대박주 투자 기법 전수

[준호]

종목은 업계 4위의 화장품 메이커로 과거 채시라를 광고모델로 업계 2위까지 급부상 영업이익 100억이상의 이익을 보였던 종목으로 동종목은 최근 한류바람을 타고 화장품업계의 활황에도 불구하고 방판영업을 고수 시장의 기회를 놓친 종목임

과거 웅진그룹과 동업관계에서 분리 유상옥회장은 화장품업계의 대부로 90년대 명성을 날린 기업임


1.최근 동향

본종목은 매출및 영업이익의 정체및 저가 화장품의 약진으로 업계 4위 년매출 980억대의 중견화장품 업체로

큐케피탈의 M.A설로 1500원대에서 급등 현재 1960원을 보이며 눌림목 국면에서 움직이고 있습니다.

화장품업의 특징은 판매관리비의 비중이 높고 원가비중은 30%대도 않되는 고부가 가치 산업입니다.


2.시장트랜드및 동향

시장은 태평양이 부동의 1위 2위 엘지 그외는 중견기업이 시장을 점유하고 있습니다.

코리아나는 색조화장품의 강자로 최근 에센스종류 라비다를 출시 하였고 시장 점유를 회복을 위해 천안공장과

분당의 종합 연구소 본사를 이전추진중입니다.천안공장은 관광명소로 견학코스로도 유명합니다.

가. 업계의 현황
(1) 산업의 특성

화장품은 다른 소비상품과는 달리 인간의 미와 신체에 관련되는 욕구를 충족시켜주는 특수한 효익을 가지고 있기 때문에 생산, 유통, 판매, 광고 및 소비에 이르기까지 여러 법률적 제약이 가해지고 있으며 동시에 아래의 특성을 보유하고 있습니다.

첫째, 정밀화학공업의 일반적 특징인 고부가가치 산업입니다.
둘째, 점차 선진화되어 가는 글로벌 산업입니다.
인종에 따른 피부특성 및 화장습관의 차이로 인해 화장품산업은 대부분 국가에서 내수 중심산업으로 발전해 왔으나, 선진화된 공법과 정제된 고급원료의 사용으로 인해 점차 선진화 되어가는 면모를 보이고 있습니다.
셋째, 경쟁적인 산업입니다. 다른 업종에 비해 OEM. ODM을 통한 제조 및 판매가 용이하여 시장진입 장벽이 그리 높지 않다고 할 수 있습니다. 그러므로 용이하게 진입가능하므로 매우 경쟁적인 산업입니다. 그러나 아직도 일부 독점적인 경쟁구조는 존재하고 있다고 할 수 있습니다.
넷째, 화장품 시장은 과점적 경쟁시장으로 아모레퍼시픽, LG생활건강 등 상위사가 생산의 대부분을 차지하는 심한 과점구조를 보이고 있는 바, 이러한 현상은 80년대 이후 판매경쟁이 심화되면서 자금 동원력이 양호한 상위 기업들의 시장 지배력이 강화된데 기인합니다.
다섯째, 다품종 소량 생산체제입니다. 화장품은 다른 업종에 비해 기호성과 유행성이강하며 제품의 라이프 사이클이 짧아 다품종 소량체제를 갖추고 있으며, 신제품 및 신상품의 개발이 빈번한 특성을 지니고 있습니다.


(2) 산업의 성장성
화장품 산업은 2000년대 초반 4조2천억원의 시장규모였으나, 그 후 경기침체로 인한소비 심리 위축이 이어지면서 2000년대 중반까지 마이너스 성장률을 기록하였으며, 가계소득이 줄어들었던 2003년 ~2005년에는 초저가 화장품이 새로운 시장을 형성하기 시작하였습니다. 2000년대 중반 이후 내수 경기 회복에 따른 민간소비 증가에 따라 고성장을 기록함과 동시에 고가의 프레스티지 화장품 소비가 늘어 최근 화장품 시장은 백화점 및 방문판매를 통해 프레스티지 화장품과 브랜드샵 위주의 저가 화장품 시장을 중심으로 양분화 되는 경향을 보여왔습니다. 최근 국내 화장품시장은 경기부진에 따른 소비위축에도 불구하고 소비양극화와 가치소비의 확산으로 브랜드샵 채널등이 높은 성장세를 보임에 따라 지속적인 성장세를 이어갈 것으로 예상하고 있습니다. 또한 신성장 동력 확보를 위해 잠재력이 높은 중국 시장에 적극적으로 진출하고 있으며 일부업체들이 의미있는 성과를 보이면서 향후 중국 시장 내 성장 가능성을 높여가고 있습니다. 한편 중국을 비롯한 글로벌 화장품 시장의 수요 확대로 화장품 ODM/OEM 업체들의 고객도 확대되고 있어 이 부문 또한 향후 높은 성장세가 예상되고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성
화장품 산업은 소비재 산업으로서 고객의 소득 및 소비 수준의 변화에 민감한 영향을받고 있습니다. 고객의 주목을 받기 위한 차별적인 신상품 개발과 마케팅, 유통경로 확보 등이 중요합니다. 패션 트랜드에 민감한 여성들이 주요 고객인 산업 특성으로 인해 상품의 수명주기가 짧고, 계절적 수요 변동과 개인별 선호 차이로 인해 상품의 종류가 매우 다양한 특성을 가지고 있습니다.

(4) 시장여건
우리나라 화장품산업은 국민소득수준의 향상과 여성 취업인구의 증가추세에 힘입어 80년대 이후 급속한 발전을 이룩해왔으며, 화장품산업이 전체산업에서 차지하는 비중도 점차 높아지고 있습니다. 국내 주요사로는 아모레퍼시픽, LG생활건강, 코리아나, 한국화장품, 참존, 엔프라니, 더페이스샵, 미샤 등이 있습니다. 국내 화장품산업은 내수 중심에서 점차 선진화 글로벌화 되어가는 추세이며 우리나라의 위상이 높아짐에 따라 해외로의 수출 또한 활발히 이루어지고 있습니다. 원자재는 대부분 수입에 의존하고 있었으나, 한방 화장품, 자연친화적인 화장품에 대한 지속적인 관심에 따라 일부는 국내 원료를 사용하는 추세가 늘어나고 있습니다. 따라서 각사는 경쟁력 강화를 위해 연구개발을 통한 품질의 고급화대체 원료 개발, 고객 서비스 강화 등의 노력을 통하여 고부가가치 제품 생산을 위한 노력을 기울이고 있습니다.

(5) 시장점유율
국내 화장품시장은 아모레퍼시픽, LG생활건강, 더페이스샵, 에이블씨엔씨, 당사 등이 업계 상위권을 유지하고 있습니다. 또한 상위 10대사가 전체 생산에서 차지하는 비중의 주류를 이루는 과점현상이 지속되고 있습니다.

(6) 영업개황 및 경쟁우위 요소
당사는 1988년 11월 15일에 설립되어 충청남도 천안시 서북구 성거읍 정촌리 204-1번지에 본사와 공장을, 경기도 성남시 분당구에 주사무소를 두고 화장품 제조 및 판매업을 영위하고 있으며, 1999년 12월에 한국증권업협회에 등록 법인으로 등록하였습니다. 당사는 설립 후 10여년의 짧은 시간 안에 국내 화장품업계 3위를 차지할 정도로 꾸준한 성장을 하였으며 신제품 개발 및 품질향상을 위해 충남 천안에 생산공장 및 연구소를 운영하고 있습니다. 1980년대 후반에 접어들면서 새로운 유통형태인 할인코너가 난립함으로써 업체간 가격경쟁을 부채질하여 유통질서의 문란을 초래한 상황에서 당사는 창업초기부터 유지해온 ① 현금거래 ② 가격준수 ③ 유통경로별 제품차별화 ④ 철저한 교육 등 4대 영업전략을 바탕으로 영업활동을 전개해 오고 있습니다. 당사는 시판과 직판이라는 두 가지 유통경로별로 제품을 차별화하여 마케팅 경로를 이원화함으로써 유통질서의 혼란에 따른 어려움을 극복하였고, 최근 홈쇼핑, ODM/OEM 등 매출경로를 다양화 하고 있습니다. 특히 판매원들에 대한 철저한 교육은 당사 성장의 바탕이 되고 있습니다. 또한 당사는 화장품업계 최초로 CCM 인증기업으로 선정됨에 따라 고객불만처리 우수기업임을 대내외로 인정받게 되었습니다.


나. 공시대상 사업부문의 구분

사업부문 주요재화 매출비중
화장품사업 기초, 색조화장품, 건강식품 外 96.2%
기타 피부관리샵, 임대 外 3.8%


※ 사업부문은 지배회사의 화장품사업부문과 종속회사 전체를 화장품사업부문으로 구분하였으며 지배회사의 세레니끄(피부관리샵), 임대 등을 기타로 구분하였습니다.
다. 신규사업 등의 내용 및 전망


당사는 신규사업의 진출없이 화장품 산업에 전념하여 고기능성 원료를 개발하고 관련 제품을 출시하며, 유통경로의 다각화를 통한 신수요 창출에 적극 대처하고자 합니다. 한편, 종속회사 중 코리아나천진유한공사의 경우 2012년 5월 이후 브랜드 ODM 및 OEM 비즈니스를 진행하고 있습니다.


2. 주요제품, 서비스 등

가. 주요제품 현황

(단위 :백만원,%)
사업부문 매출유형 품 목 구체적용도 주요상표 등 매출액 매출비중
화장품사업 제상품 기초 세안,보습 라비다, 자인, 세니떼 12,955 49.57%
색조 용모미화 라비다, 자인 4,715 18.04%
기타 건강식품, 헤어, 보디 라비다, 세니떼 6,281 24.04%
아트피아_기초 外 세안,보습 外 라비다 外 714 2.73%
코리아나
천진유한공사_기초 外 세안,보습 外 녹두 外 145 0.55%
코비스코퍼레이션_기초 外 세안,보습 外 제니스웰 外 339 1.30%
기타 기타 피부관리샵 外 피부관리샵, 임대 外 세레니끄 外 984 3.76%
합계 - - - 26,133 100.00%

※ 상기 현황은 연결기준으로 작성되었으며 내부거래를 제외한 매출액을 기준으로 작성되었습니다.

나. 주요제품의 가격변동 추이

(단위 : 원)
품 목 제26기 1분기 제25기 제24기
세니떼퓨어녹두에센스 12,585 11,787 14,354
라비다비비크림팩트IRF35SPF50 43,149 43,240 -
라비다선솔루션데일리SPF36 31,982 31,627 -
라비다선솔루션레포츠SPF50 28,496 28,833 -
라비다파워셀에센스기획세트 65,857 69,509 -
자인생기아이크림 90,541 78,231 83,814
자인생기진크림 107,634 105,558 112,932


※ 코리아나 브랜드의 점진적 단종 후 라비다로 브랜드 스위칭이 2012년 01월부터 시작되어, 주요제품의 지표를 라비다 브랜드의 제품으로 책정하였습니다. 2012년 1/4분기 이후 코리아나 브랜드의 대부분의 제품이 라비다 브랜드로 스위칭 되었음을 참고하시기 바랍니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항

가. 주요 원재료 등의 현황


(단위 : 천원,%)
사업부문 매입유형 품 목 구체적용도 주요매입처 매입액 매입비중 비 고
화장품 상품 에스테덤 外 화장품 에스테덤 外 3,271,231.8 48.5% -
원재료 ETHANNOL 등 화장품 원료 바이오랜드 外 1,386,041.7 20.5% -
부재료 단상자 등 화장품 재료 연우 外 2,088,829.4 31.0% -
합 계 - 6,746,102.9 100.0% -

3.종목분석

본 종목은 작년 외국인 투자자의 지분매각과 이를 받은 여타 세력이 980원대에서 2500원대로 상승시킨종목으로

당시도 M.A과 여타 재료로 추세적 상승을 보인종목입니다

4.시장 루머

본종목은 재벌기업들의 여식들이 빵가게를 접고 화장품업 진출을 위해 많은 관심을 가지고 있는 와중에 M.A설이 유포되고 Q캐피탈의 인수설이 시장에 유포중입니다.

화장품업은 신세계 작년 진출 롯데 회장딸 진출설 삼성이부진 신라호텔사장 마카오에 중소기업 화장품 매매 샵운영등

중국 일본 동남아 한류바람을 타고 지금 홍대 명동에는 관광객으로 북새통을 이루고 있는 상태입니다.

화장품의 특성은 제조는 중소기업이 많이 하고 마케팅은 대기업이 강자로 현재 세계적 화장품업이 모두 외국계가 장악하고 잇는 상태에서 재벌들이 면세점과 연동 많은 관심과 인수를 추진중인 사업입니다.

유회장 지분은 남겨두고 관계인 지분만 매각 한다는 건 바로 이런걸 염두해둔 유회장의 복안으로 결국 M.A는 하되

비싼가격에 매각 하려는 의도로 보임니다.

유회장은 고령(80대)아들은 사장인데 유회장은 지분을 남기고 아들지분과 관계인 지분만 매각한다는건 논리적으로

모종의 전략적 M.A로 판단됩니다.

5앞으로 전망

본종목은 현재 1720원대 이면 시장가치 브랜드 가치 모두를 평가 할때 현시세의 3배 이상의 매각가능성과

만일 대기업이 주인이 된다면 일약 업계 2위이상으로 도약이 가능한 종목 입니다.

태평양(아모레)의 현재 가격이950,000원(액면 5000원) 본종목은 무한한 가치를 평가 할수있으며 삼성,롯데로 주인이 바뀐다면

현시세의 10배이상은 바로 상승할 종목입니다.

현국면은 매수 앤 홀딩으로 가도 무방한 국면입니다. 2500원 ~3500원 돌파시 6000원이상도 가능한 종목입니다. 1710~1720원대 구간 리스크 0입니다

오늘부터 수급이 들어오기 시작했고 11월 25일까지 의무공시 해야 합니다.

본종목은 재료 에 수급만 받쳐주면 바로 날라 갑니다. 지엠피 보시길 바랍니다

기대 이익을 ?게 잡고 물타기 구간 입니다.

현재 외인들 41일만에 순매도 들어갔습니다. 그들이 노린 작품은 일단 성공도

실패도 아니지만 이제 수익 보전위해 선물 매도치고 현물 차익 실현 할듯 합니다.

환율 1050원 붕괴는 정부 당국에서 용인 않합니다.

300백만원주식투자로 100억만들기 운동본부의
노빵맨의 위력을 다시 한번 얻기 바랍니다.

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[준호]

회원 어서 가입하세 정말 정확합니다.