<< 세 종목 이야기 >> ----- 행복투자(이건희)
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오늘 글은 바로 지난 번에 올린 글에서 포트폴리오에 포함시킨 세종목인
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신화실업, 삼립식품, 진양에 대한 자세한 설명입니다.
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이들 종목이 배당수익율이 아주 높지는 않지만 시중금리보다는 높아서
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장기보유하는데 일반 금융상품보다 못할 것이 없으며
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각 종목마다 미래에 재료, 성장성, 초우량, 저평가 등의 뒷받침이 되어 있으며
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투자의 기술적인 측면에서 차트도 안정되어 있어서 좋고
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배당에는 관심없는 일반투자자들이 시세차익을 추구할만한 성격도 되는 종목입니다.
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▶▶ <신화실업> 외국기관에 의한 적대적M&A 가능성을 가진 미래의 재료보유주
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지난 번 글에서 예상배당금을 작년 배당금인 500원을 기준으로 하지 않고
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재작년 배당금인 400원을 기준으로 하였습니다.
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올해에는 실적이 다소 둔화될것 같은데
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작년도에 재작년보다 매출액이 +26.3%, 순이익이 73.2% 크게 증가하면서 500원 배당하였으므로
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만약에 올해 결산실적이 줄어들더라도 재작년 수준의 배당을 염두에 둔다면
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별 무리가 없을 것이기 때문입니다.
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신화실업은 올해부터 ABN암로은행이 현재 보통주가 아닌 신주인수권부사채(BW)를 보유하고 있는데
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훗날이긴 하지만, 향후 권리를 전량 행사할 경우 지분율이 29.2%에 달하게 됩니다.
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ABN암로은행은 경영참가 목적용 대량보유임을 이미 공시에 밝히고 있습니다.
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공개적으로 경영참여 목적을 밝힌 이상, 먼훗날 BW를 실제 주식으로 전환시키고
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지분율을 점차 늘릴 경우에는 경영권분쟁으로 이어질 가능성이 잠재되어 있습니다.
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▶▶ <삼립식품> 아직까지 저가주로 남아있는 식품주, 무차입 우량재무구조, 실적개선중
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재무적으로나 영업상태가 안정되어만 있다면, 식품회사 주식은 세월이 흐르다보면
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흔히 결국은 크게 오르는 것이 주식시장의 속성입니다. 지금까지 대부분 종목들이 다 그러했습니다.
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제 개인경험에서는 식품주 중 빙그레가 배당금은 시중금리보다 약간 높은 수준에서
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주가는 저가주로 있을 때 투자하여 100% 이상 수익을 낸 행복한 기억이 있습니다.
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오뚜기는 예전에 좀더 좋은 매수기회를 기다리다가 놓쳐버리고만 아쉬운 기억이 있습니다.
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삼립식품은 몇 년전에 터어라운드가 되고 영업실적이나 재무상태가 크게 좋아지면서도
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아직은 저가주에 머물고 있는 식품주입니다.
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장기적으로 보유하면서 회사상태가 어떻게 변해가는지 지켜보는 것도
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투자수익이 얻어지느냐 여부를 떠나서 하나의 흥미로 삼는다면 괜찮을 것입니다.
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삼립식품은 예전에 부채가 많고 영업에 어려움을 겪으면서 적자이던 기업으로서
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2002년까지 경상이익이 적자였습니다.
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2002년에 법정관리에서 벗어나고, 2003년부터 흑자전환하였으며
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2004년도에는 2003년도에 비하여 영업이익이 2배로 증가하는 등 경영상태가 급속도로 좋아졌습니다.
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올해 2005년도 1분기에는 2004년도 1분기에 비하여 매출액이 304억원으로 전년동기대비 8% 증가했고
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순이익은 14억원으로 383%나 급증하였습니다.
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재무적으로도 현금이 59억원에 부동산이 825억원이면서 차입금은 거의 제로인
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초우량재무구조로 변신하였습니다.
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작년에 삼립식품, 샤니, 파리크라상, 비알코리아를 한데 묶는 SPC그룹이 출범하였습니다.
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양산빵시장은 연간 약 6% 정도 완만히 성장하는 정도이지만
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시장점유율이 삼립식품과 샤니를 합하면 80%를 넘기 때문에
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시장경쟁체제에 의한 위협이 없이 시장과점 상태가 잘 유지되리라 전망됩니다.
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삼립식품은 주력 분야인 빵류 사업과 함께 우동 체인사업인 `사누끼보레`사업을 본격 추진하고
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해외 사업도 확대하기로 하였습니다. 우동전문점 사누끼보레의
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강남1호점은 2003년 10월에 오픈한바 있고, 체인점사업이 아직 많이 활성화되지 않았지만
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올해에는 가맹점을 30 개 이상 확대할 예정입니다.
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올해 4월에는 “세참면”을 출시하였으며
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비빵류 매출을 늘리면서 면과 스낵 등의 전 제품으로 매출을 확대시키고 유통다각화를 위해
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건강식품에 이어 호빵의 홈쇼핑 및 할인점 판매를 기획하고 있습니다.
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이와 같이 삼립식품은 우량한 재무상태를 바탕으로 올해부터
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신규사업에 진출하고 식품사업을 다각화하면서
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종합식품전문기업으로 도약하기로 하였습니다.
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배당금이 아주 높지는 않지만 정기예금 이자 정도는 충분히 얻어지면서 장기보유할 수 있습니다.
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▶▶ < 진양 > 실적우량, 저평가된 부동산자산주, 큰 개발가치, 배당금도 괜찮게 들어옴.
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전분기 대비하여 올해 1분기 매출액은 34% 증가하였고
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영업이익은 46%증가, 당기순이익은 294% 늘어났습니다.
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회사측에서는 올해연말의 순이익이 전년대비 83% 늘어난 41억원,
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영업이익은 78%늘어난 37억원으로 내다보고 있습니다.
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공장확장 이전을 완료하여 생산체계의 효율성이 높아졌고 매출증대를 위한 기반이 마련되었으며
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베트남에 진출해 있는 비나폼(주)에 대한 상품수출이 베트남 경제의
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고속성장으로 계속 늘어날 것으로 예상되고 있습니다.
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진양은 부산북쪽의 신도시인 양산시에 공장을 가지고 있는 것 이외에
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부산 서면로타리 근처 부산진구 부암동에 대규모 유휴부지를 가지고 있습니다.
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지금 당장이라도 개발가치가 큰 지역에 대규모 땅을 가지고 있는 것이라서
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미래에 언제라도 개발재료가 나올 수 있는 곳입니다.
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현재 이 부지에서는 아람마트가 영업을 하고 있습니다.
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아람마트는 최근에 삼성의 홈플러스에서 인수하였습니다.
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위치상으로 지하철 1호선과 2호선의 역이 도보로 가능한 거리 이내에 있고
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부산에서 최고의 상업지구인 서면로타리에 가깝기 때문에 장기적으로 유망하다고 보입니다.
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또한 인근 부전역 바로 위쪽에 있는 주한미군부대인 하야리야부대의 이전이 논의되고 있습니다.
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하야리아부대가 있던 자리는 여의도 공원의 두배가 훨씬 넘는 면적을 가지고 있는데,
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그 자리에 센트럴파크같은 도심속의 시민공원이 건립되리라 전망되어서
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부산의 랜드마크가 생겨날 가능성이 있습니다.
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진양에 들어오는 임대소득은 연 25억원에 달하고 있고 임대원가를 공제하더라도
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순임대수입이 연 18억원에 달하기 때문에 연간 상당한 금액의 매우 안정된 수입원이 확보되어있는 셈입니다.
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지난 2002년, 2003년, 2004년, 3년간의 순이익은 각각 30.9억, 51.4억, 22.2억원이므로
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임대수익의 기여도가 무척 크다는 것을 알 수 있습니다.
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해성산업처럼 부동산 임대수익을 주수입원으로 하는 회사와는 달리
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진양은 화학제품의 생산활동을 열심히 하는 회사입니다.
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그럼에도 부산의 요지에 있는 대규모 부동산으로부터 들어오는 임대수익이
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전체 회사 수익에서 차지하는 비중이 매우 높은 회사인 것입니다.
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현금 보유액 85.6억원으로서 각종 차입금의 총합인 71.1억원을 초과합니다.
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차입금의 이율은 연 3.0%와 4.9%로서 저리이기 때문에 궂이 차입금을 갚을 이유도 없습니다.
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부동산으로서 토지가 564억원에 달하고 건물은 85억원으로서
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오늘 기준의 시가총액 215억원을 크게 초과합니다.
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작년 배당금 175원을 기준으로 한다면 고배당수익율은 아니지만 시중금리를 초과하기 때문에
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본 종목을 장기보유하는데 아쉬울 것이 없겠습니다.
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게다가 배당금이 125원→150원→175원으로 증가해왔고,
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올해에 실적이 더 좋아지고 있어서 200원 정도로 증가할 가능성이 있다고 봅니다.
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진양과 진양화학이 대주주가 같은 회사인데
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진양 / 진양화학을 비교하면
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자본금 = 135.2억 / 60억
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자본총계 = 833억 / 241억
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순이익 = 22.2억 / 8.2억 (작년기준임, 올해는 차이가 더 벌어지고 있음)
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시가총액 = 215억 / 151억 (오늘종가기준으로서)
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주가 = 3970원 / 6290원
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시가총액대비해서는 진양이 진양화학에 비하여 2배 이상 저평가되어있는 셈입니다.
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즉 진양의 주가가 진양화학 주가 이상으로 올라가야지만 두 종목의 형평성이 맞아집니다.
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주가는 진양화학이 훨씬 높으면서 배당금은 오히려 진양보다도 작습니다.
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이러한 사항들로 인하여 꼭 주가가 올라가는 것은 아니며
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단지 흔들림없이 장기 보유할 수 있는 토대가 되어질 수 있는 것들로서 점검하는 것입니다.
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대형주 중에서는 제 개인적으로 현재 투자비중이 가장 높은 종목을 들라면
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현대차와 LG석유화학입니다.
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현대차는 세계적인 회사로 자리매김해가는 과정에 있는 회사로서
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주식을 보유한 상태에서 현대차가 세계 속에서 도약하는 것을 지켜보고자 함이며
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LG석유화학은 영업면에서 석유화학의 경기사이클을 탄다는 점이 신경쓰이기는 하지만
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재벌그룹사의 대형주중에서는 거의 가장 높은 고배당수익률이 얻어지기 때문에 보유하고 있는 것입니다.
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좋은 게시물이네요. 스크랩 해갈게요~^^
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