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SK텔레콤(017670) 2015년 주주환원정책 강화 기대.단말기 유통법으로 가입자 시장 위축.단말 매출 감소.일부 가입자 알뜰폰으로 이탈.마케팅 비용 감소로 실적은 예상치 부합.가입자 감소뿐만 아니라 해지율도 1.7%로 감소해 안정성 상향.LTE 가입률 58.5% 가장 낮아.기기변경 혜택 동일해 번호이동 이유 감소.LTE 서장성 부각.가입자당 데이터 사용량 월 3GB, 올해는 3.8GB로 늘어날 전망.LTE 가입자 증가와 데이터 사용량 증가로 가입자당 매출 증가 지속.SK하이닉스 배당금 유입은 SK텔레콤 주당 600원으로 환원.수익성 개선과 설비투자 감소로 주주환원 강화 기대.목표주가 35만원. IBK투자증권 1월 30일 보고서 요약. 15년 주주환원정책 확대 가능성.4분기 실적 예상치 부합.올해 매출 17조 9000억원 예상.유무선 통합 IPTV 가입자 700만명 수준 예상.높은 배당수익률과 주주환원정책 확대 가능성, SK하이닉스 실적 호조세 등 긍정적 요인.4분기 매출 4조 2890억원, 영업이익 4901억원으로 시장 예상치 부합.SK하이닉스 지분법 평가이익 3240억원 반영으로 세전이익 6475억원.마케팅비 지출은 8159억원으로 1.9% 감소.단통법 이후 기변보조금 및 대리점 판매장려금 증가 영향.가입자당 평균 매출은 36673원.LTE 보급율 60% 육박과 단통법 시행으로 요금 선택기준 하향 영향.SK브로드밴드, SK플래닛 등 자회사 실적 호전 전망.중간배당 증액 및 자사주 매입 기대.목표주가 35만원. HMC투자증권 1월 30일 보고서 요약. 2015년 이익 크게 증가할 것.낮아진 시장 기대치 충족 실적 발표.접속료 인하, 가입비 폐지 등에 따라 3분기 대비 매출 감소.단말기 판매량 8% 감소에 마케팅비용 소폭 감소.가입자당 매출은 예상보다 소폭 하회.1분기 기저효과만 감안해도 2015년 이익 성장.마케팅 비용 감소 예상보다 저조.작년 1분기 작년 대비 3000억원 이상 개선 예상.자회사 실적도 긍정적 영향.올해 2조 3000억원 영업이익 달성 가능.목표가 39만원. 키움증권 1월 30일 보고서 요약. 개인 의견 SK텔레콤은 시장지배적 사업자.가입자 빼앗기가 어려워져 유리.실적 안정성 높아져 배당 확대로 이어지는 것은 공감.SK하이닉스가 올해 사상 최대 이익 확실시.지분법평가이익 증가로 SK텔레콤 실적도 개선 가능.다만 호재를 충분히 반영한 주가라는 것이 문제.저금리로 인해 배당주 매력 증가.국민연금 등 연기금의 배당주, 가치주 비중확대.목표가 35만원 적정.