유럽에서 환율 전쟁은 -0.2 %로 덴마크 인하 속도와 같은 다른 트위스트 소요

[giseg07]

유럽에서 환율 전쟁은 -0.2 %로 덴마크 인하 속도와 같은 다른 트위스트 소요

조치는 ECB의 양적 완화 프로그램 증가에 내기로, 유로에 크로네의 링크를 깰려고 투기를 중지 촬영.

유로존의 이웃의 또 다른 중지 금리 인하 후 금융 세계가 유럽 중앙 은행에서 큰 새 화폐 자극에 대한 교정기로의 통화는 유로에 대해 상승.

덴마크 중앙 은행은 0.05 %로 주요 대출 금리와 -0.20 %로 비율 - 덴마크어 금융 시장에 대한 실제 바닥을 형성 예금 비율의 인증서에 그 속도를 떠날 0.15 % 포인트의 주요 금리를 잘라.

즉 전통 소매 외환 중개의 소수, 적어도 하나를 전멸 프랑 15 % 상승을 유발 유로에 대한 프랑의 환율에 캡을 제거하기 위해 스위스 국립 은행 극적인 이동 목요일 다음 헤지 펀드 및 보도 억불을 일부 주요 은행의 비용.

유로, 국가의 수출의 삶을 어렵게 만들 것 인 무엇인가에 대해 덴마크 크로네 높은 밀어하여 투기 적 공격을 떨어져 병동에 설계된대로 관찰자는 이동을 보았다. 스위스와 마찬가지로, 유로존은 덴마크의 가장 큰 무역 파트너, 외환 시장에서 유로에 하향 압력을 넣어 가지고 ECB는 목요일에 디플레이션을 중지 채권 매수의 대규모 프로그램을 발표 할 것이라는 기대감이다.

지난 주와의 유사성은 거기서 끝나지 않습니다. 스위스와 마찬가지로, 덴마크는 큰 경상 수지 흑자를 실행하고 투자자들이 외환 보유액이 두 배로 유로존의 정치적 uncertainties.Its에서 피난처를 모색 한 바와 같이 중앙 은행은 최근 몇 년 동안 안정적인 환율을 유지하기 위해 유로의 많은 양을 구입하도록 강요되었습니다 2008 년 금융 위기의 폭발입니다.

덴마크 발표는 스위스처럼, 또한 예약되지 않은이었다 놀라게 완전히 시장을했다.

이전 월요일 인터뷰에서 확인 스위스 국립 은행 총재, 토마스 요르단 SNB는 그가 완전히 자신의 통화의 통제력을 상실을 두려워했기 때문에 프랑의 환율 상한의 정책을 포기했다고.

그러나 스위스는 대조적으로, 덴마크는 작은 자본 시장을 가지고 있으며, 그것의 통화를 원 결코 안전한 피난처의 어떤 종류로 사용할 수 있습니다. 그 이유로는 전통적으로 유럽에 좁은 범위에서 크로네을 유지 (이전 1999, 도이치 마크) 수준에서 설정하고 금리가 유지 필요에 의해 가장 먼저 정책을 실행하고있다. 대조적으로, SNB는 임시 방편보다 더 아무것도의 교환 비율 캡을 볼 수 없습니다.

확실히, -0.20 %의 예금 금리는 곳 근처 -0.75 %의 SNB의 새로운 속도와 같은 공격적으로하지 않습니다. 덴마크는 3 년 전 마이너스 금리로 실험했던 것처럼, 심지어 낮은 기록이 아니다. 그러나 월 Størup 닐슨, 코펜하겐 노르 디아와 경제학자가, 환율 페그 다시 위협을 받고 오는 경우가 더 잘라 것이다 아주 가능 말한다.

"이러한 상처가 기다려온 ECB-미팅 후 목요일 이미 올 수있다"Størup 닐슨 메모에서 말했다.

유로는 한편, ECB "양적 완화"프로그램의 기대와 달러에 대한 다년간의 최저의 일련의 careened했다가 상승했다. 유럽 월요일 늦은 거래함으로써 단독으로 연초 이후 4 % 아래로, $ 1.628에 있었다. 프랑스어 은행 SocGen 월요일의 조사는 투자자들이 적어도 € 500 billion (5백80달러)의 프로그램이 발표 될 것으로 예상했다.

이웃이 너무 ostentatiously 하드 모자를 씌우고으로, ECB는 지금 목요일, 많은 말을 실망 시장의 위험에 직면 해있다. 스티븐 젠, 헤지 펀드 회사 SLJ 매크로의 설립자는 "ECB에 의한 실망이 목요일 우리는 ECB가 피하려고합니다 가정 뭔가 금융 조건에 상당한 긴축으로 이어질 것입니다."했다고 주장

젠은 유로화가 여전히 ECB의 자극이 증가함에 따라 달러에 대해 하락하는 길이 멀다 말한다. 그는 그것이 "가능성이 다가오는 분기 다중 위상 QE를 시작하고 유로화에 대한 논리적 인 결과가있을 것입니다."주장

오류가 있나요?

Currency war in Europe takes another twist as Danes cut rate to -0.2%

Action taken to stop speculators trying to break the krone’s link to the euro, as bets on the ECB’s quantitative easing program increase.

After another of the Eurozone’s neighbors cut interest rates to stop its currency rising against the euro as the financial world braces for a big new monetary stimulus from the European Central Bank.

The Danish central bank cut its main interest rates by 0.15 percentage point to leave its key lending rate at 0.05% and its rate on certificates of deposit–the rate which forms the actual floor for Danish money market rates–at -0.20%.

That follows the dramatic move Thursday by the Swiss National Bank to remove the cap on the franc’s exchange rate against the euro, which triggered a 15% rise in the franc that wiped out a handful of retail foreign exchange brokerages, at least one long-established hedge fund and reportedly cost some major banks over $100 million.

Observers saw the move as designed to ward off a speculative attack by to push the Danish krone higher against the euro, something that would make life difficult for the country’s exporters. As with Switzerland, the Eurozone is Denmark’s biggest trading partner, and rising expectations that the ECB will announce a massive program of bond-buying to stop deflation on Thursday have put downward pressure on the euro in foreign exchange markets.

The similarities with last week don’t end there. As with Switzerland, Denmark runs a large current account surplus, and the central bank has been forced to buy large amounts of euros to keep the exchange rate stable in recent years as investors have sought shelter from the Eurozone’s political uncertainties.Its foreign reserves have doubled since the eruption of the financial crisis in 2008.

The Danish announcement, like the Swiss one, was also unscheduled and took the market completely by surprise.

Earlier Monday, the Swiss National Bank’s governor, Thomas Jordan, confirmed in an interview that the SNB had abandoned its policy of capping the franc’s exchange rate because he was afraid of losing control of his currency altogether.

But in contrast to Switzerland, Denmark has a small capital market and has never wanted its currency to be used as any sort of safe haven. For that reason, it has traditionally run its policy first and foremost by keeping the krone in a narrow range against the euro (and prior to 1999, the Deutsche mark) and set interest rates at a level needed to keep it there. By contrast, the SNB never viewed its exchange-rate cap as anything more than a temporary measure.

To be sure, a deposit rate of -0.20% is nowhere near as aggressive as the SNB’s new rate of -0.75%. It’s not even a record low, as the Danes had experimented with negative interest rates only three years ago. But Jan Størup Nielsen, an economist with Nordea in Copenhagen, says it’s quite possible they will cut more if the exchange-rate peg comes under threat again.

“Such a cut could come already this Thursday after the much awaited ECB-meeting,” Størup Nielsen said in a note.

The euro, meanwhile, has careened to a series of multi-year lows against the dollar as expectations of an ECB “Quantitative Easing” program have risen. By late trading in Europe Monday it was at $1.628, down 4% since the start of the year alone. A survey by French bank SocGen Monday showed investors expect a program of at least €500 billion ($580) to be announced.

With its neighbors putting on the hard hats so ostentatiously, the ECB now faces the risk of disappointing markets Thursday, many say. Stephen Jen, founder of hedge fund firm SLJ Macro, argued Monday that “any disappointment by the ECB this Thursday would lead to a significant tightening in the financial conditions, which is something we presume the ECB will try to avoid.”

Jen says the euro still has a long way to fall against the dollar as the ECB’s stimulus increases. He argued it “will likely launch a multi-phase QE in the coming quarters and there will be logical consequences for the euro.”