골드 : 사운드 및 격노 ...하지만 그것은 모두 무슨 뜻이야?

[giseg07]

금 가격 변동성은 지금까지 올해는 "종이"시장에서 상대적으로 큰 위치를 복용 헤지 펀드 및 기타 기관 상인의 상대적으로 작은 그룹에 의해 단기 투기 활동의 반영을하고있다.  

종이 시장에서 물리적 금은 실제로 손을 변경되지 않습니다. 대신, 큰 딜러와 상인 간의 선물 및 선도 계약뿐만 아니라 빚을내는 거래는 단기 일상 (그리고 하루 동안의 더욱 더 많은) 가격 변동의 많은 부분을 제어합니다.  

한편, "물리적"수요가 시간이 지남에 따라 계속 커집니다 -. 금 친화적 인 아시아 시장에서와 빨리 계속 중앙 은행의 숫자에서 구입하여 세계 총 실제 수요가 다음에 사분의 아래에있을 수 있지만, 그 긴 -TERM 추세는이 지역의 다른 곳에서 개인 소득 상승과 중국, 인도에서 중산층의 성장과에 가차없이 높은 감사를 계속합니다.  

그러나, 기억하는 것이 중요하다, 최근 "소리와 분노"많은 노란 금속에 대한 장기 다년간의 전망에 대한 작은 의미한다. 

지금까지 올해, 최근 손실에도 불구하고, 금은 미국에 반환 및 글로벌 주식 시장을 밝게 빛나다를 할 수있었습니다. 마주 주식 금의 상대 강도가​​ 앞으로 몇 주 개월 계속되면 펀드 매니저는 "종이"금과 모두 보유 지분을 흘리기 시작됩니다 일부 (즉, 중앙 은행뿐만 아니라 개인 투자자가) 진짜 갈 것입니다, "실제"덩어리.  

실제로, 최근 몇 주 동안, 우리는 아마도 2011 년 9 월 모든 시간 금 가격 높은 이전까지 취한 입장을 복원하는 몇 가지 헤지 펀드에 의해 금 ETF 보유에 상당한 성장을 보았다. 이 와서 물건의 표시 일 수있다.  

올해 금 가격 변동성 - 모두 위아래은 - 주로 시장 개발의 일련의 트리거 투기 활동에 반영하고있다 : 

• 첫째, 거의 모든 통화에 대한 유로와 그 이후의 급등과의 못에서 스위스 프랑의 언 커플 링 - 심지어 미국 달러와 중국 위안 포함하여, 금의 급격한 랠리를 생산했다.  

• 다음으로, 금을 더 상승세에 연료를 공급, 연준의 발자취를 따라이 단일 통화로 유럽 실험 "에 팬"하는 방법을 통해 상인들 사이에서 불안을 제기, 유럽 중앙 은행이 양적 완화 (QE)의 발표를했다 - 그 궁극적 인 인플레이션 결과.  

• 및 금 가격 급락을 전송 -이 금리의 초기 상승의 기대를 제기, 연방 준비 제도 이사회 (FRB)에서 다소 매파적인 소식으로 이어졌습니다.  

• 월스트리트했다 동안 마지막으로, 지난 금요일의 소식 (4 분기 미국 국내 총생산 (GDP)의 하향 조정으로 표시됨) 2014 년 마지막 분기 경제 성장은 지금까지 전송 금 가격 신속 이상을 믿고 금융 시장보다 낮은 것을 목욕.  

금융 언론의 많은과 함께 주요 은행과 증권 회사에서 대부분의 금 분석가들은, 금속의 가격이 가능성이 1천1백80달러 근처에 가능한 저와 달러 1100 1,200달러 범위에서 어딘가에 평균 것으로 예상.

나는 상당히 훨씬 더 낙관적 인 컨센서스 해요 : 특히 아래쪽에, 주식 시장 변동성, 장기적인 강세 금 투자자와 단기 투기 붐 빕니다. . . 이 아주 잘 금 훨씬 더 높은 올해 이후 전송 연료 될 수 있습니다.  

Gold: Sound & Fury… But What’s It All Mean?

Gold-price volatility so far this year has been a reflection of short-term speculative activity by a relatively small group of hedge-funds and other institutional traders taking relatively large positions in “paper” markets.  

In paper markets, no physical gold actually changes hands.  Instead, trading of futures and forward contracts, as well as IOUs between large dealers and traders, governs much of the short-term day-to-day (and even more so much of the intraday) price fluctuations.  

Meanwhile, “physical" demand continues to grow over time — with buying from the gold-friendly Asian markets and from a number of central banks continuing apace.  While total global physical demand may be up in one quarter and down in the next, its long-term trend continues inexorably higher thanks to rising personal incomes and growing middle classes in China, India, and elsewhere in the region.  

However, it is important to remember, much of the recent "sound and fury” signifies little with respect to the long-term multi-year outlook for the yellow metal. 

So far this year, despite its recent losses, gold could continue to outshine returns on U.S. and global stock markets.  If gold’s relative strength vis-a-vis equities continues in the weeks and months ahead, fund managers will begin shedding equity holdings for both “paper” gold and some (i.e. central banks as well as retail investors) will go for the real thing, “physical” bullion.  

Indeed, in recent weeks, we have seen sizable growth in gold ETF holdings presumably by a few hedge funds restoring positions taken up prior to the September 2011 all-time gold-price high. This could be a sign of things to come.  

This year’s gold-price volatility — both up and down — has largely been a reflection of speculative activity triggered by a series of market developments: 

• First, the uncoupling of the Swiss franc from its peg with the euro and its subsequent sharp appreciation against virtually all currencies — including even the U.S. dollar and Chinese yuan, produced a sharp rally in gold.  

• Next, fueling more bullishness for gold, came the announcement of Quantitative Easing (QE) by the European Central Bank, following in the Fed’s footsteps, raising anxiety among traders over how this would “pan out” for the European experiment with a single currency — and its ultimate inflationary consequences.  

• This was followed by rather hawkish news from the Federal Reserve, raising expectations of an early rise in interest rates — and sending gold prices sharply lower.  

• Finally, this past Friday’s news that economic growth in the last quarter of 2014 (as indicated by the downward revision in U.S. Gross Domestic Product for the fourth quarter) was lower than financial markets heretofore believed sent gold prices quickly higher, while Wall Street took a bath.  

Most gold analysts at the major banks and brokerage firms, along with much of the financial press, expect the metal’s price will likely average somewhere in the $1100 to $1200 range with a possible low near $1180.

I’m considerably much more bullish than the consensus: Stock market volatility, especially on the downside, attracts bullish long-term gold investors and short-term speculators . . . and this could very well be the fuel that sends gold much higher this year and beyond.