환율 전쟁 : 사상자 수 있습니까?

[giseg07]

중앙 은행은 전투 모드에 있습니다.

유럽, 덴마크, 캐나다, 스위스, 페루, 인도 : 프론트 라인에. 그들의 각각의 중앙 은행은 정책을 완화하고 지난 몇 일 자신의 통화를 약화 전례없는 극적인 조치를 촬영하고있다.

중앙 은행은 석유 가격의 극적인 하락에 의해 악화 걱정 스레 낮은 인플레이션과의 싸움을 간다고 말할 수 있습니다. 그러나 쉽게 통화 정책 움직임의 즉각적인, 그리고 아마도 가장 효과적인, 영향은 외환 시장에서 느꼈다되고있다.

"우리는 통화 전쟁에있다"골드만 삭스 사장 겸 COO 게리 콘 스위스 다 보스에서 열린 세계 경제 포럼에서 패널 토론을했다. "경제 성장을 촉진 할 수있는 쉬운 방법은 낮은 통화를하는 것입니다 지배적이된다."

"환율 전쟁"2010 년 전 브라질 재무 장관 귀도 Mantega 만들어 낸 문구 등으로 개발 시장 중앙 은행, 불평하는 것이었다 연방 준비 제도 이사회 (FRB)와 같은 정책을 통해 자국 통화 약세, 양적 완화 .

국가가 의도적으로 자신의 나라의 수출과 경제 성장을 촉진하기 위해 자국 통화를 약화 할 때 경제학에서, 항상 "경쟁력 평가 절하"라고했다. 국가와 중앙 은행이 울퉁불퉁하고 실망의 경제 성장을 검색으로 통화 전쟁, 이후 금융 위기 정책을 정의했습니다.

예를 들어, 마리오 드라 기 목요일가 이끄는 유럽 중앙 은행 이 1조3천억달러 가치가 자산 매입 프로그램에 국채를 살 것 발표, 완전히 미지의 영역으로.

드라 기 총재는 "우리가 있지만 2 % 아래에 가까운 물가 상승률의 우리의 목표를 달성하는 우리의 목표와 일치 인플레이션의 경로에 지속적인 조정을 참조하십시오.", 프랑크푸르트에서 기자 회견 중에 결정 뒤에 이유를 설명

그는 환율이 정책 대상이 아니라고 말했다.

그러나, 상인에 대한 즉각적인 반응은 유로를 판매했고, 그 유로의 판매는 하루 종일 증기를 집어; 통화는 $ 1.14 임계 값을 깨고, 미국 달러에 대해 11 년 최저치로 하락했다.

ECB가 약한 유로 원하는 효과임을 인정하는 것은 아니지만,보다 경쟁력있는 수출을 통한 성장을 촉진하는 유용하고 빠른 방법이 확실하다.

"나는 심지어 ECB가이 뉴스는 직접 은행 대출을 증가 할 것으로 믿고 의심으로 결론은, 그것은 모든에 대한 자세한 유로를 약화 가능성이있다"린지 그룹의 피터 Boockvar은 발표 후 썼다.

일부 중앙 은행은 앞서 ECB의 주요 이동의 강한 통화와 유로화 약세으로부터 자신을 방어하기 약화 자국 통화를 원하는에 대한 자세한 명시되어왔다.

덴마크 중앙 은행은 마이너스 0.20 %로, 일주일에 잘라 두 번째 속도에서, 마이너스 0.35 %의 목요일 아침에 주요 금리를 잘라. 덴마크는 유로화, 위안화, 크로네 나무못을 박는 다, 그래서 앞서 ECB 조치의 크로네과 약한 유로에서 경주에서 흐름을 유지하기 위해 노력하고있다.

스위스 마찬가지로 유로화 약세를 예상하고 스위스 프랑의 뚜껑을 끝의 중​​대한 충격적인 조치를 취했다.

"이 보인다 유로가 계속 감소하고 달러가 감사 할 것 같은 지금 포기하는 것은 틀림없이, 경우 방어하는 것보다 비용이 덜 드는 것,"브라운 브라더스 해리 먼의 마크 챈들러 썼다.

캐나다는 이번 주 오일의 급락과 석유 수출에 의존하는 캐나다 경제에 부정적인 영향을 인용 해 2010 년 이후 처음으로 금리를 절단하여 시장에 충격을 주었다.

즉, 지난 주 인도와 페루에서 깜짝 이동을 따랐다.

질문 투자자는 지금 물어 : 어떻게이 모든 밖으로 재생합니까?

당분간, 그들은 그것을 사랑 해요. "꽤 많은 비 합금 : 쉬운 정책, 낮은 가격, QE, 싼 돈, 약한 통화-은 주식과 채권의 이익에 대한 모든 조리법은, 또는 키트 Juckes, 소시에 테 제네랄의 수석 외환 전략가로, ECB 이동에 대한 반응을 요약 기쁨 "

걱정은하지만, 최종 목표는 무엇입니까?

국가가 성장을 촉진하기 위해 경쟁력 평가 절하로 전환 1930 년대에, 그것은 실패했다. 통화 이동, 무역 긴장과 장벽을 증가 사업의 불확실성을 높이고 결국 성장으로 절단하여 대공황을 악화.

"이 환율 전쟁을 잘 갈 수 없습니다. 그들은 결코,"예술 Cashin, 뉴욕 증권 거래소에서 UBS에 대한 바닥 운영 이사는 CNBC 말했다 .

지금까지가 하나의 상인, 말했듯이, 주위에이 시간을 모양 방법으로 "책이 아직 작성되지 않았습니다."

Currency war: Who will be the casualties?

Central banks are in combat mode.

On the front lines: Europe, Denmark, Canada, Switzerland, Peru and India. Each of their central banks has taken unprecedented and dramatic action to ease policy and weaken their currencies in the past few days.

Central bankers may say they're ramping up the fight against worryingly low inflation, exacerbated by the dramatic plunge in oil prices. But the immediate, and perhaps most effective, impact of the easier monetary policy moves is being felt in the foreign exchange market.

"We are in currency wars," Goldman Sachs President and COO Gary Cohn told a panel discussion at the World Economic Forum in Davos, Switzerland. "The prevailing view is that the easy way to stimulate economic growth is to have a low currency."

"Currency war" was a phrase coined by former Brazilian Finance Minister Guido Mantega in 2010 to complain about developed market central banks, such as the Federal Reserve, weakening their currencies through policies like quantitative easing.

In economics, it was always referred to as "competitive deval‎uations," when countries deliberately try to weaken their currencies to boost their country's exports and economic growth. The currency wars have defined post-financial crisis policies, as countries and central banks search for economic growth that's been lumpy and disappointing.

For instance, Mario Draghi on Thursday led the European Central Bankinto completely uncharted territory, announcing it would buy government bonds in an asset-purchase program worth $1.3 trillion.

Draghi explained the reasoning behind the decision during a press conference in Frankfurt, "We see sustained adjustment in the path of inflation which is consistent with our aim of achieving our aim of inflation rates close to but below 2 percent."

He said that the exchange rate is not a policy target.

However, the immediate reaction for traders was to sell the euro, and that euro selling only picked up steam throughout the day; the currency plummeted to an 11-year low against the U.S. dollar, breaking the $1.14 threshold.

While the ECB isn't admitting that a weaker euro is the desired effect, it is certainly a helpful and quick way to stimulate growth through more competitive exports.

"Bottom line, as I doubt even the ECB believes that this news will directly increase bank lending, it is likely all about further weakening the euro," wrote Peter Boockvar of The Lindsey Group after the announcement.

Some central banks have been more explicit about wanting their currencies to weaken to defend themselves from stronger currencies ahead of the ECB's major move and the weaker euro.

The Danish central bank cut its main interest rate to minus 0.35 percent Thursday morning, from minus 0.20 percent, the second rate cut in a week. Denmark pegs its currency, the krone, to the euro, so it is trying to keep flows from racing out of the krone ahead of ECB action and a weaker euro.

Switzerland similarly anticipated a weaker euro and took a momentous and shocking step of ending the cap of the Swiss franc.

"Abandoning it now would arguably be less costly than defending if, as it seems likely the euro will continue to decline and the dollar will continue to appreciate," wrote Marc Chandler of Brown Brothers Harriman.

Canada this week shocked markets by cutting interest rates for the first time since 2010, citing the sharp plunge in oil and its negative impact on the Canadian economy, which depends on oil exports.

That followed surprise moves from India and Peru last week.

The question investors are now asking: How does this all play out?

For the time being, they love it. Easier policy, low rates, QE, cheap money, weak currencies—it's all a recipe for gains in stocks and bonds, or as Kit Juckes, senior forex strategist at Societe Generale, summed up the reaction to the ECB move: "Pretty much unalloyed joy,"

However the worry is, What's the endgame?

In the 1930s when countries turned to competitive deval‎uations to boost growth, it backfired. The currency moves exacerbated the Great Depression by increasing trade tensions and barriers, raising business uncertainty and eventually cutting into growth.

"This currency war cannot go well. They never have," Art Cashin, director of floor operations for UBS at the New York Stock Exchange,told CNBC.

As far as how it shapes up this time around, as one trader said, "the book has not yet been written."