

구 분	산 출 내 역	비 고
2026년 추정 당기순이익	10,435백만원	A
연 할인율	20%	​
2026년 추정 당기순이익의 현재가치	6,320 백만원	B = A/(1.20^2.75)
적용 주식수	8,376,603 주	C
적용 주당순이익	755 원	D = B/C
적용 PER 배수	18.02 배	E
주당 평가가액	13,594 원	F = D ×E

자료: 전자공시시스템(Dart)

종목명(EPS)	23년 온기기준 실적 적용 기준주가(PER)	06.20 종가(PER)
덴티움(8,720)	133,940(15.36)	109,800(12.59)
덴티스(243)	9,180(37.85)	9,150(37.65)
바텍(3,483)	30,400(8.73)	27,200(7.81)
메타바이오메드(422)	4,280(10.13)	4,555(10.79)
적용 평균 PER	(18.02)	(17.21)
주당 EPS	755
주당평가액	13,594원	12,994원

(하스)

하스 확정공모가 16,000원은

할증율은 17.70%

per은 21.19

온라인 일반 청약수수료 : 2,000원

최소청약수량 : 20주 (160,000원)

하스의 장점

1) 20여 종의 광물을 혼합해서 1,550도의 고온에서 용융하는 공정부터 제품 출시 전 최종 글레이징 공정까지 일정한 결정화도를 가진 제품을 생산하기 위한 결정화 유리 제조 전반에 걸쳐 자체 기술을 보유하고 있어, 100% 자립기술을 기반으로 소재의 국산화에 성공한 기업

2) 국내 최초, 세계 두 번째로 리튬 디실리케이트 결정화 유리 양산화에 성공 및 수많은 과제의 성공 경험을 통해 기술력을 인정

3) 2018년부터 2022년까지의 시장점유율을 보면 Ivoclar가 약 50% 이상의 점유율로 꾸준히 1위를 기록하고 있으며, 덴츠플라이 시로나가 약 20%로 2위, 그리고 동사가 2018년 2%에서 2023년 5%까지 상승하여 3위를 기록

하스의 단점

1) 기술성장특례(기술모델 기업) 적용 기업

2) 당사는 글로벌 모든 권역에 진출하고 있어 글로벌 경기변동 및 지정학적 리스크로 인한 경기 변동에 영향을 받습니다.

​3) 해외에서 발생하는 매출액의 비중이 91.7%를 차지하며 해외 매출 비중이 매우 높은 편

기타사항

1. 최근 3개년 및 2024년 1분기 손익계산서-연결기준 (단위: 백만원)

구 분	2024년 1분기	2023년	2022년	2021년
회계처리 기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS
매출액	4,328	16,039	14,910	12,596
매출총이익	2,485	8,818	8,920	7,008
영업이익	748	1,614	2,894	1,733
법인세비용차감전순이익	692	1,554	3,013	1,829
당기순이익	647	1,796	2,643	1,558

2. 최근 3개년 및 2024년 1분기 주요 재무 안정성 관련 지표-연결기준 (단위: %, 배)

구분	2024년 1분기	2023년	2022년	2021년	업종평균
유동비율	89.2%	82.7%	114.7%	91.2%	167.7%
부채비율	86.5%	92.6%	72.9%	112.8%	80.7%
당좌비율	54.3%	48.1%	57.0%	51.1%	128.5%
이자보상비율	14.5x	5.5x	15.6x	23.7x	6.5x

주) 업종 평균은 한국은행에서 2023년 12월 발간한 2022년 기업경영분석 'C27. 의료, 정밀 광학기기 및 시계" 재무비율을 기재

3. 자금의 사용계획​ (단위 : 백만원)

구분	내역	우선순위	2024 년	2025 년	2026 년	합계
시설자금	강릉 제 3 공장 건물을 당사 산업 특성에 맞춰 리모델링 하기 위한 비용	2	2,800	1,200	-	4,000
	제품 양산 , 검사 및 실험을 위한 장치를 구매하기 위한 비용	3	2,800	3,200	3,500	9,500
채무상환자금	강릉 제 3 공장 부지 및 건물 (2 동 ) 구입 등으로 발생한 차입금에 대한 상환	1	4,500	-	-	4,500
기타 ( 연구개발 )	신제품 및 서비스개발을 위한 비용 , 지식재산권 강화	4	1,100	1,050	850	3,000
운영자금	마케팅 , 인건비 등	5	2,100	2,600	2,721	7,421
합계			13,300	8,050	7,071	28,421

4. 전문평가기관의 종합의견

구 분	평가등급	종 합 의 견
한국산업기술평가관리원, SCI평가정보	A	1. 기술성 ㈜하스는 자체 개발한 3개의 원천기술 및 6개 핵심기술에 대해 6가지 주요 제품의 개발 상용화 및 임상을 완료하여 판매중이며, 주요국에 인허가를 마친 상태로 주요 제품에 대해서는 완성형 기술로 판단됨. 치과용 리튬 디실리케이트 기술의 경우, 기존 대비 100배 이상의 미세 결정화에 따라 trade-off 관계에 있는 가공성, 강도, 심미성이 기존 제품들과 비교하여 모두 증대됨을 확인함. 총 90여명의 인력 중 연구개발 인력이 12명으로 약 13%의 R&D 인력 비율을 보유하고 이중 석사급 이상을 50%인 6명 보유하는 한편, 학사급 인력 중에는 별도의 지적재산권팀 담당 인력을 2명 보유하고 있어, 업력과 매출액 수준을 고려할 때 동종기업 대비 전반적으로 기술개발 인력면에서 인프라가 체계적이고 양호한 수준으로 평가하며, 관련 연구 설비 보유 상태도 양호함. 2. 시장성 ​ 고령화에 따른 치과 환자수는 향후 지속적으로 증가할 것으로 판단되며, 특히 중국 및 태국, 베트남, 인도네시아 등 동남아시아 국가들의 소득 수준 향상에 따른 심미성이 증진된 치과 수복 소재에 대한 수요가 크게 증가할 것으로 판단되고, 유럽, 북미 등 선진국의 경우 기존 제품보다 제작시간이 단축된 신제품을 통해 기존 제품의 시장 대체 수요 또한 높아질 것으로 판단됨. ㈜하스는 치과용 결정화 유리 제조기술을 기반으로 치과 수복 소재를 주력으로 하여, 소재를 가공할 수 있는 장비, 임플란트용 수복 소재, 수복물을 제작하는 데 필요한 보철재 등을 상용화해 왔음. 리튬 디실리케이트 기반 CAD/CAM 블록 시장에서는 치과용 리튬 디실리케이트로서 Amber Mill/Amber Mill direct가 다양한 쉐이드와 투명도, 강한 물성과 밀링 후 가공안정성, finishing의 편리함 측면에서 타 글로벌 선도 제품에 비해 우수하며, 경쟁사 제품에 비해 더 낮은 가격대를 제공하고 있어 제품/서비스에 있어서 타제품 대비 우수성을 나타냄.
	A	1. 기술성 주식회사 하스(이하 ‘동사’)는 치과 수복(Dental restoration)용 유리나 세라믹스 소재를 제조하는데 있어, 세라믹 원료에서부터 결정화 열처리, 성형가공 및 절삭가공(CAD/CAM)을 통하여 치과용 의료기기까지 원천기술을 기반으로 전체 공정을 독자적인 기술로 생산하고 있는 치과용 의료기기 소재 전문기업이다. 동사는 치과용 의료기기 분야에서 치과 수복소재(Dental restorative materials)를 주력으로 연구개발하여 100% 자립기술을 기반으로 국내에서 최초로 국산화에 성공하였고, 리튬 디실리케이트 결정화 유리 기반의 인공치아용 수복재를 양산화하여 미국, 유럽 등 세계 70여 개국에 수출하고 있다. 동사의 수복용 유리 및 세라믹스 제조 기술은 3가지 원천기술과 6가지 핵심기술로 구성되는데, 3가지 원천기술은 리튬 디실리케이트 결정화 유리 소재 미세구조 제어 기술(소재기술)과 유리, 세라믹스 정밀 성형기술(성형기술), 이종간 소재 및 무기필러 Hybrid화 기술(응용기술)이며, 6가지 핵심기술로는 첫째, 나노리튬 디실리케이트(Nanoscale Lithium Disilicate, NLD) 결정화 유리 소재의 미세구조 제어 기술로, 동 기술을 적용하여 세계 최초로 상용화한 Amber Mil 제품은 2015년부터 3년간의 임상실험을 거쳐 2018년에 미국 판매를 시작으로 현재 세계 여러국에 수출하고 있습니다. 동사의 둘째 핵심기술은 경사기능 결정화(Gradient Lithium Disilicate Glass Ceramics, GLD)에 의한 리튬 디실리케이트 결정화 유리 소재 미세구조 제어 기술로, 동 기술이 적용된 Amber Mill Direct 제품은 2023년 출시되자마자 디지털 치과 선도기업과 다양한 업무 협업을 진행할 만큼 최근 트렌드에 부합합니다. 동사의 셋째 핵심기술은 Up-sizing 대면적 결정화 유리 성형기술로, 동 기술을 적용하여 직경 98mm 이상의 대면적 결정화 유리를 성형하는 기술로 발전시켜, 종래보다 10배 이상의 생산성과 75% 이상의 가공성 향상시켰습니다. 동사의 넷째 핵심기술은 세라믹 유치관 사출 성형 기술에 의한 유리, 세라믹스 정밀 성형 기술로, 동 기술을 적용된 CIM(Ceramic Injection Molding) 성형법을 세계 최초로 치과 수복소재에 적용하여 0.3mm의 두께와 3차원 곡면형상을 갖는 기성형(Ready-made) 유치관의 양산화에 성공하였다. 동사의 다섯째 핵심기술은 이종간 벌크 소재의 열간 접합 기술에 의한 지르코니아/금속/결정화 유리 등의 이종간 소재 Hybrid화 기술로, 동 기술을 적용하여 결정화 유리와 지르코니아 접합 제품으로는 Amber Mill Q와 Amber LiSi-POZ가 있고, 금속과 지르코니아 접합 제품으로는 Amber Mill Abut-Crown과 Amber LiSi-POM이 있다. 동사의 여섯째 핵심기술은 이종간 소재의 유무기 복합체 분말 제조 기술로, 동 기술은 CAD/CAM용 하이브리드 블록과 3D 프린팅에 필요한 핵심 기술로 현재 연구개발이 활발히 일어지고 있는 분야입니다. ​ 2. 시장성 동사의 3가지 원천기술과 6가지 핵심기술을 적용하여 Amber Mill, Amber Press, Rosetta SM, Rosetta SP 등 4개 브랜드 31종의 제품을 상용화하여 판매 중에 있으며, 동사의 기술제품은 인공치아용 세라믹 소재 또는 치과용 수복소재 시장에 속한다고 볼 수 있습니다. Dental Implants and Prosthetics Market 보고서에 따르면 세계 치과용 수복재 시장은 인상, 모델링, 캐스팅, 폴리싱 과정을 거치는 고전적인 방법에서 CAD/CAM 기술을 활용한 치아 형상 제작 기술, 치과 인상 시스템의 디지털화를 중심으로 발전되면서 높은 성장률을 보이며 성장하고 있습니다. 구체적으로는 세계 시장규모는 2020년 57.8억 달러 규모에서 연평균성장률 10.7%로 증가하여 2027년에는 117.7억 달러 규모로 성장할 것으로 전망되고 있으며, 국내 시장규모는 2020년 6,313억 원 규모에서 연평균성장률 17.6%로 증가하여 2027년에는 1조 9,638억 원 규모로 증가할 것으로 전망됩니다. 또한, Market Research Future 보고서에 따른 치과시장 규모는 2021년에 603.7억 달러 규모에서 연평균성장률 6.90%로 증가하여 2025년에는 843억 달러 규모로 성장할 것으로 전망되며, 치과 수복재 시장규모는 2023년에 227.07억 달러의 규모에서 2025년에는 258.39억 달러 규모로 증가할 것으로 전망되고 있는데, 치과 수복재 시장 중에서도 2023년 기준 수복 소재가 99.75억 달러, 임플란트가 66.55억 달러, 보철이 18.24억 달러, 기타가 43.53억 달러로 전망되고 2025년에는 수복 소재가 114.58억 달러, 임플란트가 75.11억 달러, 보철이 20.13억 달러, 기타가 49.57억 달러의 규모로 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 한편, 동사 평가대상기술의 제품은 의료기기 2등급 제품으로 의료기기 품목 및 품목별 등급에 관한 규정에 따르면 심미치관재료(C07000)에 해당되고, 동 제품에 대한 통계자료를 살펴보면 2020년에는 생산액 2,962백만 원, 수출액 723,835달러, 수입액 174,447달러로 구성되어 동 제품의 시장규모가 2,149백만 원에서, 2022년에는 생산액이 4,661백만 원, 수출액이 1,361,496달러, 수입액이 705,598달러로 시장규모가 3,849백만 원으로 추산됩니다. 동사 제품의 가격은 Lithium Disilicate에 기반한 CAD/CAM 블록 시장에서 경쟁사들은 1블록 당 가격이 34~44달러인 반면에 동사의 Amber Mill은 23.6달러, Amber Mill direct는 25.7달러로 판매되고 있어 40% 이상의 가격경쟁력을 확보하고 있고, 동사 제품 중 Amber Mill은 19종 Amber Mill direct 20종 구현 등 가격을 포함한 제품경쟁력을 확보하고 있습니다. 동사가 속한 Lithium Disilicate 수복재 글로벌 시장에서는 Ivoclar Vivadent로 65%, Dentsply Sirona가 24%의 시장을 점유하고 있으며, 동사가 3위 점유율을 차지하고 있는 것으로 파악됩니다. 그 외에 일본 SHOFU Dental, 중국 Upcera Dental Technology, 스위스 Cendres+Metaux, 미국 VITA Zahnfabrik들이 1∽2%의 점유율을 차지하는것으로 보고됩니다. ​ 3. 사업성 동사는 3가지 원천기술과 6가지 핵심기술을 적용하여 Amber Mill, Amber Press, Rosetta SM, Rosetta SP 등 4개 브랜드 31종의 제품을 상용화하여 판매 중에 있는데, Amber Mill/Press 제품은 2020년 12월 iR52 장영실상 및 2020년 2월 미국 치과기공사협회 WOW 제품상을 수상하면서 그 기술력을 인정받아, 2015년부터 3년간의 임상실험을 거쳐 2018년에 미국 판매를 시작으로 현재 세계 70여 개국에 수출하고 있으며, Amber Mill Direct 제품은 2023년 출시되자마자 디지털 치과 선도기업과 다양한 업무 협업을 진행할 만큼 최근 트렌드에 부합되고, 2023년 2월 미국 Dental Advisor TOP Award를 수상하였습니다. 동사는 2022년도 기준 90개국 이상 판매 채널이 확보가 되어있는 상황이며, 추가적으로 미개척 지역에서의 파트너쉽 제휴 제안을 받고 있는 상황입니다. 국내의 경우 대리점, 직판, 입찰을 통해 기공소, 치과의원/병원, 대학병원으로 판매되고 있고, 글로벌 판매처의 경우 해외 파트너사를 B2B 채널 1차 소비자로 유통되며, 해외법인(중국/미국)의 경우 대리점과 직판을 병행. 대리점은 기공소, 치과의원/병원, 대학병원 그리고 최근에 크게 성장하고 있는 기업형 네크워크 치과병원(Dental Service Organization)으로 납품되고 있습니다. 동사의 사업모델은 제품매출에 기초하고 있는데, 동 제품들은 의료기기로서 한국을 비롯 유럽, 미국, 중국, 러시아 등 해외 177건, 국내 22건의 의료기기 인허가를 등록 유지하고 있다. Amber Mill은 미국, 스페인, 독일, 스위스, 터키 등 75개의 수입업체, Amber Press는 미국, 프랑스, 태국, 멕시코, 콜롬비아 등 57개의 수입업체가, Rosetta SM은 브라질, 칠레, 아르헨티나, 콜롬비아 등 37개 수입업체가, Rosetta SP는 브라질, 중국, 사우디아라비아, 멕시코 등 37개 수입업체가 활동하고 있다. 이러한 결과 동사는 하기 표와 같이 매출이 확대되고 있고 영업이익도 증가하는 추세로 보아는 동사의 사업모델은 실현되고 있다고 판단됩니다. 동사는 다양한 권역에 판매처를 확보하였으며, 중남미, 유럽 비중이 높은 편이고 국가로는 브라질, 프랑스, 미국 등이 높은 비중을 차지하고 있습니다. 해외영업팀 및 유럽 연락사무소의 경우 판매 파트너로 선정된 100여개의 현지 치과기자재 전문 유통사를 통해 간접 판매(B2B)를 시행하고 있으며, 국내영업/미국법인/중국법인은 이와 같은 간접 판매뿐만 아니라 최종 소비자인 치과병의원 및 기공소를 대상으로 직접 판매(B2C)도 병행하고 있습니다. 동사가 주요 매출처 명칭을 제공하지 않은 바, 동사 매출에 있어서 주요 제품인 유치관, Rosetta, Amber의 경우 3개 사에서 2020년 35.9%, 2021년 41.9%, 2022년 42.7%의 매출비중을 차지하고 있어 전반적으로 3개 매출처에서 40% 정도의 매출이 발생되고 있습니다. 동사의 최근 3년간 매출액을 보면 2020년 6,970백만 원, 2021년 11,576백만 원, 2022년 14,135백만 원의 매출액을 기록하였고, 이는 연평균 매출 성장률 15.0%로 분석되었으며, COVID-19 펜데믹에 따른 2023년에는 19,326백만 원의 매출(매출 성장률 28.2%)을 예상하고 있습니다. ​ 동사는 동사가 양산화하여 판매하는 있는 양산제품의 품질 균일성 및 생체 내 적합성과 안전성을 확보하고자 품질경영시스템인 GMP와 ISO13485를 운영하고 있으며, 동사의 제품라인 중 유치관, Zirtooth 군을 제외하고는 모두 자체적으로 생산하고 있습니다.

출처: dart 투자설명서

공모가는 희망공모가 상단이상으로,

기관수요예측 결과가 양호합니다.

고로 개인경쟁률은 높을 것으로

예상되는군요.

저는 공모주청약시 경쟁률 및 분위기 확인하면서

청약여부를 판단할 예정이나,

현재로는 풀 비례 참여​할 것 같습니다.

고로 이웃님들은 마지막까지 잘 판단하시어

공모주청약하시길 바랍니다.

디앤...

[IPO공모주청약에 대한 단순 검토내용이며, 권유하는 것은 아닙니다]

[출처] 하스 공모주청약|작성자 전광석화

[하얀 토끼]

네이버 블로거 전광석화님께 감사드립니다.

[한비자]

올려주셔서 감사합니다.
33% 상단 초과네요. 나중엔 50%, 100%, 300% 초과도 가능할듯이요

[따상]

감사합니다

다음주는 하스 뿐이라서
5000:1 넘어갈거 같네요

[따상]

정정합니다.
청약한도가 11000주인 경우가 많을테니
5000:1은 못넘겠네요.

[박한돌]

담주 NH증권 이엔셀 있던데 취소나 연기 됐습니까 ?

[콤사]

감사합니다.. 밴드상향폭이 상식선을 초과하는 느낌입니다. 밴드 20% 이상은 금지한다 라던가 어느정도의 규정은 있어야 개인투자자들의 피해가 없지 않을까 생각해 봅니다.

[이종남]

물가 오르는것 처럼 공모가도 덩달아 오르는듯..밴드 넘지 않고 상장해서 올라가면 좋을텐데..

[소중]

고맙습니다.

[고지식]

감사합니다 ~~

[하늘처럼]

늘 감사합니다

[봄동산]

감사합니다.

[트리클]

항상 감사합니다

[마르스]

항상 감사하게 생각하고 있습니다

[happycho]

감사합니다 ~~

[가브리엘]

감사합니다

[하늘바다소리]

마감 비례경쟁률 4251.47:1

청약완료 했습니다

[blue moon]

만천주 신청하신 분들은
균등도 추점, 비례도 추첨일 듯 하네요.