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올해 들어서 100%이상 상승률을 보인 힘스는 삼성디스플레이 대규모 시설 투자로 인한 수율 증가로
가파른 실적 성장이 기대되는 부분에서 올해 큰 상승을 한후 현재는 추세가 꺽인 상태에서 60일선 위에서
지지하면서 반등을 준비중
여전히 성장에 대한 기대감은 살아 있어서 대세선 60선을 이탈하지 않는다면 다시 고점 파동을 내줄수 있는
가능성은 남아 있는듯~
다만 거래량 측면이나 이평 흐름이 상방을 아직은 잡지 못하고 있어 이달에 흐름은 좀더 관찰해야할 부분
Flexible OLED 인장기 시장 점유율 85%
힘스는 OLED 패널 제조 공정 중 유기재료 증착의 수율을 결정하는
인장기 제조 업체다(1Q19 기준 전체 매출 대비 80%). 삼성디스플레이의
모바일 OLED 제조 공정상 핵심 공정으로서, 삼성디스플레이 Flexible OLED 라인인 A3 라 인의 인장기를 힘스가 독점
공급한 바 있다. 향후 삼성디스 플레이의 QD-OLED 투자
및 중국의 Flexible OLED 투자 확대 과정에서 인장기 시장 내 최대 수혜가 전망된다. 2H18부터 중국 시장 본격 진출, 최근 중국 수주 증가 뚜렷
삼성 독점을을 바탕으로 2018년부터 중국 사업을 시작하며 최근 실적
증가세가 뚜렷하다. 2019년 하반기부터 2020년 말까지
향후 18개월간 중국 패널 업체들로부터 예상되는 Flexible
OLED 투자 규모는 약 150K/월 ~ 195K/월
수준 이다. 이중에서 힘스가 침투 가능한 시장은 105K/월 ~ 150K/월 이며, 과거 삼성디스플레이 6세대 장비 독점 레퍼 런스 감안하면 중국 시장 역시 대부분 점유가 가능할 것으로 판단된다. 15K/월 라인 1개 당 인장기 관련 장비 수주 규모 가 약 160억원 수준인 것 감안하면 침투 가능 시장 내 점유 율 80% 가정
시 예상 수주 규모는 최소 800억원에서 최대 1,300억원에
이를 것으로 전망된다. 상기한 중국 수주가 3 분기 말 4분기 초부터 본격화됨을 감안하면 대부분 매출은 2020년에 인식될
전망이다. 현재 수주잔고 감안한 2019년 예상 매출 794억원은 보수적인 숫자라고 판단되며, 상기한 수주 스케줄 감안하면 2020년 실적 가시성 역시 매우 높다 고 판단된다. 여기에 삼성디스플레이 QD-OLED 투자 시 인장기 시장 독점이 확실시 된다는 것도 잊지 말아야 한다. 2020년 기준 PER 4.6배, 향후 실적 및 멀티플 상승 전망
힘스에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 32,000원을 제시한 다. 목표주가는 12M Fwd EPS에 현재 디스플레이 장비 업 체 평균 PER 9배를
적용하여 산출하였다. 삼성디스플레이가 하반기 QD-OLED 투자
돌입할 것으로 전망되며 전통적으 로 삼성의 투자 기간에는 디스플레이 장비 업체 평균 PER 상승했던
것 감안하면 향후 주가는 실적 및 Valuation Factor 모두 상향되며 주가 우상향 추세 이어갈
것으로 전망 한다.
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