주식은 문제 향하고, overleveraged 바가지

[giseg07]

뉴욕 (마켓) - 월 스트리트는이 경고하지 않은 말할 수 없다.

금융 연구, 금융 안정을 촉진하고 시장에 눈을 유지하는 임무 기관의 사무실, 주식 시장이 위험 비싼 것을 알리는 지난 주에 논문을 발표하고, 과도한 레버리지 다음 시장 보정을 악화시킬 것입니다.

용지가 적절 "라는 제목 퀵실버 시장 통증없이 가격이 수축 할 때, 그것은 신속하고하지 일어날 암시를 ".

"시장 충격의 타이밍을 사전에 식별 커녕 정량화하기 불가능하지는 않지만 어렵다 - 정의에 충격을 예기치 않은,"테드 버그, OFR의 애널리스트 썼다.

그러나 버그가 수정 가리키는 몇 가지 지표를 확인했다. 대신에 격리에서 평가보고의, 버그와 그의 팀은 기업의 이익과 활용 같은 다른 요인을 분석하고, 혼란 사진을 발견했다.

그는 앞으로 가격 대비 소득 비율들이 붐시기에 편향되는 경향으로 시장 침체의 아주 좋은 예측 인자는 아니지만, 주장 등 소위 CAPE 비율, Q-비율 버핏 표시 모두 제공 등의 측정, 경고 표지판.

그냥 덜 기술적으로 마음의 시장 관측통에 대한 약간의 컨텍스트를 제공하기 위해, CAPE 비율은 10 년 평균 소득 후행에 S & P 500 지수의 비율이다. 버핏 표시가 국민 총생산에 대한 기업의 시장 가치의 비율을 설명하는 동안 Q-비율은 순자산으로 나눈 뛰어난 비금융 회사 주식의 시장 가치이다. 앞으로 P / E 비율이 역사적 규범 내에있는 동안 그 측정의 세 가지 모두, 역사적 의미 위의 ​​두 표준 편차를 접근하고있다.

번역 : 주식이 과대 평가 방법과 기업의 실적 성장이 지속되지 않습니다 있습니다.

금융 연구의 사무실

이 표시가 평균에서 위로 급격하게 이탈 할 때 또한 수는 마이너스 수익을 지적 재정.

금융 연구의 사무실

2014 년 말에 절반 조 달러에 여백 부채 수준뿐만 아니라 7조4천억달러 추정 기업의 부채 수준은 촉매제가 될 수있다 "여백에서 큰 레버리지 투자자의 주식의 ..forced 판매를 말하고, 버그 주장, 놀라 울 정도로 높다 즉, 더 큰 투매를 "불꽃.

기업의 활용에 관해서는, 부채 진행은 크게 주식 매입, 배당 증가, 인수 합병을 위해 사용되어왔다. "주기가 침체 확장에서 회전하면, 과거 과잉의 축적은 결국 미래의 기본값과 손실로 이어질 것"이라고 씁니다.

그래서 주식에​​ 대한 수요와 욕구에 대한 무슨 대안이 없기 때문에? 음, 음악 의자의 게임은 "역사는 높은 밸류에이션 고유의 위험을 가지고 보여줍니다."로 결국 종료됩니다

어떤 종류의 시장을 보정 할 것이다 아무 문제가 없다, 종이, 때문에 "을 활용, 위험의 압축 가격, 상호"잠재적 인 금융 안정에 대한 위험의 결론은 더욱 관심과 분석을 가치가있다.

아래 조심해!

Stocks are overpriced, overleveraged, headed for trouble

NEW YORK (MarketWatch) — Wall Street can’t say it hasn’t been warned.

The Office of Financial Research, the agency tasked with promoting financial stability and keeping an eye on markets, released a paper last week stating that the stock market is dangerously overpriced, and that excessive leverage will exacerbate the next market correction.

The paper is aptly titled “Quicksilver Markets” alluding to when prices deflate, it will happen swiftly and not without pain.

“The timing of market shocks is difficult, if not impossible, to identify in advance, let alone quantify — a shock, by definition, is unexpected,” wrote Ted Berg, an analyst at OFR.

But Berg identified several indicators that are pointing to a correction. Instead of looking at valuation in isolation, Berg and his team analyzed other factors, such as corporate profits and leverage, and found a disturbing picture.

He argued that forward price-to-earnings ratios are not very good predictors of market downturns, as they tend to be biased during boom times, but other metrics, such as the so-called CAPE ratio, Q-ratio and Buffett indicator all offer warning signs.

Just to provide a little context for the less technically minded market watchers, the CAPE ratio is the ratio of the S&P 500 index to trailing 10-year average earnings. Q-ratio is the market value of nonfinancial corporate equities outstanding divided by net worth, while the Buffett Indicator describes the ratio of corporate-market value to gross national product. All three of those metrics are approaching two standard deviations above historical means, while forward P/E ratios are within historical norms.

Translation: Stocks are way overvalued and companies’ earnings growth isn’t sustainable.

Office of Financial Research

Further number crunching pointed to negative returns when these indicator deviated sharply upward from their mean.

Office of Financial Research

Margin debt levels at half a trillion dollars at the end of 2014, as well as corporate debt levels estimated at $7.4 trillion are alarmingly high, argues Berg, saying “..forced sales of equities by large leveraged investors at the margin could be a catalyst that sparks a larger selloff”.

As to corporate leverage, debt proceeds have largely been used for stock buybacks, dividend increases, and mergers and acquisitions. “Once the cycle turns from expansion to downturn, the buildup of past excesses will eventually lead to future defaults and losses,” he writes.

So what about demand and appetite for equities because there are no alternatives? Well, that game of musical chairs will end eventually as “history shows high valuations carry inherent risk.”

There’s no question there will be a market correction of some sort, the paper concludes, and because of “leverage, compressed pricing of risk, interconnectedness” the risk for potential financial stability deserves further attention and analysis.

Watch out below!